Susijungimų ir įsigijimų (susijungimų ir įsigijimų) procesas apima daug žingsnių ir dažnai gali trukti nuo 6 mėnesių iki kelerių metų. Šiame vadove mes apibūdinsime įsigijimo procesą nuo pradžios iki pabaigos, apibūdinsime įvairius įsigijimo tipus (strateginius ir finansinius pirkimus), aptarsime sinergijos (sunkios ir minkštos sinergijos) svarbą ir nustatysime sandorių išlaidas. Norėdami sužinoti viską apie susijungimų ir įsigijimų procesą, žiūrėkite nemokamą vaizdo įrašų kursą apie susijungimus ir įsigijimus.
10 žingsnių įsigijimų ir įsigijimų kontrolinis sąrašas
10 žingsnių susijungimų ir įsigijimų procesas
Jei dirbate investicinėje bankininkystėje, investicinė bankininkystė yra banko ar finansų įstaigos padalinys, kuris aptarnauja vyriausybes, korporacijas ir įstaigas teikdamas konsultavimo (kapitalo pritraukimo) ir susijungimų bei įsigijimų (susijungimų ir įsigijimų) konsultavimo paslaugas. Investiciniai bankai veikia kaip tarpininkai ar kurdami įmones. Norėdami sekti, turėsite sukurti susijungimų ir įsigijimų procesą. Investicijų bankininkai konsultuoja savo klientus (generalinis direktorius generalinis direktorius generalinis direktorius, trumpas nuo generalinio direktoriaus, yra aukščiausio rango asmuo įmonėje ar organizacijoje. Generalinis direktorius yra atsakingas už bendrą organizacijos sėkmę ir už aukščiausio lygio vadovų sprendimus. Perskaitykite pareigybės aprašymą, CFO Ką daro CFO Ką daro CFO - CFO darbas yra optimizuoti įmonės finansinius rezultatus, įskaitant: ataskaitų teikimą, likvidumą ir investicijų grąžą. Vidaus ir įmonių plėtros specialistai). įvairūs šio proceso susijungimai ir įsigijimai.
Tipiškas 10 žingsnių įsigijimo ir įsigijimo procesas apima:
- Sukurti įsigijimo strategiją - Geros įsigijimo strategijos sukūrimas susijęs su tuo, kad įgijėjas turi aiškų supratimą apie tai, ko jis tikisi gauti įsigydamas įsigijimą - koks yra jų verslo tikslas įsigyjant tikslinę įmonę (pvz., Išplėsti produktų linijas ar patekti į naujas rinkas)
- Nustatykite įsigijimo ir įsigijimo paieškos kriterijus - pagrindinių kriterijų nustatymas siekiant nustatyti potencialias tikslines įmones (pvz., Pelno maržas, geografinę vietą ar klientų bazę)
- Ieškokite galimų įsigijimo tikslų - Pirkėjas naudoja savo nustatytus paieškos kriterijus ieškodamas ir tada įvertindamas potencialias tikslines įmones
- Pradėkite įsigijimo planavimą - įsigyjantis asmuo užmezga ryšį su viena ar keliomis įmonėmis, kurios atitinka jo paieškos kriterijus ir kurios, atrodo, siūlo gerą vertę; Pirminių pokalbių tikslas yra gauti daugiau informacijos ir sužinoti, kokia yra susijungimo ar įsigijimo tikslinė įmonė
- Atlikti vertinimo analizę - Darant prielaidą, kad pradiniai kontaktai ir pokalbiai vyksta gerai, įsigyjantis asmuo prašo tikslinės bendrovės pateikti reikšmingą informaciją (dabartinę finansinę informaciją ir kt.), Kuri leistų įgijėjui toliau vertinti tikslą tiek kaip atskirą verslą, tiek kaip tinkamą įsigijimo tikslą.
- Derybos - sukūręs kelis tikslinės bendrovės vertinimo modelius, pirkėjas turėtų turėti pakankamai informacijos, kad galėtų parengti pagrįstą pasiūlymą; Pateikus pradinį pasiūlymą, abi bendrovės gali išsamiau derėtis dėl sąlygų
- Susijungimų ir įsigijimų patikrinimas - išsamus patikrinimas yra išsamus procesas, kuris prasideda priėmus pasiūlymą; Atliekant išsamų patikrinimą siekiama patvirtinti arba patikslinti pirkėjo tikslinės įmonės vertės vertinimą, atliekant išsamų visų tikslinės įmonės veiklos aspektų tyrimą ir analizę - jos finansinę metriką, turtą ir įsipareigojimus, klientus, žmogiškuosius išteklius ir kt.
- Pirkimo ir pardavimo sutartis - Darant prielaidą, kad išsamus patikrinimas baigtas be didelių problemų ar rūpesčių, kitas žingsnis į priekį yra galutinės pardavimo sutarties vykdymas; šalys priima galutinį sprendimą dėl pirkimo sutarties rūšies, ar tai bus turto pirkimas, ar akcijų pirkimas
- Finansavimo strategija įsigijimui - Pirkėjas, žinoma, anksčiau išnagrinėjo sandorio finansavimo galimybes, tačiau finansavimo detalės paprastai paaiškėja pasirašius pirkimo-pardavimo sutartį.
- Įsigijimo uždarymas ir integravimas - Įsigijimo sandoris yra uždarytas, o tikslinio ir pirkėjo valdymo komandos kartu dirba abiejų firmų sujungimo procese
Susijungimų ir įsigijimų sandorio struktūrizavimas
Tinkamiausias sandorio struktūrizavimas yra vienas iš sudėtingiausių įsigijimų ir įsigijimų proceso etapų. Reikia atsižvelgti į daugelį veiksnių, tokių kaip antimonopoliniai įstatymai, vertybinių popierių reglamentai, įmonių įstatymai, konkuruojantys dalyviai, pasekmės mokesčiams, apskaitos klausimai, rinkos sąlygos, finansavimo formos ir konkretūs derybų taškai pačiame susijungimų ir įsigijimų sandoryje. Svarbūs dokumentai, sudarant sandorius, yra Term Sheet Term Sheet Šablonas Atsisiųskite mūsų terminų lapo šablono pavyzdį. Terminų lape pateikiamos pagrindinės sąlygos, susijusios su investavimo galimybe ir neįpareigojančia sutartimi (naudojamos pinigams surinkti) ir ketinimų protokolo ketinimų laiško (LOI) šablonas. PKI apibūdina sandorio sąlygas ir susitarimus prieš pasirašant galutinius dokumentus. Pagrindiniai dalykai, kurie paprastai įtraukiami į ketinimų protokolą, yra šie: sandorio apžvalga ir struktūra, grafikas, išsamus patikrinimas, konfidencialumas, išskirtinumas (LOI), kuriame išdėstytos pagrindinės siūlomo sandorio sąlygos.
Norėdami sužinoti daugiau, žiūrėkite „Finance“ nemokamą „Corporate Finance 101“ kursą.
Konkuruojantys dalyviai įsigijimuose ir įsigijimuose
Didžioji dauguma įsigijimų yra konkurencingi arba potencialiai konkurencingi. Paprastai įmonės turi mokėti „priemoką“, kad įsigytų tikslinę įmonę, o tai reiškia, kad jos turi pasiūlyti daugiau nei konkuruojantys dalyviai. Norint pateisinti daugiau nei konkuruojančių dalyvių mokėjimą, įsigyjanti įmonė turi sugebėti padaryti daugiau nei įsigijimas, nei gali kiti susijungimų ir įsigijimų proceso dalyviai (ty sukurti daugiau sinergijos Susijungimų ir įsigijimų sinergijos Susijungimų ir susijungimų sinergijos atsiranda, kai sujungtos bendrovės vertė yra didesnė. nei dviejų atskirų bendrovių suma. 10 būdų įvertinti veiklos sinergiją susijungimų ir įsigijimų sandoriuose yra: 1) analizuoti darbuotojų skaičių, 2) ieškoti būdų, kaip konsoliduoti pardavėjus, 3) įvertinti bet kokias pagrindines buveines ar nuomos mokesčius 4) įvertinti sutaupytą vertę ar turi didesnį strateginį sandorio pagrindą).
Strateginiai ir finansiniai pirkėjai įsigijimuose ir įsigijimuose
Susijungimų ir įsigijimų sandoriuose paprastai yra du įgijėjų tipai: strateginiai ir finansiniai. Strateginiai įsigijėjai yra kitos įmonės, dažnai tiesioginės konkurentės arba įmonės, veikiančios gretimose pramonės šakose, kad tikslinė įmonė gražiai derėtų prie pagrindinio įsigyjančiojo verslo. Finansiniai pirkėjai yra instituciniai pirkėjai, pavyzdžiui, privataus kapitalo įmonės, kurios nori turėti nuosavybės teisę, tačiau tiesiogiai nevykdo įsigijimo tikslo. Finansiniai pirkėjai dažnai naudoja finansinius svertus įsigijimui finansuoti, vykdydami išpirktą (LBO) finansinį išpirkimą (LBO) Sverto išpirkimas (LBO) yra sandoris, kai įmonė įsigyjama naudojant skolą kaip pagrindinį atlygio šaltinį. LBO sandoris paprastai įvyksta, kai privataus kapitalo įmonė (PE) skolinasi tiek, kiek gali, iš įvairių skolintojų (iki 70–80% pirkimo kainos), kad būtų pasiekta vidinė palūkanų norma IRR> 20%.
Mes tai išsamiau aptarsime „Corporate Finance“ kurso skyriuje „Įsigijimai ir įsigijimai“.
Susijungimų ir įsigijimų analizė
Vienas iš didžiausių įsigijimų ir įsigijimų proceso žingsnių yra įsigijimo tikslų analizavimas ir vertinimas. Paprastai tai apima du žingsnius: vertinti tikslą atskirai ir įvertinti galimą sandorio sinergiją. Norėdami sužinoti daugiau apie M&A tikslo vertinimą, žr. Nemokamą DCF modelių vadovą. DCF Model Training Free Guide DCF modelis yra tam tikro tipo finansinis modelis, naudojamas verslui vertinti. Modelis yra tiesiog bendrovės nepanaudoto laisvo pinigų srauto prognozė.
Kalbant apie sinergijos vertinimą, reikia atsižvelgti į dviejų rūšių sinergijas: sunku ir minkšta. Stipri sinergija yra tiesioginis išlaidų taupymas, kurį reikia pasiekti baigus susijungimo ir įsigijimo procesą. Stiprios sinergijos, dar vadinamos veiklos arba veiklos sinergijomis, yra nauda, kurią iš tikrųjų užtikrins susijungimas ar įsigijimas, pavyzdžiui, darbo užmokesčio santaupos, atsirandančios pašalinus perteklinį personalą tarp įsigyjančiojo ir tikslinių įmonių. Švelni sinergija, dar vadinama finansine sinergija, yra pajamų padidėjimas, kurį įsigijėjas tikisi realizuoti po sandorio pabaigos. Jie yra „minkšti“, nes suvokti šiuos privalumus nėra taip užtikrinta, kaip sutaupyti „sunkios“ sinergijos sąnaudos. Sužinokite daugiau apie skirtingus sinergijos tipus Sinergijos tipai Susijungimai ir įsigijimai gali atsirasti dėl išlaidų taupymo ar pajamų. Susijungimų ir įsigijimų atveju yra įvairių rūšių sinergijos. Šiame vadove pateikiami pavyzdžiai. Sinergija yra bet koks poveikis, kuris sujungtos įmonės vertę padidina virš dviejų atskirų įmonių bendros vertės. Susijungimų ir susijungimų sandoriai gali atsirasti.
Norėdami sužinoti daugiau, peržiūrėkite Finansų kursą „Įvadas į įmonių finansus“.
Karjera, susijusi su susijungimų ir įsigijimų procesu
Dažniausiai dalyvaujant susijungimų ir įsigijimų sandoriuose yra investicinė bankininkystė ir įmonių plėtra. Investicijų bankininkai Investicinės bankininkystės karjeros kelias Investicinės bankininkystės karjeros vadovas - suplanuokite savo IB karjeros kelią. Sužinokite apie investicinės bankininkystės atlyginimus, kaip įdarbinti ir ką daryti po karjeros IB. Investicinės bankininkystės skyrius (IBD) padeda vyriausybėms, korporacijoms ir institucijoms pritraukti kapitalą ir užbaigti susijungimus ir įsigijimus (susijungimus ir įsigijimus). patarti savo klientams abiejose įsigijimo pusėse - įsigyjančiam asmeniui (pirkimo pusė) arba tikslinei (pardavimo pusei). Bankininkai glaudžiai bendradarbiauja su korporacijų plėtros specialistais. Verslo plėtros karjeros kelias. Verslo plėtra apima įmonių susijungimus, įsigijimus, pardavimą ir kapitalo pritraukimą korporacijos viduje. Įmonių plėtra („corp dev“) yra atsakinga už korporacijų jungimąsi, įsigijimą, pardavimą ir kapitalo pritraukimą. Tyrinėkite karjeros kelią. bet kurioje įmonėje. „Corp Dev“ komanda įmonėje yra tarsi vidinis investicinės bankininkystės skyrius ir kartais viduje vadinamas „M&A“ komanda. Jie yra atsakingi už susijungimų ir įsigijimų proceso valdymą nuo pradžios iki pabaigos.
Norėdami sužinoti daugiau, peržiūrėkite mūsų interaktyvų karjeros žemėlapį.
Žiūrėkite susijungimų ir įsigijimų proceso vaizdo įrašą
Šis trumpas vaizdo įrašas paaiškina kiekvieną iš 10 aukščiau aprašytų žingsnių. Žiūrėkite ir klausykite proceso veikimo apžvalgos.
Daugiau įsigijimų ir įsigijimų sandorių išteklių
Tikimės, kad tai buvo naudinga įvairių susijungimų ir įsigijimų proceso apžvalga. Finansai sukūrė daug daugiau naudingų išteklių, kurie padės išsamiau suprasti susijungimus ir įsigijimus. Tarp mūsų populiariausių šaltinių yra šie straipsniai:
- Kaip įsidarbinti investicinėje bankininkystėje Kaip įsidarbinti investicinėje bankininkystėje? Šiame vadove bus apibūdinta, kaip įsidarbinti investicinėje bankininkystėje, naudojant tris pagrindines taktikas: tinklų kūrimas ir atnaujinimas, interviu paruošimas ir techniniai įgūdžiai
- Kodėl verta investuoti į banką? Kodėl verta investuoti į investicijas? Beveik kiekvienas investicinės bankininkystės pašnekovas užduos klausimą: kodėl būtent investicinė bankininkystė? Noriu dirbti investicinės bankininkystės srityje, nes tai greičiausias būdas išmokti finansinį modeliavimą, vertinimą, „Excel“ ir suprasti didelių įmonių sandorių pobūdį. Aš žinau, kad darbas turi griežtą hierarchiją, labai ilgas valandas
- Kaip būti puikiu finansų analitiku Analitiko „Trifecta®“ vadovas Galutinis vadovas, kaip būti pasaulinės klasės finansų analitiku. Ar norite būti pasaulinės klasės finansų analitikas? Ar norite vadovautis geriausia pramonės patirtimi ir išsiskirti iš minios? Mūsų procesas, vadinamas „The Analyst Trifecta®“, susideda iš analizės, pristatymo ir minkštųjų įgūdžių
- „DCF“ modelio mokymas „DCF Model Training Free Guide“ DCF modelis yra specifinis finansinio modelio tipas, naudojamas verslui vertinti. Modelis yra tiesiog bendrovės nepanaudoto laisvo pinigų srauto prognozė
- Finansinio modeliavimo vadovas Nemokamas finansinio modeliavimo vadovas Šis finansinio modeliavimo vadovas apima „Excel“ patarimus ir geriausią prielaidų, tvarkyklių, prognozavimo, trijų teiginių susiejimo, DCF analizės ir dar daugiau praktikos.
