„Vulture“ fondai yra rizikos draudimo fondų pogrupis, kurie investuoja į sunkumų patiriančius vertybinius popierius, kurie turi didelę įsipareigojimų neįvykdymo galimybę. Fondas perka rizikingas skolos priemones labai diskontuotomis kainomis antrinėje rinkoje Antrinėje rinkoje Antrinė rinka yra vieta, kur investuotojai perka ir parduoda vertybinius popierius iš kitų investuotojų. Pavyzdžiai: Niujorko vertybinių popierių birža (NYSE), Londono vertybinių popierių birža (LSE). ir naudos, imdamiesi teisinių veiksmų prieš emitentus dėl skolų išieškojimo. Vulture fondų portfelio valdytojai siekia investicijų, siūlančių labai didelę grąžą. Pelningumo norma (ROR) yra investicijos pelnas arba nuostolis per tam tikrą laikotarpį, lyginant su pradinėmis investicijų sąnaudomis, išreikštomis procentais. Šis vadovas moko dažniausiai pasitaikančių formulių dėl jų didelės įsipareigojimų nevykdymo rizikos.
Vulture fondai daugiausia orientuoti į fiksuotų pajamų priemones Fiksuotų pajamų vertybiniai popieriai Fiksuotų pajamų vertybiniai popieriai yra tam tikra skolos priemonė, teikianti grąžą reguliariais arba fiksuotais palūkanų mokėjimais ir grąžinimais, pvz., Didelio pajamingumo obligacijomis arba akcijomis, kurios yra ar yra arti bankrotas. Šios priemonės dažnai būna sunkumų patiriančių šalių valstybės skolos pavidalu.
Kaip veikia grifų fondai?
„Grifas“ yra metafora, lyginanti grifo lėšas su grifų, paukščių, kurie grobia skerdenas, elgesiu, kad išgautų viską, ką tik gali, iš savo beginklių aukų. Vulture fondai užsiima nelaimės ištiktais vertybiniais popieriais. Nelaimės skola Nelaiminga skola - tai vyriausybės ar įmonės, kuri yra neįvykdžiusi įsipareigojimų, yra apsaugota nuo bankroto, yra finansinių sunkumų ir artimiausiu metu siekia pirmiau minėtų situacijų, vertybiniai popieriai. Tai apima visas kredito priemones, kurios prekiauja didele nuolaida, kurių įsipareigojimų nevykdymas yra aukštas ir kurios yra bankroto ar beveik jo bankroto. Fondai perka vertybinius popierius iš sunkumų patiriančių skolininkų, siekdami reikšmingo piniginio pelno, pateikdami savininkams išieškojimo veiksmus. Praeityje grifų fondai sėkmingai vykdė atkūrimo veiksmus suverenioms vyriausybėms ir uždirbo pelną iš jau sunkumų patiriančios ekonomikos.
Noras ir galimybė kreiptis į teismą dėl išieškojimo yra pagrindinė grifų fondų strategija. Jie daro spaudimą skolininkams, kad jie įvykdytų savo skolas, net kai skolininkams kyla finansinių sunkumų. Kartais fondai bando areštuoti šalies užjūrio turtą, kad atgautų jų investicijas. Pavyzdžiui, JAV įsikūrusi investicijų valdymo įmonė „FG Hemisphere“ bandė gauti KDR Kongo Vašingtono ambasados areštą už 100 milijonų dolerių skolą, kurią vyriausybė jiems buvo skolinga. Tokie veiksmai apkrauna skolininką ir apsunkina jų finansų valdymo procesus bandant pertvarkyti skolas.
Senos bylos, susijusios su grifų fondais
Netolimoje praeityje buvo keletas atvejų, susijusių su rizikos fondais ir valstybės skolomis. Šie atvejai apima:
Argentina
Per savo ekonominę krizę 2001 m. Argentina neįvykdė savo 82 mlrd. USD skolų. Kai kurias iš šių skolų antrinėje rinkoje įsigijo grifų fondai. Šalis sutiko sumokėti šešis grifų fondus, derėdamasi dėl viso 6,4 mlrd. USD išmokėjimo 2016 m.
Puerto Rikas
Puerto Rikas neseniai iškėlė bankrotą dėl nesugebėjimo įvykdyti skolų. Žiniasklaidos pranešimai rodo, kad šalies agentūros yra skolingos kreditoriams apie 120 mlrd. Kai kurie iš šių kreditorių buvo „Oppenheimer Funds“ ir „Aurelius Capital“. Šie kreditoriai sudarė ad hoc bankroto derybų grupę, siekdami susitarti.
Kongo Demokratinė Respublika
Kongo Demokratinėje Respublikoje ilgą laiką buvo skolų krizė. Daugelis kreditorių grasino teismu, kad ši atgautų skolas. „FG Hemisphere“ neseniai pareiškė ieškinį šaliai siekdama išieškoti skolas po to, kai Džersio teismas įmonei skyrė 100 milijonų dolerių KDR priklausančiai kasybos bendrovei „Gecamines“. Grifų fondas įsigijo skolą už 3 milijonus dolerių iš Jugoslavijos, o skola išaugo iki daugiau nei 100 milijonų dolerių, įskaitant palūkanas. 2012 m. Privati taryba Londone užblokavo apdovanojimą po sėkmingo „Gecamines“ kreipimosi.
Kas negerai su grifų fondais?
Grifų fondai buvo kritikuojami dėl pelno iš finansinių sunkumų patiriančių šalių. Buvęs JK kasos kancleris Gordonas Brownas grifų veiksmus apibūdino kaip „moraliai pasipiktinančius“, kai bandoma pasinaudoti skurdo šalims skirtomis skolų mažinimo programomis, kuriomis siekiama mokyti vaikus ir kovoti su didėjančiu skurdo lygiu. Pavyzdžiui, tokiose šalyse kaip Zambija ir Argentina švietimo biudžetas buvo apkarpytas siekiant palengvinti teismo apdovanojimus už grifų lėšas. 2007 m. TVF ataskaitoje apie grifų fondus buvo pranešta, kad 11 iš 24 besivystančių šalių dalyvavo legaliuose kovose su grifų fondais.
Vulture fondai taip pat buvo kritikuojami dėl skolų išieškojimo mechanizmų. Šios lėšos perka skolas su didelėmis nuolaidomis, siekdamos paduoti skolininkams ieškinį dėl sumų, viršijančių pradines skolos sumas, išieškojimo (dėl skolos palūkanų ir baudų). Fondų vidutinis išieškojimo lygis yra 5–20 kartų didesnis už jų pradines investicijas, todėl jų grąžos norma yra nuo 300% iki 2000%, o tai laikoma baudžiančia skolininkams. Fondai taip pat reguliariai atsisako kvietimų dalyvauti restruktūrizuojant skolą, vietoj to, kad imtųsi teisinių veiksmų dėl skolos nominaliosios vertės, pridėjus visas papildomas palūkanas, baudas, įsiskolinimus ir teisinius mokesčius.
Tačiau grifų fondai priešinasi:
1 - Jie tik bando išieškoti skolą, kuri jiems teisiškai yra skolinga
2 - jie nesukėlė emitento finansinių problemų
Teisės aktai prieš grifų fondus
Jungtinės Valstijos buvo pirmoji šalis, priėmusi teisės aktus, siekdama užkirsti kelią grifų fondams pasinaudoti nevykdančia valstybės skola. (Turėdamas beveik 20 trilijonų USD negrąžintą skolą, jis galėjo šiek tiek žvelgti į priekį.) Vekselio šalininkai norėjo apriboti pinigų sumą, kurią teismas galėtų priteisti kreditoriams. Tačiau JAV Kongresas balsavo už įstatymo projektą. Kitos šalys, įvedusios ir priėmusios panašius įstatymus prieš antrinius kreditorius, yra Jungtinė Karalystė, Belgija, Džersis, Australija ir Meno sala. 2010 m. JK parlamento įstatymai panaikino grifų fondų galimybę pateikti išieškojimo veiksmus JK teismuose.
Jungtinių Tautų Generalinė asamblėja 2014 m. Priėmė suverenioms valstybėms skirtą bankroto įstatymą, pagal kurį grifų lėšos turėtų būti neįtrauktos į restruktūrizavimo procesą. Nariai už naują bankroto procesą balsavo 124–11. Tačiau verta paminėti, kad už šią priemonę balsavo tie, kurie greičiausiai bus valstybės skolininkai, o ne grifų fondų investuotojai.
Nelaimingi vertybiniai popieriai
Nelaimingi vertybiniai popieriai yra finansinės priemonės, kurios jau yra ar jau bankrutuoja. Dėl didelės rizikos ir emitento nesugebėjimo padengti skolos šių priemonių vertė sumažėjo. Investuotojai, įsigiję šiuos vertybinius popierius antrinėje rinkoje, gali uždirbti didelę grąžą. Šiems vertybiniams popieriams taikomas aukščiausio reitingo agentūrų, tokių kaip „Moody’s“, „S&P“ ir „Fitch Group“, kredito reitingas yra mažesnis nei CCC, ir jų numatoma grąža viršija 1000 bazinių punktų viršija nerizikingus vertybinius popierius, tokius kaip JK iždo vekseliai.
Papildomi resursai
Tikimės, kad jums patiko skaityti Finansų paaiškinimą apie „Vulture Funds“. Finansai yra oficialus pasaulinio finansų modeliavimo ir vertinimo analitiko (FMVA) ™ FMVA® sertifikavimo teikėjas. Prisijunkite prie 350 600 ir daugiau studentų, dirbančių tokiose įmonėse kaip „Amazon“, „JP Morgan“ ir „Ferrari“ sertifikavimo programa, skirta padėti visiems tapti pasaulinio lygio finansų analitikais. . Norėdami toliau siekti savo karjeros, naudingi toliau nurodyti papildomi ištekliai:
- Skolos pajėgumas Skolos pajėgumas Skolos pajėgumas reiškia bendrą skolos sumą, kurią verslas gali patirti ir grąžinti pagal skolos sutarties sąlygas.
- Nepageidaujamos obligacijos Nepageidaujamos obligacijos Nepageidaujamos obligacijos, taip pat žinomos kaip didelio pajamingumo obligacijos, yra obligacijos, kurias trys didžiausios reitingų agentūros reitinguoja žemiau investicinio lygio (žr. Paveikslėlį žemiau). Nepageidaujamos obligacijos turi didesnę įsipareigojimų neįvykdymo riziką nei kitos obligacijos, tačiau jos moka didesnę grąžą, kad būtų patrauklios investuotojams.
- Likvidavimo vertė Likvidavimo vertė Likvidavimo vertė yra galutinės vertės, kurią gaus finansinių priemonių turėtojas, kai turtas bus parduotas ar likviduotas, įvertinimas.
- Reitingų agentūra Reitingų agentūra Reitingų agentūra yra įmonė, vertinanti įmonių ir vyriausybės subjektų finansinę galią, ypač jų galimybes patenkinti pagrindinius ir
