Daugelis investuotojų mano, kad atvirieji ir uždarieji investiciniai fondai yra panašūs, nes abu investiciniai fondai leidžia jiems nebrangiai investuoti į kapitalą ir investuoti į diversifikuotą, profesionaliai valdomą vertybinių popierių portfelį. Tačiau labai svarbu suvokti, kad esama esminių skirtumų, turinčių įtakos investicinio fondo grąžai ir kaip juo prekiaujama tarp investuotojų.
Greita santrauka:
- Atvirieji ir uždarieji investiciniai fondai yra panašūs tuo, kad juos abu valdo fondo valdytojas, kuris renka valdymo mokesčius.
- Atvirieji ir uždarieji investiciniai fondai skiriasi fondų struktūra, kainų nustatymo ir likvidumo reikalavimais.
- Darant prielaidą, kad ir atviras, ir uždaras investicinis fondas investuoja į tą patį turtą su tuo pačiu portfelio paskirstymu, pastarasis veikia geriau.
Kas yra atvirasis savitarpio fondas?
Valdymas ir mokesčių struktūra
Atvirus investicinius fondus paprastai aktyviai valdo fondo valdytojas, kuris ima valdymo mokesčius. Gali būti atvejų, kai atviras investicinis fondas prekiauja pasyviai, kad atitiktų indeksą. Akcijų indeksas. Akcijų indeksą sudaro sudedamosios akcijos, naudojamos ekonomikai, rinkai ar sektoriui parodyti. Akcijų indeksą investuotojai dažniausiai naudoja kaip.
Fondo struktūra ir fondo kaina
Atviro tipo investiciniame fonde investuotojai sujungia kapitalą ir jiems išleidžiamos akcijos pagal sukaupto kapitalo sumą. Nauji investuotojai, norintys investuoti į atvirą investicinį fondą, gali tai padaryti suteikdami kapitalą fondų valdytojams, kurie jiems išleidžia naujas akcijas. Kita vertus, investuotojai, kurie parduoda savo akcijas, parduodami atgal fondo valdytojui, kuris išperka akcijas ir sumažina investicinių fondų akcijų skaičių.
Toks akcijų pirkimo ir pardavimo metodas atvirame investiciniame fonde lemia tai, kad fondo akcijų kaina prekiaujama grynąja turto verte Grynoji turto vertė Grynoji turto vertė (NAV) apibrėžiama kaip fondo turto vertė, atėmus įsipareigojimų vertės. Sąvoka „grynoji turto vertė“ paprastai vartojama investicinių fondų atžvilgiu ir naudojama turimo turto vertei nustatyti. Pasak SEC, investiciniai fondai ir investiciniai vienetai (UIT) privalo apskaičiuoti savo akcijos GAV. Be to, atviro tipo investicinio fondo akcijų kaina paprastai kainuoja dienos pabaigoje.
Likvidumo reikalavimai ir poveikis rezultatams
Dėl to, kad investuotojai gali išpirkti akcijas per fondo valdytoją, atvirieji investiciniai fondai paprastai pasižymi likvidumu. Likvidumas Finansų rinkose likvidumas reiškia, kaip greitai galima parduoti investiciją, nedarant neigiamos įtakos jos kainai. Kuo investicija likvidesnė, tuo greičiau ją galima parduoti (ir atvirkščiai), ir tuo lengviau ją parduoti už tikrąją vertę. Visa kita yra lygi, likvidesnio turto prekyba priemoka ir nelikvidaus turto prekyba su nuolaida. reikalavimas. Kitaip tariant, į atvirus investicinius fondus paprastai įeina grynųjų pinigų reikalavimas apskaityti akcijų išpirkimus, kurie gali įvykti ateityje. Laikant grynuosius pinigus, sumažėja bendra atvirojo savitarpio fondo grąža.
Kas yra uždaras investicinis fondas?
Valdymas ir mokesčių struktūra
Uždarojo tipo investicinius fondus aktyviai valdo fondo valdytojas, kuris ima valdymo mokesčius.
Fondo struktūra ir fondo kaina
Uždarame investiciniame fonde fondo valdytojas inicijuoja pirminį viešą akcijų siūlymą (IPO). Pirminis viešas akcijų siūlymas (IPO). Pradinis viešas akcijų siūlymas (IPO) yra pirmasis bendrovės išleistų akcijų pardavimas visuomenei. Iki viešojo akcijų paskelbimo įmonė laikoma privačia įmone, paprastai turinčia nedaug investuotojų (steigėjų, draugų, šeimos ir verslo investuotojų, tokių kaip rizikos kapitalistų ar angelų investuotojai). Sužinokite, kas yra IPO, ir nustato fondui reikalingo kapitalo sumą ir gautas akcijas, kurios turi būti išleidžiamos investuotojams, kurie teikia kapitalą per pradinę emisiją. Vėliau uždaras savitarpio fondas prekiauja vertybinių popierių biržoje, kur uždaro tipo investicinio fondo akcijos būtų prekiaujamos pagal pasiūlą ir paklausą.
Toks akcijų pirkimo ir pardavimo metodas uždarame investiciniame fonde lemia tai, kad fondo akcijų kaina bus prekiaujama taikant priemoką ar nuolaidą grynajai turto vertei, tenkančiai vienai akcijai. Be to, uždaro savitarpio fondo akcijų kaina nuolatos kainuoja dėl akcijų, kuriomis prekiaujama biržoje.
Likvidumo reikalavimai ir poveikis rezultatams
Dėl to, kad investuotojai uždarojo investicinio fondo akcijomis prekiauja per kitus investuotojus, likvidumo reikalavimai paprastai yra nereikalingi. Kitaip tariant, uždarieji investiciniai fondai paprastai reikalauja pinigų, nes akcijų negalima išpirkti. Nereikalaujant laikyti grynųjų, padidėja bendra uždaro tipo investicinio fondo grąža, palyginti su atviro tipo investiciniu fondu.
Apibendrinant atvirojo ir uždarojo tipo investicinių fondų panašumus ir skirtumus
Šioje lentelėje apibendrinti atvirųjų ir uždarųjų investicinių fondų panašumai ir skirtumai:
| Fondo rūšis | Atviras savitarpio fondas | Uždarojo tipo investicinis fondas |
|---|---|---|
| Valdymas | Aktyviai / pasyviai valdomas | Aktyviai valdoma |
| Mokesčiai | Valdymo mokesčiai | Valdymo mokesčiai |
| Fondo struktūra | Neribotas akcijų pirkimas ir akcijų išpirkimas iš fondo valdytojo | Fiksuotas akcijų skaičius iš IPO |
| Fondo kaina | Vienos akcijos grynoji turto vertė | Priemoka arba nuolaida grynajai turto vertei, tenkančiai vienai akcijai |
| Kainodara | Kaina kasdien (dienos pabaiga) | Kaina nuolatos (prekiaujama biržoje) |
| Likvidumas | Su grynųjų pinigų poreikiu atsižvelgti į būsimus akcijų išpirkimus | Mažai nereikia jokių grynųjų pinigų |
Atvirų ir uždarų investicinių fondų veiklos palyginimas
Paprastai sutariama, kad uždarieji investiciniai fondai veikia geriau nei atviri investiciniai fondai. Norėdami suprasti, kodėl, apsvarstykite atvirą ir uždarą investicinį fondą, kuris investuoja į tuos pačius vertybinius popierius ir paskirsto tą patį portfelį kiekvienam vertybiniam popieriui:
- 1 apsauga: portfelio paskirstymas (40%), grąža 8%
- 2 apsauga: portfelio paskirstymas (40%), grąža 9%
- 3 saugumas: portfelio paskirstymas (20%), grąža 10%
Atviri investiciniai fondai, kaip minėta pirmiau, reikalauja grynųjų pinigų, kad būtų galima apskaityti akcijų išpirkimą. Tarkime, kad šis skaičius yra 5%. Todėl kiekvieno investicinio fondo grąžą galime nustatyti taip:
Atviras savitarpio fondas
Grąža = [(40% x 8%) + (40% x 9%) + (20% x 10%)] x 95% = 8.36%.
Atkreipkite dėmesį, kad atviras savitarpio pagalbos fondas buvo padaugintas iš 95% (viso turto, paskirstyto vertybiniams popieriams), kad būtų patenkintas 5% grynųjų pinigų poreikis.
Uždaras kapitalo fondas
Grąža = (40% x 8%) + (40% x 9%) + (20% x 10%) = 8.8%.
Uždarajame investiciniame fonde nereikalaujama grynųjų pinigų, todėl jis visą savo turtą investuoja į pirmiau išvardytus vertybinius popierius.
Kaip matome, nors abu investiciniai fondai investuoja į tuos pačius vertybinius popierius, uždarojo tipo investicinio fondo pagrindinis turtas davė didesnę grąžą, nes fondo neriboja grynųjų pinigų reikalavimas. Privalant laikyti grynuosius pinigus (kaip ir atviruose investiciniuose fonduose), bendra portfelio grąža mažėja.
Papildomi resursai
Finansai yra oficialus pasaulinio finansų modeliavimo ir vertinimo analitiko (FMVA) ™ FMVA® sertifikavimo teikėjas. Prisijunkite prie 350 600 ir daugiau studentų, dirbančių tokiose įmonėse kaip „Amazon“, „JP Morgan“ ir „Ferrari“ sertifikavimo programa, skirta padėti visiems tapti pasaulinio lygio finansų analitikais. . Norėdami toliau siekti savo karjeros, naudingi toliau nurodyti papildomi ištekliai:
- 2 ir 20 2 ir 20 (rizikos draudimo fondų mokesčiai) 2 ir 20 yra rizikos draudimo fondų kompensavimo struktūra, susidedanti iš valdymo mokesčio ir veiklos mokesčio. 2% yra valdymo mokestis, taikomas visam valdomam turtui. 20% pelno mokestis imamas nuo pelno, kurį gauna rizikos draudimo fondas
- Geriausių fondų valdytojų sąrašas Garsūs fondų valdytojai Šiame straipsnyje išvardyti kai kurie fondo valdytojai, kurie buvo laikomi išskirtiniais. Į šį sąrašą įtraukiami investuotojai, sukūrę fondus arba valdę labai pelningus fondus. Fondo valdytojai yra Peteris Lynchas, Abigailas Johnsonas, Johnas Templetonas ir Johnas Bogle'as.
- Grynoji buhalterinė vertė Grynoji buhalterinė vertė Grynoji buhalterinė vertė (NBV) reiškia įmonės turtą arba tai, kaip buhalteris registruoja turtą. NBV apskaičiuojamas naudojant pradines turto savikainas - kiek kainavo turtas įsigyjamas - iš turto pradinės savikainos atimant turto nusidėvėjimą, išeikvojimą ar amortizaciją.
- Sandorio išlaidos Sandorio išlaidos Sandorio išlaidos yra išlaidos, patirtos jokiam operacijos dalyviui. Jos yra neatidėliotinos išlaidos, atsirandančios dėl ekonominės prekybos rinkoje. Ekonomikoje sandorių išlaidų teorija remiasi prielaida, kad žmonėms įtakos turi konkurencinis savo interesas.
