„Williams Act“ buvo priimtas 1968 m., Reaguojant į priešiškų perėmimų seriją. „Hostile“ perėmimas. Priešiškas perėmimas susijungimų ir įsigijimų (įsigijimų ir įsigijimų) atveju yra kitos įmonės (vadinamos įsigyjančiaja) tikslinės bendrovės įsigijimas tiesiogiai pereinant prie tikslinės bendrovės akcininkai, pateikdami pasiūlymą arba balsuodami pagal įgaliojimą. Skirtumas tarp priešiškų ir draugiškų didelių bendrovių, kurie kėlė riziką akcininkams ir įmonių vadovams. Įmonių reideriai pateikė konkursinius pasiūlymus dėl tikslinių bendrovių akcijų, pateikdami labai trumpą priėmimo terminą. Tokie priešiški perėmimai padarė nepalankią padėtį akcininkams, kurie buvo priversti priimti sprendimus dėl jų atsargų nepagrįsto laiko spaudimo.
Konkurso pasiūlymai reiškia pasiūlymą pirkti įmonės akcijas už grynuosius pinigus. Grynųjų pinigų atlygis yra neapmokėtų bendrovės akcijų pirkimas grynaisiais kaip mokėjimo forma. Siūlymas grynaisiais pinigais yra vienas iš būdų, kurį įsigyjantis asmuo gali pasinaudoti įsigydamas kitos bendrovės akcijų paketą susijungimo ar įsigijimo sandorio metu. Akcininkai dažniausiai renkasi atlygį grynaisiais ar kitą atlygį. Įsigyjančios įmonės piktnaudžiavo grynųjų pinigų pasiūlymais, pritraukdamos JAV Kongreso reguliavimą.
Williamso akto priėmimas
Naujojo Džersio politikas Harrisonas Williamsas JAV Kongrese pristatė įstatymus, reglamentuojančius korporatyvinius reiderius, kurie piktnaudžiavo grynųjų pinigų pasiūlymais. Williamsas pasiūlė, kad bendrovės būtų įpareigotos atskleisti privalomus akcijų perėmimo pasiūlymus akcininkų naudai.
Įstatymų leidėjas taip pat pasiūlė, kad prieš įgyvendindama perėmimo pasiūlymą įsigyjanti įmonė turi pateikti pasiūlymą Vertybinių popierių ir biržos komisijai (SEC) Vertybinių popierių ir biržos komisijai (SEC). JAV vertybinių popierių ir biržos komisija arba SEC yra nepriklausoma agentūra. JAV federalinės vyriausybės, kuri yra atsakinga už federalinių vertybinių popierių įstatymų įgyvendinimą ir vertybinių popierių taisyklių siūlymą. Ji taip pat atsakinga už vertybinių popierių pramonės ir akcijų bei pasirinkimo sandorių biržų palaikymą, taip pat su tiksline bendrove. Bylos dokumente turėtų būti pateikta informacija apie pasiūlymo sąlygas, kapitalo šaltinį ir planus tikslinei įmonei po įsigijimo. Siūlomas įstatymas buvo priimtas 1968 m., Priimtas kaip 1934 m. Vertybinių popierių ir biržos įstatymo pakeitimas.
Kaip veikia Williamso aktas
Kai įmonė nori įsigyti kitą įmonę, ji gali pateikti pasiūlymą tikslinės bendrovės akcininkams. Bendrovė taip pat gali naudoti įgaliotinę kampaniją, kai įmonė įgyja pakankamai balsų, kad galėtų valdyti direktorių valdybą. Direktorių valdyba. Direktorių taryba iš esmės yra žmonių grupė, išrinkta atstovauti akcininkams. Kiekviena akcinė bendrovė pagal įstatymą privalo įrengti direktorių tarybą; ne pelno organizacijos ir daugelis privačių bendrovių, nors ir neprivalo, bet taip pat įsteigti direktorių tarybą. tikslinės įmonės. Šeštajame dešimtmetyje įmonės pirmenybę teikė pasiūlymo pasiūlymui, o ne įgaliotinių kampanijai. Įgaliojimų kova Įgaliojimų kova, dar vadinama įgaliojimų konkursu ar įgaliojimų mūšiu, reiškia situaciją, kai bendrovės akcininkų grupė sujungia jėgas bandydama prieštarauti ir balsuoti už dabartinę vadovybę ar direktorių tarybą. nes tai suteikė jiems daugiau galių per trumpą laiką įgyti įmonės kontrolę. Taip pat didelėms bendrovėms buvo suteikta laisvė piktnaudžiauti veiksmu, o tai buvo nenaudinga tikslinės bendrovės akcininkams. Dėl tokios praktikos reikėjo priimti „Williams Act“, kad būtų apsaugoti pažeidžiami akcininkai.
Kai įsigyjanti bendrovė pateikia pasiūlymą, ji privalo pateikti informaciją apie konkurso pasiūlymą tikslinės bendrovės akcininkams ir finansų reguliavimo institucijoms. Williamso įstatymas reikalauja, kad bendrovės, teikiančios pasiūlymus, kurie yra 15–20% didesni už dabartinę rinkos kainą, atskleistų informaciją apie pasiūlymą Vertybinių popierių ir biržos komisijai.
Reikalavimai taip pat taikomi asmenims ar įstaigoms, įsigijančioms daugiau nei 5% tikslinės bendrovės neapmokėtų akcijų. Įsigyjantis asmuo privalo pateikti informaciją visose nacionalinio saugumo biržose, kuriose prekiaujama jų vertybiniais popieriais. Informacijos paviešinimas padeda tikslinės bendrovės akcininkams ir investuotojams žinoti, ko tikėtis, kai bus inicijuojamas įsigijimas.
Williamso akto svarba
Reikalavimu visiškai ir teisingai atskleisti numatomą įsigijimą siekiama rasti tikslinės bendrovės akcininkų ir įsigyjančios bendrovės vadovų interesų pusiausvyrą. Informacija atskleidžiama akcininkams prieš įsigyjant akcijų. Tai jiems suteikia laiko įvertinti pasiūlymą ir priimti pagrįstą sprendimą, ar sutikti, ar atmesti pasiūlymo sąlygas.
Prieš įgyvendinant aktą, akcininkams dažnai buvo daromas spaudimas priimti pasiūlymą neturint pakankamai laiko įvertinti pasiūlymo sąlygas ir bendrovės ateities perspektyvas, jei jie sutiktų su pasiūlymu. Šis aktas apsaugojo akcininkus nuo melagingų, neišsamių ar klaidinančių teiginių, kuriuos įsigyjantiems asmenims gali kilti pagunda pateikti nesant reguliavimo.
Be to, įsigyjančio asmens vadovams suteikiama galimybė viešai laimėti tikslinės bendrovės akcininkus. Kadangi dokumentus galima visuomenei įvertinti, vadovai stengsis pateikti geriausią įmanomą pasiūlymą, kad akcininkai ir investuotojai sutiktų. Tai apsunkina įsigijimą, palyginti su kitais alternatyviais įsigijimo būdais.
Be to, visapusiška informacijos apie numatomą įsigijimą atskleidimas ir informacijos vieša paskelbimas suteikia pirkėjui teigiamą įvaizdį investuotojų akyse. Jei įmonė turi gerą istoriją apsisukti įsigytų bendrovių atžvilgiu, tikslinės bendrovės akcininkai greičiausiai pasitikės numatomu susijungimu ar įsigijimu.
Williamso akto apžvalga
Daugelis finansų sektoriaus žaidėjų pritaria Williamso akto peržiūrai, kad ji būtų aktuali XXI amžiuje. Nuo jo priėmimo į įstatymą daugiau nei prieš 50 metų pramonėje įvyko daug pokyčių, dėl kurių tam tikros akto nuostatos tapo nebeaktualios. Akcininkai tapo labiau informuoti apie susijungimus ir įsigijimus. Informacija apie susijungimus ir įsigijimus tapo lengviau prieinama tiek akcininkams, tiek potencialiems investuotojams.
Daugiau išteklių
Finansai yra oficialus pasaulinio finansų modeliavimo ir vertinimo analitiko (FMVA) ™ FMVA® sertifikavimo teikėjas. Prisijunkite prie 350 600 ir daugiau studentų, dirbančių tokiose įmonėse kaip „Amazon“, „JP Morgan“ ir „Ferrari“ sertifikavimo programa, skirta padėti visiems tapti pasaulinio lygio finansų analitikais. . Norėdami toliau siekti karjeros, naudingi toliau nurodyti papildomi finansų ištekliai:
- Draugiški perėmimai ir priešiški perėmimai Draugiški perėmimai ir priešiški perėmimai Susijungimų ir įsigijimų atveju dažnai kyla painiavos tarp draugiškų ir priešiškų perėmimų. Skirtumas priklauso tik nuo įmonės perėmimo būdo. Draugiško perėmimo metu tikslinės bendrovės direktorių taryba patvirtina perėmimo pasiūlymą ir padeda jį įgyvendinti.
- Hart-Scott-Rodino aktas Hart-Scott-Rodino aktas Harto-Scotto-Rodino aktas, plačiau žinomas kaip HSR įstatymas, yra Jungtinių Valstijų antimonopolinis įstatymas, kuris yra Clayton antimonopolinio įstatymo pakeitimas. HSR aktas pavadintas senatorių Philipo Harto, Hugho Scotto ir Peterio Rodino vardu, kurie įstatymą pristatė JAV Kongrese.
- Gynybos po pasiūlymo mechanizmas Po gynybos pasiūlos gynybos mechanizmas - gynybos po pasiūlymo mechanizmas - terminas, vartojamas žymėti plačią strategijų grupę, kurią gali naudoti tikslinė priešiško perėmimo įmonė. Skirtingai nuo gynybos prieš pasiūlymą strategijų, kurios labiau susijusios su prevenciniais veiksmais, gynyba po pasiūlymo vykdoma, kai yra reali grėsmė
- 1933 m. Vertybinių popierių įstatymas 1933 m. Vertybinių popierių įstatymas 1933 m. Vertybinių popierių įstatymas buvo pirmasis didelis federalinis vertybinių popierių įstatymas, priimtas po 1929 m. Akcijų rinkos katastrofos. Įstatymas taip pat vadinamas „Tiesos vertybinių popierių įstatymu“, „Federalinio vertybinių popierių įstatymu“ arba 1933 m. . Jis buvo priimtas 1933 m. Gegužės 27 d. Per didžiąją depresiją. ... įstatymu buvo siekiama ištaisyti kai kuriuos pažeidimus
