Susijungimai ir įsigijimai (susijungimai ir įsigijimai) reiškia sandorius tarp dviejų bendrovių, jungiančių tam tikra forma. Nors susijungimai ir įsigijimai („susijungimai ir įsigijimai“) keičiami, jie turi skirtingą teisinę reikšmę. Susijungimo metu dvi panašaus dydžio įmonės sujungia vieną naują įmonę.
Kita vertus, įsigijimas yra tada, kai didesnė įmonė įsigyja mažesnę įmonę, tokiu būdu įsisavindama mažesnės įmonės verslą. Susijungimų ir įsigijimų sandoriai gali būti draugiški ar priešiški, atsižvelgiant į tikslinės bendrovės valdybos pritarimą.
Santrauka
- Susijungimai ir įsigijimai (susijungimai ir įsigijimai) reiškia sandorius, kuriuose dalyvauja dvi tam tikra forma sujungtos bendrovės.
- Susijungimų ir įsigijimų sandorius galima suskirstyti pagal tipus (horizontalūs, vertikalūs, konglomeratas. Konglomeratas. Konglomeratas yra viena labai didelė korporacija arba įmonė, susidedanti iš kelių jungtinių bendrovių, kurią sudaro perėmimai arba susijungimai. Daugeliu atvejų konglomeratas tiekia įvairias prekes. ir paslaugos, kurios nebūtinai yra susijusios viena su kita.) arba forma (įstatymai, dukterinė įmonė, konsolidacija).
- Vertinimas yra reikšminga įsigijimų ir įsigijimų dalis ir yra pagrindinis įsigyjančiojo ir tikslinio subjekto diskusijų taškas.
Susijungimų ir įsigijimų (susijungimų ir įsigijimų) sandoriai - tipai
1. Horizontalus
Horizontalus susijungimas įvyksta tarp dviejų bendrovių, veikiančių panašiose pramonės šakose, kurios gali būti tiesioginiai konkurentai, o gal ir ne.
2. Vertikalus
Vertikalus susijungimas vyksta tarp įmonės ir jos tiekėjo ar kliento, veikiančio jos tiekimo grandinėje. Tiekimo grandinė Tiekimo grandinė yra visa produkto ar paslaugos gamybos ir pristatymo sistema nuo pat žaliavų tiekimo pradžios iki galutinio. Bendrovė siekia judėti aukštyn arba žemyn savo tiekimo grandinėje, taip sustiprindama savo pozicijas pramonėje.
3. Konglomeratas
Tokio tipo sandoriai paprastai atliekami diversifikacijai. Diversifikacija Diversifikacija yra portfelio išteklių ar kapitalo paskirstymo įvairioms investicijoms būdas. Veiklos diversifikavimo tikslas yra sušvelninti nuostolių priežastis ir yra susijęs su nesusijusių pramonės šakų įmonėmis.
Susijungimai ir įsigijimai (susijungimai ir įsigijimai) - integracijos formos
1. Įstatymas
Įstatymų numatyti susijungimai paprastai įvyksta, kai įsigyjantis asmuo yra daug didesnis už tikslinį ir įsigyja tikslinį turtą bei įsipareigojimus. Po sandorio tikslinė įmonė nustoja egzistuoti kaip atskiras subjektas.
2. Dukterinė įmonė
Susijungus dukterinei įmonei, tikslinė įmonė tampa įsigyjančiojo dukterine įmone, tačiau toliau palaiko savo verslą.
3. Konsolidacija
Konsoliduojant abi sandorio įmonės nustoja egzistuoti po sandorio ir suformuojamas visiškai naujas subjektas.
Susijungimų ir įsigijimų (susijungimų ir įsigijimų) veiklos priežastys
Susijungimai ir įsigijimai (susijungimai ir įsigijimai) gali įvykti dėl įvairių priežasčių, pavyzdžiui:
1. Sinergijos išlaisvinimas
Bendras susijungimų ir įsigijimų (įsigijimų ir įsigijimų) pagrindas yra sukurti sinergiją, kurioje sujungta įmonė yra verta daugiau nei abi bendrovės atskirai. Sinergiją gali lemti išlaidų mažinimas arba didesnės pajamos.
Sąnaudos sinergijos sukuriamos dėl masto ekonomijos Masto ekonomija Masto ekonomija reiškia sąnaudų pranašumą, kurį patiria įmonė padidindama savo produkcijos lygį. Privalumas atsiranda dėl atvirkštinio santykio tarp fiksuotų vieneto vieneto ir pagaminto kiekio. . Kuo didesnis pagamintos produkcijos kiekis, tuo mažesnės fiksuotos vieneto sąnaudos. Tipai, pavyzdžiai, vadovas, o pajamų sinergiją paprastai sukuria kryžminis pardavimas, didėjanti rinkos dalis ar aukštesnės kainos. Iš šių dviejų išlaidų sąveiką galima lengvai įvertinti ir apskaičiuoti.
2. Didesnis augimas
Neorganinis augimas per susijungimus ir įsigijimus (susijungimai ir įsigijimai) paprastai yra greitesnis būdas įmonei pasiekti didesnes pajamas, palyginti su organiniu augimu. Bendrovė gali laimėti įsigydama ar susijungdama su naujausių galimybių įmone nerizikuodama tą patį plėtoti savo viduje.
3. Stipresnė rinkos galia
Horizontalaus susijungimo atveju Horizontalus susijungimas įvyksta, kai susijungia tos pačios ar panašios pramonės įmonės. Horizontalaus susijungimo tikslas yra daugiau, atsirandantis subjektas pasieks didesnę rinkos dalį ir įgis galią daryti įtaką kainoms. Vertikalūs susijungimai taip pat lemia didesnę įtaką rinkoje, nes įmonė labiau kontroliuos savo tiekimo grandinę, taip išvengdama išorinių tiekimo sukrėtimų.
4. Įvairinimas
Įmonės, veikiančios cikliškose pramonės šakose, jaučia poreikį diversifikuoti savo pinigų srautus, kad būtų išvengta didelių nuostolių sulėtėjus jų pramonei. Įgyjant tikslą ne cikliškoje pramonėje, įmonė gali diversifikuoti ir sumažinti savo rinkos riziką.
5. Mokesčių lengvatos
Nagrinėjamos mokesčių lengvatos, kai viena įmonė gauna didelių apmokestinamųjų pajamų, o kita patiria mokesčių nuostolių perkėlimą. Bendrovės įsigijimas su mokestiniais nuostoliais įgalina pirkėją panaudoti mokesčių nuostolius savo mokestinei prievolei sumažinti. Tačiau jungimai paprastai daromi ne vien tam, kad būtų išvengta mokesčių.
Įgijimo formos
Yra dvi pagrindinės susijungimų ir įsigijimų (įsigijimų ir įsigijimų) formos:
1. Akcijų pirkimas
Įsigydamas akcijų, įsigyjantis asmuo moka tikslinės įmonės akcininkams grynuosius pinigus ir (arba) akcijas mainais už tikslinės bendrovės akcijas. Čia tiksliniai akcininkai gauna kompensaciją, o ne tikslą. Yra keletas aspektų, į kuriuos reikia atsižvelgti perkant akcijas:
- Įsigyjantis asmuo absorbuoja visą tikslinį turtą ir įsipareigojimus, net ir tuos, kurių nėra balanse.
- Norėdami gauti kompensaciją iš įsigyjančio asmens, tiksliniai akcininkai turi patvirtinti sandorį balsų dauguma, o tai gali būti ilgas procesas.
- Akcininkai prisiima mokestinę prievolę, kai gauna kompensaciją tiesiogiai.
2. Turto pirkimas
Pirkdamas turtą pirkėjas įsigyja tikslinį turtą ir tiesiogiai moka tikslą. Yra tam tikrų aspektų, į kuriuos reikia atsižvelgti perkant turtą, pavyzdžiui:
- Kadangi įsigyjantis asmuo perka tik turtą, jis vengs prisiimti jokių tikslinių įsipareigojimų.
- Kadangi mokėjimas atliekamas tiesiai į tikslą, paprastai akcininkų pritarimo nereikia, nebent turtas yra reikšmingas (pvz., Didesnis nei 50% bendrovės).
- Gauta kompensacija yra apmokestinama įmonių lygmeniu kaip kapitalo prieaugis pagal tikslą.
3. Apmokėjimo būdas
Yra du mokėjimo būdai - atsargos ir grynieji. Tačiau daugeliu atvejų įsigijimo ir įsigijimo sandoriuose naudojamas šių dviejų būdų derinys, kuris vadinamas mišriu pasiūlymu.
4. Atsargos
Siūlydamas akcijų, įsigyjantis asmuo išleidžia naujas akcijas, kurios mokamos tiksliniams akcininkams. Gautų akcijų skaičius yra pagrįstas keitimo santykiu, kuris iš anksto nustatomas dėl akcijų kainos svyravimų.
5. Grynieji pinigai
Siūlydamas grynuosius pinigus, pirkėjas tiesiog sumoka grynuosius pinigus už tikslines akcijas.
Susijungimai ir įsigijimai (įsigijimai ir įsigijimai) - vertinimas
Įsigijimo ir įsigijimo sandorio metu vertinimo procesą atlieka įsigyjantis asmuo, taip pat tikslinis asmuo. Pirkėjas norės įsigyti tikslą už mažiausią kainą, o tikslinis - didžiausią kainą.
Taigi vertinimas yra svarbi susijungimų ir įsigijimų (įsigijimų ir įsigijimų) dalis, nes jis nurodo pirkėją ir pardavėją pasiekti galutinę sandorio kainą. Toliau pateikiami trys pagrindiniai vertinimo metodai, kurie naudojami tikslui įvertinti:
- Diskontuotų pinigų srautų (DCF) metodas: Tikslinė vertė apskaičiuojama pagal būsimus pinigų srautus.
- Palyginama įmonės analizė: Tikslo vertei nustatyti naudojama santykinė valstybinių įmonių vertinimo metrika.
- Palyginama sandorių analizė: Norint nustatyti tikslo vertę, naudojama ankstesnių palyginamų pramonės sandorių vertinimo metrika.
Susiję skaitymai
Finansai yra oficialus pasaulinio sertifikuoto bankų ir kreditų analitiko (CBCA) ™ CBCA ™ sertifikavimo teikėjas. Atestuota bankų ir kreditų analitikų (CBCA) ™ akreditacija yra pasaulinis kredito analitikų standartas, apimantis finansus, apskaitą, kredito analizę, pinigų srautų analizę. , sandorio modeliavimas, paskolos grąžinimas ir kt. sertifikavimo programa, skirta padėti visiems tapti pasaulinio lygio finansų analitikais. Norėdami toliau siekti karjeros, naudingi toliau nurodyti papildomi finansų ištekliai:
- Susijungimų ir įsigijimų sandorių struktūra Susijungimų ir įsigijimų sandorių struktūra Susijungimų ir įsigijimų sandorių struktūra yra privalomas susijungimo ar įsigijimo šalių susitarimas, kuriame išdėstomos abiejų šalių teisės ir pareigos. Paprasčiau tariant, sandorio struktūra gali būti vadinama susijungimų ir įsigijimų sąlygomis.
- Priešiškas perėmimas Priešiškas perėmimas Priešiškas perėmimas susijungimų ir įsigijimų (susijungimų ir įsigijimų) atveju yra kitos įmonės (vadinamos įgijėju) kitos įmonės (paskirto įsigyjančio asmens) tikslinės bendrovės įsigijimas, einant tiesiai pas tikslinės bendrovės akcininkus, pateikiant konkursą arba per. įgaliojimo balsuoti. Skirtumas tarp priešiško ir draugiško
- Palyginama įmonės analizė Palyginama įmonės analizė Kaip atlikti palyginamą įmonės analizę. Šis vadovas žingsnis po žingsnio parodo, kaip sukurti palyginamą įmonės analizę („Comps“), apima nemokamą šabloną ir daug pavyzdžių. „Comps“ yra santykinė vertinimo metodika, kuri žiūri į panašių valstybinių bendrovių santykius ir naudoja juos kito verslo vertei nustatyti
- NOL mokesčių nuostolių perkėlimo įmonės NOL mokesčių nuostolių perkėlimo įmonės naudoja NOL mokesčių nuostolių pervedimą, kad perkeltų ankstesnių metų nuostolius, kad kompensuotų būsimą pelną ir sumažintų būsimus pajamų mokesčius.
