Pagrindinės palūkanų normos trukmė yra obligacijų ar obligacijų portfelio jautrumo 100 bazinių punktų - 1% - pajamingumo pokyčiui konkrečiu terminu matas.
Santrauka
- Pagrindinės palūkanų normos trukmė yra svarbi metrika nustatant galimus obligacijų vertės pokyčius, atsirandančius dėl obligacijos termino pajamingumo pokyčių.
- Pagrindinės palūkanų normos trukmė laikoma patobulinimu naudojant efektyvios trukmės metriką, kuri gali būti taikoma tik tada, kai pelningumo kreivėje yra lygiagretūs pajamingumo pokyčiai.
- Metrikos naudojimas gali padėti investuotojams ar finansų analitikams numatyti tikėtiną investicijų į įvairaus termino obligacijas pelningumą.
Pagrindinės normos trukmė ir efektyvi trukmė
Pagrindinės normos trukmė laikoma geresne metrika už efektyvią trukmę. Taip yra todėl, kad efektyviosios trukmės metrika taikoma tik tuo pačiu metu atliekant palūkanų normų pokyčius ir pajamingumo kreivės pajamingumo kreivę. Pelningumo kreivė yra grafinis skolos palūkanų normų pateikimas tam tikroms terminams. Tai rodo pelną, kurį investuotojas tikisi uždirbti, jei jis skolins pinigus tam tikram laikotarpiui. Grafike rodomas obligacijų pajamingumas vertikalioje ašyje ir laikas iki išpirkimo horizontalioje ašyje. - kai visų skirtingų obligacijų terminų palūkanų normos tuo pačiu metu didėja arba mažėja.
Realiame gyvenime toks reiškinys pasitaiko retai, jei kada nors. Trumpalaikių obligacijų palūkanų normos padidėjimas ar sumažėjimas paprastai nėra lygiagretus ilgalaikių ar vidutinės trukmės obligacijų palūkanų normos padidėjimas ar sumažėjimas. Tiesą sakant, skirtingų obligacijų terminų palūkanų normos netgi gali judėti priešinga linkme, pavyzdžiui, ilgosios palūkanų normos didėja, o trumpalaikių obligacijų palūkanos mažėja.
Pagrindinės palūkanų normos trukmė rodo efektyvios trukmės pagerėjimą. Efektyvi trukmė Efektyvi trukmė yra obligacijų kainos jautrumas palyginamosios grąžos kreivei. Vienas iš būdų įvertinti obligacijų riziką yra įvertinti priemonę, nes ji rodo numatomus kainos / vertės pokyčius, kai pajamingumo kreivėje pasislinkimai nėra lygiagrečiai visiems terminams.
Pagrindinės normos trukmės skaičiavimo formulė
Kur:
- P– - obligacijų kaina sumažėjus 1% pelningumui
- P+ - / obligacijos kaina padidėjus 1% pelningumui
- P0- Pradinė obligacijos kaina
Praktinis pavyzdys
Tarkime, kad tam tikros obligacijos kaina iš pradžių yra 1000 USD ir kad padidėjus 1% obligacijų grąžos terminui, obligacijos vertė sumažės iki 980 USD, o sumažėjus 1% obligacijos vertė padidės iki 1030 USD.
Naudojant aukščiau pateiktą formulę, obligacijos pagrindinės palūkanų normos trukmė būtų apskaičiuojama taip:
Pagrindinės normos trukmė = (1030–980) / (2 * 0,01 * 1000) = 2.5
Pagrindinės palūkanų normos trukmės reikšmė
Pagrindinės palūkanų normos trukmė atspindi numatomą vertės pokytį, atsirandantį dėl tam tikro termino obligacijų ar obligacijų portfelio pajamingumo pokyčio. Daroma prielaida, kad visų kitų terminų pajamingumas išlieka toks pats. JAV iždams yra daugiau nei dešimt skirtingų obligacijų terminų, o investuotojas gali apskaičiuoti kiekvieno skirtingo termino pagrindinę trukmę.
Jei investuotojas aiškiai žino, kaip jis ar ji tikisi, kad palūkanų normos judės per tam tikrą laikotarpį, jis gali naudoti pagrindinės palūkanų normos metriką, kad išsiaiškintų, kurie obligacijų terminai gali pasiūlyti pelningiausią investicinę grąžą (darant prielaidą, kad investuotojo palūkanos) normos prognozės yra teisingos). Taigi metrika gali būti naudojama įvairioms būsimoms fiksuotų pajamų investicijoms palyginti.
Kitas scenarijus, kai apskaičiuoti pagrindinės palūkanų normos trukmę gali būti naudinga, yra tada, kai investuotojas turi pareikalaujamą obligaciją. Prašomoji obligacija. Pareikalaujama obligacija (išperkama obligacija) yra obligacijų rūšis, suteikianti obligacijų emitentui teisę išpirkti, bet ne pareigą obligaciją iki jos išpirkimo datos. Reikalaujama obligacija yra obligacija su įterpta skambučio galimybe. Šioms obligacijoms paprastai taikomi tam tikri pirkimo pasirinkimo apribojimai. . Jie gali norėti įvertinti turimų obligacijų vertės pokytį, jei pasikeis įvairūs baziniai taškai. Tai padarius, jie gali padėti įvertinti tikimybę, kad emitentas pareikalaus jų išankstinio išpirkimo.
Daugiau išteklių
Finansai yra oficialus pasaulinio sertifikuoto bankų ir kreditų analitiko (CBCA) ™ CBCA ™ sertifikavimo teikėjas. Atestuota bankų ir kreditų analitikų (CBCA) ™ akreditacija yra pasaulinis kredito analitikų standartas, apimantis finansus, apskaitą, kredito analizę, pinigų srautų analizę. , sandorio modeliavimas, paskolos grąžinimas ir kt. sertifikavimo programa, skirta padėti visiems tapti pasaulinio lygio finansų analitikais. Norėdami toliau siekti savo karjeros, naudingi toliau nurodyti papildomi ištekliai:
- Obligacijų kainos Obligacijų kainos Obligacijų kainos yra mokslas apskaičiuoti obligacijų emisijos kainą, remiantis kuponu, nominaliąja verte, pajamingumu ir terminu iki išpirkimo. Obligacijų kainodara leidžia investuotojams
- Nepriklausoma obligacija Nepriklausoma obligacija Nepriklausoma obligacija yra obligacija, kuri išmokama tik suėjus terminui. Nepriklausomų obligacijų emitentas negali išpirkti obligacijos iki jos išpirkimo datos. Ji skiriasi nuo pareikalaujamos obligacijos, kuri yra obligacija, kai obligacijas išleidusi įmonė ar subjektas turi teisę grąžinti obligacijos nominalią vertę
- Iždo vekseliai (iždo vekseliai) iždo vekseliai (vekseliai) iždo vekseliai (arba trumpai vekseliai) yra trumpalaikė finansinė priemonė, kurią išleidžia JAV iždas, kurių terminas svyruoja nuo kelių dienų iki 52 savaičių. (vieneri metai). Jos laikomos viena iš saugiausių investicijų, nes jas remia visas JAV vyriausybės tikėjimas ir kreditas.
- Derlius iki išpirkimo (YTM) Derlius iki išpirkimo (YTM) Derlingumas iki išpirkimo (YTM) - kitaip vadinamas išpirkimu arba buhalterine grąža - tai fiksuotos palūkanų normos vertybinių popierių, tokių kaip obligacija, spekuliacinė grąžos norma arba palūkanų norma. YTM yra pagrįstas įsitikinimu ar supratimu, kad investuotojas perka vertybinį popierių už dabartinę rinkos kainą ir laiko jį tol, kol vertybinis popierius sueina
