Hamados lygtis patenka į įmonių finansų skėtį. Jis naudojamas siekiant atskirti sverto įmonės finansinę riziką nuo jos verslo rizikos. Jis sujungia dvi teoremas: „Modigliani-Miller“ teorema „M&M“ teorema „M&M“ teorema arba „Modigliani-Miller“ teorema yra viena iš svarbiausių įmonių finansų teoremų. Teoremą ekonomistai Franco Modigliani ir Mertonas Milleris sukūrė 1958 m. Pagrindinė įmonių susijungimo ir susijungimo teorijos idėja yra ta, kad įmonės kapitalo struktūra neturi įtakos bendrai jos vertei. ir kapitalo turto kainodaros modelis (CAPM) Capital Asset Pricing Model (CAPM) kapitalo turto kainodaros modelis (CAPM) yra modelis, apibūdinantis tikėtinos grąžos ir vertybinių popierių rizikos santykį. Pagal CAPM formulę vertybinių popierių grąža yra lygi nerizikingai grąžai ir rizikos premijai, remiantis to vertybinio popieriaus beta versija. „Hamada“ lygtis yra sukurta taip, kad padėtų pirmiausia nustatyti įmonės sverto beta versiją ir taip geriausiai struktūrizuoti savo kapitalą.
Lygtis gavo savo vardą iš Roberto Hamada, buvusio Čikagos universiteto Bootho verslo mokyklos dekano. Jis gavo savo B.A. chemijos inžinerijos studijas Jeilio universitete ir daktaro laipsnį. finansų srityje iš MIT Sloan vadybos mokyklos.
Santrauka:
- Hamados lygtis yra „Modigliani-Miller“ ir „Capital Asset Pricing Model“ teoremų hibridas.
- Jis naudojamas siekiant suprasti, kaip įmonės kapitalo sąnaudos bus paveiktos taikant svertą.
- Aukštesni beta koeficientai reiškia rizikingesnes įmones.
Modigliani-Millerio teorema ir kapitalo turto kainodaros modelis
Modigliani-Millerio teorema, kurį sukūrė Franco Modigliani ir Mertonas Milleris, yra šiuolaikinės kapitalo struktūros pagrindas. Jame paprasčiausiai teigiama, kad - be bankroto išlaidų - bankrotas yra juridinis asmens ar žmogaus, kuris nėra žmogus (įmonė ar vyriausybinė įstaiga), negalinčio grąžinti negrąžintų skolų kreditoriams, teisinis statusas. , mokesčiai, iškreipta informacija ir neefektyvi rinka - įmonės vertės neturėtų įtakoti tai, kaip ji finansuojama, nesvarbu, ar ji išleidžia akcijas, ar skolas.
Kapitalo turto kainodaros modelis (CAPM) sako, kad investuotojai tikisi užsidirbti pinigų, norėdami rizikuoti ir už laiko vertę. Nerizikinga CAPM norma sukuria vietą pinigų laiko vertei. Laiko pinigų vertė. Laiko pinigų vertė yra pagrindinė finansinė koncepcija, pagal kurią pinigai dabartyje yra verti daugiau nei ta pati pinigų suma, kurią reikia gauti ateitis. Tai tiesa, nes pinigus, kuriuos turite dabar, galite investuoti ir uždirbti grąžą, taip sukurdami didesnę pinigų sumą ateityje. (Be to, ateityje. Beta yra galimos rizikos matas; rizikingesnėms investicijoms taikoma didesnė beta versija.
Nors aukščiau pateikti teiginiai yra iškarpyti apibrėžimai, jie pateikia trumpą apžvalgą ir padeda paaiškinti, kodėl Hamados lygtis yra tarsi hibridas tarp dviejų teoremų.
Kaip veikia Hamados lygtis
Svertu finansuojama įmonė yra tokia, kuri finansuojama iš skolų ir nuosavo kapitalo. „Hamada“ lygtis patikrina svertinę bendrovę su neapsaugotu partneriu. Tai naudinga daugelyje sričių, įskaitant:
- Rizikos valdymas Rizikos valdymas Rizikos valdymas apima rizikos veiksnių, kurie yra verslo gyvenimo dalis, nustatymą, analizę ir reagavimą į juos. Paprastai tai daroma su
- Kapitalo struktūrizavimas
- Portfelio valdymas
- Finansai
Iš esmės jis naudojamas norint suprasti sverto bendrovių kapitalo kainą, pagrįstą panašių bendrovių kapitalo sąnaudomis. Panašios įmonės būtų tos, kurių rizika yra panaši, taigi ir panašios neapsaugotos betos. Štai kaip parašyta formulė atrodo:
Kur:
- βL = Sverta beta versija
- βU = Neapsaugota beta versija
- T = Mokesčio tarifas
- D / E = Skolos ir nuosavo kapitalo santykis
Kodėl naudinga Hamados lygtis?
Hamada lygtis yra naudinga, nes tai yra išsami bendrovės kapitalo išlaidų analizė, parodanti, kaip papildomi finansinio sverto aspektai yra susiję su bendru verslo rizikingumu.
Beta yra metrika, naudojama parodyti, kokia rizikinga yra sistema ir, atsižvelgiant į įmonę, kokia rizikinga yra operacinė sistema, arba, tiksliau, kokia rizikinga yra investavimo ar finansų sistema. Investuotojai ir finansiniai rėmėjai neturėtų norėti atsilikti nuo įmonės, kuri nevykdo finansiškai pagrįsto plano. „Hamada“ lygtis atskleidžia, kaip keičiasi įmonės beta versija naudojant svertą. Jei įmonės beta koeficientas yra didesnis, rizikinga investuoti.
Papildomi resursai
Finansai siūlo finansinio modeliavimo ir vertinimo analitikui (FMVA) ™ FMVA® atestaciją. Prisijunkite prie 350 600 ir daugiau studentų, dirbančių tokiose įmonėse kaip „Amazon“, J. P. Morganas ir „Ferrari“ sertifikavimo programa tiems, kurie nori pakelti savo karjerą į kitą lygį. Norėdami toliau mokytis ir plėtoti savo žinių bazę, ištirkite toliau nurodytus papildomus atitinkamus finansų išteklius:
- Beta Beta Investicinio vertybinio popieriaus (t. Y. Akcijų) beta (β) yra jo grąžos nepastovumo, palyginti su visa rinka, matavimas. Jis naudojamas kaip rizikos matas ir yra neatsiejama kapitalo turto kainodaros modelio (CAPM) dalis. Didesnės beta versijos bendrovė turi didesnę riziką ir didesnę tikėtiną grąžą.
- Kapitalo struktūra Kapitalo struktūra Kapitalo struktūra reiškia skolos ir (arba) nuosavo kapitalo sumą, kurią įmonė naudoja savo veiklai finansuoti ir turtui finansuoti. Firmos kapitalo struktūra
- Kapitalo kaina Kapitalo kaina Kapitalo kaina yra minimali grąžos norma, kurią verslas turi uždirbti prieš generuodamas vertę. Kad verslas galėtų gauti pelno, jis turi bent jau gauti pakankamai pajamų, kad padengtų savo veiklos finansavimo išlaidas.
- Nerizikinga norma Nerizikinga palūkanų norma. Nerizikinga grąžos norma yra palūkanų norma, kurią investuotojas gali tikėtis uždirbti iš investicijos, kuri neturi rizikos. Praktikoje nerizikinga norma paprastai laikoma lygi palūkanoms, mokamoms už 3 mėnesių valstybės iždo vekselį, paprastai tai yra saugiausia investuotojo investicija.
