Pelno galios vertė yra įmonės akcijų vertės nustatymo metodas, darant prielaidą, kad dabartinis uždarbis yra tvarus ir ateityje nėra augimo.
Tai reiškia, kad pelno galios vertė įvertina įmonės akcijų vertę darant prielaidą, kad ji ir toliau uždirbs pastovų pelną per metus, tačiau nulinis pelno augimas.
Bendrovė gali pasiekti ilgalaikį pelno lygį užtikrindama, kad į įmonės veiklą būtų investuojamas tik pakankamas kapitalas. Pelno galios vertės metodas atsižvelgia tik į palaikomąjį CAPEX. Kaip apskaičiuoti „CapEx“ - formulė Šis vadovas parodo, kaip apskaičiuoti „CapEx“, iš pelno (nuostolio) ataskaitos ir balanso išvedant „CapEx“ formulę finansiniam modeliavimui ir analizei. , kurio reikia esamam pelno lygiui palaikyti.
Santrauka
- Pelno galios vertė yra metodas, naudojamas siekiant sužinoti vidinę įmonės akcijų vertę, darant prielaidą, kad pelnas yra pastovus ir augimas nebus ateityje.
- Pelno galios, tenkančios vienai akcijai, vertę galima palyginti su bendrovės akcijų rinkos kaina, siekiant nustatyti, ar akcijos yra pervertintos, nepakankamai įvertintos ar tikroji vertė.
- Pelno galios vertė įmonės akcijų vertei nustatyti naudojama įmonės pajamos, pateikiamos įmonės finansinėse ataskaitose.
Pelno galios vertės apskaičiavimas
Pelno galios vertė apskaičiuojama atlikus šiuos veiksmus:
1 žingsnis: Apskaičiuokite vidutinę darbo užmokestį prieš palūkanas ir mokesčius (EBIT).
Atsižvelgiama į pastarųjų penkerių metų (o ne vienerių) metų EBIT maržas, nes įmonės pelnas kai kuriais metais yra didelis, o kai kuriais - mažas. Taigi vidutinis EBIT EBIT vadovas EBIT reiškia pelnas prieš palūkanas ir mokesčius ir yra viena iš paskutinių tarpinių sumų pelno (nuostolių) ataskaitoje prieš grynąsias pajamas. EBIT taip pat kartais vadinamas veiklos pajamomis ir vadinamas tuo, nes jis nustatomas atėmus visas veiklos sąnaudas (gamybos ir ne gamybos sąnaudas) iš pardavimo pajamų. svarstoma visapusiško verslo ciklo marža.
Verslo ciklas Verslo ciklas Verslo ciklas yra bendro vidaus produkto (BVP) svyravimų ciklas, susijęs su ilgalaikiu natūraliu augimo tempu. Tai paaiškina ekonominės veiklos plėtrą ir susitraukimą, kurį ekonomika patiria bėgant laikui. penkerių metų pakanka, kad būtų įtraukta didelė, vidutinė ir maža verslo marža.
2 žingsnis: normalizuokite EBIT ir apskaičiuokite pajamas po mokesčių.
Normalizuotas uždarbis atspindi įmonės uždarbį, kurio investuotojas gali tikėtis ateityje.
Normalizuotas EBIT = Dabartiniai pardavimai * Vidutinis EBIT skirtumas
Po mokesčių normalizuotas EBIT = normalizuotas EBIT * (1 - faktinis mokesčio tarifas)
3 žingsnis: pridėkite nusidėvėjimą.
Normalizuotas pelnas = Po mokesčių Normalizuotas EBIT + pakoreguotas nusidėvėjimas
Koreguotas nusidėvėjimas = (0,5 * faktinė mokesčių norma) X Vidutinis nusidėvėjimas (5 metai)
4 žingsnis: Apskaičiuokite vidutinį priežiūros CAPEX.
Priežiūros „Capex“ = bendras „Capex X“ (1% pajamų augimo greitis)
Vidutinis priežiūros „Capex“ = priežiūros pastangos vidutinis vidurkis per pastaruosius 5 metus
5 žingsnis: Apskaičiuokite bendrojo uždarbio galios vertę.
Pakoreguotas uždarbis = normalizuotas pelnas - vidutinis priežiūros koeficientas
Bendrojo uždarbio galios vertė = pakoreguotas uždarbis / WACC
6 žingsnis: Apskaičiuokite uždarbio galios vertę.
Pelno galios vertė = bendroji uždarbio galios vertė + grynojo turto perteklius - skola
Pelno galios vertė vienai akcijai = Pelno galios vertė / neapmokėtų akcijų skaičius
Pelno galios vertės aiškinimas
Pelno galios vertė naudojama nustatyti, ar įmonės akcijos yra pervertintos, nepakankamai įvertintos ar teisingai vertinamos.
- Įmonės akcijos yra nepakankamai įvertintos, jei jos akcijų pelno galios vertė yra didesnė už dabartinę akcijų rinkos kainą.
- Jei vienai akcijai tenkanti pelno galios vertė yra mažesnė nei esama rinkos kaina, įmonės akcijos yra pervertintos.
- Įmonės akcijos yra vertinamos sąžiningai, jei vienos akcijos pelno galios vertė lygi jos dabartinei rinkos vertei.
Kadangi pelno galios vertėje atsižvelgiama tik į dabartinį bendrovių pelno lygį, augimo atsargos bus vertinamos daug mažiau. Be to, jei įmonė negalės išlaikyti dabartinio uždarbio lygio ateityje, pelno galios vertės metodas pervertins vidinę įmonės vertę.
Pelno galios vertė ir diskontuoti pinigų srautai
Diskontuotų pinigų srautų (DCF) vertinimo metodas numato augimo tempą, kad būtų galima įvertinti būsimus įmonės pinigų srautus. Tačiau skirtingi analitikai gali manyti, kad augimo tempas yra skirtingas; taigi įmonės vertė, apskaičiuota naudojant DCF metodą, labai skiriasi.
Ir atvirkščiai, pelno galios vertės metodas nereikalauja jokių tokių prielaidų ir todėl pašalina bet kokį spekuliacinį darbą. Skaičiuojant vidinę įmonės vertę, naudojami skaičiai tiesiogiai iš įmonės finansinių ataskaitų.
Pelno galios vertės metodas priklauso nuo įmonės sugebėjimo išlaikyti pastovų pelną. Todėl šis metodas padeda įveikti iššūkius, susijusius su pelno maržos, būsimo augimo ir kapitalo sąnaudų prielaidomis. Tačiau pelno galios vertės metodas neatsižvelgia į pokyčius, turinčius įtakos verslo operacijoms.
Susiję skaitymai
Finansai yra oficialus sertifikuoto bankų ir kreditų analitiko (CBCA) ™ CBCA ™ sertifikavimo teikėjas. Sertifikuoto bankų ir kreditų analitiko (CBCA) ™ akreditacija yra pasaulinis kredito analitikų standartas, apimantis finansus, apskaitą, kredito analizę, pinigų srautų analizę sandoros modeliavimas, paskolos grąžinimas ir kt. sertifikavimo programa, skirta visiems paversti pasaulinio lygio finansų analitikais.
Norėdami toliau mokytis ir tobulinti savo žinias apie finansinę analizę, labai rekomenduojame toliau pateiktus papildomus išteklius:
- Pelno pajamingumas Pelno pajamingumas Pelno pajamingumas yra finansinis santykis, apibūdinantis įmonės LTM pelno, tenkančio vienai akcijai, santykį su bendrovės akcijų kaina.
- DCF analizė DCF analizės infografika Kaip iš tikrųjų veikia diskontuoti pinigų srautai (DCF). Ši DCF analizės infografika apžvelgia įvairius DCF modelio kūrimo „Excel“ etapus.
- Vidinė vertė Vidinė vertė Verslo (arba bet kurio investicinio vertybinio popieriaus) vertė yra visų numatomų būsimų pinigų srautų dabartinė vertė, diskontuota pagal atitinkamą diskonto normą. Skirtingai nuo santykinių vertinimo formų, kuriose nagrinėjamos panašios įmonės, iš esmės vertinant atsižvelgiama tik į atskirą verslo vertę.
- Vertybinių popierių vertinimas Vertybinių popierių vertinimas Kiekvienas investuotojas, norintis įveikti rinką, turi įvaldyti akcijų vertinimo įgūdžius. Iš esmės akcijų vertinimas yra vidinės akcijų vertės (arba teorinės vertės) nustatymo metodas. Akcijų vertinimo svarba kyla iš to, kad vidinė akcijų vertė nėra susieta su dabartine jos kaina.
