Įvesties kartotinis, paprastai naudojamas išpirkus finansinius svertus, nurodo kainą, sumokėtą už įmonę kaip finansinės metrikos funkciją. Privataus kapitalo įmonėms labai svarbu įvesti kelis kartus. 10 geriausių privataus kapitalo įmonių Kas yra 10 geriausių privataus kapitalo įmonių pasaulyje? Dešimties didžiausių vertybinių popierių įmonių sąrašas, surūšiuotas pagal bendrą pritraukiamą kapitalą. Bendros strategijos P.E. apima svertinius išpirkimus (LBO), rizikos kapitalą, augimo kapitalą, sunkumus patiriančias investicijas ir tarpinį kapitalą. žinoti, nes tai padeda jiems nustatyti įmonės pirkimo kainą, palyginti su finansine metrika. Idealu pirkti įmones, kuriose yra nedidelis skaičius.
Greita santrauka:
- Daugkartinis įrašas nurodo kainą, sumokėtą už įmonę kaip finansinės metrikos funkciją.
- Įvedimo kartotiniui naudojamas bendrasis kartotinis yra EV / EBITDA
- Įėjimo kartotinis paprastai lyginamas su išėjimo kartotiniu.
Daugkartinių supratimas
Kartotinis, dar vadinamas daugikliu, yra vertinimo technika, kuri apskaičiuoja verslo vertę, palyginti su finansine metrika. Keli yra naudojami, norint palyginti įmones, veikiančias panašioje aplinkoje, siekiant nustatyti, ar įmonės kaina yra pagrįsta, palyginti su bendraamžiais. Galima naudoti daugybę kartotinių tipų, įskaitant EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA naudojama vertinant, norint palyginti panašių įmonių vertę, vertinant jų įmonės vertę (EV) ir EBITDA daugiklį, palyginti su vidurkiu. Šiame vadove mes suskirstysime EV / EBTIDA kelis į įvairius komponentus ir paaiškinsime, kaip žingsnis po žingsnio jį apskaičiuoti, EV / pardavimai, EV / EBIT EV / EBIT santykis. Įmonės vertė ir pajamos prieš palūkanas ir mokesčius (EV / EBIT) santykis yra metrika, naudojama nustatyti, ar akcijos įkainotos per didele ar per maža, EV / UFCF ir P / E kainos uždarbio santykis. Kainos pelno santykis (P / E Ratio) yra santykis bendrovės akcijų kaina ir pelnas, tenkantis vienai akcijai. Tai leidžia investuotojams geriau suvokti įmonės vertę. P / E parodo rinkos lūkesčius ir yra kaina, kurią turite mokėti už dabartinio (arba būsimo) uždarbio vienetą, padaugėja.
Pavyzdžiui, jei dvi įmonės, veikiančios toje pačioje pramonėje, kur vykdomos panašios verslo operacijos, prekiauja P / E kartotėmis atitinkamai 10x ir 4x, nepaisydamos kitų veiksnių, laikoma, kad investuotojai nepakankamai vertina 4x P / E kartotinius.
Suprasti kelis įrašus
Privataus kapitalo įmonės naudoja daugiklius, kad suprastų kainą, kurią moka už įmonę, palyginti su finansine metrika. Pvz., Kai privataus kapitalo įmonė nori įsigyti įmonę, ji norėtų palyginti įmonės pirkimo kainą su finansine metrika - tai vadinama „pradiniu daugikliu“.
Įrašymo kartotiniui dažniausiai naudojamas EV / EBITDA. EV yra įmonės vertė ir paprastai atspindi bendrą įmonės vertę. EBITDA yra įmonės uždarbis prieš palūkanas, mokesčius, nusidėvėjimą ir amortizaciją - įmonės veiklos pajamos.
Pavyzdys
Privataus kapitalo įmonė siekia sukurti 25% IRR iš sverto išpirkimo. Sverto išpirkimas (LBO) Sverto išpirkimas (LBO) yra sandoris, kai įmonė įsigyjama naudojant skolą kaip pagrindinį atlygio šaltinį. LBO sandoris paprastai įvyksta, kai privataus kapitalo įmonė (PE) skolinasi tiek, kiek gali, iš įvairių skolintojų (iki 70–80% pirkimo kainos), kad būtų pasiekta vidinė palūkanų norma IRR> 20% įmonės. Įmonė turi sumokėti 500 000 USD, kad įsigytų įmonę. Bendrovės pelno (nuostolių) ataskaita yra tokia:
Naudojant EV / EBITDA daugiklį, koks yra numanomas šios įmonės įrašo kartotinis?
Numanomas šios įmonės įrašo kartotinis yra 500 000 USD / 123 108 USD = 4,06x.
Susijusių įrašų daugelio ir išėjimo iš kelių
Įvesties kartotinis paprastai naudojamas palyginti su išėjimo kartotiniu. Supratimas, kad pradinis kartotinis yra kaina, sumokėta už įmonę, palyginti su finansine metrika, išėjimo kartotinis yra tiesiog įmonės pardavimo kaina, palyginti su finansine rodikliu.
Daugkartinis išplėtimas
Privačiojo kapitalo įmonėms pageidautina pasiekti mažą įvedimo kartotinį ir aukštą daugkartinį. Iš esmės tai reiškia, kad įmonė perka įmonę už mažą kainą, palyginti su finansine metrika, ir parduoda įmonę už didesnę kainą, palyginti su finansine rodikliu.
Pavyzdžiui, jei įmonė perka įmonę, kurios EBITDA yra 10 mln. USD už 100 mln. USD kainą, o po penkerių metų ją parduoda 200 mln. USD pardavimo kaina, kai įmonės EBITDA yra 15 mln. USD, įrašas yra daugkartinis. yra 10x (100M / 10M), o išėjimo kartotinis yra 13,3x (200M / 15).
Stabilus kelis
Kai įvesties kartotinis yra toks pats kaip išėjimo kartotinis, tai reiškia, kad įmonė perka ir parduoda įmonę ta pačia santykine verte. Manoma, kad išpirkimo modeliuose yra stabilus kartotinis.
Pvz., Jei įmonė perka įmonę už 100 mln. USD pirkimo kainą su 10 mln. EBITDA ir po penkerių metų parduoda įmonę 200 mln. USD pardavimo kaina, kai EBITDA yra 20 mln. USD, įrašo kartotinis yra 10 kartų (100 mln.) / 10M), o išėjimo kartotinis yra 10x (200M / 20).
Daugkartinis suspaudimas
Kai pradinis kartotinis yra didesnis už išėjimo kartotinį, tai reiškia, kad įmonė perka įmonę brangesne kaina, palyginti su finansine metrika, ir parduoda įmonę už mažesnę kainą, palyginti su finansine rodikliu. Tai nepageidautina ir kompromituoja investicijų IRR.
Pvz., Jei įmonė perka įmonę už 100 mln. USD pirkimo kainą su 10 mln. EBITDA ir po penkerių metų parduoda įmonę 100 mln. USD pardavimo kaina, kai EBITDA siekia 20 mln. USD, įrašo kartotinis yra 10 kartų (100 mln.) / 10M), o išėjimo kartotinis yra 5x (100M / 20).
Daugiau išteklių
Finansai yra oficialus pasaulinio finansų modeliavimo ir vertinimo analitiko (FMVA) ™ FMVA® sertifikavimo teikėjas. Prisijunkite prie 350 600 ir daugiau studentų, dirbančių tokiose įmonėse kaip „Amazon“, „JP Morgan“ ir „Ferrari“ sertifikavimo programa, skirta padėti visiems tapti pasaulinio lygio finansų analitikais. . Norėdami toliau siekti karjeros, naudingi toliau nurodyti papildomi finansų ištekliai:
- Įmonės vertė prieš nuosavybės vertę Įmonių vertė prieš nuosavybės vertę Įmonių vertė prieš nuosavybės vertę. Šis vadovas paaiškina skirtumą tarp įmonės vertės (įmonės vertės) ir verslo nuosavo kapitalo vertės. Žr. Pavyzdį, kaip apskaičiuoti kiekvieną ir atsisiųsti skaičiuotuvą. Įmonės vertė = nuosavybės vertė + skola - pinigai. Sužinokite prasmę ir tai, kaip kiekvienas iš jų naudojamas vertinant
- Vidinė grąžos norma (IRR) Vidinė grąžos norma (IRR) Vidinė grąžos norma (IRR) yra diskonto norma, dėl kurios projekto grynoji dabartinė vertė (NPV) tampa lygi nuliui. Kitaip tariant, tai yra numatoma sudėtinė metinė grąžos norma, kurią uždirbs projektas ar investicija.
- Pelningumo rodikliai Pelningumo rodikliai Pelningumo rodikliai yra finansinė metrika, kurią analitikai ir investuotojai naudoja vertindami ir įvertindami įmonės gebėjimą generuoti pajamas (pelną), palyginti su pajamomis, balanso turtu, veiklos sąnaudomis ir akcininkų nuosavybe per tam tikrą laikotarpį. . Jie parodo, kaip gerai įmonė panaudoja savo turtą pelnui gauti
- Vertinimo kartotinių tipai Vertinimo kartotinių tipai Finansinėje analizėje naudojami daugybė vertinimo kartotinių tipų. Šie daugiklių tipai gali būti skirstomi į nuosavo kapitalo ir įmonės vertės kartotinius. Jie naudojami dviem skirtingais metodais: palyginama įmonės analizė (kompaktai) arba precedentiniai sandoriai (precedentai). Žr. Pavyzdžius, kaip apskaičiuoti
