Išankstinis sandoris, dažnai sutrumpintas tiesiog išankstiniu, yra sutartis dėl turto pirkimo ar pardavimo. Turto klasė Turto klasė yra panašių investicinių priemonių grupė. Skirtingos investicinio turto rūšys arba rūšys, pavyzdžiui, investicijos į fiksuotas pajamas, yra grupuojamos pagal jų panašią finansinę struktūrą. Paprastai jais prekiaujama tose pačiose finansų rinkose ir joms taikomos tos pačios taisyklės ir reglamentai. už konkrečią kainą nurodytą dieną ateityje. Kadangi išankstinė sutartis susijusi su pagrindiniu turtu, kuris bus pristatytas nurodytą dieną, tai laikoma išvestinių finansinių priemonių išvestinių finansinių priemonių rūšimi. Išvestinės finansinės priemonės yra finansinės sutartys, kurių vertė yra susieta su pagrindinio turto verte. Tai yra sudėtingos finansinės priemonės, naudojamos įvairiems tikslams, įskaitant apsidraudimą ir prieigą prie papildomo turto ar rinkų. .
Išankstiniai sandoriai gali būti naudojami fiksuoti tam tikrą kainą, kad būtų išvengta nepastovumo. Nepastovumas Nepastovumas yra vertybinių popierių kainos svyravimų greičio matas bėgant laikui. Jis nurodo rizikos lygį, susijusį su vertybinių popierių kainos pokyčiais. Investuotojai ir prekybininkai apskaičiuoja vertybinių popierių nepastovumą, kad įvertintų ankstesnius kainų pokyčius. Šalis, kuri perka išankstinį sandorį, užima ilgąsias ir trumpąsias pozicijas Investuodama į ilgąsias ir trumpąsias pozicijas investuotojai rodo kryptingus statymus, kad vertybinis popierius padidės (jei ilgai) arba žemyn (kai bus trumpas). Prekiaudamas turtu, investuotojas gali užimti dviejų rūšių pozicijas: ilgąsias ir trumpąsias. Investuotojas gali arba nusipirkti turtą (ilgai trunkantį), arba jį parduoti (trumpai). , o išankstinį sandorį parduodanti šalis užima trumpąsias pozicijas Ilgosios ir trumposios pozicijos Investuodamos ilgosios ir trumposios pozicijos reiškia kryptingus investuotojų statymus, kad vertybinis popierius arba padidės (jei ilgai), arba žemyn (kai trumpas). Prekiaudamas turtu, investuotojas gali užimti dviejų rūšių pozicijas: ilgąsias ir trumpąsias. Investuotojas gali arba nusipirkti turtą (ilgai trunkantį), arba jį parduoti (trumpai). . Jei pagrindinio turto kaina padidėja, naudinga ilgajai pozicijai. Jei pagrindinio turto kaina sumažėja, trumpoji pozicija turi naudos.
Santrauka
- Išankstinė sutartis yra dviejų šalių susitarimas prekiauti tam tikru turto kiekiu už iš anksto nustatytą kainą tam tikrą dieną ateityje.
- Forvardai yra labai panašūs į ateities sandorius; tačiau yra esminių skirtumų.
- Ilgalaikė išankstinė pozicija naudinga, kai termino / galiojimo pabaigos dieną pagrindinio turto kaina padidėjo, o trumpalaikio trumpalaikio pozicijos nauda - tada, kai pagrindinio turto kaina nukrito.
Kaip veikia išankstiniai sandoriai?
Į išankstinius sandorius reikia atsižvelgti keturis pagrindinius komponentus. Šie yra keturi komponentai:
- Turto turto klasė Turto klasė yra panašių investicinių priemonių grupė. Skirtingos investicinio turto rūšys arba rūšys, pavyzdžiui, investicijos į fiksuotas pajamas, yra grupuojamos pagal jų panašią finansinę struktūrą. Paprastai jais prekiaujama tose pačiose finansų rinkose ir joms taikomos tos pačios taisyklės ir reglamentai. : Tai yra pagrindinis turtas, nurodytas sutartyje.
- Galiojimo pabaigos data: Sutarčiai reikės pabaigos datos, kai bus įvykdytas susitarimas ir turtas bus pristatytas, o pristatytojui bus sumokėta.
- Kiekis: Tai yra sutarties dydis ir nurodoma konkreti suma perkamo ir parduodamo turto vienetais.
- Kaina: Taip pat reikia nurodyti kainą, kuri bus sumokėta subrendimo / galiojimo pabaigos dieną. Tai taip pat apims valiutą, kuria bus atliktas mokėjimas.
Išankstiniais sandoriais neprekiaujama centralizuotose biržose. Vietoj to, jie yra pritaikomi pagal kontraktines sutartis, sudarytas tarp dviejų šalių. Pasibaigus galiojimo laikui, sutartis turi būti apmokėta. Viena šalis pristatys pagrindinį turtą, o kita šalis sumokės sutartą kainą ir užvaldys turtą. Išankstiniai sandoriai taip pat gali būti atsiskaitomi grynaisiais pasibaigus jų galiojimo datai, o ne pristatant fizinį pagrindinį turtą.
Kam naudojamos išankstinės sutartys?
Išankstiniai sandoriai daugiausia naudojami apsidraudimui. Apsidraudimas yra finansinė strategija, kurią investuotojai turėtų suprasti ir naudoti dėl savo siūlomų pranašumų. Kaip investicija, ji apsaugo asmens finansus nuo rizikingos situacijos, dėl kurios gali prarasti vertę. nuo galimų nuostolių. Jie suteikia galimybę dalyviams užfiksuoti kainą ateityje. Ši garantuota kaina gali būti labai svarbi, ypač tose pramonės šakose, kuriose kainos paprastai svyruoja. Pavyzdžiui, naftos pramonėje „Oil & Gas Primer“ Naftos ir dujų pramonė, dar vadinama energetikos sektoriumi, susijusi su žalios naftos ir gamtinių dujų žvalgymo, kūrimo ir perdirbimo procesu. Tai, sudarant išankstinę sutartį dėl tam tikro naftos barelių skaičiaus pardavimo, gali būti naudojama siekiant apsisaugoti nuo galimo naftos kainų svyravimo. Išankstiniai sandoriai taip pat paprastai naudojami siekiant apsidrausti nuo valiutos kurso pokyčių perkant didelius tarptautinius pirkimus.
Išankstiniai sandoriai taip pat gali būti naudojami tik spekuliaciniams tikslams. Tai yra rečiau nei naudojant ateities sandorius, nes išankstinius sandorius kuria dvi šalys ir jais negalima prekiauti centralizuotose biržose. Jei spekuliantas Spekuliantas Spekuliantas yra asmuo ar įmonė, kuri, kaip rodo pavadinimas, spėlioja ar spėja, kad vertybinių popierių kaina kils arba sumažės, ir prekiauja vertybiniais popieriais, remdamasi jų spekuliacija. Spekuliantai taip pat yra žmonės, kurie kuria turtus ir kuria, finansuoja ar padeda plėtoti verslą. mano, kad būsimoji neatidėliotino sandorio kaina Neatidėliotina kaina Neatidėliotina kaina yra dabartinė vertybinio popieriaus, valiutos ar prekės rinkos kaina, kurią galima nusipirkti / parduoti nedelsiant atsiskaityti. Kitaip tariant, tai yra kaina, už kurią pardavėjai ir pirkėjai šiuo metu vertina turtą. turto vertė bus didesnė už išankstinę kainą, jie gali užimti ilgą išankstinę poziciją. Jei būsima neatidėliotina kaina bus didesnė už sutartą sutarties kainą, jie pelnys.
Koks skirtumas tarp išankstinio ir ateities sandorių?
Išankstiniai sandoriai ir ateities sandoriai Ateities sandoriai Ateities sandoriai yra susitarimas pirkti ar parduoti pagrindinį turtą vėliau už iš anksto nustatytą kainą. Jis taip pat žinomas kaip išvestinė finansinė priemonė, nes būsimų sutarčių vertė gaunama iš pagrindinio turto. Investuotojai gali įsigyti teisę pirkti ar parduoti pagrindinį turtą vėliau už iš anksto nustatytą kainą. sutartys yra labai panašios. Jie abu yra susitarimas dėl konkrečios pagrindinio turto kainos ir kiekio, kuris bus sumokėtas nurodytą dieną ateityje. Tačiau yra keletas pagrindinių skirtumų:
- Išankstiniai sandoriai yra pritaikyti, privačios sutartys tarp dviejų šalių, o ateities sandoriai - standartizuotos sutartys, kuriomis prekiaujama centralizuotose biržose.
- Išankstiniai sandoriai atsiskaitomi pasibaigus abiejų šalių galiojimo laikui, tai reiškia, kad yra didesnė sandorio šalies rizika. Finansų srityje rizika yra tikimybė, kad faktiniai rezultatai skirsis nuo laukiamų rezultatų. Kapitalo turto kainodaros modelyje (CAPM) rizika apibrėžiama kaip grąžos nepastovumas. „Rizikos ir grąžos“ sąvoka yra ta, kad rizikingesnis turtas turėtų turėti didesnę tikėtiną grąžą, kad kompensuotų investuotojams didesnį nepastovumą ir padidintą riziką. nei su ateities sandoriais, kuriuose yra kliringo namai. Kliringo namai Kliringo namai veikia kaip tarpininkai tarp bet kurių dviejų subjektų ar šalių, vykdančių finansinę operaciją. Pagrindinis jos vaidmuo yra užtikrinti, kad sandoris vyktų sklandžiai, pirkėjui gavus prekines prekes, kurias jis ketina įsigyti, o pardavėjui - teisingai sumokėta suma
- Išankstiniai sandoriai yra apmokami vieną datą - galiojimo pabaigos datą, o ateities sandoriai yra vertinami pagal rinkos kainą kiekvieną dieną, tai reiškia, kad jais galima prekiauti bet kuriuo metu, kai tik biržos darbo laikas yra atidarytas.
- Kadangi išankstiniai išankstiniai mokėjimai atliekami vieną dieną, jie paprastai nėra siejami su pradiniais maržais. Įmokos marža Įmokos marža yra verslo pardavimo pajamos atėmus kintamas išlaidas. Gautą įmokų maržą galima panaudoti padengiant jos pastovias išlaidas (pvz., Nuomą), o jas padengus, bet koks perviršis laikomas uždarbiu. arba išlaikymo maržos. Techninės priežiūros marža. Techninė priežiūros marža yra bendra kapitalo suma, kuri turi likti investicinėje sąskaitoje, kad galėtų išlaikyti investicinę ar prekybos poziciją ir išvengti panašių ateities sandorių.
- Nors abi sutartys gali apimti turto pristatymą arba atsiskaitymą grynaisiais, fizinis pristatymas yra labiau būdingas išankstiniams sandoriams, tuo tarpu ateities sandoriams atsiskaitymas grynaisiais.
Išankstinės sutarties apmokėjimo schema ir pavyzdys
Išankstinės sutarties išmokėjimą apskaičiuoja:
- Išankstinės sutarties ilgalaikės pozicijos išmokėjimas: ST - K
- Trumpalaikės išankstinės sutarties grąžinimas: K - ST
Kur:
- K. yra sutarta pristatymo kaina.
- Šv yra pagrindinio turto neatidėliotina kaina suėjus terminui.
Dabar pažvelkime į išankstinio sandorio atsipirkimo schemą, pagrįstą pagrindinio turto kaina suėjus terminui:
Čia galime pamatyti, koks būtų atsipirkimas tiek ilgosioms, tiek trumposioms pozicijoms Investuojant, ilgosios ir trumposios pozicijos reiškia kryptingus investuotojų statymus, kad vertybinis popierius arba padidės (jei ilgai), arba žemyn (kai bus trumpas). Prekiaudamas turtu, investuotojas gali užimti dviejų rūšių pozicijas: ilgąsias ir trumpąsias. Investuotojas gali arba nusipirkti turtą (ilgai trunkantį), arba jį parduoti (trumpai). ir trumposios pozicijos Ilgosios ir Trumposios pozicijos Investuodamos ilgosios ir trumposios pozicijos reiškia kryptingus investuotojų statymus, kad vertybinis popierius arba padidės (jei ilgai), arba žemyn (kai trumpas). Prekiaudamas turtu, investuotojas gali užimti dviejų rūšių pozicijas: ilgąsias ir trumpąsias. Investuotojas gali arba nusipirkti turtą (ilgai trunkantį), arba jį parduoti (trumpai). , kur K yra sutarta pagrindinio turto kaina, nurodyta sutartyje. Kuo didesnė pagrindinio turto kaina pasibaigus terminui, tuo didesnis atsipirkimas už ilgąją poziciją.
Tačiau termino pabaigoje žemesnė nei K kaina reikštų ilgosios pozicijos nuostolius. Jei pagrindinio turto kaina nukristų iki 0, ilgosios pozicijos atsipirkimas būtų -K. Trumpalaikės išankstinės pozicijos atsipirkimas yra visiškai priešingas. Jei termino pabaigoje kaina nukristų iki 0, trumpoji pozicija turėtų K. atsipirkimą.
Dabar apsvarstykime klausimą, kuriame išankstinis sandoris naudojamas užsienio valiutų kursams spręsti. Jūsų pinigai šiuo metu yra JAV doleriais. Tačiau per vienerius metus turite nusipirkti 100 000 eurų Didžiosios Britanijos svarais. Neatidėliotinas valiutos kursas šiandien yra 1,13 JAV dolerio / €, tačiau jūs nenorite, kad grynieji pinigai būtų susieti per metus.
Jūs tikrai norite garantuoti valiutos kursą po vienų metų, todėl sudarykite išankstinį sandorį dėl 100 000 EUR, kurio kaina yra 1,13 USD / EUR. Termino dieną neatidėliotinas valiutos kursas yra 1,16 USD / EUR. Kiek pinigų sutaupėte sudarydami išankstinį susitarimą?
Sutartis yra susitarimas sumokėti 113 000 USD (skaičiuojant nuo 100 000 EUR x 1,13 USD / EUR) už 100 000 EUR.
Jei nebūtumėte sudarę sutarties, termino pabaigos dieną būtumėte sumokėję 100 000 EUR x 1,16 USD / 116 000 USD
Apsidraudę savo poziciją išankstine sutartimi, sutaupėte: 116 000–113 000 USD = $3,000.
Papildomi resursai
Finansai siūlo finansinio modeliavimo ir vertinimo analitikui (FMVA) ™ FMVA® atestaciją. Prisijunkite prie 350 600 ir daugiau studentų, dirbančių tokiose įmonėse kaip „Amazon“, J. P. Morganas ir „Ferrari“ sertifikavimo programa tiems, kurie nori pakelti savo karjerą į kitą lygį. Norėdami toliau mokytis ir plėtoti savo žinių bazę, ištirkite toliau nurodytus papildomus atitinkamus finansų išteklius:
- Ateities sandoriai ir išankstiniai sandoriai Ateities ir išankstiniai sandoriai Ateities ir išankstiniai sandoriai (dažniau vadinami ateities ir išankstiniais sandoriais) yra sutartys, kurias įmonės ir investuotojai naudoja apsidrausti nuo rizikos ar spekuliuoti. Ateities ir išankstiniai sandoriai yra išvestinio turto pavyzdžiai, kurių vertė gaunama iš pagrindinio turto.
- Ateities sandoriai Ateities sandoriai Ateities sandoriai yra susitarimas pirkti ar parduoti pagrindinį turtą vėliau už iš anksto nustatytą kainą. Jis taip pat žinomas kaip išvestinė finansinė priemonė, nes būsimų sutarčių vertė gaunama iš pagrindinio turto. Investuotojai gali įsigyti teisę pirkti ar parduoti pagrindinį turtą vėliau už iš anksto nustatytą kainą.
- Apsidraudimas Apsidraudimas yra finansinė strategija, kurią investuotojai turėtų suprasti ir naudoti dėl jos teikiamų pranašumų. Kaip investicija, ji apsaugo asmens finansus nuo rizikingos situacijos, dėl kurios gali prarasti vertę.
- Ilgos ir trumpos pozicijos Ilgos ir trumpos pozicijos Investuodamos ilgos ir trumpos pozicijos reiškia kryptingus investuotojų statymus, kad vertybinis popierius arba padidės (jei ilgai), arba žemyn (kai trumpas). Prekiaudamas turtu, investuotojas gali užimti dviejų rūšių pozicijas: ilgąsias ir trumpąsias. Investuotojas gali arba nusipirkti turtą (ilgai trunkantį), arba jį parduoti (trumpai).
