Kai įmonei priklauso daugiau nei 50% (bet mažiau nei 100%) dukterinės įmonės, jie registruoja visus 100% tos įmonės pajamų, sąnaudų ir kitų pelno (nuostolių) ataskaitos straipsnių, nors ir ne visi jie priklauso 100%. Todėl, kai pažvelgiate į įmonės EV / EBITDA daugkartinį EV / EBITDA, EV / EBITDA yra naudojama vertinant, norint palyginti panašių įmonių vertę, įvertinant jų įmonės vertę (EV) su EBITDA daugikliu, palyginti su vidurkiu. Šiame vadove mes suskaidysime EV / EBTIDA kelis į įvairius komponentus ir paaiškinsime, kaip žingsnis po žingsnio jį apskaičiuoti, prie EV reikia pridėti mažumos dalį (dukterinės įmonės, kuri nepriklauso patronuojančiai įmonei, vertė) Įmonės vertė Įmonių vertė arba įmonės vertė yra visa įmonės vertė, lygi jos nuosavo kapitalo vertei, pridėjus grynąją skolą ir visas mažumos dalis, naudojama vertinant. Ji vertina visą rinkos vertę, o ne tik nuosavybės vertę, todėl įtraukiami visi nuosavybės ir turto skolų ir nuosavybės reikalavimai. , nes EBITDA EBITDA EBITDA arba pelnas prieš palūkanas, mokesčius, nusidėvėjimą, amortizaciją yra įmonės pelnas prieš atliekant bet kurį iš šių grynųjų atskaitymų. EBITDA didžiausią dėmesį skiria verslo veiklos sprendimams, nes prieš kapitalo struktūros įtaką atsižvelgiama į verslo pelningumą iš pagrindinių operacijų. Formulės pavyzdžiai apima 100% tos dukterinės įmonės pajamų ir išlaidų.
Įmonės vertė Comps lentelėje
Norėdami sužinoti daugiau, pradėkite Finansų finansinio modeliavimo ir vertinimo kursus jau dabar!
Kas yra įmonės vertė?
Įmonės vertė Įmonės vertė Įmonės vertė arba įmonės vertė yra visa įmonės vertė, lygi jos nuosavybės vertei, pridėjus grynąją skolą, pridėjus visas mažumos dalis, naudojama vertinant. Ji vertina visą rinkos vertę, o ne tik nuosavybės vertę, todėl įtraukiami visi nuosavybės ir turto skolų ir nuosavybės reikalavimai. arba EV yra įmonės vertės matas. Kaip įmonės vertės matas, ji yra pranašesnė už kitas priemones, tokias kaip tik akcijų rinkos kapitalizacija, taip pat apima skolos ir mažumos palūkanų rinkos vertę. „Enterprise Value“ dažnai vadinama perėmimo kaina, nes perėmimo atveju EV yra bendrovės pardavimo kaina.
Įmonės vertės formulė yra tokia:
Įmonės vertė = paprastųjų akcijų rinkos vertė + privilegijuoto kapitalo rinkos vertė + skolos Einamoji skola Balanse einamoji skola yra skolos, kurias reikia sumokėti per vienerius metus (12 mėnesių) ar mažiau. Ji yra įtraukta į trumpalaikį įsipareigojimą ir grynojo apyvartinio kapitalo dalį. Ne visos įmonės turi einamąjį skolos eilutę, tačiau tos įmonės, kurios ją aiškiai naudoja paskoloms, kurių terminas yra trumpesnis nei metai. + Mažumos palūkanos - Grynieji pinigai Pinigų ekvivalentai Pinigai ir pinigų ekvivalentai yra likvidžiausi iš viso balanse esančio turto. Į pinigų ekvivalentus įeina pinigų rinkos vertybiniai popieriai, bankininkų akceptai .
Kas yra mažumos palūkanos (nekontroliuojamos palūkanos)?
Mažumos dalis arba nekontroliuojanti dalis (NCI) reiškia mažesnę nei 50% įmonės akcijų dalį (taigi terminas mažumaarba nekontroliuojantis). Apskaitos tikslais mažumos dalis priskiriama ilgalaikiams įsipareigojimams ir rodoma įmonės, kuriai priklauso dauguma akcijų, balanse.
Norėdami sužinoti daugiau, pradėkite Finansų finansinio modeliavimo ir vertinimo kursus jau dabar!
Konsoliduotų ataskaitų teikimo reikalavimų poveikis
Pagal JAV apskaitą Einamosios skolos Balanse einamoji skola yra skolos, kurias reikia sumokėti per vienerius metus (12 mėnesių) ar mažiau. Ji yra įtraukta į trumpalaikį įsipareigojimą ir grynojo apyvartinio kapitalo dalį. Ne visos įmonės turi einamąjį skolos eilutę, tačiau tos įmonės, kurios ją aiškiai naudoja paskoloms, kurių terminas yra trumpesnis nei metai. taisyklės, kai įmonei priklauso daugiau kaip 50% kitos įmonės, patronuojanti įmonė turi konsoliduoti savo apskaitos knygas.
Jei įmonei XYZ priklauso daugiau kaip 50% (tarkime, 80%) ABC bendrovės, tai pagal JAV apskaitos taisykles XYZ finansinėse ataskaitose atsispindi visas ABC turtas ir įsipareigojimai bei 100% ABC finansinės veiklos rezultatų.
Taigi, nesvarbu, ar „XYZ“ priklauso 50,1% ar 100% ABC, bus rodoma „XYZ“ finansinė atskaitomybė 100% turto ir įsipareigojimų ABC ir 100% pardavimų, pajamų, išlaidų, pelno / nuostolioir kt. ABC.
Tačiau kadangi patronuojanti įmonė (XYZ) neturi 100% dukterinės įmonės (ABC), XYZ pajamų ataskaitoje bus nurodyta, kad grynųjų pajamų suma, tenkanti ABC. Ši suma yra mažumos dalis ir atspindi patronuojančios įmonės (XYZ) dukterinės įmonės (ABC) buhalterinę vertę (o ne rinkos vertę).
Kodėl mažumos palūkanos įtraukiamos į įmonės vertės apskaičiavimą?
„Enterprise Value“ pirmiausia naudojama vertinimo koeficientų kartotinių analizei. Kartotinių analizė apima įmonės vertinimą naudojant daugiklį. Palyginamas įmonės daugiklis su bendraamžių. pvz., EV / bendras pardavimas, EV / EBIT ir EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA yra naudojamas vertinant, norint palyginti panašių įmonių vertę, vertinant jų įmonės vertę (EV) ir EBITDA daugiklį, palyginti su vidurkiu. Šiame vadove mes suskaidysime EV / EBTIDA kelis į įvairius komponentus ir išsamiai paaiškinsime, kaip jį apskaičiuoti.
Apsvarstykite aukščiau pateiktą pavyzdį, kai XYZ priklauso 80% ABC. Kaip aptarta aukščiau, dėl apskaitos nuostatų konsoliduotoje XYZ finansinėje atskaitomybėje atsispindės 100% visos dukterinės įmonės ABC visų pardavimų, EBIT, EBITDA ir kt., Nors XYZ priklauso tik 80% ABC.
Kad šie santykiai būtų prasmingi, skaitiklis turi būti pakoreguotas, kad būtų galima palyginti „obuolius su obuoliais“ tarp EV ir visų pardavimo pardavimų pajamų. Pardavimo pajamos yra pajamos, kurias įmonė gauna iš savo prekių pardavimo ar paslaugų teikimo. Apskaitoje terminai „pardavimas“ ir „pajamos“ gali būti vartojami ir dažnai vartojami kaip sinonimai, reiškiantys tą patį. Pajamos nebūtinai reiškia gautus grynuosius pinigus. , EBIT EBIT vadovas EBIT reiškia pelnas prieš palūkanas ir mokesčius ir yra viena iš paskutinių pajamų ataskaitos tarpinių sumų prieš grynąsias pajamas. EBIT taip pat kartais vadinamas veiklos pajamomis ir vadinamas tuo, nes jis nustatomas atėmus visas veiklos sąnaudas (gamybos ir ne gamybos sąnaudas) iš pardavimo pajamų. , ir EBITDA EBITDA EBITDA arba pelnas prieš palūkanas, mokesčius, nusidėvėjimą, amortizaciją yra įmonės pelnas prieš atliekant bet kurį iš šių grynųjų atskaitymų. EBITDA didžiausią dėmesį skiria verslo veiklos sprendimams, nes prieš kapitalo struktūros įtaką atsižvelgiama į verslo pelningumą iš pagrindinių operacijų. Formulė, pavyzdžiai ir kt. Tai daroma pridedant prie „Enterprise Value“ dukterinės įmonės nuosavybės vertę, kurios patronuojanti įmonė neturi (mažumos dalis). Dėl to įvairių vertinimo koeficientų skaitiklis ir vardiklis sudaro 100% dukterinės bendrovės nuosavo kapitalo, viso pardavimo, EBIT ir EBITDA.
Norėdami sužinoti daugiau, skaitykite:
- Vertinimo metodai Vertinimo metodai Vertinant įmonę kaip tęstinę veiklą, naudojami trys pagrindiniai vertinimo metodai: DCF analizė, palyginamos įmonės ir precedentiniai sandoriai. Šie vertinimo metodai naudojami investavimo bankų, nuosavybės tyrimų, privataus kapitalo, įmonių plėtros, susijungimų ir įsigijimų, sverto išpirkimo ir finansų srityse.
- Vertinimo kartotinių tipai Vertinimo kartotinių tipai Finansinėje analizėje naudojama daugybė vertinimo kartotinių rūšių. Šie daugiklių tipai gali būti skirstomi į nuosavo kapitalo ir įmonės vertės kartotinius. Jie naudojami dviem skirtingais metodais: palyginama įmonės analizė (kompaktai) arba precedentiniai sandoriai (precedentai). Žr. Pavyzdžius, kaip apskaičiuoti
Mažumos palūkanų alternatyva: koreguokite pelno (nuostolių) ataskaitą
Kitas būdas, kaip galėtume pasiekti panašų rezultatą, yra tai, kad į vertinimo koeficientus, kuriuos ABC turi patronuojanti įmonė (XYZ), įtrauktume tik tą viso pardavimo, EBIT ir EBITDA dalį.
Jei mes nenorime pridėti mažumos dalies prie „Enterprise Value“, apskaičiuodami įvairius vertinimo koeficientus, mes įtrauktume tik 80% ABC viso pardavimo, EBIT ir EBITDA.
Šio antrojo metodo problema slypi tame, kad pagal JAV apskaitos taisykles įmonės privalo pateikti tik vieną konsoliduotą finansinę ataskaitą. Audituota finansinė atskaitomybė. Viešosios bendrovės pagal įstatymą privalo užtikrinti, kad jų finansines ataskaitas tikrintų registruotas CPA. Nepriklausomo audito tikslas yra užtikrinti, kad vadovybė pateikė finansines ataskaitas, kuriose nėra reikšmingų klaidų. Audituota finansinė atskaitomybė padeda sprendimus priimantiems asmenims ir nepateikia atskirų visų jos dukterinių įmonių finansinių ataskaitų.
Norėdami sužinoti daugiau, pradėkite Finansų finansinio modeliavimo ir vertinimo kursus jau dabar!
Mažumos susidomėjimo įmonės verte santrauka
- Tikslas pridėti mažumos dalį EV yra palengvinti „obuolių prie obuolių“ palyginimą tarp EV ir tokių skaičių kaip bendras pardavimai, EBIT ir EBITDA EBITDA EBITDA arba Pelnas prieš palūkanas, Mokesčiai, Nusidėvėjimas, Amortizacija yra įmonės pelnas prieš bet kurį iš atliekami šie grynieji atskaitymai. EBITDA didžiausią dėmesį skiria verslo veiklos sprendimams, nes prieš kapitalo struktūros įtaką atsižvelgiama į verslo pelningumą iš pagrindinių operacijų. Formulė, pavyzdžiai.
- Konsoliduotoje finansinėje ataskaitoje nurodyta nuosavo kapitalo vertė visada parodys patronuojančios bendrovės akcijų dukterinėse įmonėse vertę. Taigi, jei patronuojanti įmonė valdo 80% dukterinės įmonės, o jos dukterinė įmonė yra verta 1 000 USD, tai nuosavo kapitalo vertė atspindi 80% 1 000 USD arba 800 USD.
- Iškyla problema, nes pagal apskaitos taisykles patronuojanti įmonė privalo parodyti 100% visų kitų duomenų, susijusių su dukterinėmis įmonėmis, jei jai priklauso daugiau nei 50% dukterinės įmonės.
- Taigi patronuojanti įmonė negali atspindėti 80% tokių duomenų kaip bendras pardavimai, EBIT ir EBITDA. Tai kelia problemų apskaičiuojant įvairius vertinimo koeficientus, pvz., EV / viso pardavimo, EV / EBIT ir EV / EBITDA. EV / EBITDA EV / EBITDA naudojama vertinant, norint palyginti panašių įmonių vertę vertinant jų įmonės vertę (EV ) į EBITDA kelis kartus, palyginti su vidurkiu. Šiame vadove mes suskaidysime EV / EBTIDA kelis į įvairius komponentus ir išsamiai paaiškinsime, kaip jį apskaičiuoti, nes skaitiklis atspindi tik 80% dukterinės įmonės, o vardiklis atspindi 100% dukterinės įmonės.
- Paprastai neįmanoma ar praktiška pakoreguoti vardiklio, nes įmonės neatskleidžia pakankamai informacijos. Todėl mes pakoreguojame skaitiklį, kad jis atspindėtų 100% dukterinės įmonės.
Daugiau skaitymo
Tikimės, kad tai buvo naudingas mažumos susidomėjimo vadovas skaičiuojant įmonės vertę. Finansai yra oficialus pasaulinis finansinio modeliavimo ir vertinimo analitiko (FMVA) ™ sertifikato teikėjas. FMVA® sertifikatas Prisijunkite prie 350 600 ir daugiau studentų, dirbančių tokiose įmonėse kaip „Amazon“, „J. P. Morgan“ ir „Ferrari“, skirtų paversti visus pasaulinio lygio finansų analitikais.
Jei norėtumėte tobulinti savo karjerą įmonių finansų srityje, šie straipsniai padės jums:
- Finansinių ataskaitų analizė Finansinių ataskaitų analizė Kaip atlikti finansinių ataskaitų analizę. Šis vadovas išmokys jus atlikti pelno (nuostolių) ataskaitos, balanso ir pinigų srautų ataskaitos analizę, įskaitant maržas, rodiklius, augimą, likvidumą, svertą, grąžos normas ir pelningumą.
- Konsolidavimo metodas Konsolidavimo metodas Konsolidavimo metodas yra investicijų apskaitos rūšis, naudojama konsoliduojant daugumos nuosavybės investicijų finansines ataskaitas. Šis metodas gali būti naudojamas tik tada, kai investuotojas veiksmingai kontroliuoja dukterinę įmonę, kuri dažnai daro prielaidą, kad investuotojui priklauso ne mažiau kaip 50,1 proc.
- „Enterprise Value“ vadovas „Enterprise Value“ „Enterprise Value“ arba „Firm Value“ yra visa įmonės vertė, lygi jos nuosavo kapitalo vertei, pridėjus grynąją skolą ir visas mažumos dalis, naudojama vertinant. Ji vertina visą rinkos vertę, o ne tik nuosavybės vertę, todėl įtraukiami visi nuosavybės ir turto skolų ir nuosavybės reikalavimai.
- Finansinio modeliavimo vadovas Nemokamas finansinio modeliavimo vadovas Šiame finansinio modeliavimo vadove pateikiami „Excel“ patarimai ir geriausia prielaidų, tvarkyklių, prognozavimo, trijų teiginių susiejimo, DCF analizės ir kt. Praktika.
