Atskira vertė - tai vertinimo metodas, nustatantis įmonės vertę dabartine verte prieš susijungimo ir įsigijimo sandorį. Susijungimų įsigijimų susijungimų ir įsigijimų procesas Šiame vadove pateikiami visi įsigijimų ir įsigijimų proceso žingsniai. Sužinokite, kaip įvykdyti susijungimai, įsigijimai ir sandoriai. Šiame vadove mes apibūdinsime įsigijimo procesą nuo pradžios iki pabaigos, įvairius pirkėjų tipus (strateginius ir finansinius pirkimus), sinergijos svarbą ir sandorių išlaidas. Jis naudojamas nustatant tikslinės bendrovės tinkamumą susijungimo ar įsigijimo partneriu ir sinerginį poveikį, kurį sandoris suteiks įsigyjančiam asmeniui.
Kai kurie elementai, įtraukti į dabartinę įmonės vertę, yra personalas, turto bazė, paskirstymo kanalai, dabartinė gamybos ar paslaugų struktūra ir veiklos sąnaudų struktūra.
Finansų susijungimų ir įsigijimų (susijungimų ir įsigijimų) kursuose bus aptarta, kaip „Excel“ sukurti finansinį susijungimų ir įsigijimų modelį.
Kai kuriais atvejais tikslinė įsigijimo vertė gali viršyti numatomą atskirą vertę įgijėjo įmonei. Tai reiškia, kad įsigyjantis asmuo iš sandorio įgis daugiau vertės nei dviejų bendrovių turtas.
Pavyzdžiui, įsigydami programinės įrangos įmonę, įmonės darbuotojai sukuria sinergetinį poveikį įsigyjančiojo įmonėje. Jei įmonė įsigyja programinės įrangos bendrovę be savo techninių darbuotojų, įsigyjantis asmuo iš karto nesuvokia sinergetinio efekto, nes bus priverstas patirti papildomų išlaidų mokant naujus darbuotojus. Be to, naujiems darbuotojams prireiks laiko priprasti prie įsigytos įmonės vidinių sistemų.
Koks yra sinergijos poveikis susijungimams ir įsigijimams
Sinergija Sinergija Sinergija yra tai, kad visas esybės vertas yra daugiau nei dalių suma. Ši logika paprastai yra jungimų ir įsigijimų (susijungimų ir įsigijimų) varomoji jėga, kai investicijų bankininkai ir įmonių vadovai dažnai naudoja sinergiją kaip sandorio pagrindimą. yra viena iš metrikų, kurią susijungimo ir įsigijimo sandorių šalys naudoja sandoriui ir sandorio kainai pagrįsti. Paprastai įsigijimo kaina apskaičiuojama atsižvelgiant į laukiamą naudą abiem įmonėms po įsigijimo. Dviejų susijungusių bendrovių teikiama nauda vadinama sinergija. Sinergija gali būti klasifikuojama kaip veiklos ir finansinė sinergija.
1. Veiklos sinergija
Veiklos sinergija reiškia sandorio galimybę padidinti turto grąžą ir paspartinti įmonės augimą, o tai lemia padidėjusius sujungto ūkio subjekto pinigų srautus. Veikiančios sinergijos pavyzdys yra masto ekonomija Masto ekonomija Masto ekonomija nurodo sąnaudų pranašumą, kurį patiria įmonė padidindama savo produkcijos lygį. Privalumas atsiranda dėl atvirkštinio santykio tarp fiksuotų vieneto vieneto sąnaudų ir sąnaudų. pagaminto kiekio. Kuo didesnis pagamintos produkcijos kiekis, tuo mažesnės fiksuotos vieneto sąnaudos. Operacijos sugeneruoti tipai, pavyzdžiai, vadovas.
Kadangi įmonės nebeveikia kaip du skirtingi subjektai, jos pašalina anksčiau individualiai patirtas išlaidas, tokias kaip platinimo, administravimo ir nuomos išlaidos. Susijungusiai bendrovei taip pat naudingas daugybė produktų ir paslaugų pasiūlymų bei didelis potencialių klientų būrys.
2. Finansinė sinergija
Finansinė sinergija Finansinė sinergija Finansinė sinergija atsiranda, kai susijungus dviem įmonėms finansinė veikla pagerėja iki tokio lygio, koks buvo didesnis nei tada, kai įmonės veikė kaip atskiri subjektai. Paprastai dėl susijungimų ir įsigijimų susidaro didesnė įmonė, kuri turi didesnę derybinę galią, kad gautų mažesnes kapitalo sąnaudas. finansinių rezultatų gerinimas, kuris patinka dviem įmonėms, kai jos susijungia į vieną didesnę įmonę. Patobulinimai apima padidėjusį skolų pajėgumą, mažesnes kapitalo sąnaudas, geresnius pinigų srautus ir mokesčių lengvatas. Jungtinė įmonė turi didesnę derybinę galią ir gali sugebėti derėtis dėl mažesnių kapitalo sąnaudų iš finansų įstaigų.
Tai gali pagerinti skolinimosi galimybes, nes pasiekiami stabilesni pinigų srautai ir pajamos, kurie kreditoriams garantuoja, kad įmonė sugebės įvykdyti savo skolinius įsipareigojimus. Įsigijęs nuostolingą subjektą įsigyjantis asmuo taip pat sukuria mokesčių lengvatas, nes tai sumažina bendrą mokesčių naštą.
Nors įmonės daugiausia dėmesio skiria teigiamai sinergijai, įsigyjantis asmuo taip pat gali patirti neigiamą sinergiją, kai bendra įmonės patirtis sumažėjo po įsigijimo. Pavyzdžiui, susijungusi įmonė gali būti priversta patirti papildomų išlaidų mokydama savo naujus darbuotojus ir samdydama daugiau patyrusių darbuotojų, kad sustiprintų savo valdymo komandą.
Be to, paskolos įstaigose įsigyjant neigiamą finansinę reputaciją turinčią tikslinę bendrovę, tai gali paveikti įgijėjo skolos galimybes, nes dauguma skolintojų nesiryžta skolinti didelę skolų sumą jungtinėje įmonėje, kad apsisaugotų nuo įsipareigojimų nevykdymo rizikos.
Kaip naudojama atskira vertė
Atskiras yra naudojamas siekiant nustatyti įsigijimo tikslo tinkamumą įsigijimo ir įsigijimo sandoryje ir jei sandoris pagerins įsigyjančiojo vertinimą po įsigijimo. Todėl įsigyjantis asmuo turi atlikti išsamų patikrinimą. Išsamus patikrinimas yra galimo sandorio ar investavimo galimybės tikrinimo, tyrimo ar audito procesas, siekiant patvirtinti visus svarbius faktus ir finansinę informaciją bei patikrinti visa kita, kas buvo nustatyta įsigijimų ir įsigijimų metu. sandorio ar investavimo procesas. Atliekamas išsamus patikrinimas prieš sandoriui baigiantis. tikslinei įmonei nustatyti tikslo gebėjimą sukurti teigiamą sinergiją motininėje įmonėje.
Atliekant deramą patikrinimą reikia apskaičiuoti išlaidas, kurias pirkėjas patirs iki visiško tikslinės infrastruktūros įtraukimo į įmonę. Į išlaidas įeina turto nusidėvėjimo išlaidos, naujos infrastruktūros įsigijimas, naujų darbuotojų mokymo išlaidos, vykdomosios komandos reorganizavimo išlaidos ir kt.
Tikslinė įmonė, turinti unikalų turtą ar galimybes, tokias kaip patentuota sistema ir patentuota technologija, įsigijimo metu gali pritraukti aukščiausią kainą dėl didesnės atskiros vertės. Pirkimo kaina būtų didesnė, jei įsigyjantis asmuo apskaičiuoja, kad iš įsigytos įmonės jis uždirbs daugiau pajamų nei tos pajamos, kurias tikslinė įmonė galėtų gauti ateityje, jei ji ir toliau veiktų savarankiškai.
Sukurta papildoma vertė vadinama sinergija, kurią galima įvertinti padidėjusiu sujungtos bendrovės veiklos efektyvumu ir gerais finansiniais rodikliais.
Susiję skaitymai
Finansai yra oficialus finansinio modeliavimo ir vertinimo analitiko (FMVA) ™ FMVA® sertifikavimo teikėjas. Prisijunkite prie 350 600 ir daugiau studentų, dirbančių tokiose įmonėse kaip „Amazon“, J. P. Morganas ir „Ferrari“ sertifikavimo programa, skirta visiems paversti pasaulinio lygio finansų analitikais. Norėdami toliau mokytis ir tobulinti savo žinias apie finansinę analizę, labai rekomenduojame toliau pateiktus papildomus išteklius:
- Įsigijimo finansai Įsigijimo finansai Įsigijimo finansai reiškia skirtingus kapitalo šaltinius, kurie naudojami finansuoti susijungimą ar įsigijimą. Paprastai tai yra sudėtinga misija, reikalaujanti kruopštaus planavimo, nes įsigijimo finansinėms struktūroms dažnai reikia daug variantų ir derinių. Be to, įsigijimo finansavimas retai perkamas iš vieno šaltinio.
- Susijungimų ir įsigijimų aspektai ir pasekmės Susijungimų ir įsigijimų aspektai ir pasekmės Vykdydama susijungimus ir įsigijimus, įmonė turi pripažinti ir peržiūrėti visus veiksnius ir sudėtingumus, susijusius su susijungimais ir įsigijimais. Šis vadovas apibūdina svarbų dalyką
- Susijungimų ir įsigijimų sandorių struktūra Susijungimų ir įsigijimų sandorių struktūra Susijungimų ir įsigijimų sandorių struktūra yra privalomas susijungimo ar įsigijimo šalių susitarimas, kuriame išdėstomos abiejų šalių teisės ir pareigos. Paprasčiau tariant, sandorio struktūra gali būti vadinama susijungimų ir įsigijimų sąlygomis.
- Vertinimo metodai Vertinimo metodai Vertinant įmonę kaip tęstinę veiklą, naudojami trys pagrindiniai vertinimo metodai: DCF analizė, palyginamos įmonės ir precedentiniai sandoriai. Šie vertinimo metodai naudojami investavimo bankų, nuosavybės tyrimų, privataus kapitalo, įmonių plėtros, susijungimų ir įsigijimų, sverto išpirkimo ir finansų srityse.
