Olandijos aukcionas yra kainos nustatymo procesas, kurio metu aukciono organizatorius pradeda nuo didžiausios prašomos kainos ir ją sumažina, kol pasiekia kainų lygį, kuriame gauti pasiūlymai apims visą pasiūlymo kiekį. Arba Olandijos aukcionas yra žinomas kaip mažėjančios kainos arba vienodos kainos aukcionas. Olandijos aukcionai yra tinkami tais atvejais, kai parduodamas didelis prekės kiekis, o ne tik viena prekė.
Olandijos aukcionas gali būti naudojamas pradinio viešo siūlymo (IPO) metu. Pirminis viešas siūlymas (IPO) yra pirmasis bendrovės išleistų akcijų pardavimas visuomenei. Iki viešojo akcijų paskelbimo įmonė laikoma privačia įmone, paprastai turinčia nedaug investuotojų (steigėjų, draugų, šeimos ir verslo investuotojų, tokių kaip rizikos kapitalistų ar angelų investuotojai). Sužinokite, kas yra IPO, kad išsiaiškintumėte optimalią akcijų pasiūlymo kainą. Juos vyriausybinės agentūros taip pat naudoja viešam iždo vekselių siūlymui, trumpalaikės skolos balanse. Einamosios skolos balanse yra skolos, kurias reikia sumokėti per vienerius metus (12 mėnesių) ar mažiau. Ji yra įtraukta į trumpalaikį įsipareigojimą ir grynojo apyvartinio kapitalo dalį. Ne visos įmonės turi einamąjį skolos eilutę, tačiau tos įmonės, kurios ją aiškiai naudoja paskoloms, kurių terminas yra trumpesnis nei metai. ir obligacijų prekyba ir investavimas Finansų prekybos ir investavimo vadovai yra sukurti kaip savarankiškų studijų šaltiniai, skirti išmokti prekiauti savo tempu. Naršykite šimtus straipsnių apie prekybą, investavimą ir svarbias finansų analitikų žinias. Sužinokite apie turto klases, obligacijų kainodarą, riziką ir grąžą, akcijas ir akcijų rinkas, ETF, impulsą, techninius dalykus.
Olandijos aukciono procesas
Olandijos viešojo akcijų platinimo aukciono procese draudėjas Investicinės bankininkystės draudimas yra draudimas yra procesas, kai bankas pritraukia kliento (korporacijos, įstaigos ar vyriausybės) kapitalą iš investuotojų nuosavybės ar skolos vertybinių popierių pavidalu. Šiuo straipsniu siekiama skaitytojams geriau suprasti kapitalo pritraukimo ar pasirašymo procesą, kuriame nenustatyta fiksuota parduodamų akcijų kaina. Bendrovė nusprendžia, kiek akcijų norėtų parduoti, o kainą nustato konkurso dalyviai. Pirkėjai pateikia pasiūlymą, nurodydami akcijų skaičių, kurį jie norėtų įsigyti už nurodytą kainą. Sukuriamas sąrašas, kurio viršuje yra didžiausia siūloma kaina. Bendrovė mažina dalyvių sąrašą, kol bus parduotas visas norimas akcijų skaičius.
Pasiūlymo kaina nustatoma pagal paskutinę kainą, apimančią visą pasiūlymo kiekį. Visi konkurso dalyviai moka tą pačią akcijos kainą. Olandijos aukcionas skatina agresyvų siūlymą, nes aukciono proceso pobūdis reiškia, kad konkurso dalyvis yra apsaugotas nuo per didelės kainos siūlymo.
Olandijos aukciono pavyzdys
Tarkime, kad bendrovė „Compu Inc.“ naudoja Olandijos aukcioną savo akcijoms įkainoti už IPO. Bendrovė siekia iš viso parduoti 400 savo IPO akcijų.
Dalyviai:
- Investuotojas A pateikia 200 akcijų pasiūlymą už 300 USD
- Investuotojas B pateikia 25 akcijų 450 USD kainą
- Investuotojas C pateikia 500 USD akcijų pasiūlymą po 100 USD
- Investuotojas D pateikia 60 USD akcijų pasiūlymą 200 USD
- Investuotojas E pateikia 100 akcijų pasiūlymą, kurio kaina yra 150 USD
- Investuotojas F pateikia 15 akcijų pasiūlymą už 120 USD
Vieta:
- Investuotojas B: 25 akcijos po 450 USD (liko 400–25 = 375 akcijos)
- Investuotojas A: 200 akcijų po 300 USD (liko 375–200 = 175 akcijos)
- D investuotojas: 60 akcijų po 200 USD (liko 175–60 = 115 akcijų)
- Investuotojas E: 100 akcijų po 150 USD (liko 115–100 = 15 akcijų)
- F investuotojas: 15 akcijų po 120 USD (liko 15 - 15 = 0 akcijų)
- Investuotojas C: 500 akcijų po 100 USD
Šiame pavyzdyje IPO kaina būtų 120 USD už akciją, nes paskutinis 15 akcijų, kainavusių 120 USD, pasiūlymas užpildė visą akcijų skaičių, kurį „Compu Inc.“ nori pasiūlyti. Investuotojai B, A, D ir E galėtų įsigyti akcijų už 120 USD, o ne savo pradinius 450, 300, 200 ir 150 USD pasiūlymus. Investuotojas C būtų pašalintas, nes akcijų skaičius jau užpildytas.
Apsvarstykite tą patį pavyzdį, bet su skirtingomis pasiūlymų kainomis:
- Investuotojas A pateikia 100 USD akcijų pasiūlymą už 300 USD
- Investuotojas B pateikia 200 USD akcijų pasiūlymą 200 USD
- Investuotojas C pateikia 200 USD akcijų pasiūlymą 200 USD
Vieta:
- Investuotojas A: 100 akcijų po 300 USD (liko 400–100 = liko 300 akcijų)
- B ir C investuotojai: 200 akcijų po 200 USD (iš viso 300–400 akcijos = liko –100 akcijų)
Atkreipkite dėmesį, kad investuotojai B ir C pateikė 200 akcijų pasiūlymą 200 USD (iš viso 400 akcijų). Todėl už 200 USD kainą reikia 500 akcijų (100 + 200 + 200). Tačiau įmonė nori parduoti tik 400 akcijų. Tokiu atveju bendrovė turi išsiaiškinti būdą, kaip paskirstyti šias akcijas. Vienas iš būdų išspręsti šią problemą yra procentų paėmimas:
400 akcijų / 500 reikalaujamų akcijų = 80%. Investuotojai A, B ir C gautų 80% jų prašomų akcijų:
- Investuotojas A gauna 80 akcijų už 200 USD
- Investuotojas B gauna 160 akcijų po 200 USD
- Investuotojas C gauna 160 akcijų po 200 USD
Iš viso išleista akcijų: 400
Tradiciniai IPO ir nepakankama kaina
Nustatyti IPO kainą gali būti sunku. Tradiciškai investiciniai bankininkai (draudėjai) imdavosi aukščiausio lygio bendrovės vadovų „parodose“ susitikti su instituciniais investuotojais ir įvertinti jų susidomėjimą IPO. Šios parodos suteikė draudėjui galimybę iš anksto prekiauti akcijomis, taip tikėdamasis padidinti jų paklausą, taip pat galimybę sužinoti, kiek didelių, instituciniai investuotojai iš pradžių buvo pasirengę mokėti už akcijas.
Tačiau nustatant IPO kainą per parodas kartais nepatikima. Pavyzdžiui, „Twitter“ už savo viešąjį akcijų siūlymą buvo įkainota 26 USD, atsižvelgiant į visuomenės susidomėjimą parodose, tačiau pirmąją prekybos dieną jos kaina siekė 45 USD. Tai vadinama neteisinga kainodara, kai IPO kaina yra per maža. Draudėjo atsiliepimai, kuriuos jis gavo iš parodų, akivaizdžiai klaidino visuomenės interesą įsigyti akcijų.
Olandijos aukcionas naudojamas siekiant sumažinti padidėjimą tarp pasiūlymo kainos ir pradinės pasiūlymo kainos (todėl sumažinama nepakankama kaina). Nors paprastai kai kurie konkurso dalyviai už akcijas moka mažiau nei norėjo, tai bent jau apsaugo draudėją ir bendrovę nuo to, kad tektų parduoti šimtus, o gal tūkstančius akcijų už juokingai mažą kainą.
„Google“ IPO: Olandijos aukcionas
2004 m. „Google“ (NASDAQ: GOOG), dabar „Alphabet Inc.“, nusprendė pradėti Olandijos IPO procesą. „Google“ dokumentai savo norminiuose dokumentuose nurodė: „Daugelis į biržą išėjusių bendrovių nukentėjo nuo nepagrįstų spekuliacijų, nedidelių pradinių akcijų kintamumo ir akcijų kainų svyravimų, kurie ilgainiui pakenkė joms ir jų investuotojams“, ir „mes tikime, kad mūsų aukcione IPO sumažins šias problemas, nors nėra garantijų, kad taip bus “.
„Google“ („Alphabet Inc.“) pasitelkė Olandijos aukcioną, kad sumažintų per mažą kainą ir uždirbtų teisingą kainą už savo IPO. Nors „Google“ išleido akciją už 85 USD už akciją ir per dvi dienas išaugo beveik 30% ir uždarė 108 USD už akciją, IPO buvo laikoma sėkminga dėl pradinio neapibrėžtumo dėl Olandijos aukciono efektyvumo. Tuo metu daugelis rinkos analitikų kritikavo Olandijos aukciono procesą. Daugelis jų bijojo, kad investuotojai kartu pateiks mažą pasiūlymą ir paskatins „Google“ atidaryti už nepalankiai mažą kainą. Žvelgiant atgal, spėliojama, ar „Google“ būtų galėjusi nustatyti didesnę atidarymo kainą, jei būtų ėjusi tradiciškesniu IPO keliu.
Skaitykite daugiau iš „Market Watch“ apie reakciją į „Google“ olandų aukciono IPO.
Kiti šaltiniai
Finansai yra pasaulinis finansinio modeliavimo kursų ir finansų analitikų sertifikavimo teikėjas. FMVA® sertifikatas. Prisijunkite prie 350 600 ir daugiau studentų, dirbančių tokiose įmonėse kaip „Amazon“, J. P. Morganas ir „Ferrari“. Norint toliau plėtoti karjeros darbus, bus naudingi papildomi finansiniai ištekliai:
- Anglų aukcionas Anglų aukcionas Anglų aukcioną, dar vadinamą atviro šauksmo kylančiu aukcionu, pradeda aukciono organizatorius, paskelbdamas siūlomą pradinio pardavimo kainą arba parduodamos prekės atsarginę kainą. Pirkėjai, susidomėję preke, pradeda teikti pasiūlymus dėl parduodamo daikto, o aukciono savininkas priima aukštesnius pasiūlymus, kai jie ateina.
- Kapitalo didinimo procesas Kapitalo didinimo procesas Šis straipsnis skirtas skaitytojams geriau suprasti, kaip kapitalo pritraukimo procesas veikia ir kaip vyksta pramonėje šiandien. Norėdami gauti daugiau informacijos apie kapitalo pritraukimą ir įvairius įsipareigojimus, kuriuos prisiėmė draudėjas, skaitykite mūsų draudimo apžvalgoje.
- Nuosavo kapitalo rinkos Nuosavo kapitalo rinka (ECM) Nuosavo kapitalo rinka yra kapitalo rinkos pogrupis, kur finansų įstaigos ir įmonės sąveikauja su finansinėmis priemonėmis.
- Vertinimo metodai Vertinimo metodai Vertinant įmonę kaip tęstinę veiklą, naudojami trys pagrindiniai vertinimo metodai: DCF analizė, palyginamos įmonės ir precedentiniai sandoriai. Šie vertinimo metodai naudojami investavimo bankų, nuosavybės tyrimų, privataus kapitalo, įmonių plėtros, susijungimų ir įsigijimų, sverto išpirkimo ir finansų srityse.
