Agentūros išlaidos yra vidinės išlaidos, patirtos dėl konkuruojančių akcininkų interesų. Akcininkų nuosavybės vertybiniai popieriai Akcininkų nuosavybės vertybiniai popieriai (dar vadinami akcininkų nuosavybe) yra įmonės balanso sąskaita, kurią sudaro akcinis kapitalas ir nepaskirstytasis pelnas. Tai taip pat rodo likutinę turto vertę atėmus įsipareigojimus. Pertvarkydami pradinę apskaitos lygtį, gausime akcininkų nuosavą kapitalą = turtą - įsipareigojimus (pagrindinius) ir valdymo komandą (agentus). Išlaidos, susijusios su šio nesutarimo išsprendimu ir santykių valdymu, vadinamos agentūros išlaidomis.
Pagrindinis išvežimo momentas yra tas, kad šios išlaidos atsiranda atskiriant nuosavybę ir kontrolę. Akcininkai nori maksimaliai padidinti akcininkų vertę, o vadovybė kartais gali priimti sprendimus, neatitinkančius akcininkų interesų (t. Y. Tų, kurie naudingi patys).
Pavyzdžiui, agentūros išlaidos patiriamos, kai vyresnioji vadovų komanda keliaudama be reikalo užsako brangiausią viešbutį arba užsako nereikalingus viešbučio atnaujinimus. Tokių veiksmų kaina padidina įmonės veiklos sąnaudas, tuo pačiu nesuteikdama papildomos naudos ar vertės akcininkams.
Dvi agentavimo išlaidų kategorijos:
- Išlaidos, patirtos, kai agentas (valdymo komanda) naudoja įmonės išteklius savo naudai.
- Pagrindinių atstovų (akcininkų) patirtos išlaidos, trukdančios agentui (vadovų komandai) teikti pirmenybę prieš save akcininkų interesams.
Tiesioginės ir netiesioginės agentūrų išlaidos
Agentūros išlaidos dar skirstomos į tiesiogines ir netiesiogines agentūrų išlaidas.
Yra dviejų tipų tiesioginės agentūros išlaidos:
- Įmonių išlaidos, naudingos valdymo komandai akcininkų sąskaita
- Išlaidos, atsirandančios stebint valdymo veiksmus, siekiant išlaikyti pagrindinio ir atstovo santykius
Pirmoji tiesioginių agentūrų išlaidų rūšis yra pavaizduota aukščiau, kai valdymo komanda be reikalo užsako brangiausią viešbutį arba užsako nereikalingus viešbučio atnaujinimus, kurie akcininkams nedaro pridėtinės vertės ar naudos.
Antros rūšies tiesioginių agentūrų išlaidų pavyzdys yra mokėjimas išorės auditoriams, kad jie įvertintų įmonės finansinių ataskaitų tikslumą.
Netiesioginės agentūros išlaidos reiškia prarastas galimybes. Tarkime, pavyzdžiui, akcininkai nori įgyvendinti projektą, kuris padidins akcijų vertę. Tačiau vadovų komanda bijo, kad viskas gali pasisekti blogai, o tai gali baigti jų darbą. Jei vadovybė nesiims šio projekto, akcininkai praranda potencialiai vertingą galimybę. Tai tampa netiesiogine agentūros kaina, nes ji kyla iš akcininkų / valdymo konflikto, tačiau neturi tiesiogiai kiekybiškai įvertinamos vertės.
Agentūros skolų išlaidos
Agentūros skolos kaina yra skolos kainos padidėjimas Skolos kaina Skolos kaina yra grąža, kurią įmonė teikia savo skolininkams ir kreditoriams. Skolos savikaina naudojama atliekant WACC skaičiavimus vertinant analizę. arba skolų sutarčių įgyvendinimas bijodamas agentūros išlaidų problemų. Skolos finansininkai įmonėje nekontroliuoja savo pinigų - įmonės valdymas yra. Agentūros skolos išlaidos paprastai įvyksta tada, kai skolų turėtojai bijo, kad valdymo komanda gali imtis rizikingų veiksmų, kurie naudingesni akcininkams nei obligacijų savininkams. Baimindamiesi galimų pagrindinio agento problemų įmonėje, skolų tiekėjai gali suvaržyti (pvz., Skolos sutartys Skolos sutartys Skolos sutartys yra apribojimai, kuriuos skolintojai (kreditoriai, skolų turėtojai, investuotojai) sudarė skolinimo sutartyse, kad apribotų skolininko veiksmus ( skolininkas).) apie tai, kaip naudojami jų pinigai.
Pagrindinio ir atstovo santykiai
Pagrindiniai agento ir agento santykiai vaidina pagrindinį vaidmenį atstovaujant išlaidas. Pagrindinio atstovo santykiai yra dviejų šalių susitarimas, kai viena šalis (atstovaujamasis) teisėtai paskiria kitą šalį (atstovą) veikti jos vardu.
Pagrindinio atstovo problemos kyla, kai nesuderinami atstovaujamojo ir atstovo interesai. Dėl to patiriamos agentavimo išlaidos.
Norėdami nustatyti galimą pagrindinio atstovo problemą, apsvarstykite šį pavyzdį:
Jūs samdote stogdengio paslaugas, kad sutvarkytumėte nesandarų stogą. Valandinis atlygis, kurį mokate stogdengiui, yra 40 USD. Gali kilti pagrindinio atstovo problema, nes stogdengio susidomėjimas gali būti ne toks pats kaip jūsų. Stogdengys, žinodamas, kad jam mokama už valandą, gali bandyti kuo daugiau laiko sutvarkyti stogą, kad jis galėtų uždirbti daugiau pinigų. Jūs negalite to išvengti, nes apie stogų remontą žinote labai mažai. Agentūros išlaidos yra papildoma suma, kurią mokate stogdengiui, kad stogas būtų sutvarkytas.
Agentūros išlaidų mažinimas
Dažniausias būdas sumažinti agentūros išlaidas santykiuose su atstovu ir atstovu yra paskatų sistemos įgyvendinimas. Yra dviejų rūšių paskatos: finansinės ir nefinansinės.
Finansinės paskatos yra labiausiai paplitusios skatinimo sistemos. Pavyzdžiui, gali būti nuspręsta, kad jei organizacija pasiekia tam tikrą tikslą, vadybos komanda gaus piniginę premiją. Finansinės paskatos, pagrįstos veiklos rezultatais, padeda motyvuoti agentus elgtis atsižvelgiant į įmonės interesus. Finansinių paskatų pavyzdžiai:
- Akcijų pasirinkimo sandoriai Akcijų pasirinkimo sandoris Akcijų pasirinkimo sandoris yra dviejų šalių sutartis, suteikianti pirkėjui teisę pirkti ar parduoti pagrindines atsargas iš anksto nustatyta kaina ir per nustatytą laikotarpį. Akcijų pasirinkimo sandorio pardavėjas vadinamas pasirinkimo sandorių sudarytoju, kur pardavėjui mokama premija pagal opciono pirkėjo įsigytą sutartį. : Leiskite asmeniui nusipirkti tam tikrą skaičių akcijų už iš anksto nustatytą kainą
- Pelno pasidalijimas: vadovybė gauna procentinę įmonės pelno dalį
Nefinansinės paskatos naudojamos rečiau ir dažnai ne taip sėkmingai mažina sąnaudas, palyginti su finansinėmis paskatomis. Nefinansinių paskatų pavyzdžiai:
- Naujas biuras ar darbo sritis
- Treniruočių galimybės
- Bendradarbių pripažinimas
- Verslo automobilis
Svarbu pažymėti, kad negalima visiškai pašalinti agentavimo išlaidų. Pačios paskatos yra agentūros išlaidos. Šių paskatų esmė, jei jos tinkamai įgyvendinamos, yra sumažinti šias išlaidas, palyginti su leidimu vadovybei veikti savo labui (o tai greičiausiai patirtų didesnes išlaidas).
Susiję skaitymai
Finansai yra pagrindinis pasaulinis finansinio modeliavimo kursų ir finansų analitikų sertifikavimo teikėjas. FMVA® sertifikatas Prisijunkite prie 350 600 ir daugiau studentų, dirbančių tokiose įmonėse kaip „Amazon“, J. P. Morganas ir „Ferrari“. Norėdami padėti geriau suprasti verslo išlaidas, pateikiame keletą papildomų finansų išteklių:
- Nepiniginės išlaidos Nepiniginės išlaidos Nepiniginės išlaidos yra nurodomos pelno (nuostolių) ataskaitoje, nes apskaitos principai reikalauja, kad jos būtų registruojamos, nepaisant to, kad iš tikrųjų jos nebuvo apmokėtos grynaisiais.
- Fiksuotos ir kintamos sąnaudos Fiksuotas ir kintamas sąnaudas galima klasifikuoti keliais būdais, atsižvelgiant į jų pobūdį. Vienas iš populiariausių metodų yra klasifikavimas pagal pastovias ir kintamas sąnaudas. Pastoviosios išlaidos nesikeičia didėjant / mažėjant gamybos apimties vienetams, o kintamosios išlaidos priklauso tik nuo to
- WACC formulė WACC WACC yra įmonės svertiniai vidutiniai kapitalo kaštai ir atspindi sumaišytas kapitalo sąnaudas, įskaitant nuosavą kapitalą ir skolą. WACC formulė yra = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Šiame vadove apžvelgiama, kas tai yra, kodėl jis naudojamas, kaip jį apskaičiuoti, taip pat pateikiama atsisiunčiama WACC skaičiuoklė
- Vertinimo metodai Vertinimo metodai Vertinant įmonę kaip tęstinę veiklą, naudojami trys pagrindiniai vertinimo metodai: DCF analizė, palyginamos įmonės ir precedentiniai sandoriai. Šie vertinimo metodai naudojami investavimo bankų, nuosavybės tyrimų, privataus kapitalo, įmonių plėtros, susijungimų ir įsigijimų, sverto išpirkimo ir finansų srityse.
