Palyginama įmonės analizė - nemokamas vadovas, šablonas ir pavyzdžiai

Palyginamoji įmonės analizė (arba trumpai „kompai“) yra vertinimo metodika. Vertinimo metodai Vertinant įmonę kaip tęstinę veiklą, naudojami trys pagrindiniai vertinimo metodai: DCF analizė, palyginamos įmonės ir precedentiniai sandoriai. Šie vertinimo metodai taikomi investicinei bankininkystei, nuosavo kapitalo tyrimams, privačiam kapitalui, įmonių plėtrai, susijungimams ir įsigijimams, finansiniam išpirkimui ir finansams, kurie vertina panašių valstybinių bendrovių santykius ir naudoja juos kito verslo vertei nustatyti. „Comps“ yra santykinė vertinimo forma, skirtingai nei diskontuotų pinigų srautų (DCF) analizė, kuri yra vidinė vertinimo forma. Vidinė vertė. Vidinė verslo vertė (arba bet koks investicinis vertybinis popierius) yra dabartinė visų laukiamų būsimų pinigų srautų vertė, diskontuojama pagal atitinkamą diskonto normą. Skirtingai nuo santykinių vertinimo formų, kuriose nagrinėjamos panašios įmonės, iš esmės vertinant atsižvelgiama tik į atskirą verslo vertę. .

Šiame vadove mes suskaidysime visus veiksmus, reikalingus atlikti palyginamą įmonės analizę, kaip reikalaujama daugumoje finansų analitikų darbų.

Veiksmai atliekant palyginamą įmonės analizę

Kitame šio vadovo skyriuje apžvelgsime išsamų sąrašą, kaip sukurti savo kompų lentelę. Šio tipo darbas bus įprastas visiems, dirbantiems analitiku investicinės bankininkystės srityje. Darbo vietų aprašymas: reikalavimai ir įgūdžiai, reikalingi darbo skelbimams investicinės bankininkystės, nuosavybės tyrimų, iždo, FP & A, įmonių finansų, apskaitos ir kitose finansų srityse. Šie pareigybių aprašymai buvo sudaryti atsižvelgiant į dažniausiai pasitaikančius įgūdžių, reikalavimo, išsilavinimo, patirties ir kitų, nuosavybės tyrimų, įmonių plėtros ar privataus kapitalo sąrašus.

# 1 Raskite tinkamas panašias įmones

Tai yra pirmasis ir, ko gero, sunkiausias (arba subjektyviausias) žingsnis atliekant valstybinių įmonių santykių analizę. Pirmas dalykas, kurį turėtų padaryti analitikas, yra ieškoti įmonės, kurią bandote įvertinti „CapIQ“ ar „Bloomberg Bloomberg“ funkcijų sąraše. Dažniausiai naudojamų „Bloomberg“ funkcijų ir nuosavo kapitalo, fiksuotų pajamų, naujienų, finansų, įmonės informacijos nuorodų sąraše. Investicinės bankininkystės, nuosavybės tyrimų, kapitalo rinkų srityje turite išmokti naudotis „Bloomberg“ terminalu, kad gautumėte finansinę informaciją, akcijų kainas, sandorius ir pan. „Bloomberg“ funkcijų sąrašą, kad galėtumėte gauti išsamų verslo aprašymą ir pramonės klasifikaciją.

Kitas žingsnis - ieškoti bet kurioje iš tų duomenų bazių įmonių, kurios veikia toje pačioje pramonėje ir pasižymi panašiomis savybėmis. Kuo arčiau rungtynių, tuo geriau.

Analitikas paleis ekraną pagal kriterijus, kurie apima:

1. Pramonės klasifikacija
2. Geografija
3. Dydis (pajamos, turtas, darbuotojai)
4. Augimo tempas
5. Maržos ir pelningumas

Norėdami sužinoti daugiau apie šį procesą, žr VerslasVertinimo kursas.

# 2 Rinkti finansinę informaciją

Suradę sąrašą bendrovių, kurios, jūsų manymu, yra svarbiausios įmonei, kurią bandote įvertinti, laikas rinkti jų finansinę informaciją.

Dar kartą tikriausiai dirbsite su „Bloomberg“ terminalo finansiniais duomenimis. Kur rasti finansų analitikų duomenis - „Bloomberg“, „CapitalIQ“, „PitchBook“, „EDGAR“, „SEDAR“ ir daugiau finansinių duomenų šaltinių finansų analitikams internete arba „Capital IQ CapIQ CapIQ“ (trumpinys - „Capital IQ“) ) yra rinkos informacijos platforma, kurią sukūrė „Standard & Poor's“ (S&P). Platforma plačiai naudojama daugelyje įmonių finansų sričių, įskaitant investicinę bankininkystę, nuosavybės tyrimus, turto valdymą ir kt. „Capital IQ“ platforma teikia privačių, viešų tyrimų, duomenų ir analizės duomenis. Galite lengvai naudoti bet kurį iš jų, norėdami importuoti finansinę informaciją tiesiai į „Excel“.

Jums reikalinga informacija labai skirsis pagal pramonės šakas ir įmonės gyvenimo ciklo etapus. Brandaus amžiaus įmonėms žiūrėsite į metriką, pvz., EBITDA ir EPS, tačiau ankstesnio etapo įmonėms - bendrąjį pelną ar pajamas.

Jei neturite prieigos prie brangaus įrankio, pvz., „Bloomberg“ ar „Capital IQ“, galite rankiniu būdu surinkti šią informaciją iš metinių ir ketvirtinių ataskaitų, tačiau tai užims daug daugiau laiko.

Sužinokite daugiau: „Bloomberg“ funkcijų sąrašas „Bloomberg“ funkcijų sąrašas Dažniausių „Bloomberg“ funkcijų sąrašas ir nuosavo kapitalo, fiksuotų pajamų, naujienų, finansų, įmonės informacijos nuorodos. Investicinės bankininkystės, nuosavybės tyrimų, kapitalo rinkų srityje turite išmokti naudotis „Bloomberg“ terminalu, kad gautumėte finansinę informaciją, akcijų kainas, sandorius ir kt. „Bloomberg“ funkcijų sąrašas.

# 3 Nustatykite kompų lentelę

„Excel“ programoje dabar turite sukurti lentelę, kurioje būtų pateikta visa svarbi informacija apie įmones, kurias ketinate analizuoti.

Pagrindinė palyginamos įmonės analizės informacija apima:

• Įmonės pavadinimas
• Akcijų kaina
• Rinkos kapitalizacija Rinkos kapitalizacija Rinkos kapitalizacija (Market Cap) yra naujausia neapmokėtų bendrovės akcijų rinkos vertė. Rinkos kapitalizacija lygi dabartinei akcijų kainai, padaugintai iš apyvartinių akcijų skaičiaus. Investuojanti bendruomenė dažnai reitinguoja įmones pagal rinkos kapitalizacijos vertę
• Grynoji skola Grynoji skola Grynoji skola = visa skola - pinigai. Grynoji skola yra finansinio likvidumo metrika, vertinanti įmonės galimybes sumokėti visas skolas, jei jos būtų mokėtinos šiandien. Palygina bendrą įmonės skolą su jos likvidžiu turtu.
• Įmonės vertė Įmonės vertė Įmonės vertė arba įmonės vertė yra visa įmonės vertė, lygi jos nuosavybės vertei, pridėjus grynąją skolą ir visas mažumos dalis, naudojama vertinant. Ji vertina visą rinkos vertę, o ne tik nuosavybės vertę, todėl įtraukiami visi nuosavybės ir turto skolų ir nuosavybės reikalavimai.
• „Revenue LTM“ „Revenue LTM“ reiškia „Paskutiniai dvylika mėnesių“ ir savo prasme yra panaši į „TTM“ arba „Praėjusius dvylika mėnesių“. LTM pajamos yra populiarus terminas, vartojamas finansų pasaulyje kaip įmonės finansinės būklės matas. Ji praneša arba apskaičiuoja „praėjusių 12 mėnesių“ pajamų duomenis.
• EBITDA EBITDA EBITDA arba pelnas prieš palūkanas, mokesčius, nusidėvėjimą, amortizaciją yra įmonės pelnas prieš atliekant bet kurį iš šių grynųjų atskaitymų. EBITDA didžiausią dėmesį skiria verslo veiklos sprendimams, nes prieš kapitalo struktūros įtaką atsižvelgiama į verslo pelningumą iš pagrindinių operacijų. Formulė, pavyzdžiai
• EPS pelnas, tenkantis vienai akcijai (EPS) Pelnas, tenkantis vienai akcijai (EPS), yra pagrindinė metrika, naudojama nustatant bendrojo akcininko dalį bendrovės pelno. EPS vertina kiekvienos paprastosios akcijos pelną
• Analitikas apskaičiavo, kad „IBES Estimates“ IBES (taip pat žinomas kaip I / B / E / S) reiškia „Institucional Broker’s Estimate System“ - duomenų bazę, kurią sukūrė Lynch, Jones ir Ryan brokeriai. Ši sistema iš esmės sudaro viešai prekiaujamų bendrovių analizę ir prognozuojamą būsimą uždarbį. Naudodamiesi šia duomenų baze vartotojai gali matyti skirtingas prognozes kartu su analitikų prognozėmis.

Pirmiau pateiktą informaciją galima suskirstyti taip, kaip parodyta toliau pateiktoje palyginamų įmonių analizės pavyzdyje.

Norėdami sužinoti daugiau apie šį procesą, žr Verslo vertinimo kursai.

# 4 Apskaičiuokite palyginamus santykius

Kompasų lentelėje užpildžius istorinius finansinius duomenis ir analitikų vertinimus, laikas pradėti skaičiuoti įvairius rodiklius, kurie bus naudojami vertinant atitinkamą įmonę.

Pagrindiniai palyginamos įmonės analizės rodikliai yra šie:

• EV / „Revenue Enterprise Value“ (EV) - „Revenue Multiple“ - „Enterprise Value (EV) to Revenue Multiple“ yra vertinimo metrika, naudojama verslui vertinti, įmonės vertę (nuosavas kapitalas pridėjus skolą atėmus grynuosius pinigus) padalijant iš metinių pajamų. Dažnai naudojamas „EV to Revenue“
• EV / bendrasis pelnas
• EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA naudojama vertinant, norint palyginti panašių įmonių vertę, vertinant jų verslo vertę (EV) ir EBITDA daugiklį, palyginti su vidurkiu. Šiame vadove mes suskaidysime EV / EBTIDA kelis į įvairius komponentus ir paaiškinsime, kaip žingsnis po žingsnio jį apskaičiuoti.
• P / E kainos uždarbio koeficientas Pajamos kainos santykis (P / E Ratio) yra santykis tarp bendrovės akcijų kainos ir pelno vienai akcijai. Tai leidžia investuotojams geriau suvokti įmonės vertę. P / E rodo rinkos lūkesčius ir yra kaina, kurią turite mokėti už dabartinio (arba būsimo) uždarbio vienetą
• P / NAV
• P / B rinkos ir knygos santykis Rinkos ir knygos santykis arba kainos ir knygos santykis naudojamas dabartinei verslo rinkos vertei ar kainai palyginti su balanso nuosavo kapitalo verte. Rinkos vertė yra dabartinė akcijų kaina, padauginta iš visų apyvartoje esančių akcijų, grynoji buhalterinė vertė yra visas turtas, atėmus visus įsipareigojimus. Santykis nurodo, kiek

Atsisiųskite nemokamą šabloną

Įveskite savo vardą ir el. Pašto adresą žemiau esančioje formoje ir atsisiųskite nemokamą šabloną dabar!

# 5 Norėdami įvertinti atitinkamą įmonę, naudokite panašių bendrovių kartotinius

Analitikai paprastai ima palyginamų bendrovių kartotinių vidurkį arba medianą ir paskui juos taiko pajamoms, bendrajam pelnui, EBITDA, grynosioms pajamoms ar bet kokiai metrikai, kurią jie įtraukė į kompaktų lentelę.

Siekdami reikšmingo vidurkio, jie dažnai pašalina arba neįtraukia pašalinių reikšmių ir nuolat masažuoja skaičius, kol jie atrodo tinkami ir realistiški.

Pavyzdžiui, jei palyginamų įmonių grupės vidutinis P / E santykis yra 12,5 karto didesnis, tada analitikas įmonės, kurią bando įvertinti, pajamas padaugins iš 12,5 karto, kad gautų jų nuosavybės vertę.

Lentelės formatavimas

Geram finansų analitikui „Analyst Trifecta®“ vadovas Galutinis vadovas, kaip būti pasaulinės klasės finansų analitiku. Ar norite būti pasaulinės klasės finansų analitikas? Ar norite vadovautis geriausia pramonės patirtimi ir išsiskirti iš minios? Mūsų procesas, vadinamas „The Analyst Trifecta®“, susideda iš analizės, pateikimo ir minkštųjų įgūdžių, formatavimas labai svarbus! Aukščiau pateiktose lentelėse galite pamatyti, kokio tipo formatavimas yra rekomenduojamas.

Svarbu aiškiai atskirti rinkos duomenis, finansinius duomenis ir kartotinius į atskirus skyrius, kad skaitytojas galėtų lengvai sekti informaciją.

Šalia kelių turėtų būti „x“ (kurį mes paaiškiname, kaip tai padaryti nemokamuose „Excel“ avarijos kursuose) ir jie turėtų būti nurodomi po dešimtainio skaičiaus po kablelio.

Vidutinis arba vidutinis pjūvis turėtų būti aiškiai atskirti lentelės apačioje ir nurodyti, ar buvo atlikti pakeitimai.

Rezultatų aiškinimas

Kai skaičiai bus baigti ir kompasų lentelė bus baigta, laikas pradėti interpretuoti rezultatus. Vienas iš būdų naudoti informaciją yra ieškoti pervertintų ar nuvertintų įmonių. Kompiuteriai gali padėti atskleisti galimybes, tačiau rezultatus reikia atidžiai interpretuoti, nes juose nėra jokių kokybinių veiksnių.

Norėdami tinkamai įvertinti kompų lentelės skaičius, turite suprasti kodėl skaičiai yra kokie jie yra. Kodėl A įmonė keičiasi EV / EBITDA su nuolaida B įmonei?

Ar todėl, kad tai nepakankamai įvertinta ir gera pirkimo galimybė?

Arba todėl, kad jo augimo tempas yra daug mažesnis ir tam reikia daugiau „CapEx“ išlaidų?

Nors A įmonė prekiauja mažesniu sandoriu, ji iš tikrųjų gali būti „brangesnė“ nei B įmonė!

Čia atsiranda menas būti puikiu finansų analitiku.

Palyginamos įmonės analizės taikymai

Yra daugybė kompaktų (arba palyginamų įmonių analizės, arba rinkos kartotinių, ar bet kokio pavadinimo, kurį jiems naudojate) analizę. Paprastai atlieka finansų analitikai ir asocijuoti darbuotojai, dažniausiai naudojami:

• Pirminis viešas akcijų siūlymas (IPO) Pradinis viešas akcijų siūlymas (IPO) Pirminis viešas akcijų siūlymas (IPO) yra pirmasis bendrovės išleistų akcijų pardavimas visuomenei. Iki viešojo akcijų paskelbimo įmonė laikoma privačia įmone, paprastai turinčia nedaug investuotojų (steigėjų, draugų, šeimos ir verslo investuotojų, tokių kaip rizikos kapitalistų ar angelų investuotojai). Sužinokite, kas yra IPO
• Tolesni pasiūlymai
• Susijungimų ir įsigijimų patariamosios susijungimų įsigijimų įsigijimų ir įsigijimų procesas Šiame vadove rasite visus įsigijimų ir įsigijimų proceso etapus. Sužinokite, kaip įvykdyti susijungimai, įsigijimai ir sandoriai. Šiame vadove mes apibūdinsime įsigijimo procesą nuo pradžios iki pabaigos, įvairius pirkėjų tipus (strateginius ir finansinius pirkimus), sinergijos svarbą ir sandorių išlaidas
• Sąžiningumo nuomonės Sąžiningumo nuomonė Sąžiningumo nuomonė yra kvalifikuoto investicinio bankininko ar patarėjo parengta ataskaita, kurioje įvertinamas įsigijimo, perėmimo ar susijungimo metu siūlomos kainos teisingumas. Nuomonė susijusi su pirkėjo pasiūlyta kaina ir sąlygų sąžiningumu bendrovės akcininkams.
• Restruktūrizavimas
• Dalinkitės pirkimais
• Galutinė vertė DCF modelyje „Knowledge Finance“ savarankiškų studijų vadovai yra puikus būdas pagerinti technines finansų, apskaitos, finansų modeliavimo, vertinimo, prekybos, ekonomikos ir kt. Žinias.

Kartotiniai ir finansinis modeliavimas

Finansiniame modeliavime svarbų vaidmenį užima keli asmenys. Kas yra finansinis modeliavimas Finansinis modeliavimas atliekamas programoje „Excel“, siekiant prognozuoti įmonės finansinę veiklą. Apžvalga, kas yra finansinis modeliavimas, kaip ir kodėl sukurti modelį. . Jie dažniausiai naudojami kaip galutinės vertės prielaida diskontuotų pinigų srautų (DCF) modelyje, dažniausiai daroma prielaida, kad EV / EBTIDA kartotinis yra pagrįstas šiuo metu rinkoje pastebimomis kainomis.

Keli taip pat gali būti naudojami susiejant finansinio modelio rezultatus su realybe. Jei rezultatas, atsirandantis iš finansinio modelio, reiškia 30x EV / EBITDA daugiklį ir nė vienas kompas šiuo metu neprekiauja apie 12x, modelį gali tekti šiek tiek pakoreguoti.

Norėdami sužinoti daugiau apie finansinio modeliavimo meną, apsilankykite „Finance“ įvairiuose finansinio modeliavimo kursuose.

Daugiau išteklių iš finansų

Finansai yra oficialus finansinio modeliavimo ir vertinimo analitiko (FMVA) ™ sertifikato teikėjas. FMVA® sertifikatas Prisijunkite prie 350 600 ir daugiau studentų, dirbančių tokiose įmonėse kaip „Amazon“, J. P. Morganas ir „Ferrari“, kurie sukurti visiems, kad jie taptų pasaulinio lygio finansų analitiku.

„Finansų“ misija yra padėti jums tobulėti karjeroje. Kai kurie iš populiariausių nemokamų šaltinių yra šie:

• Vertinimo metodai Vadovas vertinimo metodams Vertinant įmonę kaip tęstinę veiklą, naudojami trys pagrindiniai vertinimo metodai: DCF analizė, palyginamos bendrovės ir precedentiniai sandoriai. Šie vertinimo metodai naudojami investavimo bankų, nuosavybės tyrimų, privataus kapitalo, įmonių plėtros, susijungimų ir įsigijimų, sverto išpirkimo ir finansų srityse.
• „DCF“ modeliavimo vadovas „DCF Model Training Free Guide“ DCF modelis yra specifinis finansinio modelio tipas, naudojamas verslui vertinti. Modelis yra tiesiog bendrovės nepanaudoto laisvo pinigų srauto prognozė
• Kaip būti puikiu finansų analitiku Analitiko „Trifecta®“ vadovas Galutinis vadovas, kaip būti pasaulinės klasės finansų analitiku. Ar norite būti pasaulinės klasės finansų analitikas? Ar norite vadovautis geriausia pramonės patirtimi ir išsiskirti iš minios? Mūsų procesas, vadinamas „The Analyst Trifecta®“, susideda iš analizės, pristatymo ir minkštųjų įgūdžių
• Geriausias finansinio modeliavimo pavyzdys Nemokamas finansinio modeliavimo vadovas Šis finansinio modeliavimo vadovas apima „Excel“ patarimus ir geriausią prielaidų, tvarkyklių, prognozavimo, trijų teiginių susiejimo, DCF analizės ir kt. Patarimus.