Grynosios dabartinės vertės taisyklė yra investavimo koncepcija, nurodanti, kad projektai turėtų būti vykdomi tik tuo atveju, jei jie rodo teigiamą grynąją dabartinę vertę (NPV). Be to, neturėtų būti imamasi jokių projektų ar investicijų, kurių grynoji dabartinė vertė yra neigiama.
Suprasti grynąją dabartinę vertę (NPV)
Grynoji dabartinė vertė (NPV) yra apskaičiuotas grynųjų pinigų įplaukų ir grynųjų pinigų srautų skirtumas per tam tikrą laikotarpį. NPV paprastai naudojamas vertinant projektus kapitalo biudžete, taip pat analizuojant ir lyginant skirtingas investicijas.
Grynoji dabartinė vertė = dabartinė grynųjų pinigų įplaukų vertė - dabartinė grynųjų pinigų srautų vertė
Teigiamas NPV rodo, kad projektas ar investicija yra pelningi, kai diskontuojami pinigų srautai pagal tam tikrą diskonto normą, o neigiamas NPV rodo, kad projektas ar investicija yra nuostolingi.
Diskonto norma, dar vadinama reikalaujama grąžos norma Reikalinga grąžos norma Reikalinga grąžos norma (kliūčių norma) yra mažiausia grąža, kurią investuotojas tikisi gauti už savo investiciją. Iš esmės reikalaujama grąžos norma yra mažiausia priimtina kompensacija už investicijos rizikos lygį. , yra palūkanų norma, naudojama nustatant pinigų srautų serijos dabartinę vertę. Vidaus projektams norma gali būti vadinama kapitalo kaina, kuri yra reikalinga grąža, reikalinga tam, kad projektas būtų vertas.
Teigiami NPV projektai iš esmės rodo, kad dabartinė pinigų srautų, sukurtų įgyvendinant projektą ar investicijas, vertė viršija projektui reikalingas išlaidas. Todėl teigiama, kad NPV projektas ar investicija „sukuria vertę“. Neigiamas NPV projektas ar investicija rodo, kad išlaidos viršija sukurtus pinigų srautus ir sakoma, kad tai „sunaikina vertę“.
Grynosios dabartinės vertės apskaičiavimas
Laiko pinigų vertė pagrįsta finansų idėja, kad pinigai dabartyje yra verti daugiau nei pinigai ateityje.
Pavyzdžiui, jei jums siūloma 100 USD šiandien arba 100 USD po vienerių metų. Racionalus žmogus šiandien mieliau turėtų 100 USD. Intuityviai, jei šiandien turėtumėte 100 USD, galite investuoti pinigus vieneriems metams ir turėti daugiau nei 100 USD. Be to, darant prielaidą, kad yra infliacija Infliacija Infliacija yra ekonominė sąvoka, nurodanti prekių kainų lygio padidėjimą per nustatytą laikotarpį. Kainų lygio kilimas reiškia, kad tam tikros ekonomikos valiuta praranda perkamąją galią (t. Y. Mažiau galima nusipirkti už tą pačią pinigų sumą). , 100 USD per vienus metus net neturėtų tokios perkamosios galios, kaip šiandien, todėl priėmus 100 USD gali būti blogiau.
O kas būtų, jei jums šiandien pasiūlytų 100 USD arba po vienerių metų 105 USD. Dabar atsakymas nėra toks aiškus ir priklauso nuo rinkos sąlygų, visų pirma, nuo palūkanų normos, kurią gautumėte investuodami 100 USD vieneriems metams.
Jei vienerių metų investicijos palūkanų norma buvo didesnė nei 5%, tuomet šiandien norėtumėte 100 USD, kad galėtumėte juos investuoti. Jei palūkanų norma buvo mažesnė nei 5%, tuomet verčiau rinktis 105 USD, nes ji būtų verta daugiau nei 100 USD investuota. Galiausiai, jei palūkanų norma būtų lygiai 5%, tuomet abejotumėte tarp variantų.
Akivaizdu, kad aukščiau pateiktas yra supaprastintas pavyzdys, kuriame nėra jokios rizikos ar kitų veiksnių; tačiau tai iliustruoja pagrindinę NPV taisyklės sampratą.
Kaip minėta anksčiau, palūkanų norma taip pat vadinama diskonto norma, o projektams tai atspindėtų tikėtiną kitų panašios rizikos projektų grąžą.
Praktinis pavyzdys
Bendrovei suteikiama galimybė investuoti į projektą, kurio pradžia yra 1200 USD. Projektas šešerius metus kasmet gauna 500 USD. Tačiau trečiaisiais metais tam reikia antrų 1200 USD išlaidų. Ar projektas turėtų būti vykdomas 10% kapitalo kaina?
| Metai | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| Grynųjų pinigų srautas | -1200 | 0 | 0 | -1200 | 0 | 0 | 0 |
| Grynųjų pinigų įplauka | 0 | 500 | 500 | 500 | 500 | 500 | 500 |
| Grynasis | -1200 | 500 | 500 | -700 | 500 | 500 | 500 |
| Dabartinė vertė | -1200 | 455 | 413 | -526 | 342 | 310 | 282 |
| Sostinės Kaina | 10% | Grynoji dabartinė vertė | $69 | ||||
Ją galima apskaičiuoti naudojant finansinę skaičiuoklę arba skaičiuoklėje. Reikėtų atlikti šiuos bendruosius veiksmus:
1. Išdėstykite pinigų srautus ir įplaukas kiekvienam laikotarpiui.
2. Grynasis pinigų srautas ir įplaukos, juos pridedant.
3. Apskaičiuokite dabartinę kiekvieno pinigų srauto vertę diskontuodami pagal nurodytą kapitalo kainą Kapitalo kaina Kapitalo kaina yra mažiausia grąžos norma, kurią įmonė turi uždirbti prieš generuodama vertę. Kad verslas galėtų gauti pelno, jis turi bent jau gauti pakankamai pajamų, kad padengtų savo veiklos finansavimo išlaidas. .
4. Pridėkite dabartinę visų pinigų srautų vertę, kad gautumėte grynąją dabartinę vertę.
Aukščiau pateiktame pavyzdyje NPV yra +$69. Kadangi tai yra teigiama, remiantis NPV taisykle, reikėtų imtis projekto.
Grynosios dabartinės vertės taisyklės svarba
NPV taisyklė atrodo paprasta sąvoka. Tačiau įmonių valdymas kartais net nenaudoja to, kad nustatytų, ar jos kuria, ar nesunaikina akcininkų vertės. Jei įmonė nuolat vykdo neigiamus NPV projektus, jie naikina nuosavybės vertę, nes kapitalas, naudojamas projektams finansuoti, yra brangesnis nei jų uždirbama grąža.
Paprastai, jei įmonė negali rasti teigiamo NPV projekto, ji turėtų grąžinti kapitalą akcininkams dividendų ar akcijų atpirkimo būdu. Akcijų supirkimas Akcijų atpirkimas reiškia, kai akcinės bendrovės vadovybė nusprendžia atpirkti anksčiau parduotas bendrovės akcijas. visuomenei. Bendrovė gali nuspręsti atpirkti savo akcijas, siunčiant rinkos signalą, kad jos akcijų kaina gali padidėti, išpūsti finansinę metriką, išreikštą apyvartoje esančių akcijų skaičiumi (pvz., Pelnas vienai akcijai ar EPS), arba paprasčiausiai todėl, kad nori padidinti savo akcijų nuosavo kapitalo įmonėje. . Bendrovė, kuri nepaisys NPV taisyklės, bus prasta ilgalaikė investicija dėl prasto įmonių valdymo.
Pabrėžiama, kad įmonė neturėtų būti ar investuoti vien dėl investicijų. Bendrovės vadovybė turėtų būti atsargi dėl kapitalo kainos, taip pat dėl kapitalo paskirstymo sprendimų. Investuotojai turėtų atidžiai stebėti, kaip aukščiausio lygio vadovai naudoja perteklinį pinigų srautą ir ar jie laikosi NPV taisyklės.
Papildomi resursai
Finansai yra oficialus pasaulinio sertifikuoto bankų ir kreditų analitiko (CBCA) ™ CBCA ™ sertifikavimo teikėjas. Atestuota bankų ir kreditų analitikų (CBCA) ™ akreditacija yra pasaulinis kredito analitikų standartas, apimantis finansus, apskaitą, kredito analizę, pinigų srautų analizę. , sandorio modeliavimas, paskolos grąžinimas ir kt. sertifikavimo programa, skirta padėti visiems tapti pasaulinio lygio finansų analitikais. Norėdami toliau siekti karjeros, naudingi toliau nurodyti papildomi finansų ištekliai:
- Geriausia kapitalo planavimo praktika Kapitalo biudžeto sudarymo geriausia praktika Kapitalo biudžeto sudarymas reiškia sprendimų priėmimo procesą, kurio vadovaujasi įmonės, atsižvelgdamos į tai, kurių kapitalo reikalaujančių projektų jie turėtų vykdyti. Tokie kapitalo reikalaujantys projektai gali būti bet kokie: nuo naujos gamyklos atidarymo iki reikšmingo darbo jėgos išplėtimo, patekimo į naują rinką ar naujų produktų tyrimų ir plėtros.
- Diskonto norma Diskonto norma Verslo finansų srityje diskonto norma yra grąžos norma, naudojama būsimiems pinigų srautams diskontuoti iki dabartinės vertės. Šis rodiklis dažnai yra bendrovės svertinis vidutinis kapitalo mokestis (WACC), reikalaujama grąžos norma arba kliūčių norma, kurią investuotojai tikisi uždirbti, palyginti su investicijos rizika.
- Dividendai ir akcijų supirkimas / atpirkimas Dividendai ir akcijų supirkimas / atpirkimas Akcininkai investuoja į viešai prekiaujamas bendroves siekdami padidinti kapitalą ir gauti pajamų. Yra du pagrindiniai būdai, kuriais įmonė grąžina pelną savo akcininkams - piniginiai dividendai ir akcijų supirkimas. Strateginio sprendimo dėl dividendų ir akcijų supirkimo priežastys kiekvienoje įmonėje skiriasi
- Akcininkų vertė Akcininkų vertė Akcininkų vertė yra įmonės savininkų finansinė vertė, gaunama už įmonės akcijų turėjimą. Sukuriamas akcininkų vertės padidėjimas
