Šis straipsnis skirtas skaitytojams geriau suprasti, kaip kapitalo pritraukimo procesas veikia ir kaip vyksta pramonėje šiandien. Norėdami gauti daugiau informacijos apie kapitalo pritraukimą ir įvairius draudėjo prisiimtus įsipareigojimus, žr. Mūsų draudimo apžvalgą. Subsidijavimas Investicinėje bankininkystėje draudimas yra procesas, kai bankas pritraukia klientui (korporacijai, įstaigai ar vyriausybei) kapitalą iš investuotojų. nuosavybės ar skolos vertybinių popierių forma. Šiuo straipsniu siekiama skaitytojams geriau suprasti kapitalo pritraukimo ar pasirašymo procesą.
Knygų kūrimo procesas
Antrojo draudimo konsultavimo etapo metu investicinių bankininkų sąrašas pagal geriausius 100 investicinių bankų pasaulyje surikiuotas abėcėlės tvarka. Geriausi investiciniai bankai yra „Goldman Sachs“, „Morgan Stanley“, BAML, „JP Morgan“, „Blackstone“, „Rothschild“, „Scotiabank“, RBC, UBS, „Wells Fargo“, „Deutsche Bank“, „Citi“, „Macquarie“, „HSBC“, ICBC, „Credit Suisse“, Amerikos bankas Merril Lynch turi įvertinti numatomą investuotojų paklausą. Tai apima dabartinių rinkos sąlygų įvertinimą. Sisteminga rizika. Sisteminga rizika yra ta visos rizikos dalis, kurią sukelia veiksniai, nepriklausantys nuo konkrečios įmonės ar asmens. Sisteminę riziką sukelia išoriniai organizacijos veiksniai. Visoms investicijoms ar vertybiniams popieriams taikoma sisteminė rizika, todėl tai yra nediferencijuojama rizika. , investuotojų apetitas ir patirtis, naujienų srautas ir palyginamieji pasiūlymai Akcijų investavimo strategijos Akcijų investavimo strategijos yra susijusios su įvairiomis akcijų investavimo rūšimis. Šios strategijos yra būtent vertė, augimas ir investavimas į indeksą. Investuotojo pasirinktą strategiją veikia daugybė veiksnių, pavyzdžiui, investuotojo finansinė padėtis, investavimo tikslai ir rizikos tolerancija. . Remiantis visomis šiomis sąlygomis, investicijų bankininkai ar draudėjai parengs prospektą, kurio kainos diapazonas, jų manymu, atspindi numatomą investuotojų paklausą. Tada, kartu su institucinių investuotojų įsipareigojimu, draudėjas susiaurins pasiūlymą iki tvirtesnės kainos.
Investiciniai bankininkai, gavę pavedimus tam tikromis kainomis iš institucinių investuotojų, sukuria pavedimų sąrašą, vadinamą paklausos knyga. Iš šio sąrašo investiciniai bankininkai pateisins ir nustatys kliringo kainą, kad užtikrintų viso pasiūlymo pardavimą. Galiausiai, akcijų ar obligacijų paskirstymas bus vykdomas pagal aukciono pasirašymą. Jei knyga yra per daug pasirašyta, kai kurie investuotojai gali gauti ne visą prašomą pavedimą.
Kelionė į kapitalo pritraukimo procesą
Kelionė dažnai įtraukiama į kapitalo pritraukimo procesą. Tai yra tada, kai bendrovės, kuri išleidžiama į akciją, vadovybė eina keliu su investicijų bankininkais susitikti su instituciniais investuotojais, kurie, tikiuosi, ketina investuoti į jų įmonę. „Roadshow“ yra puiki proga vadovybei įtikinti investuotojus apie savo verslo stiprybę kapitalo pritraukimo proceso metu.
Tai yra keli svarbūs sėkmingos parodos veiksniai:
1. Suprasti valdymo struktūrą, valdymą ir kokybę
Investuotojai tvirtai įsitikinę, kad valdymo struktūra ir valdymas turi būti palankūs norint sukurti pelningą grąžą. Norint sėkmingai parodyti, vadovybė turi perduoti veiksmingą priežiūros kontrolę, kuri rodo supaprastintas verslo procedūras ir gerą valdymą.
2. Pagrindinės rizikos supratimas
Nors rizika nėra teigiama, vadovybė turi pabrėžti riziką ir iš anksto ją įvertinti. Nepateikus pranešimo apie bet kokią pagrindinę riziką, pavaizduotas tik jų nesugebėjimas nustatyti rizikos, ir tai rodo blogą valdymą. Tačiau vadovybė turėtų pabrėžti savo apsidraudimo ir rizikos valdymo kontrolę, kad išspręstų ir sušvelnintų riziką, susijusią su jų verslo vykdymu.
3. Informavimas apie taktines ir ilgalaikes strategijas
Investuotojų informavimas apie vadovybės taktinius ir strateginius planus yra nepaprastai svarbus, kad investuotojai suprastų būsimą įmonės augimo trajektoriją. Ar valdymas sugebės sukurti tvarų augimą? Kokios yra augimo strategijos? Ar jie agresyvūs, ar konservatyvūs?
4. Pagrindinių konkurentų nustatymas
Vėlgi, nors konkurencija nėra teigiamas veiksnys, vadovybė turi aiškiai spręsti šį klausimą su investuotojais. Diskutuodama apie pagrindinius konkurentus, vadovybė turėtų paskatinti pokalbį išsiaiškinti, koks jų konkurencinis pranašumas yra ar bus aukštesnis už konkurentų pranašumą.
5. Apibrėžti finansavimo tikslą ir reikalavimus
Kodėl vadovybei reikia daugiau grynųjų? Kaip konkrečiai bus naudojami pinigai?
6. Išsami pramonės / sektoriaus analizė
Investuotojai nori ne tik suprasti šią įmonę, bet ir industriją. Ar tai besivystanti rinka? Koks yra prognozuojamas šios įmonės augimas, palyginti su visos pramonės augimu? Ar patekimo į rinką kliūtys yra didelės ar mažos?
Kainodara
Nors investuodami bankininkai, vertindami emisiją, skiria daug laiko ir laiko, nuspėti „teisingą“ kainą yra labai sunku. Štai keletas pagrindinių klausimų, į kuriuos reikia atsižvelgti nustatant kainas.
1. Kainų stabilumas
Pasibaigus aukcionui, investuotojai nenori didelio nepastovumo. Didelis nepastovumo lygis parodys, kad vertybinis popierius buvo įvertintas neteisingai arba neatspindėjęs rinkos paklausos ar vidinės vertės.
2. Plūduriuojanti antrinė rinka
Tikimės, kad jei po emisijos bus kokių nors kainų svyravimų, tai bus aukštyn. Stiprus po emisijos pasirodymas rodo, kad pasiūlymas yra per mažas.
3. Investuotojų bazės gylis
Jei pasiūlymas pritraukia tik kelis labai koncentruotus investuotojus, kainų nepastovumo tikimybė bus didelė. Kuo gilesnė investuotojų bazė, tuo didesnis investuotojų fondas, tuo kainos greičiausiai bus stabilesnės.
4. Patekimas į rinką
Kainų kompromisas
Norint pasirinkti „tinkamą“ kainą, reikia pasiekti kompromisą tarp gerų antrinių rinkų kainų rezultatų ir nepakankamos kainos. Todėl investicinis bankininkas turėtų įkainoti pasiūlymą tik pakankamai žemai, kad būtų užtikrintas aukštas antrinės rinkos našumas, bet ne taip žemai, kad emitentas pajustų, jog pasiūlymas yra iš esmės nuvertintas.
Nepakankamos kainos
Nepakankama emisijos kaina sumažina nuosavybės viršijimo riziką ir užtikrina aukštą antrinę rinką. Tada kodėl draudėjai nenorėtų kaskart mažinti kainų? Trumpai tariant, nepakankama aukojimo kaina yra tiesiog pertekliaus perleidimas iš emitento investuotojams. Emitentas patirs alternatyvias išlaidas parduodamas žemiau jo vertės, o investuotojai - nusipirkę nepakankamai įvertintą pasiūlymą. Kadangi bankus samdo emitentai, draudėjai turi sąžiningai priimti geriausius sprendimus ir grąžinti emitentui teisingai subalansuodami kompromisą.
IPO kainodara
Norėdami įkainoti IPO, bankai pirmiausia turi nustatyti visą įmonės vertę. Vertinimas atliekamas naudojant diskontuotų pinigų srautų (DCF), palyginamų bendrovių ir precedentinių sandorių analizės derinį. Norėdami gauti daugiau informacijos apie verslo vertinimą ir finansinį modeliavimą, žiūrėkite mūsų finansinio modeliavimo vadovą Kas yra finansinis modeliavimas Finansinis modeliavimas atliekamas „Excel“, siekiant prognozuoti įmonės finansinę veiklą. Apžvalga, kas yra finansinis modeliavimas, kaip ir kodėl sukurti modelį. ir finansinio modeliavimo kursai.
Investiciniai bankininkai, nustatę verslo vertę pagal šiuos finansinius modelius, išskaičiuoja IPO nuolaidą. Taigi, IPO atveju paprastai taikoma nuolaida nuo vidinės ar visos verslo vertės, kad būtų galima įkainoti kainą. Visa vertė atėmus IPO nuolaidą suteikia kainų intervalą, kuris, anot investicijų bankininkų, pritrauks institucinius investuotojus. Paprastai 10–15% yra įprastas nuolaidos intervalas.
Tačiau visada yra išimčių. Jei siūlymas yra labai per didelis, perteklinė paklausa gali kompensuoti IPO nuolaidą. Kita vertus, jei paklausa yra mažesnė nei tikėtasi, ji gali būti perkainota žemiau numatomos kainų ribos.
Papildomi resursai
Dėkojame, kad perskaitėte Finansų vadovą dėl kapitalo pritraukimo proceso. Norėdami sužinoti daugiau apie įmonių finansus, peržiūrėkite šiuos nemokamus finansų išteklius:
- Kas yra kapitalo struktūra Kapitalo struktūra Kapitalo struktūra reiškia skolos ir (arba) nuosavo kapitalo sumą, kurią įmonė naudoja savo veiklai finansuoti ir turtui finansuoti. Firmos kapitalo struktūra
- IPO procesas IPO procesas IPO procesas yra tai, kai privati įmonė pirmą kartą išleidžia naujus ir (arba) esamus vertybinius popierius. 5 žingsniai aptarti išsamiai
- Angelas investuotojas Angelas investuotojas Angelas investuotojas yra asmuo ar įmonė, teikianti kapitalą pradedančioms įmonėms mainais į nuosavybės kapitalą ar konvertuojamą skolą. Jie gali skirti vienkartinę investiciją arba nuolatinę kapitalo injekciją, kad padėtų verslui pereiti sunkius ankstyvuosius etapus.
- „Corporate Venturing Finance Finance“ finansiniai straipsniai yra skirti savarankiškų studijų vadovams, norintiems išmokti svarbių finansų sampratų internete savo tempu. Naršykite šimtus straipsnių!
- Privatus kapitalas ir rizikos kapitalas Privatus kapitalas ir rizikos kapitalas, investuotojai su angelais / pradiniais investuotojais palyginkite privataus kapitalo ir rizikos kapitalą prieš angelą ir pradinius investuotojus pagal riziką, verslo etapą, investicijų dydį ir tipą, metriką, valdymą. Šiame vadove pateikiamas išsamus privataus kapitalo ir rizikos kapitalo palyginimas su angelų ir pradinių investuotojų palyginimu. Lengva supainioti tris investuotojų klases
