Kredito skirtumas yra skirtumas tarp dviejų skirtingų to paties termino, tačiau skirtingų kredito reitingų skolos priemonių pelningumo (grąžos). Kitaip tariant, skirtumas yra grąžos skirtumas dėl skirtingų kredito savybių.
Pvz., Jei 5 metų iždo obligacijos prekiauja 3% pajamingumu, o 5 metų įmonių obligacijos - įmonių obligacijos Įmonių obligacijas išleidžia korporacijos ir paprastai jų terminas baigiasi per 1–30 metų. Šios obligacijos paprastai siūlo didesnį pelningumą nei vyriausybės obligacijos, tačiau jos kelia didesnę riziką. Įmonių obligacijas galima suskirstyti į grupes, atsižvelgiant į rinkos sektorių, kuriame įmonė veikia. Prekiauja 5% pajamingumu, kredito skirtumas yra 2% (5% - 3%).
Kredito skirtumo supratimas
Skirtumas naudojamas norint atspindėti papildomą pajamingumą, kurio investuotojas reikalauja prisiimti papildomą kredito riziką. Kredito rizika Kredito rizika yra nuostolių rizika, kuri gali atsirasti dėl to, kad kuri nors šalis nesilaiko finansinės sutarties sąlygų, visų pirma ,. Kredito skirtumai paprastai naudoja pelno skirtumą tarp to paties termino iždo obligacijų ir įmonių obligacijų. Kadangi iždo obligacijos yra laikomos nerizikingomis dėl to, kad jas remia JAV vyriausybė, spredą galima naudoti siekiant nustatyti įmonių obligacijų rizikingumą.
Pavyzdžiui, jei iždo obligacijų ir įmonių obligacijų kredito skirtumas būtų 0%, tai reikštų, kad įmonių obligacijos siūlo tą patį pelną kaip iždo obligacijos ir yra nerizikingos. Kuo didesnis skirtumas, tuo rizikingesnė yra įmonių obligacija.
Kredito paskirstymo formulė
Pastaba: Įmonių obligacijų ir iždo obligacijų išpirkimo datos turi būti vienodos.
Be to, neretai investuotojai pakeičia iždo obligacijų pajamingumą pasirinktu lyginamuoju obligacijų pelningumu. Taigi formulė atrodytų taip:
Pavyzdžiui, investuotojas gali pasirinkti naudoti AAA reitingo obligacijų reitingus. Obligacijų reitingai atspindi įmonių ar vyriausybės obligacijų kreditingumą. Reitingus skelbia kredito reitingų agentūros ir juose vertinami obligacijų emitento finansiniai pajėgumai ir galimybės grąžinti obligacijos pagrindinę sumą ir palūkanas pagal sutartį. įmonių obligacijų pajamingumas kaip lyginamasis obligacijų pelnas.
Kredito skirtumų judėjimas
Kredito skirtumai nėra statiški - laikui bėgant jie gali sugriežtėti ir susiaurėti. Pokytis paprastai siejamas su ekonominėmis sąlygomis.
Pavyzdžiui, blogėjant rinkos sąlygoms, investuotojai linkę pirkti JAV iždus ir parduoti turimas įmonių obligacijas. Kapitalo įplaukos į JAV iždus padidintų iždų kainą ir sumažintų jų pajamingumą. Kita vertus, kapitalo nutekėjimas Kapitalo skrydis Ekonomikoje kapitalo nutekėjimas yra reiškinys, kuriam būdingi dideli turto ir (arba) kapitalo nutekėjimai iš šalies dėl kai kurių įvykių, sukeliantys neigiamų ekonominių padarinių tai šaliai. Be to, šį terminą galima vadinti tuo, kad greitas turto ir kapitalo pašalinimas iš tam tikrų regionų iš įmonių obligacijų sumažintų kainą ir padidintų obligacijų pajamingumą. Pagal tokį scenarijų padidėtų kredito skirtumas tarp JAV iždo ir įmonių obligacijų. Faktas pavaizduotas žemiau:
Kita vertus, gerėjant rinkos sąlygoms, investuotojai linkę pirkti įmonių obligacijas ir parduoti JAV iždus. Taip yra todėl, kad gerėjant rinkos sąlygoms įmonių obligacijoms yra mažesnė kredito rizika. Kapitalo įplaukos į įmonių obligacijas padidintų obligacijų kainą ir sumažintų jų pajamingumą.
Kita vertus, kapitalo nutekėjimas iš JAV iždo sumažintų kainą ir padidintų iždų pajamingumą. Tokiu atveju kreditų skirtumas tarp JAV iždo ir įmonių obligacijų sumažėtų. Faktas pavaizduotas žemiau:
Pavyzdys
Investuotojas siekia nustatyti JAV ekonomikos būklę. Istoriškai vidutinis kredito skirtumas tarp 2 metų BBB reitinguotų įmonių obligacijų ir 2 metų JAV iždo yra 2%. Dabartinis 2 metų BBB reitinguojamų įmonių obligacijų pelnas yra 5%, o dabartinis 2 metų JAV iždo - 2%. Koks yra dabartinis kredito skirtumas ir kokią įžvalgą investuotojas gali įgyti, žiūrėdamas į kredito skirtumų pokyčius?
Dabartinis skirtumas yra 3% (5% - 2%). Kreditų skirtumams istoriškai vidutiniškai 2%, tai gali parodyti, kad JAV ekonomikoje yra ekonominio silpnumo požymių.
Papildomi resursai
Finansai siūlo finansinio modeliavimo ir vertinimo analitikui (FMVA) ™ FMVA® atestaciją. Prisijunkite prie 350 600 ir daugiau studentų, dirbančių tokiose įmonėse kaip „Amazon“, J. P. Morganas ir „Ferrari“ sertifikavimo programa tiems, kurie nori pakelti savo karjerą į kitą lygį. Norint toliau mokytis ir tobulėti karjeroje, bus naudingi šie finansų ištekliai:
- 10 metų JAV iždo vekselis 10 metų JAV iždo vekselis 10 metų JAV iždo vekselis yra skolos įsipareigojimas, kurį išleidžia JAV vyriausybės iždo departamentas ir kurio terminas yra 10 metų. Jis moka palūkanas turėtojui kas šešis mėnesius pagal fiksuotą palūkanų normą, kuri nustatoma pradinėje emisijoje.
- Skolos kapitalo rinkos (DCM) Skolos kapitalo rinkos (DCM) Skolos kapitalo rinkų (DCM) grupės yra atsakingos už tiesioginį konsultavimą įmonių emitentams dėl skolos padidinimo įsigyjant, esamos skolos refinansavimo ar esamos skolos restruktūrizavimo. Šios komandos dirba greitai kintančioje aplinkoje ir glaudžiai bendradarbiauja su patarėju
- Federalinis rezervas (Fed) Federalinis rezervas (Fed) Federalinis rezervas yra Jungtinių Valstijų centrinis bankas ir yra finansų valdžia, kurianti didžiausią pasaulyje laisvąją rinkos ekonomiką.
- Apsikeitimo spredo apsikeitimo spredo apsikeitimo sandorio skirtumas yra skirtumas tarp apsikeitimo palūkanų normos (apsikeitimo sandorio fiksuoto etapo palūkanų normos) ir panašios trukmės vyriausybės obligacijų pajamingumo. Kadangi vyriausybės obligacijos (pvz., JAV iždo vertybiniai popieriai) yra laikomi be rizikos vertybiniais popieriais, apsikeitimo sandorių skirtumai paprastai atspindi rizikos lygį, kurį suvokia apsikeitimo sutartyje dalyvaujančios šalys.
