1920-aisiais „DuPont Corporation“ vadovai sukūrė modelį, pavadintą „DuPont Analysis“, kad būtų galima išsamiai įvertinti įmonės pelningumą. „DuPont Analysis“ yra įrankis, kuris gali padėti mums išvengti klaidinančių išvadų dėl įmonės pelningumo. Grynosios pajamos Grynosios pajamos yra pagrindinis eilutė ne tik pelno (nuostolių) ataskaitoje, bet ir visose trijose pagrindinėse finansinėse ataskaitose. Nors jis gaunamas pelno (nuostolių) ataskaitoje, grynasis pelnas taip pat naudojamas balanse ir pinigų srautų ataskaitoje.
Įmonės pelningumo analizė apima keletą niuansų. Pavyzdžiui, ROE formulėje mes naudojame balansinę vertę Nominalioji vertė Nominalioji vertė yra nominalioji arba nominalioji obligacijų, akcijų ar kupono vertė, kaip nurodyta obligacijų ar akcijų sertifikate. Tai yra statinė vertė, nustatyta išleidimo metu ir, skirtingai nei rinkos vertė, ji nesikeičia reguliariai. bendrovės bendro kapitalo akcininkų nuosavybės vertybinių popierių akcininkų akcininkų nuosavybė (dar vadinama akcininkų nuosavybe) yra sąskaita įmonės balanse, kurią sudaro akcinis kapitalas ir nepaskirstytasis pelnas. Tai taip pat rodo likutinę turto vertę atėmus įsipareigojimus. Pertvarkydami pradinę apskaitos lygtį, gauname akcininkų nuosavybę = turtas - įsipareigojimai. Šis skaičiavimo metodas gali būti klaidinantis, nes negalime būti tikri, dėl ko pasikeitė bendrasis kapitalas. Norėdami išvengti klaidingų išvadų, pagrįstų ROE analize, galime naudoti nuodugnesnę šios priemonės analizę.
Pelningumas ir IG
Pelningumas yra verslo galimybės generuoti pajamas, palyginti su jo išlaidomis ir kitomis sąnaudomis, matas. Tai yra viena iš svarbiausių verslo sėkmės vertinimo metrikų. Nuosavo kapitalo grąža (ROE) yra dažniausiai naudojamas apskaitos koeficientas, vertinantis įmonės pelningumą. Tai nurodo grąžinto pelno sumą procentais nuo pinigų sumos, kurią investavo akcininkai. ROE apskaičiuojama pagal:
ROE gali suteikti naudingos įžvalgos apie įmonės veiklą, nes mes galime lengvai nustatyti šios priemonės etaloną. Pvz., Jei esate investuotojas, ieškantis naujų investavimo galimybių, galite lengvai palyginti skirtingų bendrovių ROE ir pasirinkti tą, kurio metrika yra didžiausia, nes žada grąžinti jums didžiausią pelną už investuotą pinigų sumą.
Pagrindinis „DuPont“ modelis
Pagrindinis „DuPont“ analizės modelis yra būdas suskaidyti pradinę ROE lygtį į tris komponentus: veiklos efektyvumą, turto efektyvumą ir svertą. Veiklos efektyvumas matuojamas grynojo pelno marža ir nurodo grynųjų pajamų, gautų vienam pardavimų doleriui, sumą.
Turto efektyvumas matuojamas pagal bendrą turto apyvartą ir parodo pardavimo sumą, gautą vienam doleriui turto. Galiausiai finansinį svertą nustato nuosavybės koeficientas.
1 pav. Pagrindinis „DuPont“ modelis
Pagrindinio „DuPont“ modelio lygtis yra tokia:
Mes taip pat galime pateikti komponentus kaip santykius:
Pirmieji du komponentai vertina verslo operacijas. Kuo didesni šie komponentai, tuo verslas yra produktyvesnis. Tačiau verta paminėti, kad, atsižvelgiant į pramonės šaką, kurioje įmonė veikia, grynojo pelno marža ir bendra turto apyvarta yra linkusios tarpusavyje prekiauti. Pavyzdžiui, mašinų gamintojas greičiausiai sukurs mažą turto apyvartą ir pareikalaus didelių investicijų; taigi ši įmonė tikriausiai matys didelę pelno maržą, kad kompensuotų mažą apyvartą.
Kita vertus, greito maisto restorane greičiausiai bus didelė turto apyvarta, tačiau dėl mažesnių kainų pelno marža bus daug mažesnė. Paskutinis komponentas - finansinis svertas - atspindi įmonės finansinę veiklą. Kuo daugiau įmonės naudojasi svertu, tuo didesnė įsipareigojimų nevykdymo rizika.
Nepaisant to, net jei įmonė veikia pasaulyje, kuriame nėra įsipareigojimų neįvykdymo tikimybės, papildomas svertas vis tiek daro neigiamą poveikį ROE. Papildomas svertas reiškia, kad įmonei reikia mokėti daugiau palūkanų, o tai sumažina grynąsias pajamas. Vėliau bendrovė mato mažesnę grynojo pelno maržą.
Penkių žingsnių „DuPont“ modelis
Pagrindinis „DuPont“ analizės modelis neišskiria pagrindinės veiklos nuo finansavimo. Tai buvo akivaizdu iš mūsų pastebėjimo dėl sverto ir pelno maržos santykio.
Penkių pakopų „DuPont“ modelis padeda išspręsti šią problemą. Šiame modelyje, norėdami išskirti operacijas ir finansinį poveikį ROE, mes toliau suskaidysime komponentus, naudojamus pagrindiniame modelyje. Pirmiausia suskirstykite grynojo pelno maržą pagal:
Vėliau galime išskirti palūkanų sąnaudų poveikį grynojo pelno maržai:
Pertvarkę komponentus formulėje, gausime:
Pagal šį modelį mums pavyko atskirti palūkanų sąnaudų poveikį grynojo pelno maržai. Taigi, jei įmonė padidins savo svertą, galėsime pamatyti, ar šis veiksmas turės įtakos jos grynosioms pajamoms, ar padidins jos investicijų grąžą. Akivaizdu, kad šiame modelyje pateikiama išsamesnė vairuotojų, lemiančių ROE pokyčius, analizė.
„DuPont“ analizė yra viena iš daugelio metrikų, naudojamų vertinant įmones.
Susiję skaitymai
Norėdami sužinoti daugiau ir tobulinti savo karjerą, žr. Šiuos finansų išteklius:
- Finansinių ataskaitų analizė Finansinių ataskaitų analizė Kaip atlikti finansinių ataskaitų analizę. Šis vadovas išmokys jus atlikti pelno (nuostolių) ataskaitos, balanso ir pinigų srautų ataskaitos analizę, įskaitant maržas, rodiklius, augimą, likvidumą, svertą, grąžos normas ir pelningumą.
- Scenarijų analizė Scenarijų analizė Scenarijų analizė yra metodas, naudojamas analizuoti sprendimus spekuliuojant įvairius galimus finansinių investicijų rezultatus. Finansiniame modeliavime tai
- Jautrumo analizė Kas yra jautrumo analizė? Jautrumo analizė yra priemonė, naudojama finansiniam modeliavimui analizuoti, kaip skirtingos nepriklausomų kintamųjų rinkinio reikšmės veikia priklausomą kintamąjį
- Pajamų ataskaitos eilučių projektavimas Pajamų ataskaitos eilučių projektavimas Aptariame skirtingus pelno (nuostolių) ataskaitos eilutės elementų projektavimo metodus. Projektuojant pelno (nuostolių) ataskaitos eilutes pradedama nuo pardavimo pajamų, tada - nuo išlaidų
