Neigiamo pajamingumo obligacijos yra obligacijos, dėl kurių obligacijų savininkai subrendę praranda pinigus. Taip nutinka, kai tokių obligacijų turėtojai gauna mažiau pinigų nei jie pirkdavo. 2019 m. Neigiamo pajamingumo obligacijų suma pasaulinėje rinkoje yra 13 trln. USD.
Greitos santraukos taškai
- Neigiamo pajamingumo obligacijos yra finansinės priemonės, dėl kurių pirkėjai praranda pinigus.
- Juos paprastai išleidžia šalių, kurių palūkanos yra žemos arba neigiamos, vyriausybės ir jas perka investuotojai, norintys saugoti pinigus arba išvengti blogesnio pajamingumo.
- Minusinė skola auga, o įmonių emitentai taip pat pradeda leisti obligacijas, kurių pajamingumas yra neigiamas.
Kaip veikia neigiamo pajamingumo obligacijos?
Norėdami suprasti neigiamo pajamingumo obligacijas, pirmiausia panagrinėkime, kaip veikia įprastos obligacijos, o tada kuo skiriasi nuo obligacijų, kurios praranda pinigus. Yra dvi pagrindinės įprastų obligacijų kategorijos: ta, kurios kuponai turi kupono obligaciją. Kupono obligacija yra obligacijų rūšis, apimanti pridedamus kuponus ir mokanti periodinius (paprastai metinius arba pusmetinius) palūkanų mokėjimus per visą jų galiojimo laiką ir nominalią vertę išpirkimo metu. Šioms obligacijoms taikoma kuponų norma, nurodanti obligacijų pajamingumą išleidimo dieną. o kuris to nedaro. Bet kuriuo atveju investuotojas paprastai turėtų gauti daugiau nei sumokėjo už obligaciją.
1. Pavyzdžiui, pažiūrėkite į ryšį, kurio charakteristikos yra šios:
- Terminas: 3 metai
- Nominali vertė: 100 USD
- Kuponas: 0%
- Kaina: 90 USD
Per trejus metus jie negauna kupono mokėjimo. Tačiau jiems pasibaigus obligacijoms, jie gauna 100 USD. Tai yra 3,5% YTM.
2. Pažvelkime į kitą pavyzdį:
- Terminas: 3 metai
- Nominalioji vertė: 100 USD
- Kuponas: 5%
- Kaina: 105 USD
Kiekvienais metais investuotojas gauna 5 USD kupono mokėjimus, o kai baigiasi obligacijos terminas, jis gauna 100 USD nominalią įmoką. Nors investuotojas mokėjo daugiau nei nominali vertė, metiniai atkarpos mokėjimai kompensavo skirtumą.
3. Turėdami neigiamo pelningumo obligacijas, investuotojai negaus pakankamai kuponų ar nominalios vertės mokėjimų, kad kompensuotų obligacijos kainą. Pavyzdžiui, pažvelkite į šį ryšį:
- Terminas: 3 metai
- Nominalioji vertė: 100 USD
- Kuponas: 0%
- Kaina: 105 USD
Per trejus metus, kuriais investuotojas laiko obligacijas, jie negaus jokių palūkanų mokėjimų. Pasibaigus obligacijos galiojimo laikui, investuotojas gaus tik 100 USD, nors už tai sumokėjo 105 USD. Tai lemia neigiamą 1,6% derlių.
Kas išleidžia ir perka neigiamo pajamingumo obligacijas?
Neigiama pajamingumo skola nėra nauja Europoje ir Japonijoje, kur šias obligacijas išleidžia Europos ir Japonijos vyriausybės. Japonijoje vyriausybės nustatyta palūkanų norma yra mažesnė nei 0%. Esant neigiamai palūkanų normai Palūkanų norma Palūkanų norma reiškia sumą, kurią skolintojas ima skolininkui už bet kokią suteiktą skolą, paprastai išreikštą pagrindinės sumos procentine dalimi. , centrinis bankas ima bankams mokestį už indėlių laikymą. Tai yra pinigų politika, kuri bando paskatinti bankus skolinti pinigus ir skatinti ekonomiką. Tą pačią strategiją taikė Europos centrinis bankas Europos centrinis bankas Europos centrinis bankas (ECB) yra viena iš septynių ES institucijų ir visos euro zonos centrinis bankas. Tai vienas kritiškai svarbiausių centrinių bankų pasaulyje, prižiūrintis daugiau kaip 120 centrinių ir komercinių bankų valstybėse narėse. .
Šalims nustatant neigiamas palūkanų normas, tai sukuria vyriausybės obligacijas, kurių pajamingumas yra didesnis už nulį. Investuotojai vis dar perka šias obligacijas, nes jų likvidumas yra geras. Likvidumas Finansų rinkose likvidumas reiškia, kaip greitai galima parduoti investicijas, nedarant neigiamos įtakos jos kainai. Kuo investicija likvidesnė, tuo greičiau ją galima parduoti (ir atvirkščiai), ir tuo lengviau ją parduoti už tikrąją vertę. Visa kita yra lygi, likvidesnio turto prekyba priemoka ir nelikvidaus turto prekyba su nuolaida. ir yra nedaug saugesnių galimybių nei vyriausybės obligacijos. Kai daugiau fiksuotų pajamų vertybinių popierių tampa neigiamo pajamingumo, obligacijų siūlomi pelningumai ir toliau pateks į neigiamą teritoriją. Taigi, kai kurie investuotojai perka obligacijas su neigiamu pajamingumu, nes mano, kad būsimos obligacijos pateiks dar blogesnę grąžą.
Obligacijų ateitis
Vyriausybių išleista neigiamo pelningumo skola taip pat turi papildomą poveikį kitiems fiksuotų pajamų vertybiniams popieriams. Net aukšto pajamingumo obligacijos arba obligacijos, kurios laikomos didesne rizika, siūlo neigiamą pajamingumą. Tai yra nelogiška daugeliui investuotojų, nes, kaip rodo pavadinimas, didelio pajamingumo obligacijos turėtų siūlyti didesnį pelningumą.
Kaip minėta pirmiau, centrinio banko nustatytos palūkanų normos daro įtaką obligacijų pajamingumui. 2019 m. Liepos 31 d. JAV centrinis bankas pirmą kartą per dešimtmetį sumažino palūkanas. Dėl šios priežasties skolų, kurių pajamingumas buvo mažesnis už nulį, suma pirmą kartą pasiekė 14 trln. USD. Dėl šio padidėjimo daugiau nei ketvirtadalis investicinio lygio skolų duoda mažiau nei nulį.
Papildomi resursai
Ačiū, kad perskaitėte Finansų straipsnį apie neigiamą pelningumą. Norėdami toliau mokytis ir tobulėti savo karjeroje, rekomenduojame šiuos finansinius išteklius.
- Palūkanų normos apsikeitimo palūkanų normos apsikeitimo sandoris Palūkanų normos apsikeitimo sandoris yra išvestinių finansinių priemonių sutartis, pagal kurią dvi sandorio šalys susitaria vieną būsimų palūkanų mokėjimų srautą iškeisti į kitą
- Garsenybių obligacijos Garsenybių obligacijos Garsenybių obligacijos yra turtu užtikrintų vertybinių popierių rūšis, kurią išleidžia šlove pagrįstos intelektinės nuosavybės teisių turėtojas. Garsenybių obligacijų emitentai iš anksto gauna pinigus iš investuotojų mainais į pajamas iš būsimų honorarų iš meno kūrinių
- Fiksuotų pajamų rizika Fiksuotų pajamų rizika Fiksuotų pajamų rizika atsiranda dėl obligacijų rinkos aplinkos nepastovumo. Rizika daro įtaką vertybinio popieriaus rinkos vertei, kai jis parduodamas, pinigų srautams iš vertybinių popierių, kol jis yra saugomas, ir papildomoms pajamoms, gautoms reinvestuojant pinigų srautus.
- Vienos nakties palūkanų norma vienos nakties palūkanų norma reiškia palūkanų normą, kurią depozitoriumai (pvz., Bankai ar kredito unijos) ima vieni kitiems už paskolą per naktį. Atkreipkite dėmesį, kad vienos nakties tarifas skirtingose šalyse vadinamas kitaip.
