Siūlymas perimti nurodo įmonės (tikslinės) įsigijimą kitos įmonės (įsigyjančio asmens). Pateikdamas perėmimo pasiūlymą, pirkėjas paprastai siūlo grynuosius pinigus, akcijų paprastosios atsargos. Bendroji vertybinių popierių rūšis yra vertybinių popierių rūšis, atspindinti nuosavybės nuosavybę įmonėje. Yra ir kitų sąlygų, tokių kaip paprastoji akcija, paprastoji akcija ar balsavimo akcija, kurios yra lygiavertės paprastosioms akcijoms. arba jų derinys „siūlydamas“ konkrečią kainą, už kurią įsigyja tikslinę įmonę.
Pasiūlymų perėmimo tipai
Keturi skirtingi perėmimo pasiūlymų tipai:
1. Draugiškas perėmimas
Draugiškas perėmimo pasiūlymas įvyksta, kai direktorių valdyba Direktorių valdyba Direktorių taryba iš esmės yra žmonių grupė, išrinkta atstovauti akcininkams. Kiekviena akcinė bendrovė pagal įstatymą privalo įrengti direktorių tarybą; ne pelno organizacijos ir daugelis privačių bendrovių, nors ir neprivalo, bet taip pat įsteigti direktorių tarybą. iš abiejų bendrovių (tikslinės ir įsigyjančios) derasi ir tvirtina pasiūlymą. Tikslinės bendrovės valdyba patvirtins išpirkimo sąlygas, o akcininkai gaus galimybę balsuoti už arba prieš perėmimą.
Pavyzdys: „Aetna“ ir „CVS Health Corporation“
Draugiško perėmimo pasiūlymo pavyzdys yra „Aetna“ perėmimas „CVS Health Corp.“ 2017 m. Gruodžio mėn. Gautai įmonei buvo naudinga didelė sinergija, kaip pažymėjo generalinis direktorius Larry Merlo pranešime spaudai: „Pateikdami bendras mūsų pajėgumus dvi pagrindinės organizacijos, mes pakeisime vartotojų sveikatos patirtį ir sukursime sveikesnes bendruomenes, pasitelkdami naują novatorišką sveikatos priežiūros modelį, kuris yra vietinis, lengviau naudojamas, pigesnis ir skiria vartotojus jų priežiūros centre “.
2. Priešiškas perėmimas
Priešiškas perėmimo pasiūlymas įvyksta, kai įsigyjanti įmonė siekia įsigyti kitą įmonę - tikslinę bendrovę, tačiau tikslinės bendrovės direktorių valdyba nenori būti įsigyjama ar susijungusi su kita bendrove - arba jie randa siūlomą pasiūlymo kainą nepriimtina. Tikslinė įmonė gali atmesti pasiūlymą, jei mano, kad pasiūlymas pakerta įmonės perspektyvas ir galimybes. Dvi labiausiai paplitusios strategijos, kurias įgijėjai taiko priešiškame perėmime, yra konkursinis pasiūlymas arba balsavimas pagal įgaliojimą. Įgaliotasis balsavimas Įgaliotasis balsavimas yra balsavimo teisės delegavimas atstovui pirminio balsų turėtojo vardu. Partija, gavusi įgaliojimą balsuoti, yra žinoma kaip įgaliotinė, o pirminis balsų turėtojas - pagrindinis. Ši koncepcija yra svarbi finansų rinkose, ypač valstybinėse įmonėse.
- Konkurso pasiūlymasSiūlymas įsigyti tikslinės bendrovės akcijų už rinkos kainą.
- Pagalbinis balsavimas: Įkalbinėjant tikslinės bendrovės akcininkus balsuoti už esamą vadovybę.
Pavyzdys: „Aphria“ ir „Green Growth Brands“
Priešiško perėmimo pasiūlymo pavyzdys buvo „Green Growth Brands“ bandymas perimti „Aphria“ 2018 m. Gruodžio mėn. „Green Growth Brands“ pateikė visų „Aphia“ akcijų pasiūlymą, įvertinusį bendrovę 2,35 mlrd. USD. Tačiau „Aphria“ valdyba ir akcininkai atmetė pasiūlymą, teigdami, kad šis pasiūlymas gerokai nuvertino įmonę.
3. Atvirkštinis perėmimo pasiūlymas
Atvirkštinis perėmimo pasiūlymas įvyksta, kai privati įmonė perka valstybinę įmonę. Pagrindinis atvirkštinio perėmimo pagrindas yra sąrašo statuso įgijimas neatliekant pirminio viešo akcijų siūlymo (IPO). Pirminis viešas siūlymas (IPO). Pirminis viešas siūlymas (IPO) yra pirmasis bendrovės išleistų akcijų pardavimas visuomenei. Iki viešojo akcijų paskelbimo įmonė laikoma privačia įmone, paprastai turinčia nedaug investuotojų (steigėjų, draugų, šeimos ir verslo investuotojų, tokių kaip rizikos kapitalistų ar angelų investuotojai). Sužinokite, kas yra IPO. Kitaip tariant, atvirkštinio perėmimo pasiūlyme privati įsigyjanti įmonė tampa valstybine įmone, perimdama jau įtrauktą į biržos sąrašą sąrašą.
Įsigyjantis asmuo gali pasirinkti atlikti atvirkštinį viešojo siūlymo pasiūlymą, jei nusprendžia, kad tai yra geresnis pasirinkimas nei kreiptis dėl IPO. Įtraukimo į sąrašą procesas reikalauja daug dokumentų ir yra varginantis ir brangus procesas.
J. Michaelsas ir Murielis Siebertas
Atvirkštinio perėmimo pasiūlymo pavyzdys yra J. Michaelso (baldų įmonės) atvirkštinis perėmimas Murielio Sieberto tarpininkavimo įmonėje 1996 m., Siekiant sudaryti „Siebert Financial Corp“. Šiandien „Siebert Financial Corp“ yra „Muriel Siebert & Co.“ kontroliuojančioji bendrovė ir yra viena didžiausių nuolaidų tarpininkavimo įmonių JAV.
4. „Backflip“ perėmimo pasiūlymas
Atpirkimo pasiūlymas įvyksta tada, kai pirkėjas tampa tikslinės bendrovės dukterine įmone. Perėmimas vadinamas „atsilikimu“ dėl to, kad tikslinė įmonė yra išlikęs subjektas, o įsigyjanti įmonė tampa susijungusios bendrovės dukterine įmone. Bendras „backflip“ perėmimo pasiūlymo motyvas yra tai, kad įsigyjanti įmonė pasinaudotų stipresniu tikslo prekės ženklo pripažinimu ar kitu reikšmingu pranašumu rinkoje.
Pavyzdys: AT&T ir SBC
Atgalinio perėmimo pasiūlymo pavyzdys yra „AT&T“ perėmimas SBC 2005 m. Sandorio metu SBC įsigijo „AT&T“ už 16 mlrd. USD ir pavadino susijungusią bendrovę „AT&T“ dėl stipresnio „AT&T“ įvaizdžio.
Daugiau išteklių
Finansai yra oficialus finansinio modeliavimo ir vertinimo analitiko (FMVA) ™ FMVA® sertifikavimo teikėjas. Prisijunkite prie 350 600 ir daugiau studentų, dirbančių tokiose įmonėse kaip „Amazon“, J. P. Morganas ir „Ferrari“ sertifikavimo programa, skirta visiems paversti pasaulinio lygio finansų analitikais.
Norėdami toliau mokytis ir tobulinti savo žinias apie finansinę analizę, labai rekomenduojame toliau pateiktus papildomus finansų išteklius:
- Turto pirkimas prieš akcijų pirkimą Turto pirkimas prieš akcijų pirkimą Turto pirkimas vs akcijų pirkimas - du įmonės išpirkimo būdai, ir kiekvienas metodas pirkėjui ir pardavėjui teikia naudos skirtingais būdais. Šiame išsamiame vadove nagrinėjami privalumai, trūkumai ir priežastys, kodėl struktūrizuojant turto ar akcijų sandorį susijungimo ir įsigijimo sandoryje.
- Šliaužiantis perėmimas Šliaužiantis perėmimas Susijungimų ir įsigijimų (įsigijimų ir įsigijimų) atveju „Creeping Takeover“, dar vadinamas „Creeping Tender Offer“, yra laipsniškas tikslinės bendrovės akcijų pirkimas. Šliaužiančio perėmimo strategija yra palaipsniui įsigyti tikslinių akcijų per atvirą rinką, siekiant įgyti kontrolinį akcijų paketą.
- Mišrus siūlymas Mišrus siūlymas Vykdant susijungimo ir įsigijimo sandorius, mišrus siūlymas (taip pat žinomas kaip mišrus mokėjimas) yra mokėjimo forma, kai pirkėjas pirkimui finansuoti naudoja grynųjų pinigų ir negrynųjų pinigų metodų (pvz., Nuosavo kapitalo) derinį. tikslinės įmonės.
- Konkurso pasiūlymas Konkursas Pasiūlymas yra pasiūlymas, kurį investuotojas pateikia viešai prekiaujamos bendrovės akcininkams. Siūlomas konkursas arba jų akcijų pardavimas už konkrečią kainą iš anksto nustatytu laiku. Kai kuriais atvejais konkurso pasiūlymą gali pateikti daugiau nei vienas asmuo, pavyzdžiui, investuotojų grupė ar kita įmonė. Konkurso pasiūlymai yra dažniausiai naudojama įsigijimo priemonė
