Modifikuota vidinė grąžos norma (MIRR) yra „Excel“ funkcija, kurioje atsižvelgiama į finansavimo išlaidas (kapitalo kainą) ir pinigų srautų reinvestavimo normą. Vertinimas Nemokami vertinimo vadovai, skirti išmokti svarbiausias sąvokas savo tempu. Šie straipsniai išmokys verslo vertinimo geriausios praktikos ir kaip vertinti įmonę naudojant palyginamą įmonės analizę, diskontuotų pinigų srautų (DCF) modeliavimą ir precedentinius sandorius, naudojamus investicinėje bankininkystėje, nuosavybės tyrimuose, iš projekto ar įmonės investicijos metu. horizonto.
Standartinė vidinė grąžos norma Vidinė grąžos norma (IRR) Vidinė grąžos norma (IRR) yra diskonto norma, dėl kurios projekto grynoji dabartinė vertė (NPV) tampa lygi nuliui. Kitaip tariant, tai yra numatoma sudėtinė metinė grąžos norma, kurią uždirbs projektas ar investicija. (IRR) daroma prielaida, kad visi pinigų srautai, gauti iš investicijos, yra reinvestuojami ta pačia norma. Modifikuota vidinė grąžos norma (MIRR) leidžia jums nustatyti kitokią gautų pinigų srautų reinvestavimo normą. Be to, MIRR pasiekia vieną sprendimą bet kuriai pinigų srautų serijai, o IRR gali turėti du pinigų srautų, kurie keičia neigiamą ir teigiamą, seriją.
Norėdami sužinoti daugiau, pradėkite mūsų kursą „Advanced Excel Formulas“ dabar!
Kokia yra modifikuoto vidinio grąžos normos (MIRR) formulė „Excel“?
„MIRR“ formulė „Excel“ yra tokia:
= MIRR (pinigų srautai, finansavimo norma, reinvestavimo norma)
Kur:
- Pinigų srautai - individualūs pinigų srautai iš kiekvieno serijos laikotarpio
- Finansavimo norma - skolinimosi išlaidos arba palūkanų išlaidos neigiamų pinigų srautų atveju
- Reinvesticijos norma - sudedamoji grąžos norma, kuria reinvestuojami teigiami pinigų srautai
Modifikuoto vidinio grąžos normos pavyzdys
Žemiau pateikiamas pavyzdys, kuriame pateikiamas aiškiausias pavyzdys, kaip MIRR skiriasi nuo standartinės IRR.
Toliau pateiktame pavyzdyje mes įsivaizduojame du skirtingus projektus. Abiem atvejais bendra per visą investicijos laikotarpį gautų pinigų suma yra vienoda - skirtumas yra tik tų pinigų srautų laikas.
Čia pateikiamos pagrindinės prielaidos:
- Pradinės investicijos: 1 000 USD (tiek pat abiejuose projektuose)
- Pagrindinis teigiamas pinigų srautas: 1750 USD (abiem atvejais tas pats)
- Pagrindinių pinigų srautų laikas: praėjusiais metais 1 projekte; pirmieji 2 projekto metai
- MIRR reinvestavimo norma: 0%
Norėdami sužinoti daugiau, pradėkite mūsų kursą „Advanced Excel Formulas“ dabar!
Kaip matote aukščiau esančiame paveikslėlyje, 2-ajame projekte yra didelis MIRR ir IRR apskaičiuotos grąžos skirtumas. 1 projekte nėra skirtumo.
Išskaidykime priežastis.
MIRR projektas Nr. 1
Projekte Nr. 1 iš esmės visas pinigų srautas gaunamas projekto pabaigoje, todėl reinvestavimo norma nėra svarbi.
Svarbu parodyti šį atvejį, siekiant aiškiai parodyti, kad reinvestavimas nėra svarbus, kai projekte yra tik vienas galutinis pinigų srautas. Pavyzdžiai galėtų būti nulinio atkarpos obligacijos arba „Leveraged Buyout“ (LBO) LBO „Buy-Side“. Šis straipsnis yra konkrečiai apie LBO įmonių finansų pirkimo pusėje. Vykdydama sverto išpirkimą (LBO), privataus kapitalo įmonė naudoja kuo daugiau svertų, kad įsigytų verslą ir padidintų vidinę grąžos normą (IRR) akcijų investuotojams. LBO pirkimo subjektai yra privataus kapitalo įmonės, gyvybės draudimo bendrovės, rizikos draudimo fondai, pensijų fondai ir patikos fondai. kai visi pinigų srautai naudojami skolų aptarnavimui, kol įmonė bus parduota už vieną didelę vienkartinę sumą.
MIRR projektas Nr. 2
Projekte Nr. 2, priešingai, iš esmės visi pinigų srautų vertinimo nemokami vertinimo metodai padeda išmokti svarbiausias sąvokas savo tempu. Šie straipsniai išmokys verslo vertinimo geriausios praktikos ir kaip vertinti įmonę, naudojant palyginamąją įmonės analizę, diskontuotų pinigų srautų (DCF) modeliavimą ir precedentinius sandorius, naudojamus investicinėje bankininkystėje, atliekant nuosavybės tyrimus, gaunama pirmaisiais metais. Tai reiškia, kad reinvestavimo norma vaidins svarbų vaidmenį bendroje projekto IRR.
Kadangi mes nustatėme, kad MIRR reinvestavimo norma yra 0%, mes galime pateikti kraštutinį pavyzdį, kuris iliustruotų esmę.
Investicijos gyvenimas yra 7 metai, todėl pažiūrėkime, ką sako kiekvienas rezultatas.
MIRR sako, kad jei 7 metus investuotumėte 1 000 USD už 8 proc., Projekto pabaigoje turėtumėte 1 756 USD. Jei apibendrinsite pavyzdyje pateiktus pinigų srautus, gausite 1 756 USD, taigi tai yra teisinga.
Taigi, kodėl 75% IRR rezultatas sako? Aišku, tai nereiškia, kad jei 7 metus investuotumėte 1 000 USD už 8 proc., Turėtumėte 50 524 USD.
Prisiminkime, kad IRR yra diskonto norma, nustatanti grynąją dabartinę vertę (NPV) NPV formulę „NPV“ formulės vadovas „Excel“ atliekant finansinę analizę. Svarbu tiksliai suprasti, kaip NPV formulė veikia „Excel“ ir už jos esančią matematiką. NPV = F / [(1 + r) ^ n] kur, PV = dabartinė vertė, F = būsimas mokėjimas (pinigų srautas), r = diskonto norma, n = investicijų ateities laikotarpių skaičius iki nulio. Taigi, IRR atvejis yra tiesiog tai, kad diskontuojant 1 750 USD pinigų srautą pirmaisiais metais reikia sumažinti 75%, kad gautumėte 0 USD NPV.
Kuris yra geresnis, IRR ar MIRR?
Atsakymas yra tas, kad tai priklauso nuo to, ką bandote parodyti, ir koks yra išsinešimas. Pagal MIRR scenarijų gali būti naudinga pažvelgti į abu atvejus ir žaisti su skirtingomis reinvestavimo normomis.
Vienas dalykas, kurį galima galutinai pasakyti, yra tai, kad MIRR suteikia daugiau kontrolės ir yra tikslesnis.
Norėdami sužinoti daugiau, pradėkite mūsų kursą „Advanced Excel Formulas“ dabar!
MIRR taikymas finansiniame modeliavime
Kalbant apie finansinį modeliavimą, ypač privataus kapitalo ir investicinės bankininkystės srityje, įprasta IRR funkcija yra įprasta praktika. To priežastis yra ta, kad sandoriai yra nagrinėjami atskirai, o ne tada, kai buvo dar viena investicinė prielaida.
Dėl MIRR reikalinga papildoma prielaida, dėl kurios du skirtingi sandoriai galėtų būti mažiau palyginami.
Norėdami įsisavinti finansinio modelio kūrimo meną, pradėkite mūsų finansinio modeliavimo kursus jau dabar!
Modifikuoto vidinio grąžos normos naudojimo minusas
Yra keletas MIRR naudojimo trūkumų, kurių pagrindinis yra papildomas prielaidų apie tai, kokia palūkanų norma bus investuojama, sudėtingumas. Be to, tai nėra beveik taip plačiai naudojama kaip tradicinė IRR, todėl reikės daugiau bendrauti, pirkti ir paaiškinti daugumoje korporacijų Korporatyvinė informacija Teisinė korporacinė informacija apie Korporacijų finansų institutą (Finansai). Šiame puslapyje pateikiama svarbi teisinė informacija apie finansus, įskaitant registruotą adresą, mokesčių numerį, įmonės numerį, steigimo sertifikatą, įmonės pavadinimą, prekių ženklus, teisininką ir buhalterį. , bankai Bankininkystės (pardavimo) karjera Bankai, dar vadinami pardavėjais arba bendrai vadinami pardavimo pusėmis, siūlo platų vaidmenų spektrą, pavyzdžiui, investicinę bankininkystę, nuosavybės tyrimus, pardavimus ir prekybą, apskaitos firmas. Apskaita Viešąsias apskaitos firmas sudaro buhalteriai kurio darbas yra verslo, asmenų, vyriausybių ir ne pelno organizacijų veikla, rengiant finansines ataskaitas, mokesčius ir institucijas. Pirkimo pusės analitikas. Pirkimo pusės analitikas yra analitikas, dirbantis su fondų valdytojais investicinių fondų įmonėse, finansų konsultavimo įmonėse ir kitose įmonėse, pvz. rizikos draudimo fondai, patikos fondai ir nuosavybės teise priklausantys prekybininkai. Šios įmonės fondų valdymui perka dideles vertybinių popierių dalis. Pirkimo pusės analitikų rekomendacijos yra konfidencialios.
Papildomi resursai
Tikimės, kad tai buvo naudingas modifikuoto vidinio grąžos rodiklio MIRR vadovas, kaip jį naudoti „Excel“ ir kokie yra jo privalumai ir trūkumai.
Norėdami daugiau mokytis ir tobulėti, labai rekomenduojame šiuos papildomus finansinius išteklius:
- XIRR vs IRR XIRR vs IRR Kodėl verta naudoti XIRR ir IRR. XIRR kiekvienam atskiram pinigų srautui priskiria konkrečias datas, todėl kuriant finansinį modelį „Excel“ jis yra tikslesnis nei IRR.
- XNPV ir NPV
- Finansinio modeliavimo vadovas Nemokamas finansinio modeliavimo vadovas Šiame finansinio modeliavimo vadove pateikiami „Excel“ patarimai ir geriausia prielaidų, tvarkyklių, prognozavimo, trijų teiginių susiejimo, DCF analizės ir kt. Praktika.
- „Analyst Trifecta®“ „The Analyst Trifecta®“ vadovas Galutinis vadovas, kaip būti pasaulinės klasės finansų analitiku. Ar norite būti pasaulinės klasės finansų analitikas? Ar norite vadovautis geriausia pramonės patirtimi ir išsiskirti iš minios? Mūsų procesas, vadinamas „The Analyst Trifecta®“, susideda iš analizės, pristatymo ir minkštųjų įgūdžių
