Kliūčių norma, kuri taip pat vadinama minimalia priimtina grąžos norma (MARR), yra mažiausia reikalaujama grąžos norma arba tikslinė norma, kurią investuotojai tikisi gauti iš investicijos. Palūkanų norma nustatoma įvertinant kapitalo kainą Neperskaičiuota kapitalo kaina Neperskaityta kapitalo kaina yra teorinė įmonės, pati finansuojančios kapitalo projektui įgyvendinti, neprisiimanti skolos, kaina. Formulė, pavyzdžiai. Neperskaičiuota kapitalo kaina yra numanoma grąžos norma, kurią bendrovė tikisi uždirbti iš savo turto be skolos poveikio. WACC prisiima dabartinį kapitalą, su tuo susijusią riziką, dabartines verslo plėtros galimybes, panašių investicijų grąžos normas ir kitus veiksnius, kurie galėtų tiesiogiai paveikti investicijas.
Prieš priimant ir įgyvendinant tam tikrą investicinį projektą, jo vidinė grąžos norma (IRR) XIRR vs IRR Kodėl verta naudoti XIRR ir IRR. XIRR kiekvienam atskiram pinigų srautui priskiria konkrečias datas, todėl kuriant finansinį modelį „Excel“ jis yra tikslesnis nei IRR. turėtų būti lygus arba didesnis už kliūčių normą. Bet kurios galimos investicijos grąžos norma turi būti didesnė už kliūčių normą, kad ji būtų priimtina ilgainiui.
Kokie metodai naudojami norint nustatyti kliūčių greitį?
Dauguma įmonių naudoja savo svertinį vidutinį kapitalo kainą (WACC). WACC WACC yra įmonės svertinis kapitalo vidurkis ir atspindi sumaišytą kapitalo kainą, įskaitant nuosavą kapitalą ir skolą. WACC formulė yra = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Šiame vadove bus apžvelgta, kas tai yra, kodėl jis naudojamas, kaip jį apskaičiuoti, taip pat pateikiama atsisiunčiama WACC skaičiuoklė kaip kliūtis investicijoms. Tai išplaukia iš to, kad įmonės gali atpirkti savo akcijas kaip alternatyvą naujai investicijai, ir, tikėtina, uždirbtų savo WACC kaip grąžos normą. Tokiu būdu investavimas į savo akcijas (uždirbant jų WACC) yra alternatyvių investicijų alternatyviosios išlaidos.
Kitas būdas pažvelgti į kliūčių normą yra tai, kad tai yra reikalaujama grąžos norma, kurią investuotojai reikalauja iš įmonės. Todėl bet koks projektas, į kurį įmonė investuoja, turi būti lygus arba idealiu atveju didesnis už kapitalo kainą.
Patobulintas požiūris yra pažvelgti į atskirų investicijų riziką ir pagal tai pridėti arba atimti rizikos premiją. Pavyzdžiui, įmonės WACC yra 12%, o pusė jos turto yra Argentinoje (didelė rizika), o pusė jos turto yra JAV (maža rizika). Jei įmonė ieško vienos naujos investicijos Argentinoje ir vienos naujos investicijos JAV, ji neturėtų naudoti tos pačios kliūčių normos, kad jas palygintų. Vietoj to, investicijoms į Argentiną jis turėtų naudoti aukštesnį tarifą, o investicijoms į JAV - mažesnį.
Į kokius veiksnius reikia atsižvelgti nustatant kliūčių normą?
Analizuodama potencialią investiciją, įmonė pirmiausia turi atlikti išankstinį vertinimą, kad patikrintų, ar projekto grynoji dabartinė vertė yra teigiama. Reikia būti atsargiems, nes labai aukšto tarifo nustatymas gali būti kliūtis kitiems pelningiems projektams ir taip pat gali būti naudinga trumpalaikėms investicijoms, o ne ilgalaikėms. Mažas kliūčių lygis taip pat gali sukelti nuostolingą projektą.
Pagrindinės aplinkybės:
- Rizikos premija - numatomos rizikos, susijusios su projektu, rizikos vertės nustatymas. Rizikingesnių investicijų kliūčių rodikliai paprastai yra didesni nei mažiau rizikingų.
- Infliacijos lygis - Jei ekonomika išgyvena lengvą infliaciją, tai gali paveikti galutinį rodiklį 1–2%. Yra atvejų, kai infliacija gali būti svarbiausias veiksnys, į kurį reikia atsižvelgti.
- Palūkanų norma - Palūkanų normos reiškia alternatyvias išlaidas, kurias būtų galima uždirbti iš kitos investicijos, todėl bet kokią kliūčių normą reikia palyginti su realiomis palūkanų normomis.
Kaip panaudoti kliūčių normą vertinant investicijas?
Dažniausias būdas naudoti kliūčių normą vertinant investicijas yra atlikti diskontuotus pinigų srautus (DCF) DCF analizės infografiką Kaip iš tikrųjų veikia diskontuoti pinigų srautai (DCF). Ši DCF analizės infografika apžvelgia įvairius DCF modelio kūrimo „Excel“ etapus. analizė. DCF analizės metodas naudoja pinigų laiko vertės (alternatyvių išlaidų) sampratą, kad prognozuotų visus būsimus pinigų srautus ir tada juos diskontuotų atgal į šiandieninę vertę, kad gautų grynąją dabartinę vertę.
Norėdami tai padaryti, įmonė turi atlikti tam tikrą finansinį modeliavimą. Kas yra finansinis modeliavimas Finansinis modeliavimas atliekamas „Excel“, siekiant prognozuoti įmonės finansinę veiklą. Apžvalga, kas yra finansinis modeliavimas, kaip ir kodėl sukurti modelį. . Pirmiausia reikia „Excel“ skaičiuoklėje sumodeliuoti visas pajamas, išlaidas, kapitalo sąnaudas ir kt. Ir parengti prognozę. Į prognozę turi būti įtrauktas laisvas pinigų srautas Laisvas pinigų srautas (FCF) Laisvas pinigų srautas (FCF) matuoja įmonės galimybes gaminti tai, kas rūpi investuotojams: turimi grynieji pinigai gali būti paskirstomi diskreciniu būdu per visą jos gyvavimo laiką. Kai visi pinigų srautai bus sukurti, naudokite „XNPV“ funkciją „Excel“, kad sumažintumėte pinigų srautus atgal į šiandieną pagal nustatytą kliūčių normą. Jei gaunama grynoji dabartinė vertė (NPV) yra didesnė nei nulis, projektas viršija kliūčių normą, o jei NPV yra neigiamas, jos neatitinka.
Kaip matote aukščiau pateiktame pavyzdyje, jei kliūčių norma (diskonto norma) yra 12% yra naudojama, investavimo galimybės grynoji dabartinė vertė yra $378,381. Tai reiškia, jei investicijos kaina yra mažiau daugiau nei 378 381 USD, tuomet jo tikėtina grąža viršys kliūčių normą. Jei kaina yra didesnė nei 378 381 USD, numatoma grąža bus mažesnė nei kliūčių norma.
Sužinokite daugiau apie grąžos normas „Finance“ finansinio modeliavimo ir vertinimo kursuose.
Kiek svarbi yra kliūtis kapitalo investicijoms?
Kliūčių tarifas dažnai nustatomas pagal svertinį vidutinį kapitalo kainą (WACC). WACC WACC yra įmonės vidutinis svertinis kapitalo sąnaudos ir atspindi sumaišytas kapitalo sąnaudas, įskaitant nuosavą kapitalą ir skolą. WACC formulė yra = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Šiame vadove apžvelgiama, kas tai yra, kodėl jis naudojamas, kaip jį apskaičiuoti, taip pat pateikiama parsisiunčiama WACC skaičiuoklė, taip pat žinoma kaip etalonas arba ribinė norma. Paprastai jis naudojamas analizuoti potencialią investiciją, atsižvelgiant į su kitais projektais susijusią riziką ir alternatyvias išlaidas. Vienas pagrindinių kliūčių normos pranašumų yra objektyvumas, kuris trukdo vadovybei priimti projektą, pagrįstą nefinansiniais veiksniais. Kai kurie projektai sulaukia daugiau dėmesio dėl populiarumo, kiti - naujos ir įdomios technologijos.
Kokie yra kliūčių tarifo naudojimo apribojimai?
Tai ne visada taip paprasta, kaip pasirinkti investiciją, kurios vidinė grąžos norma yra didžiausia. Keli svarbūs dalykai, į kuriuos reikia atkreipti dėmesį:
- Kliūčių normos gali būti palankios investicijoms, kurių pelningumas yra didelis, net jei dolerio suma (NPV) yra labai maža.
- Jie gali atmesti didžiulius dolerio vertės projektus, kurie gali uždirbti daugiau pinigų investuotojams, tačiau su mažesne grąžos norma.
- Kapitalo kaina paprastai yra kliūčių normos pagrindas ir laikui bėgant ji gali kisti.
Daugiau mokytis
Finansai yra oficialus pasaulinis finansinio modeliavimo ir vertinimo analitiko (FMVA) ™ FMVA® sertifikavimo teikėjas. Prisijunkite prie 350 600 ir daugiau studentų, dirbančių tokiose įmonėse kaip „Amazon“, J. P. Morganas ir „Ferrari“ sertifikatas, skirtas visiems paversti pasaulinio lygio finansų analitiku.
Jei jus domina pažanga siekiant karjeros įmonių finansų srityje, šie finansiniai straipsniai jums padės:
- Svertinė vidutinė kapitalo kaina (WACC) WACC WACC yra įmonės svertinė vidutinė kapitalo kaina ir atspindi sumaišytą kapitalo kainą, įskaitant nuosavą kapitalą ir skolą. WACC formulė yra = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Šiame vadove apžvelgiama, kas tai yra, kodėl jis naudojamas, kaip jį apskaičiuoti, taip pat pateikiama atsisiunčiama WACC skaičiuoklė
- EBITDA EBITDA EBITDA arba pelnas prieš palūkanas, mokesčius, nusidėvėjimą, amortizaciją yra įmonės pelnas prieš atliekant bet kurį iš šių grynųjų atskaitymų. EBITDA didžiausią dėmesį skiria verslo veiklos sprendimams, nes prieš kapitalo struktūros įtaką atsižvelgiama į verslo pelningumą iš pagrindinių operacijų. Formulė, pavyzdžiai
- Diskonto koeficientas Diskonto koeficientas Finansiniame modeliavime diskonto koeficientas yra dešimtainis skaičius, padaugintas iš pinigų srautų vertės, siekiant jį diskontuoti iki dabartinės vertės. Veiksnys didėja
- XIRR vs IRR XIRR vs IRR Kodėl verta naudoti XIRR ir IRR. XIRR kiekvienam atskiram pinigų srautui priskiria konkrečias datas, todėl kuriant finansinį modelį „Excel“ jis yra tikslesnis nei IRR.
