Dolerio trukmė yra obligacijų analizės metodas, padedantis investuotojui nustatyti obligacijų kainų jautrumą palūkanų normų pokyčiams. Šiuo metodu matuojamas obligacijų kainos pokytis už kiekvieną 100 bazinių punktų (bazinių punktų) pasikeitus palūkanų normoms.
Dolerio trukmė gali būti taikoma visiems fiksuotų pajamų produktams, įskaitant išankstinius sandorius, nulinio atkarpos obligacijas Nulinės kupono obligacijos Nulinio kupono obligacija yra obligacija, nemokanti palūkanų ir prekiaujanti nuolaida pagal jos nominalią vertę. Tai taip pat vadinama grynąja diskonto obligacija arba giliosios nuolaidos obligacija. ir tt Todėl jis taip pat gali būti naudojamas apskaičiuojant su tokiais produktais susijusią riziką.
Greita santrauka
- Dolerio trukmė yra obligacijų kainos pokyčio matas už kiekvieną 100 bazinių punktų (bazinių punktų) palūkanų normos pokyčių.
- Jis apskaičiuojamas kompensuojant kainos riziką su reinvestavimo normos rizika.
- Dolerio trukmė nėra tikslus palūkanų normų poveikio obligacijų kainoms matas.
Obligacijų rizika
Su obligacijomis susijusi rizika apima:
1. Kainos rizika
Už obligaciją mokėtina kupono norma yra atvirkščiai susijusi su vyraujančiomis rinkos palūkanų normomis. Tai reiškia, kad mažėjant palūkanų normoms, didėja obligacijų atkarpos palūkanos. Trumpalaikės obligacijos yra mažiau jautrios palūkanų pokyčiams, o 20 metų ilgalaikės obligacijos gali būti jautresnės palūkanų normos pokyčiams.
Obligacijos su maža atkarpos palūkanų norma Kupono norma Kupono norma yra metinė palūkanų pajamų suma, sumokėta obligacijų savininkui, remiantis nominalia obligacijos verte. yra jautresnis interesų pokyčiams ir atvirkščiai. Kainos rizika yra labiau aktuali investuotojams, ketinantiems laikyti obligaciją trumpą laiką ir perparduoti ją iki jos termino pabaigos.
2. Reinvestavimo normos rizika
Grąža, kurią galima uždirbti reinvestavus atkarpos mokėjimus, teigiamai arba tiesiogiai koreliuoja su rinkos palūkanų norma. Tai labiau aktualu investuotojams, ketinantiems laikyti obligaciją iki išpirkimo, nes padidėjus palūkanoms, investuotojas uždirbs daugiau.
Kadangi abi rizikos juda priešingomis kryptimis ir atsveria viena kitą, galima apskaičiuoti trukmę, kuri sumažina abiejų rizikų riziką ir maksimalų pelną, kurį galima uždirbti. Trukmė reiškia laikymo laikotarpį, kai kainos rizika ir reinvestavimo normos rizika atsveria viena kitą.
Formulės
Dolerio trukmė pateikiama apskaičiuojant vieno bazinio taško dolerio vertę, tai yra obligacijos kainos pokytis, kai palūkanų norma keičiama vienetais (matuojama baziniais punktais). Dolerio vertė už 100 bazinių punktų gali būti simbolizuojama kaip DV01 arba dolerio vertė už 01. 1% palūkanų normos vieneto pokytis yra 100 bazinių punktų.
Trukmės apskaičiavimo formulė yra:
Kur:
- n = Metai iki brandos
- c = Dabartinė kupono mokėjimų vertė
- t = Kiekvienais metais iki išpirkimo
Dolerio trukmės skaičiavimo formulė yra:
Dolerio trukmė = DUR x (∆ i / 1 + i) x P
Arba, jei žinomas obligacijos vertės pokytis ir pajamingumas, galima naudoti kitą formulę:
DV01 = - (ΔBV / 10000 * Δy)
Kur:
- ΔBV = Obligacijos vertės pokytis
- Δy = Derlingumo pokytis
Dolerio trukmės netikslumo faktorius
Dolerio trukmė nėra tikslus palūkanų normų poveikio obligacijų kainoms matas, nes jųdviejų santykis nėra linijinis. Tai reiškia, kad minėtos formulės gali tiksliai numatyti obligacijų kainų pokyčius esant tam tikroms palūkanų normoms tik esant nedideliems pokyčiams.
Daugiau išteklių
Finansai siūlo atestuotą bankininkystės ir kredito analitiką (CBCA) grąžinimai ir dar daugiau. sertifikavimo programa tiems, kurie nori pakelti savo karjerą į kitą lygį. Norėdami toliau mokytis ir plėtoti savo žinių bazę, ištirkite toliau nurodytus papildomus susijusius išteklius:
- Obligacijų kainos Obligacijų kainos Obligacijų kainos yra mokslas apskaičiuoti obligacijų emisijos kainą, remiantis kuponu, nominaliąja verte, pajamingumu ir terminu iki išpirkimo. Obligacijų kainodara leidžia investuotojams
- Palūkanų normos rizika Palūkanų normos rizika Palūkanų normos rizika yra turto vertės sumažėjimo dėl netikėtų palūkanų normų svyravimų tikimybė. Palūkanų normos rizika dažniausiai siejama su ilgalaikių pajamų turtu (pvz., Obligacijomis), o ne su nuosavybės investicijomis.
- Iždo vekseliai Iždo vekseliai (iždo vekseliai) iždo vekseliai (arba trumpiau - vekseliai) yra trumpalaikė finansinė priemonė, kurią išleidžia JAV iždas ir kurios trukmė svyruoja nuo kelių dienų iki 52 savaičių (vienerių metų). Jos laikomos viena iš saugiausių investicijų, nes jas remia visas JAV vyriausybės tikėjimas ir kreditas.
- Derlius iki išpirkimo (YTM) Derlius iki išpirkimo (YTM) Derlingumas iki išpirkimo (YTM) - kitaip vadinamas išpirkimu arba buhalterine grąža - tai fiksuotos palūkanų normos vertybinių popierių, tokių kaip obligacija, spekuliacinė grąžos norma arba palūkanų norma. YTM yra pagrįstas įsitikinimu ar supratimu, kad investuotojas perka vertybinį popierių už dabartinę rinkos kainą ir laiko jį tol, kol vertybinis popierius sueina
