FCFF arba „Free Cash Flow to Firm“ yra pinigų srautų pinigų srautų ataskaita. Pinigų srautų ataskaita (taip pat vadinama pinigų srautų ataskaita) yra viena iš trijų pagrindinių finansinių ataskaitų, kuriose pateikiami per tam tikrą laikotarpį sugeneruoti ir išleisti pinigai. laikotarpis (pvz., mėnuo, ketvirtis ar metai). Pinigų srautų ataskaita veikia kaip tiltas tarp pelno (nuostolių) ataskaitos ir balanso, prieinamo visiems finansavimo teikėjams (skolų turėtojams, privilegijuotiems akcininkams Pirmenybinės akcijos Pirmenybinės akcijos (privilegijuotosios akcijos, privilegijuotosios akcijos) yra korporacijos akcijų nuosavybės klasė. prioritetinė pretenzija dėl įmonės turto, palyginti su paprastųjų akcijų akcijomis. Akcijos yra vyresnės nei paprastosios, tačiau yra jaunesnės, palyginti su skolomis, tokiomis kaip obligacijos., paprastieji akcininkai, konvertuojamosios obligacijos Konvertuojamoji obligacija Konvertuojamoji obligacija yra tam tikra skolos vertybinių popierių rūšis, kuri suteikia investuotojas, turintis teisę ar pareigą iškeisti obligaciją į iš anksto nustatytą emisijos bendrovės akcijų skaičių tam tikru obligacijos galiojimo laikotarpiu. Konvertuojama obligacija yra mišrūs vertybinių popierių investuotojai ir kt.). Tai taip pat gali būti vadinama neperspektyviu laisvu pinigų srautu Neperspektyvus laisvas pinigų srautas Nesuvaržytas laisvas pinigų srautas yra teorinis verslo pinigų srautų rodiklis, darant prielaidą, kad įmonė yra visiškai skolinga ir neturi palūkanų išlaidų. ir tai reiškia perteklinį grynųjų pinigų srautą, kurį turi verslas, jei jis neturėjo skolų. Dažnas atspirties taškas jį apskaičiuojant yra Grynasis veiklos pelnas po mokesčių (NOPAT). NOPAT NOPAT reiškia grynąjį veiklos pelną po mokesčių ir atspindi teorines įmonės pajamas iš operacijų. kurį galima gauti padauginus iš pelno prieš palūkanas ir mokesčius (EBIT). EBIT vadovas EBIT reiškia pelnas prieš palūkanas ir mokesčius ir yra viena iš paskutinių pajamų ataskaitos tarpinių sumų prieš grynąsias pajamas. EBIT taip pat kartais vadinamas veiklos pajamomis ir vadinamas tuo, nes jis nustatomas atėmus visas veiklos sąnaudas (gamybos ir ne gamybos sąnaudas) iš pardavimo pajamų. pagal (1 mokesčio tarifą). Iš to pašaliname visas nepinigines išlaidas ir pašaliname „CapEx“ poveikį bei grynojo apyvartinio kapitalo pokyčius, nes pagrindinis dėmesys skiriamas pagrindinėms operacijoms.
Norėdami gauti FCFF skaičių, Finansų analitikų paskyrimų vadovai pateikia finansinių paslaugų paskyrimus. Šiame skyriuje pateikiami visi pagrindiniai finansų pavadinimai, pradedant CPA ir baigiant FMVA. Šie žinomi pavadinimai apima karjerą apskaitos, finansų, investicinės bankininkystės, FP & A, iždo, IR, įmonių plėtros ir tokių įgūdžių, kaip finansinis modeliavimas, srityje. Teks atšaukti darbą, kurį buhalteriai Apskaita Viešosios buhalterinės įmonės susideda iš buhalterių, kurių darbas yra verslas, asmenys , vyriausybės ir ne pelno organizacijos, rengdamos finansines ataskaitas, padarė mokesčius. Tikslas yra gauti tikrąsias grynųjų pinigų įplaukas ir išmokas.
FCFF verslo vertinimas
FCFF yra svarbi dviejų žingsnių DCF modelio dalis. DCF modelio nemokamo mokymo vadovas. DCF modelis yra specifinis finansinio modelio tipas, naudojamas verslui vertinti. Modelis yra tiesiog bendrovės neapsaugoto laisvo pinigų srauto, kuris yra vidinis vertinimas, vidinė vertė Verslo vidinė vertė (arba bet koks investicinis vertybinis popierius) yra visų numatomų būsimų pinigų srautų dabartinė vertė, diskontuota pagal atitinkamą diskonto normą. . Skirtingai nuo santykinių vertinimo formų, kuriose nagrinėjamos panašios įmonės, iš esmės vertinant atsižvelgiama tik į atskirą verslo vertę. metodas. Antrasis žingsnis, kai mes apskaičiuojame galutinę verslo vertę, gali naudoti FCFF su galutiniu augimo tempu - terminalo augimo tempu. Galutinis augimo greitis yra pastovus greitis, kuriuo laikoma, kad tikėtini įmonės laisvieji pinigų srautai auga neribotą laiką . Šis augimo tempas naudojamas pasibaigus prognozuojamam laikotarpiui diskontuotų pinigų srautų (DCF) modelyje nuo prognozavimo laikotarpio pabaigos iki ir manant, kad firmos laisvi pinigų srautai tęsis arba dažniau, mes galime naudoti išėjimo kelis ir prisiimti verslą yra parduodamas.
DCF analizė yra vertinga verslo vertinimo technika, nes ji vertina vidinę verslo vertę, atsižvelgdama į verslo galimybes kurti pinigus. Ir atvirkščiai, „Comps Comps“ - Palyginami prekybos kartotiniai Analizuojant palyginamus prekybos kartotinius (Comps), reikia analizuoti įmones, kurių veiklos, finansiniai ir nuosavybės profiliai yra panašūs, kad būtų naudingas supratimas apie: operacijas, finansus, augimo tempus, maržos tendencijas, kapitalo išlaidas, vertinimo kartotinius, DCF IPO ir precedentinių sandorių precedentinių sandorių analizės prielaidos ir etalonai Precedentinių sandorių analizė yra įmonės vertinimo metodas, kai praeities susijungimų ir įsigijimų sandoriai naudojami palyginamam verslui įvertinti šiandien. Šis vertinimo metodas, paprastai vadinamas „precedentais“, yra naudojamas vertinant visą verslą, nes analitikai paprastai paruošia susijungimo / įsigijimo dalį ir naudoja santykinio vertinimo metodą, kuris yra įprastas privataus kapitalo, privataus kapitalo finansinio modeliavimo, ribotą prieigą prie informacijos.
FCFF apskaičiavimo pavyzdys
Žemiau pateikiame greitą mūsų verslo vertinimo modeliavimo kurso fragmentą, kuriame pateikiamas nuoseklus DCF modelio kūrimo vadovas. Dviejų pakopų DCF modelio dalis yra apskaičiuoti prognozuojamų metų FCFF.
Vaizdas: Verslo vertinimo modeliavimo kursai
FCFF „Formulė“
FCFF = NOPAT + D&A - CAPEX - Δ Grynasis WC
NOPAT = Grynasis veiklos pelnas
D&A = nusidėvėjimo ir amortizacijos išlaidos
CAPEX = kapitalo išlaidos
Δ Grynasis WC = grynojo apyvartinio kapitalo pokyčiai
Taigi, naudojant aukščiau esančiame paveikslėlyje pateiktus skaičius nuo 2018 m., Mes turime NOPAT, kuris atitinka EBIT, atėmus grynųjų pinigų mokesčius, lygų 29 899. Prie NOPAT pridedame D&A, kurios yra negrynosios išlaidos, ir iš viso gauname 43 031. Tada atimame visus CAPEX pakeitimus, šiuo atveju 15 000, ir gauname 28 031 tarpinę sumą. Galiausiai atimame visus grynojo apyvartinio kapitalo pokyčius, šiuo atveju - 3 175, ir gauname FCFF vertę 24,856.
3 alternatyvios FCFF formulės
Kai finansų analitiko FMVA® atestatas prisijungia prie 350 600 ir daugiau studentų, dirbančių tokiose įmonėse kaip „Amazon“, J. P. Morganas ir „Ferrari“, modeliuoja verslą, jiems gali būti prieinama tik dalinė informacija iš tam tikrų šaltinių. Tai ypač pasakytina apie privatųjį kapitalą, nes privačioms įmonėms netaikomi griežti atskaitomybės reikalavimai, kuriuos taiko valstybinės įmonės. Čia yra keletas kitų lygiaverčių formulių, kurias galima naudoti apskaičiuojant FCFF.
FCFF = NI + D&A + INT (1 - MOKESČIŲ KIEKIS) - CAPEX - Δ Grynasis WC
Kur:
NI = grynosios pajamos
D&A = nusidėvėjimas ir amortizacija
Vidutinis = palūkanų išlaidos
CAPEX = kapitalo išlaidos
Δ Grynasis WC = Grynasis apyvartinio kapitalo pokytis
FCFF = CFO + INT (1 mokesčio tarifas) - CAPEX Kur:
CFO = pinigų srautas iš operacijų
INT = palūkanų išlaidos
CAPEX = kapitalo išlaidos
EBIT * (1 - mokesčių tarifas) + D&A - Δ Grynasis WC - CAPEXKur:
EBIT = Pelnas prieš palūkanas ir mokesčius
D&A = nusidėvėjimas ir amortizacija
CAPEX = kapitalo išlaidos
Δ Grynasis WC = Grynasis apyvartinio kapitalo pokytis
Neapsaugotas ir valdomas nemokamas pinigų srautas
FCFF ir FCFE FCFF ir FCFE Yra dviejų tipų nemokami pinigų srautai: nemokamas pinigų srautas į įmonę (FCFF), paprastai vadinamas nepripažintu laisvu pinigų srautu; ir laisvas pinigų srautas į nuosavą kapitalą (FCFE), paprastai vadinamas „Levered Free Cash Flow“. Svarbu suprasti skirtumą tarp FCFF ir FCFE kaip diskonto normos ir vertinimo skaičiuotojo arba nepriimto laisvo pinigų srauto ir laisvo pinigų srauto. Skirtumą tarp jų galima atsekti tuo, kad laisvas grynųjų pinigų srautas į firmą neįtraukia palūkanų mokėjimų ir grynųjų skolų padidėjimų / sumažėjimų poveikio, tuo tarpu FCFE atsižvelgiama į šiuos dalykus. Laisvas pinigų srautas į nuosavą kapitalą Laisvas pinigų srautas į nuosavą kapitalą (FCFE) Laisvas pinigų srautas į nuosavą kapitalą (FCFE) yra verslo sukurtų pinigų kiekis, kurį galima paskirstyti akcininkams. Jis apskaičiuojamas kaip grynosios operacijos, atėmus kapitalo išlaidas. Šiame vadove bus pateiktas išsamus paaiškinimas, kodėl tai svarbu ir kaip jį apskaičiuoti, o keli taip pat yra populiarus būdas įvertinti verslo rezultatus ir grynųjų pinigų generavimo galimybes tik akcijų investuotojams. Jis ypač naudojamas „Leveraged Buyout“ (LBO) modeliuose.
Vaizdo įrašo pinigų srautų paaiškinimas
Peržiūrėkite šį trumpą vaizdo įrašą, kad greitai suprastumėte įvairių rūšių pinigų srautus, paprastai matomus finansinėje analizėje, įskaitant pelną prieš palūkanas, mokesčius, nusidėvėjimą ir amortizaciją (EBITDA), pinigų srautus (CF), nemokamus pinigų srautus (FCF), nemokamus pinigų srautus į įmonė (FCFF) ir laisvas pinigų srautas į nuosavą kapitalą (FCFE).
Papildomi resursai
Dėkojame, kad perskaitėte šį nemokamų pinigų srautų į įmonę vadovą. Finansai turi konkrečiai pramonei skirtą kursą, kuris padės jums sužinoti, kaip sukurti DCF kasybos vertinimo modelį. Kalnakasybos finansinio modelio ir vertinimo kursas yra pasirenkamas FMVA sertifikatas. FMVA® sertifikatas. Prisijunkite prie 350 600 ir daugiau studentų, dirbančių tokiose įmonėse kaip „Amazon“, J. P. Morganas ir „Ferrari“. Štai keletas kitų finansų išteklių:
- EBITDA EBITDA EBITDA arba pelnas prieš palūkanas, mokesčius, nusidėvėjimą, amortizaciją yra įmonės pelnas prieš atliekant bet kurį iš šių grynųjų atskaitymų. EBITDA didžiausią dėmesį skiria verslo veiklos sprendimams, nes prieš kapitalo struktūros įtaką atsižvelgiama į verslo pelningumą iš pagrindinių operacijų. Formulė, pavyzdžiai
- EBIT EBIT vadovas EBIT reiškia pelnas prieš palūkanas ir mokesčius ir yra viena iš paskutinių tarpinių sumų pajamų ataskaitoje prieš grynąsias pajamas. EBIT taip pat kartais vadinamas veiklos pajamomis ir vadinamas tuo, nes jis nustatomas atėmus visas veiklos sąnaudas (gamybos ir ne gamybos sąnaudas) iš pardavimo pajamų.
- „CAPM Capital Asset Pricing Model“ (CAPM) „Capital Asset Pricing Model“ (CAPM) yra modelis, apibūdinantis ryšį tarp laukiamos grąžos ir vertybinių popierių rizikos. CAPM formulė rodo, kad vertybinio popieriaus grąža yra lygi nerizikingai grąžai ir rizikos premijai, remiantis to vertybinio popieriaus beta versija
- Neapsaugota Beta Neapsaugota Beta / Turto Beta Neapsaugota Beta (Turto Beta) yra verslo grąžos nepastovumas, neatsižvelgiant į jo finansinį svertą. Jis atsižvelgia tik į savo turtą. Jis lygina nesavarankiškos įmonės riziką su rinkos rizika. Jis apskaičiuojamas imant nuosavo kapitalo beta versiją ir padalijant ją iš 1 pridėjus mokesčiais pakoreguotą skolą prie nuosavo kapitalo
