Išpirkimas yra rizikos paskirstymo mechanizmas. Rizikos vengimas Apibrėžimas Kažkas, kuris vengia rizikos, turi savybę ar bruožą, kad pirmenybę teikia vengimui nuostolių, o ne pelnui. Ši savybė paprastai būdinga investuotojams ar rinkos dalyviams, kurie teikia pirmenybę investicijoms su mažesne grąža ir santykinai žinoma rizika, palyginti su investicijomis, kurių grąža yra potencialiai didesnė, tačiau taip pat yra didesnė neapibrėžtumas ir daugiau rizikos. įsigyjančiam asmeniui, kurio pirkimo kaina priklauso nuo tikslinės bendrovės „ateities rezultatų“. Sandorio sudarymo metu pirkėjas moka didžiąją pirkimo kainos dalį iš anksto, o likusi dalis priklauso nuo tikslinių rodiklių.
Pavyzdžiui, jei pardavėjas mano, kad verslas yra vertas 100 milijonų dolerių, o pirkėjas mano, kad jis vertas 70 milijonų dolerių, jie gali susitarti dėl pradinės 70 milijonų dolerių kainos, o likę 30 milijonų dolerių gali būti uždarbio dalis. 30 mln. USD gali priklausyti nuo tokių veiksnių, kaip pajamos. LTM pajamos LTM reiškia „Paskutiniai dvylika mėnesių“ ir yra panašios į TTM arba „Paskutiniai dvylika mėnesių“. LTM pajamos yra populiarus terminas, vartojamas finansų pasaulyje kaip įmonės finansinės būklės matas. Ji praneša arba apskaičiuoja „praėjusių 12 mėnesių“ pajamų duomenis. , EBITDA maržos EBITDA marža EBITDA marža = EBITDA / pajamos. Tai yra pelningumo koeficientas, kuris įvertina įmonės uždirbamą pelną prieš mokesčius, palūkanas, nusidėvėjimą ir amortizaciją. Šiame vadove yra pavyzdžių ir atsisiunčiamas šablonas: pelnas vienai akcijai Pelnas vienai akcijai (EPS) Pelnas vienai akcijai (EPS) yra pagrindinė metrika, naudojama nustatant bendrojo akcininko dalį bendrovės pelno. EPS vertina kiekvienos paprastosios akcijos pelną arba pagrindinių darbuotojų išlaikymą.
Šaltinis: privataus kapitalo įsigijimo modelis iš Finansų finansinio modeliavimo šablonų kurso
Uždirbimai įsigijimo ir įsigijimo sandorio metu
Nesutarimai dėl įmonės vertinimo bet kuriame sandoryje nėra kažkas naujo. Pardavėjas nori gauti kuo didesnę kainą ir gali patikėti, kad verslas yra vertas daugiau, nei mano pirkėjas. Kita vertus, įsigyjantis asmuo atsargiai vertina tikslinės įmonės augimą ar pagrindinių darbuotojų ar pagrindinių klientų išlaikymą. Vienas iš galimų šios dilemos sprendimų yra uždarbis, kuris padeda įveikti atotrūkį tarp optimistiškai nusiteikusio pardavėjo ir skeptiško pirkėjo.
Užmokesčio struktūrizavimas yra svarbi susijungimų ir įsigijimų proceso dalis. Susijungimų įsigijimų įsigijimų ir įsigijimų procesas Šiame vadove rasite visus įsigijimų ir įsigijimų proceso etapus. Sužinokite, kaip įvykdyti susijungimai, įsigijimai ir sandoriai. Šiame vadove mes apibūdinsime įsigijimo procesą nuo pradžios iki pabaigos, įvairius pirkėjų tipus (strateginius ir finansinius pirkimus), sinergijos svarbą ir sandorių išlaidas.
Kai uždarbis populiarėja
- Vertinimo spraga - Kai įsigyjantis asmuo mano, kad tikslinės įmonės naudojama projekcija apima ritulio lazdos vertinimą. Vertinimas Vertinimas reiškia įmonės ar turto dabartinės vertės nustatymo procesą. Tai galima padaryti naudojant daugybę būdų. Analitikai, norintys ir nerealūs, bandys sumokėti vienkartinę išmoką pagal savo prognozę (70 mln. USD), o likusius (30 mln. USD - papildomai vertinami pagal pardavėją) per 2–3 metus.
- Finansavimas - Aukštesnės palūkanų normos rinkoje taip pat gali būti viena iš priežasčių, kodėl įgijėjas norės atlikti uždelstą mokėjimą arba pasirinkti mokėti kapitalu, kuris per tam tikrą laiką bus generuojamas iš įsigytos įmonės.
- Sklandų perėjimą - Pirkėjas taip pat mėgsta sumokėti tam tikrą mokėjimą, kad užtikrintų sklandų perėjimą ir gautų visišką tikslo palaikymą, kad verslas būtų vykdomas geriausiu įmanomu būdu, kol bus sudarytas sandoris.
- Skatinamoji kompensacija - Jei įsigyjantis asmuo mano, kad verslui valdyti prireiks 2–3 metų be esamos tikslinės bendrovės vadovybės, jis bandys išlaikyti vadovybės susidomėjimą verslu uždarbio būdu.
- Jokio delsimo, jokio gailesčio - Pardavėjai klaidingai laukia pardavimo, nes per metus gali parodyti puikų augimą, tačiau uždarbio struktūra leidžia efektyviau išvengti šios klaidos.
- Startuoliai –Uždarbis dažnai naudojamas įmonėms, turinčioms mažai veiklos istorijos, tačiau turinčioms didelį augimo potencialą.
„Earnout“ struktūrizavimas
Uždarbio struktūrizavimas yra labai svarbus, nes jis apima verslo eigą, kas turės verslo kontrolę ir kitus pagrindinius elementus. Visų šių dalykų derinys nusprendžia, ką įmonė pasiekia pagal pajamas, EBITDA EBITDA EBITDA arba pelną prieš palūkanas, mokesčius, nusidėvėjimą, amortizaciją - tai įmonės pelnas prieš atliekant bet kurį iš šių grynųjų atskaitymų. EBITDA didžiausią dėmesį skiria verslo veiklos sprendimams, nes prieš kapitalo struktūros įtaką atsižvelgiama į verslo pelningumą iš pagrindinių operacijų. Formulė, pavyzdžiai, geriausių klientų indėlis ir kt., Kurie savo ruožtu nusprendžia išmokėti pardavėjui. Toliau pateikiami keli aspektai, kaip struktūrizuoti pajamas:
- Pagrindiniai vadovai - įmonė neauga tik dėl vieno žmogaus; tam reikia visos komandos pastangų. Taigi pardavėjui tampa labai svarbu į savo planą įtraukti pagrindinius vadovus, nes jie gali būti pagrindinis šaltinis siekiant padidinti pajamas ir pasiekti numatomas EBITDA maržas.
- Sutarties trukmė - Pardavėjas gali nemėgti labai ilgai dirbti pagal naujojo pirkėjo nustatytas taisykles ir gali norėti išvengti būsimų skirtumų. Turint tai omenyje, būtų protinga sutrumpinti sutarties laikotarpį ir planuoti tik to laikotarpio pajamas. Jei viskas gerai, pardavėjas ir pirkėjas visada gali atnaujinti sutartis ir iš naujo derėtis dėl darbo sąlygų.
- Kontrolė - Nesąžininga sumažinti pardavėjo pajamas, jei tikslas nepasiekiamas, o jis nevaldo verslo. Norint išvengti tokios situacijos, labai svarbu, kad pirkėjas ir pardavėjas nuspręstų dėl verslo plano ir kokios rūšies kontrolę pardavėjas atliks įsigijęs. Pardavėjas gali norėti prižiūrėti operacijas, rinkodarą ir kitas sritis, kurios gali padidinti pajamas ir maržas. Jei įgijėjas laikosi pagarbaus atstumo ir, atrodo, duoda kontrolę, tai turėtų būti vertinama kaip geras ženklas.
- Finansinė metrika - Į bendrą finansinę metriką įeina pajamos, EBITDA, EBITDA EBITDA arba pelnas prieš palūkanas, mokesčius, nusidėvėjimą, amortizaciją - tai įmonės pelnas prieš atliekant bet kurį iš šių grynųjų atskaitymų. EBITDA didžiausią dėmesį skiria verslo veiklos sprendimams, nes prieš kapitalo struktūros įtaką atsižvelgiama į verslo pelningumą iš pagrindinių operacijų. Formulė, pavyzdžiai, grynosios pajamos ir pelnas vienai akcijai (EPS pelnas vienai akcijai (EPS) Pelnas vienai akcijai (EPS) yra pagrindinė metrika, naudojama nustatant bendrojo akcininko dalį bendrovės pelno. EPS matuoja kiekvienos paprastosios akcijos pelną. Pardavėjai mieliau renkasi pajamas, kuriomis pirkėjui sunku manipuliuoti, bet lengva pasiekti. Taip pat gali būti situacija, kai verslo pardavėjai imasi projektų su nedidelėmis maržomis vien dėl pajamų. Turėdami tai omenyje, pirkėjai visada nori pasiekti pajamų ir maržų derinį.
Technologijų ir paslaugų įmonės, turinčios didelį augimo potencialą, yra keletas bendrovių, kurios dažniausiai yra susietos su pajamų įsigijimo ir įsigijimo sandoriu metu.
Ginčai ir sprendimas dėl uždarbio
Apskritai pirkėjai rengia ir pateikia finansinę atskaitomybę ir kitus veiksnius, nuo kurių priklauso pelnas. Tačiau pardavėjams suteikiama visa galimybė peržiūrėti tą patį ir suabejoti pelno apskaičiavimu. Galutiniai susitarimai Galutinė pirkimo sutartis Galutinė pirkimo sutartis (DPA) yra teisinis dokumentas, kuriame užfiksuotos dviejų bendrovių, sudarančių susijungimo, įsigijimo, pardavimo, bendros įmonės ar kokios nors formos strateginio aljanso sutartį, sąlygos. Tai yra abipusiai įpareigojanti sutartis, kurioje taip pat bus įtrauktos arbitražinės išlygos, siekiant veiksmingai ir laiku išspręsti visus ginčus, pavyzdžiui, paskirti nepriklausomą buhalterį ar auditorių.
Susiję skaitymai
Finansai yra oficialus finansinio modeliavimo ir vertinimo analitiko FMVA® sertifikato teikėjas. Prisijunkite prie 350 600 ir daugiau studentų, dirbančių tokiose kompanijose kaip „Amazon“, J. P. Morganas ir „Ferrari“ ir vykdydami misiją, padedančią tobulinti savo karjerą. Jei norite toliau mokytis ir tobulinti savo įgūdžius, šie papildomi nemokami finansų ištekliai bus naudingi:
- Susijungimų ir įsigijimų aspektai ir pasekmės Susijungimų ir įsigijimų aspektai ir pasekmės Vykdydama susijungimus ir įsigijimus, įmonė turi pripažinti ir peržiūrėti visus veiksnius ir sudėtingumus, susijusius su susijungimais ir įsigijimais. Šis vadovas apibūdina svarbų dalyką
- Susijungimų pasekmės Susijungimų pasekmių analizė Susijungimų pasekmių analizė vertina susijungimo ar įsigijimo finansinį poveikį įmonei. Prieš tai reikia atidžiai apsvarstyti
- Galutinė pirkimo sutartis Galutinė pirkimo sutartis Galutinė pirkimo sutartis (DPA) yra teisinis dokumentas, kuriame užfiksuotos dviejų bendrovių, sudariusių susijungimo, įsigijimo, pardavimo, bendros įmonės ar kokios nors rūšies strateginio aljanso sutartį, sąlygos. Tai yra abipusiai įpareigojanti sutartis
- Finansinių modelių tipai Finansinių modelių tipai Dažniausiai pasitaikantys finansinių modelių tipai: 3 ataskaitų modelis, DCF modelis, susijungimų ir įsigijimų modelis, LBO modelis, biudžeto modelis. Atraskite 10 geriausių tipų
