Pagrindinis finansavimas yra finansavimo paketas, kurį pardavėjas organizuoja potencialiems pirkėjams kaip aukciono proceso dalį. Aukcionas yra prekių ar paslaugų pirkimo ir pardavimo sistema, siūlant jas siūlyti, leidžianti žmonėms siūlyti kainą ir parduodanti didžiausią kainą siūlytojui. Konkurso dalyviai konkuruoja tarpusavyje. Ją organizuoja pardavėjas ir jų finansų patarėjai. Ją sudaro pagrindinė suma, mokesčiai ir paskolų sutartys. Sąvoka „pagrindinis“ yra kilęs iš to, kad įsipareigojimų raštas Įsipareigojimo raštas Įsipareigojimo raštas yra oficialus privalomas skolintojo ir skolininko susitarimas. Jame apibūdinamos paskolos sąlygos ir būsimos paskolos pobūdis. Tai tarnauja kaip susitarimas, kuriuo pradedamas oficialus paskolos skolinimosi procesas. ir terminai yra susegti pirkimo terminų lapo, kurį pateikia pardavėjas ir jo investavimo patarėjai, gale.
Pagrindinis finansavimas padeda pagreitinti aukciono procesą, nes pirkėjams nereikia rasti paskutinės minutės išorinio finansavimo, bet jie gali naudoti iš anksto numatytą finansavimą. Taip pat potencialūs pirkėjai / konkurso dalyviai neturi galimybės derėtis dėl šio finansavimo detalių, kol vienas iš jų nebus paskelbtas aukciono nugalėtoju.
Vykdant susijungimus ir įsigijimus, investicijų bankas Geriausių investicinių bankų sąrašas 100 geriausių pasaulio investicinių bankų sąrašas surūšiuotas abėcėlės tvarka. Geriausi investiciniai bankai yra „Goldman Sachs“, „Morgan Stanley“, BAML, „JP Morgan“, „Blackstone“, „Rothschild“, „Scotiabank“, RBC, UBS, „Wells Fargo“, „Deutsche Bank“, „Citi“, „Macquarie“, „HSBC“, ICBC, „Credit Suisse“, Amerikos bankas „Merril Lynch“. pardavėjo konsultavimas organizuoja finansavimą potencialiam pirkėjui ir siekia uždirbti mokesčius iš abiejų sandorio šalių. Ši praktika kelia susirūpinimą dėl etiško investicinio banko elgesio teikiant konsultacijas pardavėjui ir organizuojant pirkėjo finansavimą bei uždirbant mokesčius iš abiejų šalių per vieną sandorį.
Kaip veikia pagrindinis finansavimas?
Investicinis bankas inicijuoja pirkėjų finansavimo paketus, taip pat veikia kaip pardavėjų finansų patarėjas. Informacija, pateikta pirkimo terminų lape, apima banko finansavimo struktūrą, kainas ir mokesčius. Potencialūs pirkėjai, naudodamiesi įsigijimo terminų sąrašu, įvertina skolų finansavimo sąlygas ir nusprendžia, ar pasinaudos investicinio banko siūlomu finansavimu, ar ras alternatyvių finansavimo šaltinių.
Kai keli bankai siūlo finansuoti kelis potencialius pirkėjus, tikimasi, kad bankai sukurs finansavimo „medžius“. Tokiais atvejais banke yra atskiros komandos, kurios rengia skolų finansavimo paketus konkretiems dalyviams ir yra atskirtos informacinėmis kliūtimis. Pasiūlymai pateikiami kiekvienam konkurso dalyviui už atlygį.
Pagrindinio finansavimo panaudojimas
Štai keletas pagrindinių finansavimo būdų:
Spartus pardavimo procesas
Susijungimų ir įsigijimų sandorių metu Susijungimų įsigijimų susijungimų ir įsigijimų procesas Šiame vadove aprašomi visi įsigijimų ir įsigijimų proceso etapai. Sužinokite, kaip įvykdyti susijungimai, įsigijimai ir sandoriai. Šiame vadove mes apibūdinsime įsigijimo procesą nuo pradžios iki pabaigos, įvairius pirkėjų tipus (strateginius ir finansinius pirkimus), sinergijos svarbą ir sandorio išlaidas, kai kurie potencialūs pirkėjai, dalyvaujantys sandoryje, gali neturi paruošto kapitalo sandoriui įvykdyti per leistiną trukmę. Tai reiškia, kad jie praleis papildomą laiką ieškodami finansavimo iš įvairių finansų įstaigų, kad galėtų užbaigti sandorį. Tačiau kai pardavėjas ir jo patarėjai suteikia finansavimą konkurso dalyviams, procesą pagreitinti tampa lengviau, o tai lemia sėkmingą sandorį.
Padidinkite pardavimo kainą
Pagrindinis finansavimas teikiamas visiems potencialiems pirkėjams, kurie yra suinteresuoti užbaigti sandorį. Tai jiems garantuoja tam tikrą finansavimą, net jei grynųjų pinigų suma, kurią jie gali surinkti patys, nesiekia ribos. Kadangi finansavimas teikiamas visiems potencialiems pirkėjams, tai padidina bendrą konkurenciją ir tokiu būdu paprastai priverčia pirkėjus pakelti savo pasiūlymo kainą, kad iškiltų bendras aukciono laimėtojas. Net ir tada, kai pardavėjas pakels pardavimo kainą, konkurso dalyviai varžysis dėl vienas kito pralenkimo, nes pardavėjas garantuoja finansavimą, kad papildytų turimus pirkėjo finansinius išteklius.
Kainų signalizavimo mechanizmas
Sumanūs pirkėjai naudojasi pagrindiniu finansavimu, kad suprastų pardavėjo kainos lūkesčius. Tai galima pasiekti pakeitus finansavimo paketą, kad gautumėte skolos ir EBITDA santykį. Skolos / EBITDA santykis Grynosios skolos ir pelno prieš palūkanas, mokesčius, nusidėvėjimą ir amortizaciją (EBITDA) santykis matuoja finansinį svertą ir įmonės galimybes atsiskaityti. jos skolos. Iš esmės grynosios skolos ir EBITDA santykis (skola / EBITDA) nurodo, kiek laiko įmonei reikės veikti dabartiniu lygiu, kad padengtų visas skolas. . Kai pardavėjas žino apie kainų intervalą, kurio tikisi pardavėjas, jis gali pateikti pasiūlymą, kurį tikėtina, kad pardavėjas priims. Kainos žinojimas taip pat padeda skatinti sandorio skaidrumą teikiant subalansuotą informaciją visiems pirkėjams.
Užtikrinti finansavimą įmonėms
Pagrindinis finansavimas suteikia finansavimo garantiją įmonėms, kurioms sunku gauti finansavimą iš skolintojų. Tai sumažina galimybę, kad kai kurie pirkėjai, turintys didelį potencialą laimėti pasiūlymą, gali nepatekti į aukciono procesą, nes negalėjo surinkti pakankamo kapitalo, kad palengvintų sandorį.
Nesant finansavimo iš pardavėjo ir jo patarėjų, daugelis pirkėjų gali nesugebėti įvykdyti sandorio, o dėl konkurencijos trūkumo pardavėjas gali priimti mažesnę pirkimo kainą.
Interesų konfliktai dėl pagrindinio finansavimo
Nors pagrindinis finansavimas yra naudinga pirkėjo ir pardavėjo santykių priemonė, tam tikra rizika kelia abejonių dėl jo tinkamumo. Viena iš šių rizikų yra susijusi su galimais investicinio banko interesų konfliktais. Aukciono metu investicinio banko patariamasis skyrius teikia konsultavimo paslaugas pardavėjui, kad padėtų jam gauti geriausią pasiūlymą iš suinteresuotų pirkėjų sąrašo. Kita vertus, banko paskolų skyrius organizuoja finansavimo paketus potencialiems pirkėjams, norintiems sudaryti sandorį.
Kaip patarėjas ir finansavimo teikėjas bankas atsiduria kryžkelėje, nes renka du mokesčių rinkinius. Vienas mokestis uždirbamas už jų konsultavimo paslaugas pardavėjui, o kitas - už finansavimą potencialiam pirkėjui. Interesų konfliktai kyla, kai bankas padeda pardavėjui struktūrizuoti sandorį ir toliau siūlo pirkėjams finansavimą, kad būtų lengviau atlikti tą patį sandorį, kurį jie padėjo suplanuoti, ir uždirba mokesčius iš abiejų sandorio šalių.
Naujausių sandorių, siūlančių pagrindinį finansavimą, pavyzdžiai
Štai keletas operacijų, kurios buvo baigtos naudojant pagrindinį finansavimą:
Michaelas Maistas
2010 m. „Thomas H. Lee Partners“ pardavė „Michael Foods“, šaldytų bulvių, specialių kiaušinių, sūrio ir kitų pieno produktų gamintoją ir platintoją, už 1,7 mlrd. USD. BofA Merrill Lynch veikė kaip vienintelis Michaelo Foodso ir Thomaso H. Lee finansų patarėjas. „BofA“ filialai teikė skolų finansavimą, kad palengvintų sandorį.
„Hillman Group“
Taip pat 2010 m. „Hillman Group“, „Code Hennessy & Simmons“ ir kitiems priklausančią įmonę, įsigijo Niujorke įsikūrusi privataus kapitalo įmonė „Oak Hill Capital Partners“. Bendrovė buvo nupirkta iš viso už 815 mln. „Barclays Capital“ veikė kaip „Hillman Group“ finansinis patarėjas ir tuo pačiu pasiūlė skolų finansavimą „Oak Hill Capital Partners“ sandoriui užbaigti.
Papildomi resursai
Finansai siūlo finansinio modeliavimo ir vertinimo analitikui (FMVA) ™ FMVA® atestaciją. Prisijunkite prie 350 600 ir daugiau studentų, dirbančių tokiose įmonėse kaip „Amazon“, J. P. Morganas ir „Ferrari“ sertifikavimo programa tiems, kurie nori pakelti savo karjerą į kitą lygį. Norint toliau mokytis ir tobulėti karjeroje, bus naudingi šie finansų ištekliai:
- Finansinis tarpininkas Finansinis tarpininkas Finansinis tarpininkas reiškia įstaigą, kuri veikia kaip tarpininkas tarp dviejų šalių, siekdama palengvinti finansinę operaciją. Įstaigos, kurios paprastai vadinamos finansiniais tarpininkais, yra komerciniai bankai, investiciniai bankai, investiciniai fondai ir pensijų fondai.
- Paskolos paktas Paskolos paktas Paskolos paktas yra susitarimas, kuriame nurodomos paskolos gavėjo ir skolintojo paskolos politikos sąlygos. Susitarimas suteikia skolintojams laisvę grąžinti paskolas, tuo pačiu apsaugant jų skolinimo padėtį. Panašiai ir dėl reglamentų skaidrumo skolininkai gauna aiškių lūkesčių
- Sėkmės mokestis Sėkmės mokestis Finansų srityje sėkmės mokestis yra komisinis mokestis, mokamas patarėjui (paprastai investiciniam bankui) už sėkmingą sandorio įvykdymą. Mokestis priklauso nuo to, ar sėkmingai padėsite klientui pasiekti savo tikslą, ir taip suderinsite kliento ir patarėjo interesus. Paprastai sandorio vertės procentinė dalis
- Pardavėjo finansavimas Pardavėjo finansavimas Pardavėjo finansavimas reiškia pardavėjo pinigų skolinimą klientui, kuris paskui pinigus panaudoja pardavėjo atsargoms ar paslaugoms pirkti. Susitarimas sudaromas kaip atidėta paskolos iš pardavėjo forma, ir tai gali apimti akcijų perdavimą iš kliento pardavėjui.
