Agentūros obligacijos, dar vadinamos agentų skolomis, yra vyriausybės remiamos įmonės (GSE) arba federalinės agentūros išleistos skolos.
Pagrindinis skirtumas tarp GSE ir federalinės agentūros yra tas, kad vyriausybė negarantuoja GSE įsipareigojimų, o federalinės agentūros skola yra paremta vyriausybės garantija.
Pavyzdžiui, Federalinė nacionalinė hipotekos asociacija (FNMA), taip pat žinoma kaip Fannie Mae hipotekos, kurias gali gauti skolininkai, turintys mažas ir vidutines pajamas. Ji nesuteikia paskolų gavėjams hipotekos, tačiau perka ir garantuoja hipoteką, yra GSE. Vyriausybės nacionalinė hipotekos asociacija (GNMA), dar vadinama Ginnie Mae, yra federalinė agentūra.
Agentūros skolų rinkos mechanika
Agentūros obligacijos paprastai išleidžiamos per tarpininkus-prekiautojus. Kai kurie žinomi brokeriai-prekiautojai, tokie kaip J. P. Morganas, „Nomura“ ir „BNY Mellon“, dalyvauja rinkoje garantuodami agentūrų skolas. Jie perka agentūrų skolų didmeninę kainą su nuolaida, tada parduoda skolą investuotojams antrinėje rinkoje Antrinė rinka Antrinė rinka yra ta vieta, kur investuotojai perka ir parduoda vertybinius popierius iš kitų investuotojų. Pavyzdžiai: Niujorko vertybinių popierių birža (NYSE), Londono vertybinių popierių birža (LSE). didesne kaina.
Agentūros obligacijų charakteristikos
Toliau pateikiamos svarbios agentų obligacijų savybės:
- Žema rizika: Agentūros obligacijos laikomos labai saugiomis ir paprastai turi aukštą kredito reitingą. Kredito reitingas Kredito reitingas yra konkrečios kredito agentūros nuomonė apie subjekto (vyriausybės, verslo ar asmens) galimybes ir norą visiškai ir tinkamai vykdyti savo finansinius įsipareigojimus. per nustatytą terminą. Kredito reitingas taip pat reiškia tikimybę, kad skolininkas nevykdys įsipareigojimų. .
- Didesnė grąža: Jie teikia didesnę grąžą, palyginti su iždais, kurie laikomi nerizikingais.
- Labai skystas: Jais aktyviai prekiaujama, todėl jie yra labai likvidūs.
Šie skaičiai rodo „Fannie Mae“ skolos kredito reitingus ir perteklinę grąžą, palyginti su iždais:
Agentūros obligacijų rūšys
Agentūros obligacijos siūlomos daugybei terminų, pradedant trumpesnėmis nei 30 metų trukmės obligacijomis. Kai kurios bendros obligacijų struktūros, apimančios agentų skolas, yra išvardytos toliau:
- Trumpalaikiai vekseliai
- Vidutinės trukmės užrašai
- Reikalaujamos obligacijos
- Fiksuoto atkarpos obligacijos
Dvi papildomos obligacijų struktūros, kurias galima rasti agentūrų rinkoje, yra kintamosios vertės kintamosios išmokos ir nulinio atkarpos nuolaidų obligacijos (kartais vadinamos „diskotekomis“).
Realiojo pasaulio pavyzdys
Pažvelkime į realų agentūrų skolų, kurias išleido kita gerai žinoma GSE, Federalinė būsto paskolų hipotekos korporacija (FHLMC), dar žinoma kaip Freddie Mac, pavyzdį. Žemiau pateiktas pavyzdys iliustruoja kai kurias minėtas sąvokas:
Aukščiau pateiktoje lentelėje yra daug informacijos. Aptarkime tai žingsnis po žingsnio.
Paskolos suma ir terminas
Iš lentelės aišku, kad Freddie Macas 2019 m. Rugpjūčio 6 d. Surinko 15 mln. USD, o paskola turi būti sumokėta praėjus 3,5 metų 2023 m. Vasario 6 d.
Kuponas
Obligacija moka fiksuotą metinį 2,10% kuponą. Mokėjimai atliekami kas pusmetį (t. Y. Kas šešis mėnesius), kaip rodo kuponų dažnumas.
Skambučių teikimas arba išpirkimas
Obligacija gali būti pareikalauta, o tai reiškia, kad emitentas turi galimybę ją išpirkti iš anksto nustatytu laiku (išpirkimo dieną) už išpirkimo kainą.
Pavyzdyje išpirkimo data yra 2020 m. Rugpjūčio 6 d. Emitentas negali reikalauti ar išpirkti obligacijos jokia kita diena, išskyrus iš anksto nurodytą datą.
Išpirkimo kaina yra 100% pagrindinės įmokos pridėjus sukauptas palūkanas, o tai šiuo atveju reiškia, kad obligacijų savininkai gaus 15 milijonų JAV dolerių pagrindinę dalį ir kupono dalį, mokėtiną iki išpirkimo dienos.
Investavimas į agentūrų skolas
Kaip ir bet kuri investicinė priemonė, agentūros skola turi privalumų ir trūkumų. Be to, reikia atsižvelgti į mokesčius.
Privalumai
Maža rizika ir didesnė grąža:
- Laikoma, kad agentūrų skolos įsipareigojimų neįvykdymo rizika yra maža, net jei vyriausybė nepatvirtina jų.
- Tai suteikia didesnę grąžą, palyginti su iždais, kurie laikomi be įsipareigojimų neįvykdymo.
Didelis likvidumas:
- Agentūros skola yra aktyviai prekiaujama ir ją galima nusipirkti arba parduoti be didelių sandorio išlaidų.
Trūkumai
Infliacijos rizika ir išlaidos:
- Grąžos iš holdingo agentūrų skolos sumažėja esant aukštai infliacijai arba jei sandorio išlaidos yra per didelės.
Palūkanų normos rizika:
- Kaip ir bet koks skolos vertybinis popierius, agentūros skola greičiausiai svyruos dėl palūkanų normos pokyčių.
Sudėtingumas:
- Agentūros skolos siūlomos įvairiomis struktūromis, kai kurios yra sudėtingesnės nei kitos.
- Sunku išanalizuoti skirtingas struktūras ir nuspręsti, ar agentūros skola tinka vienam portfeliui.
Mokesčių aspektai
Mokesčių tikslais taip pat svarbu atskirti GSE ir federalinių agentūrų skolas. Palūkanos, gautos už GSE skolą, neapmokestinamos, o federalinės agentūros skolos - neapmokestinamos. Tai yra svarbi detalė, nes mokesčiai gali reikšmingai paveikti įmonės investicijas.
Daugiau išteklių
Finansai yra oficialus sertifikuoto bankų ir kreditų analitiko (CBCA) ™ CBCA ™ sertifikavimo teikėjas. Sertifikuoto bankų ir kreditų analitiko (CBCA) ™ akreditacija yra pasaulinis kredito analitikų standartas, apimantis finansus, apskaitą, kredito analizę, pinigų srautų analizę sandoros modeliavimas, paskolos grąžinimas ir kt. sertifikavimo programa, skirta visiems paversti pasaulinio lygio finansų analitikais.
Šie papildomi ištekliai bus labai naudingi, kad galėtumėte tapti pasaulinės klasės finansų analitiku ir išnaudoti visas savo karjeros galimybes:
- Obligacijų reitingai Obligacijų reitingai Obligacijų reitingai atspindi įmonių ar vyriausybės obligacijų kreditingumą. Reitingus skelbia kredito reitingų agentūros ir juose vertinami obligacijų emitento finansiniai pajėgumai ir galimybės grąžinti obligacijos pagrindinę sumą ir palūkanas pagal sutartį.
- Valstybinė įmonė (SOE) Valstybės valdoma įmonė (SOE) Valstybės valdoma įmonė (SOE) yra įstaiga, kurią vyriausybė sudaro teisinėmis priemonėmis, kad galėtų dalyvauti komercinio pobūdžio veikloje. Iš esmės valstybės įmonės yra sukurtos komercinei veiklai vykdyti vyriausybės vardu.
- Fed (Federalinis rezervas) Federalinis rezervas (Fed) Federalinis rezervas yra Jungtinių Valstijų centrinis bankas ir yra finansų valdžia, kurianti didžiausią pasaulyje laisvosios rinkos ekonomiką.
- Rizikos draudimas Investicinėje banke draudimas yra procesas, kai bankas pritraukia klientui (korporacijai, įstaigai ar vyriausybei) kapitalą iš investuotojų nuosavybės ar skolos vertybinių popierių pavidalu. Šiuo straipsniu siekiama skaitytojams geriau suprasti kapitalo pritraukimo ar pasirašymo procesą
