Siūlant vertybinius popierius, „geriausios pastangos“ reiškia sutarties sąlygą, kurios metu draudikas Investicinės bankininkystės draudimas yra draudimas yra procesas, kai bankas pritraukia klientui (korporacijai, įstaigai ar vyriausybei) kapitalą iš investuotojų nuosavybės forma. ar skolos vertybiniai popieriai. Šio straipsnio tikslas - suteikti skaitytojams geresnį supratimą apie kapitalo pritraukimo ar pasirašymo procesą, žadant padaryti viską, ką gali, kad parduotų kuo daugiau vertybinių popierių.
Geriausių pastangų supratimas
Dedant visas pastangas, nereikia parduoti visų vertybinių popierių. Apskritai draudikas (investicinių bankų sąrašas „100 geriausių investicinių bankų sąrašas“) yra surikiuotas abėcėlės tvarka. Geriausi investiciniai bankai yra „Goldman Sachs“, „Morgan Stanley“, „BAML“, „JP Morgan“, „Blackstone“, „Rothschild“, „Scotiabank“, RBC, UBS, „Wells Fargo“, „Deutsche Bank“, „Citi“, „Macquarie“, „HSBC“, ICBC, „Credit Suisse“, „Bank of America Merril Lynch“ arba sindikatas) ir emitentas (bendrovė) susitars dėl minimalios pardavimo sumos, kuri turi būti pasiekta. Pasiekus šią ribą, draudikas neatsako už jokius neparduotus vertybinius popierius.
Draudėjai paprastai dalyvaus parodose, norėdami išleisti emitento įmonę ir nustatyti pasiūlymo dydį bei kainą. Svarbu atkreipti dėmesį į tai, kad, priešingai nei garantuojamas siūlymas, kai draudikas perka visą emisiją ir parduoda visuomenei, investiciniam bankui suteikiama galimybė pirkti akcijas ir veikti kaip brokeriams.
Todėl draudėjas susiduria su žymiai mažesne rizika dėdamas visas pastangas, nes nesusidurtų su rizika, kad negalės parduoti visos emisijos. Todėl draudėjams, kurie stengiasi pasiūlyti visas pastangas, paprastai mokamas fiksuotas mokestis be komisinių. Komisija nurodo kompensaciją, mokamą darbuotojui atlikus užduotį, kuri dažnai yra tam tikro produktų ar paslaugų pardavimas. Jei draudėjas negali įvykdyti pardavimo kvotos, draudėjas paprastai atsisako emitento sumokėto mokesčio.
Geriausios pastangos, palyginti su pasirašytu pasiūlymu
Panagrinėkime pavyzdį, kai problema yra 5 mln.
A deda visas pastangas, draudėjui suteikiama galimybė įsigyti visą 5 milijonų dolerių emisiją. Jei investuotojams reikalinga tik 3 mln. USD emisijos, draudikas galėtų įsigyti 3 mln. USD emisijos parduoti investuotojams. Darant prielaidą, kad suma atitinka pardavimo slenkstį, draudikas gali palikti neparduotą likusią 2 milijonų dolerių emisiją.
Į garantuotas aukojimas, draudėjui reikėtų įsigyti visą 5 milijonų dolerių emisiją. Tokiu atveju draudėjui kiltų rizika, kad jis negalės parduoti visos 5 milijonų dolerių emisijos ir prarasti pinigus.
Svarbu pažymėti, kad yra galimybė įsigyti emisiją dedant visas pastangas, tuo tarpu reikalavimas įsigyti emisiją pasirašytu aukcionu. Žemiau pateiktoje diagramoje pavaizduotas faktas:
Geriausių pastangų pasiūlymo priežastys
Geriausių pastangų pasiūlymas paprastai naudojamas esant blogoms rinkos sąlygoms arba vertybiniams popieriams, kurie kelia didesnę riziką. Tokiais atvejais vertybinių popierių paklausa paprastai yra mažesnė, o draudėjui būtų rizikinga siūlyti pasirašytą pasiūlymą.
Pavyzdžiui, jei draudėjas žino, kad emisija sukels mažą paklausą, draudėjui nebūtų jokios priežasties siūlyti pasirašytą pasiūlymą įsigyti visą emisiją ir rizikuoti, kad jis negalės parduoti emisijos investuotojams. Vietoj to draudikas gali pasirinkti siūlyti visas pastangas ir bandyti parduoti pakankamai akcijų, kad būtų pasiektas pardavimo slenkstis, reikalingas norint pasiekti fiksuotą mokestį.
Pavyzdys
„ABC Investment Bank“ yra bendrovės „XYZ“ draudėjas. Bendrovė siekia surinkti 500 milijonų dolerių per pradinį viešąjį akcijų siūlymą parduodama 500 milijonų akcijų. Dėl nestabilių rinkos sąlygų „ABC Investment Bank“ pažymėjo, kad vertybinių popierių paklausa greičiausiai bus maža. „XYZ Company“ paprašė dėti visas pastangas už fiksuotą 20 milijonų dolerių mokestį.
„Roadshow“ pristatyme „Roadshow“ pristatymas „Roadshow“ pristatymas yra asmeninių susitikimų serija, kurią organizuoja korporacijos valdymo komanda, renkanti pinigus ir instituciniai investuotojai. buvo nustatyta, kad reikia 150 milijonų bendrovės akcijų. Jei pardavimo riba yra 200 mln. USD, ar „ABC Investment Bank“ turėtų dėti visas pastangas „XYZ Company“?
Kadangi yra tik 150 milijonų akcijų paklausa, parduota tik 150 milijonų dolerių. „ABC Investment Bank“ negalėtų pasiekti pardavimo ribos. Bankas neturėtų dėti visų pastangų „ABC Company“, nes jie negalėtų pasiekti pardavimo ribos, kad gautų fiksuotą mokestį.
Papildomi resursai
Finansai yra oficialus pasaulinio finansų modeliavimo ir vertinimo analitiko (FMVA) ™ FMVA® sertifikavimo teikėjas. Prisijunkite prie 350 600 ir daugiau studentų, dirbančių tokiose įmonėse kaip „Amazon“, „JP Morgan“ ir „Ferrari“ sertifikavimo programa, skirta padėti visiems tapti pasaulinio lygio finansų analitikais. . Norėdami toliau siekti savo karjeros, naudingi toliau nurodyti papildomi ištekliai:
- Kapitalo didinimo procesas Kapitalo didinimo procesas Šis straipsnis skirtas skaitytojams geriau suprasti, kaip kapitalo pritraukimo procesas veikia ir kaip vyksta pramonėje šiandien. Norėdami gauti daugiau informacijos apie kapitalo pritraukimą ir įvairius įsipareigojimus, kuriuos prisiėmė draudėjas, skaitykite mūsų draudimo apžvalgoje.
- Pirminis viešas akcijų platinimas (IPO) Pradinis viešas akcijų siūlymas (IPO) Pirminis viešas akcijų siūlymas (IPO) yra pirmasis bendrovės išleistų akcijų pardavimas visuomenei. Iki viešojo akcijų paskelbimo įmonė laikoma privačia įmone, paprastai turinčia nedaug investuotojų (steigėjų, draugų, šeimos ir verslo investuotojų, tokių kaip rizikos kapitalistų ar angelų investuotojai). Sužinokite, kas yra IPO
- Viešieji vertybiniai popieriai Viešieji vertybiniai popieriai Viešieji vertybiniai popieriai arba apyvartiniai vertybiniai popieriai yra investicijos, kuriomis atvirai ar lengvai prekiaujama rinkoje. Vertybiniai popieriai yra nuosavybės arba skolos pagrindai.
- Prospektas Prospektas yra teisinio atskleidimo dokumentas, kurį bendrovės privalo pateikti Vertybinių popierių ir biržos komisijai (SEC). Dokumente pateikiama informacija apie įmonę, jos valdymo komandą, naujausius finansinius rezultatus ir kita susijusi informacija, kurią investuotojai norėtų žinoti.
