Rėmėjas be lėšų yra investicinis fondas, kuriam trūksta įsipareigoto nuosavo kapitalo, reikalingo įsigijimo sandoriams užbaigti. Skirtingai nuo privataus kapitalo įmonių 10 geriausių privataus kapitalo įmonių Kas yra 10 geriausių privataus kapitalo įmonių pasaulyje? Dešimties didžiausių vertybinių popierių įmonių sąrašas, surūšiuotas pagal bendrą pritraukiamą kapitalą. Bendros strategijos P.E. apima svertinius išpirkimus (LBO), rizikos kapitalą, augimo kapitalą, sunkumus patiriančias investicijas ir tarpinį kapitalą. Turintys nuosavo kapitalo sandoriams finansuoti, rėmėjai be lėšų turi kaupti nuosavo kapitalo ir skolos finansavimą pagal kiekvieną sandorį, pasirašę ketinimų protokolo (LOI) ketinimų protokolą (LOI). . PKI apibūdina sandorio sąlygas ir susitarimus prieš pasirašant galutinius dokumentus. Pagrindiniai dalykai, kurie paprastai įtraukiami į ketinimų protokolą, yra šie: sandorių apžvalga ir struktūra, laiko juosta, išsamus patikrinimas, konfidencialumas, išskirtinumas.
Kartais lėšų neturintis rėmėjas gali bendradarbiauti su privataus kapitalo įmonėmis, kad kartu finansuotų sandorius ir pasidalytų gautomis pajamomis. Iš dalies taip yra todėl, kad rėmėjai be fondų gali gauti sandorius, kurių privataus kapitalo įmonės niekada negali pamatyti kitaip, tačiau gali būti suinteresuotos finansuoti.
„Fundless“ rėmėjų modelio kilmė
Rėmėjai, neturintys lėšų, atsirado devintajame dešimtmetyje, kai investuotojai ieškojo alternatyvių būdų investuoti savo pinigus. Tokie rėmėjai nebuvo labai populiarūs iki 2008 m., Kai nerėmėjų rėmėjų verslo modelis ėmė stiprėti. Štai kelios lėšos neturinčių rėmėjų atsiradimo priežastys:
Padidėjęs reglamentavimas
Po 2008 m. Finansų krizės pagrindiniai finansų sektoriaus dalyviai susidūrė su griežtesnėmis taisyklėmis, nes reguliavimo institucijos naudojosi savo įgaliojimais, siekdamos užkirsti kelią finansų krizės pasikartojimui. Vienas iš svarbiausių reglamentų buvo Doddo-Franko Volstryto reformos ir vartotojų apsaugos įstatymas. Doddo-Franko įstatymas Doddo-Franko įstatymas arba 2010 m. Volstryto reformos ir vartotojų apsaugos įstatymas buvo priimtas įstatymu Obamos administracijos metu kaip atsakas į 2008 m. finansų krizę. Juo buvo siekiama padaryti reikšmingus finansinio reguliavimo pakeitimus ir sukurti naujas vyriausybines agentūras, kurioms pavesta įgyvendinti įvairias įstatymo nuostatas. , kuris sugriežtino finansinių tarpininkų veiklą. Viena iš labiausiai paveiktų įstaigų buvo privataus kapitalo įmonės dėl jų veiklos pobūdžio, kurios buvo laikomos pernelyg rizikingomis.
„Volcker“ taisyklė, kurios pradininkas buvo buvęs Federalinio rezervo pirmininkas Paulas Volckeris, uždraudė bankams finansuoti privataus kapitalo sandorius. Padidėjęs reglamentavimas privertė investuotojus ieškoti alternatyvių investavimo modelių, tokių kaip rėmėjai be lėšų, kur jie investuoja į jau gautus sandorius.
Nepakankami akcijų fondai
Finansuodami privataus kapitalo įmones investuotojai siekia per protingą laikotarpį uždirbti didelę grąžą, pasitraukti iš fondo ir pelną investuoti kitur. Tačiau kartais privataus kapitalo įmonės ilgesniam laikotarpiui, nei buvo tikėtasi, susieja riboto partnerio kapitalą keliose blogai dirbančiose portfelio įmonėse. Tai kelia investuotojams nepatikimą padėtį, nes jų investicijos yra susietos keliuose portfeliuose, o jie vis dar moka periodinius valdymo mokesčius privataus kapitalo įmonėms.
Dėl tokio neefektyvumo investuotojai ieško geresnių alternatyvių modelių, kurie išgydo privataus kapitalo negeroves. Rėmėjai be fondų ieško lėšų pasirašę PKI, o tai sumažina investuotojo lėšų laikymo laikotarpį.
Tiesioginė būsimų investuotojų konkurencija
Privataus kapitalo įmonės savo veiklai lėšų paprastai gauna iš individualių ir institucinių investuotojų, tarp kurių yra turtingos šeimos, pensijų planai, kaupiamieji fondai ir valstybės valdomos įmonės. Tačiau dėl manomo privataus kapitalo fondų neefektyvumo daugelis šių investuotojų atsisakė privataus kapitalo tiesioginių investicijų naudai.
Kai kurie investuotojai veikia kaip rėmėjai be lėšų, kur jie teikia sandorius ir kviečia kitas suinteresuotas šalis investuoti į nustatytus pelningus portfelius. Be kapitalo injekcijos, tikslinės įmonės taip pat naudojasi investuotojų valdymo ir veiklos patirtimi. Investuotojai moka valdymo mokesčius tik panaudoję kapitalą, o ne tada, kai rėmėjas be fondo gauna pinigus.
„Fundless“ rėmėjų nauda
Pastaruoju metu rėmėjų be lėšų skaičius nuolat augo, daugiausia dėl jiems priskiriamų pranašumų. Toliau pateikiami investavimo į rėmėjus be lėšų pranašumai:
Lanksti struktūra
Lėšų neturintys rėmėjai yra lankstūs, jie skirti patenkinti savininkų poreikius. Rėmėjai nustatę perspektyvias įmones, į kurias galėtų investuoti, kviečia suinteresuotus investuotojus bendradarbiauti. Jei verslo savininkai ieško naujo verslo savininko, rėmėjas be lėšų gali suteikti reikiamą kapitalą ir pramonės patirtį, kad padėtų pereiti.
Finansinė sandorio struktūra ir sąlygos taip pat yra lanksčios ir dėl jų deramasi atskirai. Investicijų į kiekvieną įmonę dydis priklausys nuo pajamų modelio ir numatomų pinigų srautų maržų.
Fondo modelio įvairovė
Skirtingai nuo privataus kapitalo, kai investuotojams yra ribotos investicijų rūšys, kurias investuoja įmonė, be lėšų turintis rėmėjas leidžia investuotojams nuspręsti, į kokias investicijas investuoti. Jei investuotojui nepatinka investuoti į tam tikrą pramonę, rėmėjas be lėšų įpareigoti juos dalyvauti.
Vietoj to, jis aktualizuoja sandorį su suinteresuotais investuotojais, kurie teikia didelę kapitalo dalį, taip pat operacinę ir pramoninę kompetenciją savo pramonės portfelio įmonėms.
Paieškos fondas ir „Fundless“ rėmėjas
„Fundless model“ apima du pagrindinius įmonių tipus - paieškos fondą ir fondo neturintį rėmėją. Paieškos fondo koncepcija prasidėjo 1984 m. Stanfordo universiteto aukštojoje verslo mokykloje. Per metus universitetas studijavo daugiau nei 177 paieškos fondus iš savo elito MBA programų absolventų. Paieškos fondą sudaro jauni MBA absolventai arba pretenduojantys verslininkai, kurie naudojasi fondu, kad surinktų pinigų iš didelės grynosios vertės investuotojų, besidominčių privataus kapitalo investicijomis.
Nustačius tikslą ir įvykdžius PKI, fondo vadovai eina pas paieškos stadijos investuotojus pritraukti kapitalo, kad užbaigtų sandorį. Paieškos fondas įsigyja įmones, kurių vertė yra nuo 5 iki 30 milijonų dolerių, o vadovai aktyviai dalyvauja kasdieniniame verslo valdyme po įsigijimo. Investuotojai taip pat teikia verslo valdymo rekomendacijas.
Kita vertus, rėmėjas be lėšų turi pasyvesnį vaidmenį įsigytame versle; jie nedalyvauja kasdieniame verslo valdyme, kaip yra paieškos fondų atveju. „Fundless“ rėmėjai yra patyrę pirkėjai, tokie kaip buvę privataus kapitalo vadovai, ir jų tikslas yra surasti įmones, kurios papildytų esamą portfelį ir imtųsi kiekvienos bendrovės akcijų.
Jie dalyvauja kuriant įsigyto verslo vertę, taip pat vertinant investuotojų, kurie teikia finansavimą, kapitalą. Rėmėjo mokestis be lėšų yra mokamas nuolat, ir paprastai jis svyruoja nuo 3,5% iki 7,5% įsigijimo EBITDA.
Susiję skaitymai
Finansai yra oficialus pasaulinio finansų modeliavimo ir vertinimo analitiko (FMVA) ™ FMVA® sertifikavimo teikėjas. Prisijunkite prie 350 600 ir daugiau studentų, dirbančių tokiose įmonėse kaip „Amazon“, „JP Morgan“ ir „Ferrari“ sertifikavimo programa, skirta padėti visiems tapti pasaulinio lygio finansų analitikais. . Norėdami toliau siekti karjeros, naudingi toliau nurodyti papildomi finansų ištekliai:
- Kapitalo struktūra Kapitalo struktūra Kapitalo struktūra reiškia skolos ir (arba) nuosavo kapitalo sumą, kurią įmonė naudoja savo veiklai finansuoti ir turtui finansuoti. Firmos kapitalo struktūra
- Nuosavo kapitalo rinka Nuosavo kapitalo rinka (ECM) Nuosavo kapitalo rinka yra kapitalo rinkos pogrupis, kuriame finansų įstaigos ir įmonės sąveikauja su finansinėmis priemonėmis.
- Fondų fondas (FOF) Fondų fondas (FOF) Fondų fondas (FOF) yra investicinė priemonė, kai fondas investuoja į portfelį, sudarytą iš kitų fondų akcijų.
- Privatus kapitalas ir rizikos kapitalas, „Angel / Seed“ investuotojai Privatus kapitalas ir rizikos kapitalas, „Angel / Seed“ investuotojai palygina privatųjį kapitalą ir rizikos kapitalą, palyginti su angelais ir pradiniais investuotojais pagal riziką, verslo etapą, investicijų dydį ir tipą, metriką, valdymą. Šiame vadove pateikiamas išsamus privataus kapitalo ir rizikos kapitalo palyginimas su angelų ir pradinių investuotojų palyginimu. Lengva supainioti tris investuotojų klases
