Kapitalo turto kainodaros modelis (CAPM) yra modelis, apibūdinantis ryšį tarp laukiamos grąžos Laukiama grąža Laukiama investicijos grąža yra tikėtina tikimybės pasiskirstymo vertė, kurią ji gali suteikti investuotojams. Investicijos grąža yra nežinomas kintamasis, kurio skirtingos vertės susijusios su skirtinga tikimybe. ir rizika investuoti į vertybinius popierius. Tai rodo, kad numatoma vertybinio popieriaus grąža yra lygi nerizikingai grąžai ir rizikos premijai. Nuosavybės rizikos premija Nuosavybės rizikos premija yra skirtumas tarp nuosavybės ar atskirų akcijų grąžos ir nerizikingos grąžos normos. Tai kompensacija investuotojui už prisiimtą didesnį rizikos lygį ir investavimą į akcijų, o ne nerizikingus vertybinius popierius. , kurio pagrindas yra beta „Neapsaugota beta“ / „Asset Beta“ „Neapsaugota beta versija“ („Asset Beta“) yra verslo grąžos nepastovumas, neatsižvelgiant į jo finansinį svertą. Jis atsižvelgia tik į savo turtą. Jis lygina nesavarankiškos įmonės riziką su rinkos rizika. Jis apskaičiuojamas imant nuosavo kapitalo beta versiją ir padalijant ją iš 1 pridėjus mokesčiais pakoreguotą skolą į to vertybinio popieriaus nuosavybę. Žemiau pateikiama CAPM koncepcijos iliustracija.
Vaizdas: Finansų matematika, skirta įmonių finansams.
CAPM formulė ir skaičiavimas
CAPM apskaičiuojamas pagal šią formulę:
Kur:
Ra = numatoma grąžinti vertybinius popierius
Rrf = nerizikinga norma
Ba = užstato beta versija
Rm = laukiama rinkos grąža
Pastaba: „Rizikos premija“ = (Rm - Rrf)
CAPM formulė naudojama apskaičiuojant numatomą turto grąžą. Tai pagrįsta sisteminės rizikos (kitaip vadinamos nediferencijuojama rizika) idėja, kad investuotojams turi būti kompensuojama kaip rizikos premija Rinkos rizikos premija. Rinkos rizikos premija yra papildoma grąža, kurios investuotojas tikisi laikydamas rizikingą riziką. rinkos portfelis, o ne nerizikingas turtas. . Rizikos premija yra didesnė nei nerizikinga grąžos norma. Investuodami investuotojai nori didesnės rizikos premijos, imdamiesi rizikingesnių investicijų.
Laukiama grąža 
Aukščiau pateiktas „Ra“ žymėjimas reiškia numatomą kapitalo turto grąžą laikui bėgant, atsižvelgiant į visus kitus lygties kintamuosius. „Laukiama grąža“ yra ilgalaikė prielaida apie tai, kaip investicija bus vykdoma per visą jos gyvenimą.
Nerizikinga norma 
„Rrf“ žymėjimas yra nerizikingos palūkanų normos, kuri paprastai lygi JAV vyriausybės 10 metų obligacijų pajamingumui. Nerizikinga palūkanų norma turėtų atitikti šalį, kurioje investuojama, o obligacijos terminas turėtų atitikti investicijos laiko horizontą. Tačiau profesinė praktika yra ta, kad paprastai naudojama 10 metų palūkanų norma, nes tai yra labiausiai kotiruojama ir likvidžiausia obligacija.
Norėdami sužinoti daugiau, apsilankykite Finansų fiksuotų pajamų pagrindų kurse.
Beta 
Beta (CAPM formulėje žymima kaip „Ba“) yra akcijų rizikos (grąžos nepastovumo) matas, kurį atspindi matuojant jo kainų pokyčių svyravimą, palyginti su visa rinka. Kitaip tariant, tai yra akcijų jautrumas rinkos rizikai. Pavyzdžiui, jei įmonės beta yra lygi 1,5, vertybinis popierius turi 150% rinkos vidurkio nepastovumo. Tačiau, jei beta yra lygi 1, numatoma vertybinių popierių grąža yra lygi vidutinei rinkos grąžai. -1 beta versija reiškia, kad vertybiniai popieriai turi puikią neigiamą koreliaciją su rinka.
Norėdami sužinoti daugiau: skaitykite apie turto beta ir nuosavo kapitalo beta neapsaugotą beta versiją / Turto beta neapsaugotą beta versiją (turto beta versiją) - tai verslo grąžos nepastovumas, neatsižvelgiant į jo finansinį svertą. Jis atsižvelgia tik į savo turtą. Jis lygina nesavarankiškos įmonės riziką su rinkos rizika. Jis apskaičiuojamas imant nuosavo kapitalo beta versiją ir padalijant ją iš 1 pridėjus mokesčiais pakoreguotą skolą prie nuosavo kapitalo.
Rinkos rizikos premija
Iš pirmiau nurodytų CAPM komponentų mes galime supaprastinti formulę, kad „numatoma rinkos grąža atėmus nerizikingą normą“ būtų paprasčiausia „rinkos rizikos premija“. Rinkos rizikos premija Rinkos rizikos premija Rinkos rizikos premija yra papildoma grąža, kurios investuotojas tikisi turėdamas rizikingą rinkos portfelį, o ne nerizikingą turtą. reiškia papildomą grąžą, viršijančią nerizikingą normą, kuri reikalinga kompensuoti investuotojams už investavimą į rizikingesnę turto klasę. Turto klasė Turto klasė yra panašių investicinių priemonių grupė. Skirtingos investicinio turto rūšys arba rūšys, pavyzdžiui, investicijos į fiksuotas pajamas, yra grupuojamos pagal jų panašią finansinę struktūrą. Paprastai jais prekiaujama tose pačiose finansų rinkose ir joms taikomos tos pačios taisyklės ir reglamentai. . Kitaip tariant, kuo nepastovesnė rinka ar turto klasė, tuo didesnė bus rinkos rizikos premija.
CAPM vaizdo paaiškinimas
Žemiau pateikiamas trumpas vaizdo įrašo paaiškinimas, kaip veikia kapitalo turto kainodaros modelis ir jo svarba finansiniam modeliavimui bei įmonių finansų vertinimui. Norėdami sužinoti daugiau, apsilankykite Finansų finansų analitikų kursuose.
Kodėl CAPM yra svarbu
CAPM formulė yra plačiai naudojama finansų pramonėje. Tai labai svarbu apskaičiuojant svertinį vidutinį kapitalo kainą. WACC WACC yra įmonės vidutinė svertinė kapitalo kaina ir atspindi sumaišytas kapitalo sąnaudas, įskaitant nuosavą kapitalą ir skolą. WACC formulė yra = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Šiame vadove apžvelgiama, kas tai yra, kodėl jis naudojamas, kaip jį apskaičiuoti, taip pat pateikiama atsisiunčiama WACC skaičiuoklė (WACC), nes CAPM apskaičiuoja nuosavo kapitalo kainą.
WACC yra plačiai naudojamas finansiniame modeliavime. Kas yra finansinis modeliavimas Finansinis modeliavimas atliekamas „Excel“, siekiant prognozuoti įmonės finansinę veiklą. Apžvalga, kas yra finansinis modeliavimas, kaip ir kodėl sukurti modelį. . Ją galima naudoti būsimai investicijos pinigų srautų grynajai dabartinei vertei (NPV) nustatyti ir toliau apskaičiuoti įmonės vertę. Įmonės vertė. Įmonės vertė arba įmonės vertė yra visa įmonės vertė, lygi jos nuosavo kapitalo vertei, plius grynoji skola ir visos mažumos dalys, naudojamos vertinant. Ji vertina visą rinkos vertę, o ne tik nuosavybės vertę, todėl įtraukiami visi nuosavybės ir turto skolų ir nuosavybės reikalavimai. ir pagaliau jo nuosavybės vertę.
CAPM pavyzdys - numatomos grąžos apskaičiavimas
Apskaičiuokime numatomą akcijų grąžą, naudodami kapitalo turto kainodaros modelį (CAPM). Tarkime, kad yra žinoma tokia informacija apie atsargas:
- Ji prekiauja NYSE, o jos veikla yra JAV
- Dabartinis JAV 10 metų iždo pajamingumas yra 2,5%
- Vidutinė JAV akcijų istorinė metinė grąža yra 7,5%
- Akcijos beta versija yra 1,25 (tai reiškia, kad jos vidutinė grąža yra 1,25x tokia nepastovi kaip S & P500 per pastaruosius 2 metus)
Kokia tikėtina saugumo grąža naudojant CAPM formulę?
Išskaidykime atsakymą naudodami aukščiau pateiktą formulę straipsnyje:
- Laukiama grąža = nerizikinga norma + [Beta x rinkos grąžos premija]
- Numatoma grąža = 2,5% + [1,25 x 7,5%]
- Numatoma grąža = 11,9%
Atsisiųskite nemokamą šabloną
Įveskite savo vardą ir el. Pašto adresą žemiau esančioje formoje ir atsisiųskite nemokamą šabloną dabar!
Daugiau išteklių
Tikimės, kad šis CAPM formulės finansų vadovas buvo naudingas. Norėdami toliau mokytis ir tobulėti kaip finansų analitikas, turite sukurti dar keletą straipsnių, kurie yra labai aktualūs. Norėdami sužinoti daugiau, žiūrėkite:
- WACC WACC WACC yra įmonės svertiniai vidutiniai kapitalo kaštai ir atspindi sumaišytas kapitalo sąnaudas, įskaitant nuosavą kapitalą ir skolą. WACC formulė yra = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Šiame vadove apžvelgiama, kas tai yra, kodėl jis naudojamas, kaip jį apskaičiuoti, taip pat pateikiama atsisiunčiama WACC skaičiuoklė
- Turto beta neapsaugota Beta / Turto Beta neapsaugota Beta (Turto Beta) yra verslo grąžos nepastovumas, neatsižvelgiant į jo finansinį svertą. Jis atsižvelgia tik į savo turtą. Jis lygina nesavarankiškos įmonės riziką su rinkos rizika. Jis apskaičiuojamas imant nuosavo kapitalo beta versiją ir padalijant ją iš 1 pridėjus mokesčiais pakoreguotą skolą prie nuosavo kapitalo
- Vertinimo metodai Vertinimas Vertinimas reiškia įmonės ar turto dabartinės vertės nustatymo procesą. Tai galima padaryti naudojant daugybę būdų. Analitikai, kurie nori
- Palyginama įmonės analizė Palyginama įmonės analizė Kaip atlikti palyginamą įmonės analizę. Šis vadovas žingsnis po žingsnio parodo, kaip sukurti palyginamą įmonės analizę („Comps“), apima nemokamą šabloną ir daug pavyzdžių. „Comps“ yra santykinė vertinimo metodika, kuri žiūri į panašių valstybinių bendrovių santykius ir naudoja juos kito verslo vertei nustatyti
- Finansinio modeliavimo vadovas Nemokamas finansinio modeliavimo vadovas Šiame finansinio modeliavimo vadove pateikiami „Excel“ patarimai ir geriausia prielaidų, tvarkyklių, prognozavimo, trijų teiginių susiejimo, DCF analizės ir kt. Praktika.
