Diskonto obligacija yra obligacija, išleista už mažesnę kainą, nei jos nominali vertė. Nominalioji vertė Nominalioji vertė yra obligacijos, akcijų ar kupono nominalioji arba nominalioji vertė, kaip nurodyta obligacijoje ar akcijų sertifikate. Tai yra statinė vertė, nustatyta išleidimo metu ir, skirtingai nei rinkos vertė, ji nesikeičia reguliariai. arba obligacijos, kuriomis prekiaujama antrinėje rinkoje Antrinė rinka Antrinė rinka yra vieta, kur investuotojai perka ir parduoda vertybinius popierius iš kitų investuotojų. Pavyzdžiai: Niujorko vertybinių popierių birža (NYSE), Londono vertybinių popierių birža (LSE). už kainą, kuri yra žemesnė už nominalią vertę. Ji panaši į nulinio atkarpos obligaciją, tik kad pastaroji nemoka palūkanų iki termino pabaigos. Laikoma, kad obligacija prekiauja su nuolaida, kai jos atkarpos norma Kupono norma Kupono norma yra metinė palūkanų pajamų suma, sumokėta obligacijos turėtojui, remiantis obligacijos nominalia verte. yra mažesnė už vyraujančias palūkanų normas.
Kaip veikia nuolaidų obligacijos
Kai investuotojas perka obligaciją, jis / ji tikisi, kad obligacijų emitentas mokės palūkanas. Tačiau tikėtina, kad pasikeitus rinkos palūkanų normoms obligacijos vertė padidės arba sumažės. Jei palūkanų normos pakyla, tai sumažina obligacijos vertę. Todėl obligacija turi būti parduodama su nuolaida. Taigi pavadinimas, nuolaidų obligacijos. Nuolaidoje atsižvelgiama į obligacijos riziką ir obligacijų emitento kreditingumą.
Diskonto obligacijos siūlomos už mažesnę kainą nei vyraujanti rinkos norma. Obligacijos pirkimas su nuolaida reiškia, kad investuotojai moka mažesnę kainą nei nominali obligacijos vertė. Tačiau tai nebūtinai reiškia, kad ji siūlo geresnę grąžą nei kitos obligacijos.
Paimkime obligacijų, kurių nominali vertė yra 1 000 USD, pavyzdį. Jei obligacija siūloma 970 USD, laikoma, kad ji siūloma su nuolaida. Jei obligacija siūloma 1030 USD, laikoma, kad ji siūloma su priemoka. Obligacijų prekyba antrinėje rinkoje ir jų kainos keičiasi pasikeitus rinkos sąlygoms. Tačiau nominali vertė vis tiek bus grąžinta investuotojams, kai obligacija bus išpirkta.
Kodėl prekyboje obligacijų kainos svyruoja
Kai išleidžiama nauja obligacija, ji pateikiama su nurodytu kuponu, kuriame nurodoma, kokią palūkanų obligacijų savininkai uždirbs. Pavyzdžiui, už obligaciją, kurios nominali vertė yra 1 000 USD, o kupono norma - 3%, bus mokamos 30 USD metinės palūkanos. Jei vyraujančios palūkanų normos nukris iki 2%, obligacijų vertė padidės, o obligacijų prekyba bus vykdoma su priemoka. Jei palūkanų normos pakils iki 4%, obligacijos vertė sumažės, o obligacija prekiaus su nuolaida.
Keičiantis palūkanų normoms, obligacijų kainos turi prisitaikyti taip, kad jų YTM būtų lygus naujų obligacijų emisijų YTM arba būtų beveik toks pat. Taip yra todėl, kad obligacijų kainos ir YTM juda priešinga kryptimi. Jei palūkanų normos yra didesnės nei obligacijos atkarpos norma, obligacijų kainos turi sumažėti žemiau nominaliosios vertės (diskonto obligacijos), kad YTM artėtų prie palūkanų normų. Panašiai, jei palūkanų normos nukrenta žemiau atkarpos palūkanų normos, obligacijų kainos pakyla virš nominaliosios vertės. Tais laikotarpiais, kai palūkanų normos nuolat mažėja, obligacijos bus prekiaujama aukščiausiu lygiu, kad YTM artėtų prie krentančių palūkanų normų. Panašiai, kylant palūkanų normoms, bus daugiau obligacijų prekiaujama nominalios vertės nuolaida.
Kodėl obligacijos parduodamos su nuolaida
Obligacija gali būti išleista su nuolaida dėl šių priežasčių:
1. Obligacijų emitento įsipareigojimų nevykdymo rizika
Kai obligacijų savininkai mano, kad emitentui kyla didesnė rizika, kad nevykdys savo įsipareigojimų, jie gali būti pasirengę pirkti obligacijas tik su nuolaida.
2. Kintančios palūkanų normos
Kai palūkanų normos pakils virš obligacijos atkarpos palūkanų normos, obligacijos prekiaus su nuolaida. Tai leidžia jiems uždirbti pakankamą investicijų grąžą.
3. Kredito reitingo apžvalga
Obligacijų reitingų agentūra gali sumažinti emitento kredito reitingą. Žemesnis reitingas reiškia padidėjusią riziką, todėl obligacija bus prekiaujama su nuolaida, kad kompensuotų investuotojams papildomą riziką.
Privalumai ir trūkumai investuojant į nuolaidų obligacijas
Diskonto obligacijos turi didelę tikimybę, kad jos vertė padidės tol, kol obligacijų emitentas neįvykdys įsipareigojimų. Jei investuotojai laikys savo obligacijas iki išpirkimo, jiems bus sumokėta suma, lygi nominaliai obligacijos vertei, nors iš pradžių jie mokėjo mažesnę nei obligacijos nominali vertę.
Diskonto obligacijoms gali kilti didesnė įsipareigojimų nevykdymo rizika, atsižvelgiant į emitento finansinę būklę. Bendrovė gali pasirinkti išleisti obligacijas išnaudojusi visas kitas kapitalo pritraukimo priemones. Obligacijų reitingų agentūra taip pat gali sumažinti emitento reitingą, jei yra įsitikinusi, kad padidėjo tikimybė, kad bendrovė nevykdys savo dabartinių įsipareigojimų.
Susiję šaltiniai
Finansai siūlo finansinio modeliavimo ir vertinimo analitikui (FMVA) ™ FMVA® atestaciją. Prisijunkite prie 350 600 ir daugiau studentų, dirbančių tokiose įmonėse kaip „Amazon“, J. P. Morganas ir „Ferrari“ sertifikavimo programa tiems, kurie nori pakelti savo karjerą į kitą lygį. Norint toliau mokytis ir tobulėti karjeroje, bus naudingi šie šaltiniai:
- Laukiama grąža Laukiama grąža Laukiama investicijos grąža yra tikėtina tikėtinos galimo grąžos, kurią ji gali suteikti investuotojams, pasiskirstymo vertė. Investicijos grąža yra nežinomas kintamasis, kurio skirtingos vertės susijusios su skirtinga tikimybe.
- Prekyba fiksuotomis pajamomis Fiksuotų pajamų prekyba Fiksuotų pajamų prekyba apima investicijas į obligacijas ar kitas skolos užtikrinimo priemones. Fiksuotų pajamų vertybiniai popieriai turi keletą unikalių požymių ir veiksnių
- Efektyvi metinė palūkanų norma Efektyvi metinė palūkanų norma Efektyvioji metinė palūkanų norma (EAR) yra palūkanų norma, koreguojama atsižvelgiant į padidėjimą per tam tikrą laikotarpį. Paprasčiau tariant, efektyvus
- Fiksuotų pajamų žodynas Fiksuotų pajamų žodynas Šis fiksuotų pajamų žodynas apima svarbiausius obligacijų terminus ir apibrėžimus, reikalingus finansų analitikams. Šios sąlygos išsamiai aprašytos Finansų fiksuotų pajamų pagrindų kurse. Nuolatinis amžinumas, koreliacija, kuponų norma, kovariacija, kredito paskirstymas
