Konglomerato nuolaida nėra tokia, kokia gali būti jos pavadinimas. Tai yra konglomerato, turinčio kelis skyrius / padalinius / įmones, trūkumas, kurie paprastai nėra sėkmingai vykdomi kaip darnus vienetas. Dėl to rinka gali diskontuoti kelių padalinių korporacijos vertę, suteikdama mažiau vertės jos pajamoms.
Apskaičiuojant konglomerato nuolaidą
Kaip minėta pirmiau, konglomerato nuolaida nėra geras ar populiarus dalykas tarp daugelio rinkos analitikų. Visų pirma tai vyksta ekonomikoje kaip būdas išlaikyti konglomeratų bendroves.
Bene paprasčiausias būdas suprasti konglomerato nuolaidą yra suprasti, kaip ji apskaičiuojama. Tai yra diskontuotas akcijų, susijusių su visais padaliniais / dukterine įmone, dukterinės įmonės įvertinimas. Dukterinė įmonė (sub) yra verslo subjektas arba korporacija, kuri visiškai priklauso kitai įmonei arba yra jos dalinė kontrolė, vadinama patronuojančia ar kontroliuojančia bendrove. Nuosavybė nustatoma pagal patronuojančios bendrovės akcijų procentinę dalį, o nuosavybės dalis turi būti bent 51%. įmonių konglomerate.
Vertinimas nustatomas sudedant vidinę vertę Vidinė vertė Verslo vidinė vertė (arba bet koks investicinis vertybinis popierius) yra visų numatomų būsimų pinigų srautų dabartinė vertė, diskontuota pagal atitinkamą diskonto normą. Skirtingai nuo santykinių vertinimo formų, kuriose nagrinėjamos panašios įmonės, iš esmės vertinant atsižvelgiama tik į atskirą verslo vertę. visų mažesnių konglomerato bendrovių, atėmus konglomerato rinkos kapitalizaciją. Paprastai tai lemia 10–15% nuolaidą vertinant konglomeratą.
Didžiausių konglomeratų skaičiavimas yra ypač griežtas, nes jų rinkos kapitalizacija rinkos kapitalizacija rinkos kapitalizacija (rinkos kapitalizacija) yra naujausia neapmokėtų bendrovės akcijų rinkos vertė. Rinkos kapitalizacija lygi dabartinei akcijų kainai, padaugintai iš apyvartinių akcijų skaičiaus. Investuojanti bendruomenė dažnai naudoja rinkos kapitalizacijos vertę, kad nustatytų įmonėms didžiausią. Tokiu būdu konglomerato nuolaida neatspindi ir nediskontuoja tikrojo kiekvieno konglomerato gabalo vertės, sudedant kiekvieno vertę kartu ir išskaičiuojant didžiulę vertės dalį atimant konglomerato rinkos viršutinę ribą.
Konglomeratų nuolaidos nėra nuolatinės
Daugeliu atvejų konglomeratui bus taikoma nuolaida bent kartą per savo egzistavimą; tačiau dauguma konglomeratų neveikia nuolaida neribotą laiką. Diversifikavimas yra diversifikavimas - tai portfelio išteklių ar kapitalo paskirstymo įvairioms investicijoms būdas. Veiklos diversifikavimo tikslas yra sušvelninti nuostolius, būdingus konglomeratų formavimuisi. Dauguma jų įsteigti tam, kad padėtų įmonei - tai yra patronuojančiai bendrovei - padidinti pelną ir pajamas bei pagerinti savo padėtį sunkumų ar finansinių nesėkmių metu.
Konglomerato susidarymas plačiai vertinamas kaip procesas, kurio metu mažiau sėkminga ar žlunganti įmonė diversifikuoja save, siekdama padidinti savo pajamas ir tapti stipresne bei sėkmingesne.
Paprastai, pasibaigus diversifikacijos procesui, rinka verslui suteikia konglomerato nuolaidą, stengdamasi ją išlaikyti. Tam tikrais atvejais konglomeratas metų metus gali veikti su nuolaida. Kitais atvejais tokie konglomeratai kaip „Berkshire Hathaway“ daugelį metų dirba už konglomerato priemoką.
„Konglomerate Premium“
Priemoka už konglomeratą yra visiškai priešinga konglomerato nuolaidai. Kaip yra Berkshire Hathaway atveju, daugelis konglomerato padalinių ir dukterinių įmonių gauna savo vidinę vertę Vidinė vertė Verslo vidinė vertė (arba bet koks investicinis vertybinis popierius) yra dabartinė visų numatomų būsimų pinigų srautų vertė, diskontuota pagal atitinkamą diskonto normą. Skirtingai nuo santykinių vertinimo formų, kuriose nagrinėjamos panašios įmonės, iš esmės vertinant atsižvelgiama tik į atskirą verslo vertę. kartu pridedama patronuojančios bendrovės rinkos viršutinė riba, suteikianti žymiai didesnę vertę kiekvienam konglomerato gabalui ir visam konglomeratui.
Galutinis žodis
Ne visiems konglomeratams taikoma nuolaida konglomeratams, nors dauguma jų patiria tam tikrą savo imperijos dalių nuvertėjimą kaip atsaką iš rinkos. Tuo atveju, jei konglomeratas yra valdomas efektyviai ir gauna pastovų pelną, rinka paprastai pradeda teikti pirmenybę konglomeratui, leidžiančią įvertinti jo atsargas aukščiausiu lygiu.
Papildomi resursai
Finansai yra oficialus pasaulinio finansų modeliavimo ir vertinimo analitiko (FMVA) ™ FMVA® sertifikavimo teikėjas. Prisijunkite prie 350 600 ir daugiau studentų, dirbančių tokiose įmonėse kaip „Amazon“, „JP Morgan“ ir „Ferrari“ sertifikavimo programa, skirta padėti visiems tapti pasaulinio lygio finansų analitikais. . Norėdami toliau siekti savo karjeros, naudingi toliau nurodyti papildomi ištekliai:
- Palyginama įmonės analizė Palyginama įmonės analizė Kaip atlikti palyginamą įmonės analizę. Šis vadovas žingsnis po žingsnio parodo, kaip sukurti palyginamą įmonės analizę („Comps“), apima nemokamą šabloną ir daug pavyzdžių. „Comps“ yra santykinė vertinimo metodika, kuri žiūri į panašių valstybinių bendrovių santykius ir naudoja juos kito verslo vertei nustatyti
- Konsolidavimo metodas Konsolidavimo metodas Konsolidavimo metodas yra investicijų apskaitos rūšis, naudojama konsoliduojant daugumos nuosavybės investicijų finansines ataskaitas. Šis metodas gali būti naudojamas tik tada, kai investuotojas veiksmingai kontroliuoja dukterinę įmonę, kuri dažnai daro prielaidą, kad investuotojui priklauso ne mažiau kaip 50,1 proc.
- Mažumos dalis skaičiuojant įmonės vertę Mažumos dalis skaičiuojant įmonės vertę Įmonės vertė turi būti pakoreguota įtraukiant mažumos dalį į konsoliduotą ataskaitą pelno (nuostolių) ataskaitoje. Skaičiavimo pavyzdys, vadovas. Kai įmonei priklauso daugiau nei 50% (bet mažiau nei 100%) dukterinės įmonės, jie įrašo visus 100% tos įmonės pajamų, sąnaudų ir kitų pelno (nuostolių) ataskaitos straipsnių, net
- Vertinimo metodai Vertinimo metodai Vertinant įmonę kaip tęstinę veiklą, naudojami trys pagrindiniai vertinimo metodai: DCF analizė, palyginamos įmonės ir precedentiniai sandoriai. Šie vertinimo metodai naudojami investavimo bankų, nuosavybės tyrimų, privataus kapitalo, įmonių plėtros, susijungimų ir įsigijimų, sverto išpirkimo ir finansų srityse.
