Nuosavo kapitalo kaina - tai grąžos norma, kurią įmonė moka kapitalo investuotojams. Įmonė naudoja nuosavo kapitalo kainą, kad įvertintų santykinį investicijų patrauklumą, įskaitant tiek vidaus projektus, tiek išorės įsigijimo galimybes. Įmonės paprastai naudoja nuosavo ir skolinto finansavimo derinį, o nuosavas kapitalas yra brangesnis.
Kaip apskaičiuoti nuosavo kapitalo kainą
Nuosavo kapitalo kainą galima apskaičiuoti naudojant CAPM (kapitalo turto kainodaros modelį) kapitalo turto kainodaros modelį (CAPM). Kapitalo turto kainodaros modelis (CAPM) yra modelis, apibūdinantis tikėtinos grąžos ir vertybinių popierių rizikos santykį. Pagal CAPM formulę vertybinių popierių grąža yra lygi nerizikingai grąžai ir rizikos premijai, remiantis to vertybinio popieriaus beta versija arba dividendų kapitalizavimo modeliu (įmonėms, kurios moka dividendus).
CAPM (kapitalo turto kainodaros modelis)
CAPM atsižvelgiama į investicijų riziką rinkos atžvilgiu. Modelis yra mažiau tikslus dėl apskaičiavime atliktų įvertinimų (nes naudojamas istorinė informacija).
CAPM formulė:
E (Ri) = Rf + βi * [E (Rm) - Rf]
Kur:
E (Ri) = Numatoma turto grąža i
Rf = Nerizikinga grąžos norma
βi = I turto turto beta versija
E (Rm) = Numatoma rinkos grąža
Nerizikinga grąžos norma
Tikėtina grąža iš nerizikingos investicijos (jei būtų apskaičiuota tikėtina JAV bendrovės grąža, būtų galima naudoti 10 metų iždo obligaciją).
Beta
Turto sisteminės rizikos (nepastovumo), palyginti su rinka, matas. Beta galima rasti internete arba apskaičiuoti naudojant regresiją: turto ir rinkos grąžos kovariaciją padalijant iš rinkos dispersijos.
βi< 1: I turtas yra mažiau nepastovus (palyginti su rinka)
βi = 1: I turto nepastovumas yra toks pat kaip rinkos
βi > 1: I turtas yra nepastovesnis (palyginti su rinka)
Laukiama rinkos grąža
Ši vertė paprastai yra vidutinė rinkos grąža (kurios dalis yra pagrindinis vertybinis popierius) per nustatytą laikotarpį (tinkamas diapazonas yra nuo penkerių iki dešimties metų).
Dividendų kapitalizavimo modelis
Dividendų kapitalizacijos modelis taikomas tik dividendus mokančioms įmonėms, taip pat daroma prielaida, kad dividendai augs pastoviu greičiu. Modelyje nėra atsižvelgiama į investavimo riziką tiek, kiek tai daro CAPM (nes CAPM reikia beta versijos).
Dividendų kapitalizacijos formulė:
Re = (D1 / P0) + g
Kur:
Re = Nuosavo kapitalo kaina
D1 = Dividendai / akcija kitais metais
P0 = Dabartinė akcijos kaina
g = dividendų augimo greitis
Dividendai / akcija kitais metais
Bendrovės paprastai skelbia dividendus gerokai prieš paskirstymą. Informaciją galima rasti įmonės padavimuose (metinėse ir ketvirčio ataskaitose arba pranešimuose spaudai). Jei informacijos rasti nepavyksta, galima daryti prielaidą (remiantis istorine informacija nurodoma, ar kitų metų dividendai bus panašūs).
Dabartinė akcijų kaina
Įmonės akcijų kainą galima rasti ieškant biržoje, kurioje prekiaujama akcijomis, žymeklio ar įmonės pavadinimo arba paprasčiausiai naudojant patikimą paieškos variklį.
Dividendų augimo greitis
Dividendų augimo tempą galima gauti apskaičiuojant įmonės praeities dividendų augimą (kiekvienais metais) ir tada imant verčių vidurkį.
Kiekvienų metų augimo tempą galite rasti naudodami šią lygtį:
Dividendų augimas = (Dt/ Dt-1) – 1
Kur:
Dt = T metų dividendų mokėjimas
Dt-1 = Dividendų išmokėjimas t-1 metams (metai prieš t metus)
Pavyzdys
Žemiau pateikiamos dividendų sumos, kurias kiekvienais metais moka penkerius metus veikianti įmonė.
Augimo tempų vidurkis yra 2,41%.
Dividendų kapitalizavimo modelio pavyzdys
Šiuo metu „XYZ Co.“ prekiaujama po 5 USD už akciją ir ką tik paskelbė 0,50 USD už akciją dividendus, kurie bus išmokėti kitais metais. Remdamasis istorine informacija, analitikas įvertino „XYZ Co.“ dividendų augimo tempą 2%. Kokia yra nuosavybės kaina?
- D1 = $0.50
- P0 = $5
- g = 2%
Re = ($0.50/$5) + 2%
Re = 12%
„XYZ Co.“ nuosavo kapitalo kaina yra 12%.
Nuosavo kapitalo kainos pavyzdys programoje „Excel“ (CAPM metodas)
1 žingsnis: raskite rinkos RFR (nerizikinga norma)
2 žingsnis: Apskaičiuokite arba raskite kiekvienos įmonės beta versiją
3 žingsnis: Apskaičiuokite ERP (akcijų rizikos premiją)
ERP = E (Rm) - Rf
Kur:
E (Rm) = Numatoma rinkos grąža
Rf = Nerizikinga grąžos norma
4 žingsnis: naudokite CAPM formulę, kad apskaičiuotumėte nuosavo kapitalo kainą.
E (Ri) = Rf + βi* ERP
Kur:
E (Ri) = Numatoma turto grąža i
Rf = Nerizikinga grąžos norma
βi = I turto turto beta versija
ERP (akcijų rizikos premija) = E (Rm) - Rf
Didžiausią beta versiją turinti įmonė mato didžiausią nuosavo kapitalo kainą ir atvirkščiai. Tai prasminga, nes investuotojams turi būti kompensuojama didesnė grąža už didesnio nepastovumo riziką (didesnė beta versija).
Atsisiųskite nemokamą šabloną
Įveskite savo vardą ir el. Pašto adresą žemiau esančioje formoje ir atsisiųskite nemokamą šabloną dabar!
Nuosavo kapitalo ir skolos kaina
Nuosavo kapitalo kaina dažnai yra didesnė už skolos kainą. Akcijų investuotojams kompensuojama dosniau, nes nuosavas kapitalas yra rizikingesnis nei skola, atsižvelgiant į tai, kad:
- Skolininkams mokama prieš nuosavybės investuotojus (absoliutaus prioriteto taisyklė).
- Skolininkams yra mokami mokėjimai, o akcininkams - ne.
- Skola dažnai užtikrinama konkrečiu įmonės turtu, o nuosavas - ne.
- Mainais už tai, kad prisiima mažiau rizikos, skolininkų turima mažesnė grąžos norma.
Nuosavo kapitalo ir WACC kaina
Nuosavo kapitalo kaina taikoma tik nuosavybės investicijoms, o svertinė vidutinė kapitalo kaina (WACC) WACC WACC yra įmonės vidutinė svertinė kapitalo kaina ir atspindi jos sumaišytą kapitalo kainą, įskaitant nuosavą kapitalą ir skolą. WACC formulė yra = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Šiame vadove apžvelgiama, kas tai yra, kodėl jis naudojamas, kaip jį apskaičiuoti, taip pat pateikiama parsisiunčiama WACC skaičiuoklė, skirta tiek nuosavybės, tiek skolos investicijoms.
Nuosavo kapitalo kaina gali būti naudojama nustatant santykinę investicijos kainą, jei įmonė neturi skolos (t. Y. Įmonė pritraukia pinigus tik išleisdama akcijas).
WACC vietoj to naudojama įmonei, turinčiai skolų. Vertė visada bus pigesnė, nes tam reikia svertinio nuosavo kapitalo ir skolos normų vidurkio (o skolų finansavimas yra pigesnis).
Nuosavo kapitalo sąnaudos finansiniame modeliavime
WACC paprastai naudojama kaip nediskriminuojamo laisvo pinigų srauto diskonto norma Nepersikrovęs laisvas pinigų srautas Nesuvaržytas laisvas pinigų srautas yra teorinis verslo pinigų srautų rodiklis, darant prielaidą, kad įmonė neturi skolų ir neturi jokių palūkanų išlaidų. (FCFF). Kadangi WACC apskaito nuosavo kapitalo ir skolos sąnaudas, vertė gali būti naudojama FCFF, kuris yra visas laisvas įmonės pinigų srautas, diskontavimui. Svarbu jį diskontuoti tokiu dydžiu, kokį kainuoja finansavimas (WACC).
Nuosavo kapitalo kaina gali būti naudojama kaip diskonto norma, jei naudojate svertuosius nemokamus pinigų srautus (FCFE). Nuosavo kapitalo kaina reiškia kapitalo pritraukimo iš nuosavų investuotojų sąnaudas, ir kadangi FCFE yra nuosavų investuotojų turimi pinigai, tai yra tinkama norma, kad FCFE būtų diskontuojama.
Susijęs skaitymas
Finansai yra pasaulinis finansinio modeliavimo sertifikavimo programų teikėjas. „FMVA® Certification“ Prisijunkite prie 350 600 ir daugiau studentų, kurie dirba tokiose įmonėse kaip „Amazon“, J. P. Morganas ir „Ferrari“, siekdami finansų analitikų, dirbančių investicinės bankininkystės, nuosavybės tyrimų, įmonių plėtros ir FP&A srityse. Norėdami tęsti savo karjerą, šie papildomi finansų ištekliai bus naudingi:
- Nuosavo kapitalo grąža Nuosavybės grąža (ROE) Nuosavo kapitalo grąža (ROE) yra įmonės pelningumo matas, apskaičiuojantis įmonės metinę grąžą (grynąsias pajamas), padalytą iš visos jos akcininkų nuosavybės vertės (t. Y. 12%). ROE sujungia pelno (nuostolių) ataskaitą ir balansą, nes grynosios pajamos ar pelnas lyginami su akcininkų nuosavybe.
- Įmonės vertė Įmonės vertė Įmonės vertė arba įmonės vertė yra visa įmonės vertė, lygi jos nuosavybės vertei, pridėjus grynąją skolą, pridėjus visas mažumos dalis, naudojama vertinant. Ji vertina visą rinkos vertę, o ne tik nuosavybės vertę, todėl įtraukiami visi nuosavybės ir turto skolų ir nuosavybės reikalavimai.
- Rinkos kapitalizacija „Finance Finance“ finansiniai straipsniai yra skirti savarankiškų studijų vadovams, norint išmokti svarbių finansų sampratų internete savo tempu. Naršykite šimtus straipsnių!
- Vertinimo metodai Vertinimo metodai Vertinant įmonę kaip tęstinę veiklą, naudojami trys pagrindiniai vertinimo metodai: DCF analizė, palyginamos įmonės ir precedentiniai sandoriai. Šie vertinimo metodai naudojami investavimo bankų, nuosavybės tyrimų, privataus kapitalo, įmonių plėtros, susijungimų ir įsigijimų, sverto išpirkimo ir finansų srityse.
