Kredito kreivė yra grafinis santykio tarp vertybinio popieriaus (kreditą generuojančios priemonės) siūlomos grąžos ir laiko iki vertybinių popierių išpirkimo santykis. Jis matuoja investuotojų požiūrį į riziką. Sisteminė rizika. Sisteminga rizika yra ta visos rizikos dalis, kurią sukelia veiksniai, nepriklausantys nuo konkrečios įmonės ar asmens. Sisteminę riziką sukelia išoriniai organizacijos veiksniai. Visoms investicijoms ar vertybiniams popieriams taikoma sisteminė rizika, todėl tai yra nediferencijuojama rizika. ir gali paveikti investicijų grąžą. Skirtumas tarp pirmojo kreivės termino (trumpojo galo) ir paskutinio kreivės termino (ilgajame gale) lemia kreivės statumą.
Kredito kreivių supratimas
- Kreivės statumas paprastai yra didesnis (nuožulnus) ciklinių pramonės šakų, pavyzdžiui, mažmeninės prekybos įmonėms. Taip yra todėl, kad didesnė tikimybė, kad laikui bėgant tokios įmonės neįvykdys įsipareigojimų.
- Kai kurios įmonės rodo plokščią kreivę; tai ženklas, kad įsipareigojimų neįvykdymo tikimybė Įvykdymo neįvykdymo tikimybė Įvykdymo tikimybė (PD) yra tikimybė, kad paskolos gavėjas neįvykdys paskolos grąžinimo, ir naudojama apskaičiuojant tikėtinus investicijos nuostolius. yra vienodas skirtingose brandos vietose.
- Žemyn pasvirusi ar apversta kreivė rodo, kad įmonė artimiausiu metu greičiausiai nevykdys įsipareigojimų, tačiau ilgainiui daug mažiau įsipareigojimų nevykdys.
Kredito kreivių tipai
Kredito kreivė atspindi tiesioginius, trumpalaikius ir ilgalaikius vertybinių popierių tarifus ir suteikia investuotojui nurodymą, kur link eina ekonomika. Kreivė gali būti įprasta, kieta arba apversta.
1. Normali kreivė
Trumpalaikių obligacijų pajamingumas paprastai yra mažesnis, todėl rizika yra mažesnė. Taip yra todėl, kad investuotojams investavus į tam tikrą vertybinį popierių ilgesnį laiką, jie bus apdovanoti už įsipareigojimą. Tai atsispindi normalioje pajamingumo kreivėje, kur nuolydis juda aukštyn. Įprasta kreivė taip pat rodo, kad investuotojai tikisi, kad ekonomika judės įprastu tempu be reikšmingų lūžio taškų, tokių kaip nuosmukis ar infliacija. Infliacija Infliacija yra ekonominė sąvoka, nurodanti prekių kainų lygio padidėjimą per nustatytą laikotarpį. Kainų lygio kilimas reiškia, kad tam tikros ekonomikos valiuta praranda perkamąją galią (t. Y. Mažiau galima nusipirkti už tą pačią pinigų sumą). .
2. Stačia kreivė
Kai kredito skirtumas tampa platesnis, tai lemia staigesnę kredito kreivę. Tai taip pat ženklas, kad ekonomikoje bus ekonomikos augimas ar infliacija. Kreivė tampa staigesnė iškart po depresijos, kai vyriausybė sumažina trumpalaikes palūkanų normas. Palūkanų norma Palūkanų norma reiškia sumą, kurią skolintojas ima skolininkui už bet kokią suteiktą skolą, paprastai išreikštą procentais nuo pagrindinės sumos. padidinti ekonomikos augimą. Per šį laiką ilgalaikių obligacijų savininkams kyla pavojus, kad bus užrakinti žemomis palūkanomis, o tai gali turėti įtakos jų perkamajai galiai. Todėl jie reikalauja didesnių palūkanų normų už ilgalaikį įsipareigojimą.
3. Apversta kreivė
Kartais kredito kreivė gali būti apversta, kai ilgalaikių obligacijų savininkai nori atsiskaityti už mažesnę grąžą, palyginti su trumpalaikiais investuotojais. Taip yra todėl, kad kai ilgalaikiai investuotojai mano, kad palūkanų normos dar labiau kris, jie tampa mažiau reiklūs obligacijų emitentams.
Žemos palūkanų normos rodo, kad ekonomika sulėtės, kai kreivė taps atvirkštinė. Investuotojai turi būti budrūs, kai kreivė bus apversta, nes žemos palūkanų normos sukels recesiją.
4. Kumpio kreivė
Prieš kredito kreivę apverčiant, ji pereina fazę, kai trumpalaikė palūkanų norma tampa artima ilgalaikėms palūkanų normoms. Fazę vaizduojanti kreivė yra plokščia, jos viduryje yra nedidelis aukštis. Tai žinoma kaip kuprota kreivė. Tačiau ne visos žemos kreivės virsta apverstomis kreivėmis, tačiau tai yra ekonomikos sulėtėjimo ir žemų palūkanų normų ženklas.
Kaip naudojamos kredito kreivės?
Kredito kreivė rodo terminų diapazoną su įvairiomis palūkanų normomis. Jie gali skirtis priklausomai nuo investicijų. Vienas iš svarbiausių pajamingumo kreivės panaudojimo būdų yra jo gebėjimas numatyti ekonomikos judėjimą ir stiprumą.
Iždo pajamingumo kreivė yra dažniausiai naudojama kredito kreivė. Jis naudojamas kaip lyginamoji kreivė, pagal kurią matuojamos visos kitos kredito kreivės. Iždo kreivės pajamingumas paprastai yra mažas, nes vyriausybė jį palaiko. Tačiau jis gali būti naudojamas kaip etalonas rizikingesnėms obligacijoms, tokioms kaip AAA reitinguojamos įmonių obligacijos.
Agentų obligacijų ir vyriausybės obligacijų skirtumas vadinamas „spredu“. Jei skirtumas tarp šių dviejų yra mažas, tai investuotoją labiau pasitiki investavimu į obligacijas, kurių neremia vyriausybė. Obligacijų skirtumas (skirtumas) padidėja recesijos metu, nes agentūrinės obligacijos tampa rizikingesnės. Jis mažėja, kai ekonomika auga, nes obligacijas dabar saugiau investuoti.
Papildomi resursai
Finansai yra oficialus finansinio modeliavimo ir vertinimo analitiko (FMVA) ™ FMVA® sertifikavimo teikėjas. Prisijunkite prie 350 600 ir daugiau studentų, dirbančių tokiose įmonėse kaip „Amazon“, J. P. Morganas ir „Ferrari“ sertifikavimo programa, skirta visiems paversti pasaulinio lygio finansų analitikais.
Norėdami toliau mokytis ir tobulinti savo žinias apie finansinę analizę, labai rekomenduojame toliau pateiktus papildomus išteklius:
- Apversto pajamingumo kreivė Apversto pajamingumo kreivė Apversta pajamingumo kreivė dažnai rodo nuosmukį ar ekonomikos sulėtėjimą. Pelningumo kreivė yra grafinis santykio tarp turto (paprastai vyriausybės obligacijų) mokamos palūkanų normos ir laiko iki išpirkimo santykis.
- Laikomi iki išpirkimo vertybiniai popieriai Laikomi iki išpirkimo vertybiniai popieriai Laikomi iki išpirkimo vertybiniai popieriai yra vertybiniai popieriai, kuriuos įmonės perka ir ketina laikyti iki jų išpirkimo. Tai nepanašu į prekybos vertybinius popierius ar parduodamus vertybinius popierius, kai įmonės paprastai nelaiko vertybinių popierių tol, kol pasiekia jų galiojimo laiką.
- Investicijų grąža (IG) Investicijų grąža (IG) Investicijų grąža (IG) yra veiklos rodiklis, naudojamas įvertinti investicijų grąžą ar palyginti skirtingų investicijų efektyvumą.
- Nulis apatinės ribos Nulis apatinės ribos Nulis apatinės ribos reiškia įsitikinimą, kad palūkanų normos negalima sumažinti žemiau nulio. Tradiciškai, siekdami savo fiskalinio (-ių) tikslo (-ų), centriniai bankai naudojo pinigų politiką manipuliuodami ekonomikos palūkanų norma. Todėl nuosmukio metu bankai sumažintų palūkanų normą
