Yra keletas pagal riziką pakoreguotų grąžos rodiklių, kurie padeda investuotojams įvertinti esamas ar galimas investicijas. Šie rodikliai gali būti naudingesni už paprastą investicijų grąžos metriką, neatsižvelgiant į investicijų rizikos lygį.
Pagal riziką pakoreguoti grąžos koeficientai - Šarpo santykis
„Sharpe“ santykis apskaičiuoja, kaip gerai investuotojui kompensuojama rizika, kurią jie prisiėmė investuodami. Lyginant dvi skirtingas investicijas su tuo pačiu etalonu, turtas, turintis aukštesnį „Sharpe“ santykį, suteikia didesnę grąžą už tą pačią rizikos sumą arba tą pačią grąžą už mažesnę riziką nei kitas turtas. Amerikos ekonomisto Williamo F. Sharpe'o sukurtas „Sharpe“ koeficientas yra vienas iš dažniausių rodiklių, naudojamų apskaičiuojant pagal riziką pakoreguotą grąžą. Pageidautina, kad Sharpe santykis būtų didesnis nei 1; kuo didesnis santykis, tuo geresnis rizikos grąžos scenarijus investuotojams.
Kur:
Rp = numatoma portfelio grąža
Rf = nerizikinga norma
Sigma (p) = standartinis nuokrypis
Treynor santykis
„Treynor“ koeficientas įvertina uždirbtą grąžą, viršijančią tą, kurią būtų galima uždirbti, jei turtui nekiltų jokios diversifikuojamos rizikos. Jis naudoja beta koeficientą, o ne standartinį nuokrypį, naudojamą Sharpe santykyje. Amerikos ekonomisto Jacko L Treynoro sukurtas santykis parodo, kokią grąžą investicija gali duoti savo investuotojui, atsižvelgiant į būdingą rizikos lygį.
Beta koeficientas rodo investicijų jautrumą rinkai. Jei santykis rodo didelę vertę, tai reiškia, kad investicija siūlo gana didelę grąžą, įtraukiant rinkos riziką.
Kur:
Rp = numatoma portfelio grąža
Rf = nerizikinga norma
Beta (p) = Portfelio beta versija
Pavyzdys (Treynor Ratio)
Tarkime, kad penkerių metų metinė DJIA grąža yra 18%, o vidutinė obligacijų grąža yra 7%.
| Investicijos | Vidutinė metinė grąža | Standartinis nuokrypis |
| A | 12% | 0.92 |
| B | 10% | 0.26 |
| C | 8% | 0.20 |
Rinka = (0,18-0,07) / 1 = 0.11
A = (0,12-0,07) / 0,92 = 0.05
B = (0,10-0,07) / 0,26 = 0.11
C = (0,08-0,07) / 0,20 = 0.05
Pagal riziką pakoreguoti grąžos rodikliai - Jenseno alfa
Jenseno „Alpha“ naudojama apibūdinti aktyvią investicijos grąžą. Jis vertina investicijų rezultatus pagal rinkos indekso etaloną, kuris atspindi rinkos judėjimą kaip visumą. Alfa rodo investicijų rezultatus, įvertinus jų riziką.
Kur:
Rp = numatoma portfelio grąža
Rf = nerizikinga norma
Beta (p) = Portfelio beta versija
Rm = rinkos grąža
Vertimas žodžiu (Jenseno alfa)
Alfa <0 reiškia, kad investicija buvo per daug rizikinga norint gauti grąžą.
Alfa = 0 reiškia, kad uždirbta grąža yra pakankama prisiimamai rizikai.
Alfa> 0 reiškia, kad uždirbta grąža yra didesnė už prisiimtą riziką.
Pavyzdys (Jenseno alfa)
Tarkime, kad praėjusiais metais portfelio grąža siekė 17%. Rinkos indeksas grąžino 12,5%. Beta yra 1,4, o nerizikinga norma yra 4%.
Jenseno alfa = 17- [4 + 1,4 * (12,5-4)] = 17- (4 + 11,9) = 1.1%
Alfa 1,1% reiškia, kad investuotojas gauna didelę grąžą už per metus prisiimtą riziką.
Pagal riziką pakoreguoti grąžos koeficientai - R kvadratas
„R-Squared“ matuoja fondo judėjimo procentinę dalį pagal palyginamojo indekso judėjimą. Santykio vertės gali svyruoti nuo 0% iki 100%. 100% R kvadrato vertė reiškia, kad fondo judėjimas yra pateisinamas palyginamojo indekso pokyčiais.
Pagal riziką pakoreguoti grąžos koeficientai - Sortino santykis
„Sortino“ santykis yra „Sharpe“ santykio kitimas. Tai reikalauja portfelio grąžos ir padalija jį iš „neigiamos rizikos“. Neigiama rizika yra portfelio grąžos nepastovumas žemiau tam tikro lygio. Lygis yra pagrįstas vidutine grąža. Šis santykis matuoja fondo ar akcijų riziką. Kaip ir „Sharpe“ santykis, didesnės vertės rodo mažesnę riziką, palyginti su grąža.
Kur:
Rp = numatoma portfelio grąža
Rf = nerizikinga norma
Sigma (d) = neigiamo turto grąžos standartinis nuokrypis
Pavyzdys (Sortino santykis)
Savitarpio fondas Investiciniai fondai Investicinis fondas yra iš daugelio investuotojų surinktas pinigų fondas, skirtas investuoti į akcijas, obligacijas ar kitus vertybinius popierius. Investiciniai fondai priklauso investuotojų grupei, juos valdo profesionalai. Sužinokite apie įvairias fondų rūšis, kaip jie veikia, o investavimo į juos nauda ir kompromisas rodo 16% metinę grąžą ir 9% neigiamą nuokrypį. Nerizikinga norma yra 3%.
Sortino = (16% -3%) / 9% = 1.44
Pagal riziką pakoreguoti grąžos koeficientai - Modigliani-Modigliani Ratio
Modigliani-Modigliani santykis, taip pat žinomas kaip M2 santykis, naudojamas norint apskaičiuoti pagal riziką pakoreguotą investicijos grąžą. Tai rodo investicijos grąžą, pakoreguotą pagal riziką, palyginti su etalonu. Jis rodomas kaip procentinės grąžos vienetai.
Kur:
Rp = pakoreguoto portfelio grąža
Rm = rinkos portfelio grąža
Koreguotas portfelis koreguojamas, kad būtų rodoma bendra rizika, palyginti su visa rinka.
Pavyzdys (Modigliani-Modigliani Ratio)
A investicinis fondas rodo pakoreguotą 15% metinę grąžą, o fondo rinkos indeksas yra 10%.
M2 = 15% -10% = 5%
Pagal riziką pakoreguotų grąžų svarba
Rizika yra skirtumas nuo laukiamo rezultato. Tai gali būti išreikšta, nes ji susijusi su rinkos etalonu ir gali būti teigiama arba neigiama. Jei investuotojas nori pasiekti didelę investicijos grąžą ilguoju laikotarpiu, jis turi būti pasirengęs per trumpą laiką patirti nuostolių. Nepastovumo lygis priklauso nuo investuotojo tolerancijos rizikai.
Pagal riziką pakoreguota grąža matuoja, kokia rizika yra susijusi su tam tikros grąžos kūrimu. Ši sąvoka naudojama vertinant skirtingų investicijų, turinčių skirtingą rizikos lygį, grąžą pagal etaloną. Jei turto rizika yra mažesnė nei visos rinkos, bet kokia turto grąža, viršijanti nerizikingą normą, bus laikoma pelnu.
Pagal riziką pakoreguota grąžos metrika suteikia šiuos pranašumus:
- Leidžia palyginti dviejų ar daugiau investicijų riziką
- Nagrinėja nerizikingos normos pokyčius, kurių neatlieka kiti rizikos ir grąžos santykiai
- Galite palyginti faktinę grąžą su palyginamojo indekso grąža
Išvada
Pagal riziką pakoreguota grąža gali skirtis, nes daugelis išorinių veiksnių turi įtakos rizikos lygiui. Jie apima lėšų prieinamumą, toleranciją rizikai ir galimybę ilgą laiką užimti pozicijas nepastovioje rinkoje.
Investuotojas gali pagerinti pagal riziką pakoreguotą grąžą, koreguodamas savo akcijų padėtį pagal rinkos nepastovumą.
Daugiau išteklių
Dėkojame, kad perskaitėte Finansų vadovą dėl rizikos pakoreguoto grąžos santykio. Finansai yra oficialus finansinio modeliavimo ir vertinimo analitiko (FMVA) ™ FMVA® sertifikavimo teikėjas. Prisijunkite prie 350 600 ir daugiau studentų, dirbančių tokiose įmonėse kaip „Amazon“, J. P. Morganas ir „Ferrari“ sertifikavimo programa, skirta visiems paversti pasaulinio lygio finansų analitikais.
Norėdami toliau mokytis ir tobulinti savo žinias apie finansinę analizę, labai rekomenduojame toliau pateiktus papildomus finansų išteklius:
- Įmonių finansų rodikliai Įmonių finansų rodikliai Įmonių finansų rodikliai yra kiekybinės priemonės, naudojamos vertinant verslą. Šiuos santykius naudoja finansų analitikai, nuosavybės tyrimų analitikai, investuotojai ir turto valdytojai, kad įvertintų bendrą verslo finansinę būklę, o galutinis tikslas - priimti geresnius sprendimus dėl investavimo.
- Rizikos valdymas Rizikos valdymas Rizikos valdymas apima rizikos veiksnių, kurie yra verslo gyvenimo dalis, nustatymą, analizę ir reagavimą į juos. Paprastai tai daroma su
- Sisteminė rizika Sisteminė rizika Sisteminė rizika yra ta visos rizikos dalis, kurią sukelia veiksniai, nepriklausantys nuo konkrečios įmonės ar asmens. Sisteminę riziką sukelia išoriniai organizacijos veiksniai. Visoms investicijoms ar vertybiniams popieriams taikoma sisteminė rizika, todėl tai yra nediferencijuojama rizika.
- Sisteminė rizika Sisteminė rizika Sisteminę riziką galima apibrėžti kaip riziką, susijusią su įmonės, pramonės, finansų įstaigos ar visos ekonomikos žlugimu ar nesėkme. Tai yra didelės finansų sistemos nesėkmės rizika, kai krizė ištinka, kai kapitalo teikėjai praranda pasitikėjimą kapitalo vartotojais.
