Nerizikinga grąžos norma yra palūkanų norma, kurią investuotojas gali tikėtis uždirbti iš investicijos, kuriai netaikoma jokia rizika. Praktiškai laikoma, kad nerizikinga norma yra lygi palūkanoms, sumokėtoms už 3 mėnesių vyriausybės iždo vekselį. Iždo vekseliai (iždo vekseliai) iždo vekseliai (arba trumpai - vekseliai) yra trumpalaikė finansinė priemonė, kuri išleidžia JAV iždas, kurio terminai svyruoja nuo kelių dienų iki 52 savaičių (vieneri metai). Jos laikomos viena iš saugiausių investicijų, nes jas remia visas JAV vyriausybės tikėjimas ir kreditas. , paprastai saugiausia investuotojo investicija. Nerizikinga norma yra teorinis skaičius, nes techniškai visos investicijos turi tam tikrą riziką, kaip paaiškinta čia. Rizika ir grąža Investuojant rizika ir grąža yra labai susijusios. Padidėjusi potenciali investicijų grąža paprastai susijusi su padidėjusia rizika. Skirtingos rizikos rūšys apima konkretaus projekto riziką, specifinę pramonės riziką, konkurencinę riziką, tarptautinę riziką ir rinkos riziką. . Nepaisant to, įprasta vekselių palūkanų normą vadinti nerizikinga norma. Nors vyriausybei įmanoma nevykdyti savo vertybinių popierių, tikimybė, kad taip nutiks, yra labai maža.
Vertybinis popierius su nerizikinga palūkanų norma kiekvienam investuotojui gali skirtis. Bendra nykščio taisyklė yra apsvarstyti stabiliausią vyriausybės įstaigą, siūlančią vekselius tam tikra valiuta. Pavyzdžiui, investuotojas, investuojantis į vertybinius popierius, kuriais prekiaujama JAV doleriais, turėtų naudoti JAV vekselių normą, o investuotojas, investuojantis į vertybinius popierius, kuriais prekiaujama eurais ar frankais, turėtų naudoti Šveicarijos ar Vokietijos vekselius.
Kaip nerizikinga norma veikia kapitalo kainą?
Nerizikinga norma naudojama apskaičiuojant nuosavo kapitalo kainą. Nuosavo kapitalo savikainos kaina yra pelno norma, kurios akcininkas reikalauja investuoti į verslą. Reikalinga grąžos norma yra pagrįsta rizikos, susijusios su investicija, lygiu (apskaičiuota naudojant CAPM kapitalo turto kainodaros modelį (CAPM). Kapitalo turto kainodaros modelis (CAPM) yra modelis, apibūdinantis santykį tarp laukiamos grąžos ir rizikos CAPM formulė rodo, kad vertybinių popierių grąža yra lygi nerizikingai grąžai plius rizikos premijai, remiantis to vertybinio popieriaus beta versija), kuri daro įtaką verslo vidutinei svertinei kapitalo kainai WACC WACC yra įmonės svertinis vidurkis Kapitalo kaina - tai sumaišytos kapitalo išlaidos, įskaitant nuosavą kapitalą ir skolą. WACC formulė yra = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Šiame vadove apžvelgiama, kas tai yra, kodėl jis naudojamas, kaip jį apskaičiuoti, taip pat pateikiama atsisiunčiama WACC skaičiuoklė. Žemiau pateiktoje grafikoje parodyta, kaip nerizikingos normos pokyčiai gali paveikti verslo nuosavo kapitalo kainą:
Kur:
CAPM (pakartotinis) - Nuosavo kapitalo kaina
Rf - Nerizikinga norma
β - Beta Beta Investicinio vertybinio popieriaus (t. Y. Akcijų) beta (β) yra jo grąžos nepastovumo, palyginti su visa rinka, matavimas. Jis naudojamas kaip rizikos matas ir yra neatsiejama kapitalo turto kainodaros modelio (CAPM) dalis. Didesnės beta versijos bendrovė turi didesnę riziką ir didesnę tikėtiną grąžą.
Rm - Rinkos rizikos premija Rinkos rizikos premija Rinkos rizikos premija yra papildoma grąža, kurios investuotojas tikisi turėdamas rizikingą rinkos portfelį, o ne nerizikingą turtą.
Padidėjęs Rf padidins rinkos rizikos premiją. Taip yra todėl, kad investuotojams pavykus gauti didesnę nerizikingą grąžą, norint patenkinti naujus investuotojų reikalaujamos grąžos standartus, rizikingesnis turtas turės veikti geriau nei anksčiau. Kitaip tariant, investuotojai kitus vertybinius popierius supras kaip santykinai didesnę riziką, palyginti su nerizikinga norma. Taigi jie reikalaus didesnės grąžos normos. Rizika ir grąža Investuodami rizika ir grąža yra labai susijusios. Padidėjusi potenciali investicijų grąža paprastai susijusi su padidėjusia rizika. Skirtingos rizikos rūšys apima konkretaus projekto riziką, specifinę pramonės riziką, konkurencinę riziką, tarptautinę riziką ir rinkos riziką. kompensuoti jiems didesnę riziką.
Darant prielaidą, kad rinkos rizikos premija pakyla tokia pačia suma, kaip ir nerizikinga norma, antroji CAPM lygties kadencija išliks ta pati. Tačiau pirmoji kadencija padidės, taigi padidės CAPM. Grandinės reakcija įvyktų priešinga kryptimi, jei sumažėtų nerizikingi rodikliai.
Štai kaip padidėtų Re padidėtų WACC WACC WACC yra įmonės svertinis vidutinis kapitalo sąnaudos ir atspindi jos sumaišytas kapitalo sąnaudas, įskaitant nuosavą kapitalą ir skolą. WACC formulė yra = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Šiame vadove apžvelgiama, kas tai yra, kodėl jis naudojamas, kaip jį apskaičiuoti, taip pat pateikiama atsisiunčiama WACC skaičiuoklė:
Laikydami tą pačią verslo skolos kainą, kapitalo struktūrą ir mokesčių tarifą matome, kad WACC padidės. Taip pat yra priešingai (t. Y. Mažėjant Re, WACC sumažėtų).
Kiti svarstymai
Žvelgiant iš verslo perspektyvos, kylantys nerizikingi tarifai gali kelti stresą. Bendrovė patiria spaudimą siekti didesnių reikalaujamų investuotojų grąžos normų. Taigi akcijų kainų didinimas ir pelningumo prognozių įgyvendinimas tampa svarbiausiais prioritetais.
Žiūrint iš investuotojo perspektyvos, kylančios normos yra geras ženklas, nes tai rodo pasitikintį iždą ir galimybę reikalauti didesnės grąžos.
Istorinės JAV 3 mėnesių vekselių normos
Žemiau pateikiama istorinių JAV 3 mėnesių vekselių normų diagrama:
Šaltinis: St. Louis Fed
1940–2010 m. Iždo vekseliai sumažėjo net 0,01%, o devintajame dešimtmetyje - net 16%. Aukštos vekselių normos paprastai rodo klestinčius ekonominius laikus, kai privataus sektoriaus įmonės dirba gerai, pasiekia uždarbio tikslus ir laikui bėgant didina akcijų kainas.
Papildomi resursai
Norėdami sužinoti daugiau apie susijusias temas, peržiūrėkite šiuos finansų išteklius:
- WACC skaičiuoklė WACC skaičiuoklė Ši WACC skaičiuoklė padeda apskaičiuoti WACC pagal kapitalo struktūrą, nuosavo kapitalo kainą, skolos kainą ir mokesčių tarifą. Svertinė vidutinė kapitalo kaina (WACC) reiškia bendrovės sumaišytą kapitalo kainą iš visų šaltinių, įskaitant paprastąsias akcijas, privilegijuotąsias akcijas ir skolą. Kiekvienos rūšies kapitalo kaina yra svari
- Skolos kaina Skolos kaina Skolos kaina yra grąža, kurią įmonė teikia savo skolininkams ir kreditoriams. Skolos savikaina naudojama atliekant WACC skaičiavimus vertinant analizę.
- Kapitalo struktūra Kapitalo struktūra Kapitalo struktūra reiškia skolos ir (arba) nuosavo kapitalo sumą, kurią įmonė naudoja savo veiklai finansuoti ir turtui finansuoti. Firmos kapitalo struktūra
- Kapitalo turto kainodaros modelis Kapitalo turto kainodaros modelis (CAPM) Kapitalo turto kainodaros modelis (CAPM) yra modelis, apibūdinantis ryšį tarp laukiamos grąžos ir vertybinių popierių rizikos. CAPM formulė rodo, kad vertybinio popieriaus grąža yra lygi nerizikingai grąžai ir rizikos premijai, remiantis to vertybinio popieriaus beta versija
