Turto išpirkimas reiškia nepakankamai įvertintos įmonės pirkimo procesą ir atskirą jos turto pardavimą. Turto išpardavimo prielaida yra parduoti atskirą įsigytos įmonės turtą už bendrą kainą, didesnę už pačios įmonės pardavimą.
Kaip tai veikia
Turto išpardavimą paprastai vykdo korporacijos reideriai. „Corporate Raider“. „Corporate Raider“ yra asmuo arba šalis, kuri perka didelę poziciją (pakankamai, kad įgytų kontrolinę poziciją) įmonėje, kuri laikoma įsigyjančia nepakankamai įvertintas įmones ir bandančia išgauti vertę parduodamas individualų įsigytos įmonės turtą. Individualaus įmonės turto, kurį galima parduoti, pavyzdžiai yra įranga, pastatai, prekės pavadinimas, turtas ir kt. Norėdami parodyti, kaip veikia turto išpardavimas, pateikiame toliau pateiktą analogiją.
Tarkime, kad asmuo įsigyja medienos rąstą už 100 USD. Įsigijęs medienos rąstą, asmuo nusprendžia panaudoti savo jėgas, kad medienos rąstą susmulkintų į septynis mažesnius gabalus. Tada kiekvienas mažesnį gabalą parduoda kaip malkas už 15 USD. Tai pavaizduota žemiau:
Pjaustydamas rąstą į mažesnius gabalus ir perparduodamas kiekvieną gabalą už 15 USD, asmuo gali gauti bendrą 5 USD [(15 USD x 7) - 100 USD] pelną. Ta pati teorija taikoma ir turto išpardavimui. Investuotojas (arba investuotojai) perka įmonę ir perparduoda atskirą įmonės turtą už kainą, kuri bendrai yra didesnė už visos bendrovės kainą.
Turto nuėmimo istorija
Nelsonas Peltzas, Viktoras Posneris ir Carlas Icahnas buvo ankstyvieji turto išpardavimo šalininkai aštuntajame ir devintajame dešimtmetyje. Icahnas yra garsi asmenybė, 1985 m. Įvykdžiusi žinomą „Trans World Airlines“ (TWA) perėmimą. Jis užsiėmė turto išpardavimu, vėliau pardavęs aviakompanijos turtą, kad padengtų skolą, susikaupusią perkant verslą.
Turto išpardavimo galimybės
Turto išpardavimas paprastai atliekamas nuvertintam nepakankamai įvertintam turtui. Per mažai įvertintas turtas yra bet kokia investicija, kurią galima įsigyti už mažesnę nei vidinė jo vertė. Pvz., Jei įmonė rodo 11 USD vidinę vertę arba neefektyvias įmones. Įmonės, kurių rinkos vertė yra mažesnė už jos balansinę vertę, yra pagrindinis turto išpardavimo tikslas. Tai labiau tikėtina esant blogoms ekonominėms sąlygoms (kai įmonės būtų vertinamos žemiau, nei būtų normaliomis ekonominėmis sąlygomis), arba įmonėms, turinčioms prastą vadovų komandą (kai prasta vadovų komanda sumažintų įmonės rinkos vertę. Rinkos kapitalizacija Rinkos kapitalizacija („Market Cap“) yra naujausia neapmokėtų bendrovės akcijų rinkos vertė. Rinkos riba yra lygi dabartinei akcijų kainai, padaugintai iš apyvartinių akcijų skaičiaus. Investuojanti bendruomenė dažnai naudoja rinkos kapitalizacijos vertę bendrovėms reitinguoti).
Turto nuėmimo pasekmės
Įmonės, kurioms atimtas turtas, yra mažiau finansiškai stabilios ir paprastai susiduria su tęstiniu rūpesčiu. Nuolatinis tęstinumo principas numato, kad bet kuri organizacija ir toliau veiks savo verslą artimiausioje ateityje. Principas reikalauja, kad kiekvienas sprendimas įmonėje būtų priimtas atsižvelgiant į verslo valdymą, o ne į jo likvidavimą. sutrikimas. Ši praktika dažnai sukelia daug kritikos verslo pasaulyje, nes dėl to darbuotojai praranda darbo vietas. Kai įmonės turtas yra atimtas (paprastai tas, kuris yra svarbus įmonės veiklai), susidaręs ūkio subjektas paprastai nebeturi pagrindinio turto, kuris leistų įmonei tęsti įprastą veiklą.
Pavyzdžiui, apsvarstykite gamybos įmonę. Jei gamybos įmonę pirktų korporacijos reideriai, kurie vėliau perparduoda savo turtą (pvz., Įrangą, mašinas ir pastatus), įmonei greičiausiai tektų trūkti veiklos turto, kad galėtų tęsti veiklą. Taigi turtui atimta įmonė susidurs su nuolatinio tęstinumo problema ir patirs veiklos sunkumų.
Praktinis pavyzdys
A įmonė, šiuo metu vertinama 100 mln. USD, prižiūri du atskirus verslus. Korporatyvinių reiderių grupė mano, kad du skirtingus A įmonės verslus galima parduoti atitinkamai už 60 ir 70 mln. Korporatyvinis reideris gali įsigyti įmonę už 100 USD ir potencialiai parduoti abi įmones už 130 mln. USD - pardavėjui uždirbti iki 30 mln. USD pelno.
Papildomi skaitymai
Finansai siūlo atestuotą bankininkystės ir kredito analitiką (CBCA) grąžinimai ir dar daugiau. sertifikavimo programa tiems, kurie nori pakelti savo karjerą į kitą lygį. Norint toliau mokytis ir tobulėti karjeroje, bus naudingi šie šaltiniai:
- Įsigijimo struktūra Įsigijimo struktūra Įsigijimo struktūra apibrėžiama kaip bendra struktūra arba susitarimas, pagal kurį bus organizuojamas įmonės įsigijimas. Įsigijimo struktūra iš esmės suskirsto įmonės įmonės vertę į nepiniginius ir grynųjų pinigų atlyginimo komponentus.
- Susijungimų ir įsigijimų aspektai ir pasekmės Susijungimų ir įsigijimų aspektai ir pasekmės Vykdydama susijungimus ir įsigijimus, įmonė turi pripažinti ir peržiūrėti visus veiksnius ir sudėtingumus, susijusius su susijungimais ir įsigijimais. Šis vadovas apibūdina svarbų dalyką
- Atskira vertė Atskira vertė Atskira vertė yra vertinimo metodas, kuris nustato įmonės vertę dabartine verte prieš susijungimą ir įsigijimą. Tai įpratę
- Susijungimų tipai Susijungimų tipai Susijungimas reiškia susitarimą, kai dvi bendrovės susijungia ir sudaro vieną bendrovę. Kitaip tariant, susijungimas yra dviejų bendrovių jungimas į vieną juridinį asmenį. Šiame straipsnyje mes apžvelgiame skirtingų tipų jungimus, kurie gali būti vykdomi įmonėse. Susijungimų tipai Yra penki skirtingi tipai
