Sandorių kartotiniai - privalumai, trūkumai ir analizė

Sandorių kartotiniai yra tam tikros rūšies finansinė metrika, naudojama įmonei įvertinti. Susijungimų ir įsigijimų sandoryje konkrečios įmonės vertinimas atliekamas įvairiais metodais, įskaitant diskontuotus pinigų srautus ir daugiklius. Tarp skirtingų metodų „Sandorių kartotiniai“ vaidina labai skirtingą vaidmenį, nes jie, remdamiesi naujausiomis tendencijomis, priverčia pirkėją suvokti tam tikros rūšies įmonės vertę investuotojams. Tai padeda suprasti daugiklius ir priemokas, mokamas konkrečioje pramonėje.

Skaičiuojant sandorių kartotinius, atsižvelgiama į keletą veiksnių, pavyzdžiui, įmokos, kurią įmonė turi mokėti, kad gautų kontrolinį akcijų paketą, rūšį. Tai taip pat yra viena iš priežasčių, kodėl sandorių kartotiniai yra didesni nei prekybos kartotiniai.

Sandorių kartotiniai taip pat žinomi kaip „Precedentinių sandorių analizė Precedentų sandorių analizė Precedentų sandorių analizė yra įmonės vertinimo metodas, kai praeities susijungimų ir įsigijimų sandoriai naudojami palyginamam verslui įvertinti šiandien. Šis vertinimo metodas paprastai vadinamas „precedentais“, kad būtų galima įvertinti visą verslą kaip susijungimo / įsigijimo dalį, kurį paprastai parengė analitikai. “

Precedentinių operacijų nustatymas:

• Verslo charakteristikos - Tikslinės įmonės verslas turėtų turėti panašius produktus ir paslaugas, kad jie būtų palyginami.
• Finansinės perspektyvos - Bendrovės, turinčios panašų pajamų diapazoną, gali būti svarbesnės už tas, kurios gauna didesnes ar mažesnes pajamas.
• Sandorio laikas - Sandorio aktualumas tampa palyginamas, jei sandoris yra neseniai įvykęs.
• Taikinio vieta - Taip pat svarbu atsižvelgti į sandorius tame pačiame regione, kaip ir į tikslą, kad juos būtų galima labiau palyginti su augimo perspektyvomis ir iššūkiais, su kuriais susiduria konkretus regionas.

Privalumai:

• Informacija yra viešai prieinama.
• Tai leidžia geriau suprasti rinką, atsižvelgiant į sandorių, susijusių su įvairių rūšių turtu, dažnumą.
• Tai padeda derėtis ir aptarti sandorį.
• Tai suteikia supratimą apie skirtingų žaidėjų strategiją. Vieni gali siekti konsolidacijos, o kiti - mažų įmonių ir būti įgudę.
• Diapazonas rodo jau mokamų įmokų rūšį, taigi yra realesnis.

Trūkumai:

• Kiekvienas sandoris yra unikalus, su savo pliusais ir minusais. Negalima absoliučiai palyginti dviejų sandorių.
• Pasirinkus vieną sandorį, o ne kitą, gali atsirasti pavyzdžių šališkumas, taigi susidaryti netikslus vaizdas.
• Turima informacija gali būti nepatikima ir gali klaidinti.
• Skirtingiems pirkėjams gali būti skirtingi sinergijos pranašumai, todėl A įmonės kartotinių identifikavimas gali būti nereikalingas C įmonei.
• Rinkos sąlygos, tokios kaip ekonomikos augimas, išteklių prieinamumas ir kt. Precedentinių sandorių metu, gali labai skirtis nuo dabartinio sandorio ir gali suteikti ribotų įžvalgų.
• Ne visi klausimai gali būti apimti sandorių kartotiniai, įskaitant klientų sutartis, santykius su pardavėjais, valdymo problemas ir pan., Ir jie gali nesuteikti teisingo ir teisingo vaizdo.

Žemiau esančioje lentelėje pateikiamas skirtingų operacijų sandorių kartotinių vaizdas:

Kur rasti precedentinių operacijų?

• Vertybinių popierių duomenų korporacija (SDC)
• Nuosavo kapitalo tyrimų ataskaitos
• Metinės ataskaitos, 10K, 8K
• „Dealogic / M&A Global“
• „Bloomberg“
• „Thomson One Banker“
• Kapitalo intelekto koeficientas arba „FactSet“ arba susijungimo rinka

Įvairių kartotinių analizė:

• EV / pajamos - Tai yra vienas iš populiariausių kartotinių, naudojamų visose pramonės šakose, nes sunku manipuliuoti pajamų rodikliais. Šis kartotinis tampa aktualus, ypač kai įmonės EBITDA yra neigiama, nes daugkartinė EV / EBITDA nebus svarbi. Pradedančiųjų interneto, elektroninės prekybos sektoriaus įmonių EBITDA pirmaisiais metais paprastai bus neigiama. Tai pasakius, EV / pajamos yra prasta priemonė, nes dviejų bendrovių, turinčių vienodas pajamas, veikla gali labai skirtis, o tai atsispindi jų EBITDA. EV / pajamos yra nuo 1,0x iki 3,0x.

• EV / EBITDA - Tai yra vienas iš dažniausiai naudojamų kartotinių ir jis veikia kaip laisvų pinigų srautų atstovas. EV / EBITDA dažnai būna nuo 6,0x15,0x.

• EV / EBIT - EBIT gaunamas patikslinus nusidėvėjimą ir amortizaciją, nes jis atspindi realias išlaidas ir atsižvelgia į įmonės turto nusidėvėjimą. Ne kapitalo imlioms įmonėms, tokioms kaip konsultavimo ar technologijų įmonės, EBITDA ir EBIT yra šiek tiek panašios; taigi kartotiniai, tokie kaip EV / EBITDA ir EV / EBIT, yra panašūs. Kadangi EBIT yra mažesnis nei EBITDA, kartotinis yra didesnis ir yra nuo 10,0x20,0x.

• EV / įdarbintas kapitalas - Tai nėra vienas iš populiariausių daugiklių skaičiavimo būdų, tačiau vis dar naudojamas daug kapitalo reikalaujančiose įmonėse. Investuotas kapitalas lemia galimą uždarbį, tačiau pelningumo skirtumų nereikia.

• P / E - Šioje vertinimo metrikoje atsižvelgiama į kainą skaitiklyje ir pelną vienai akcijai vardiklyje. P / E kartotiniai yra panašūs į nuosavybės vertę į grynąsias pajamas, kur jie padalijami iš visiškai atskiestų akcijų. Šis kartotinis yra nuo 12,0x iki 30,0x.

• PEG santykis - Tai tiesiog P / E santykis, padalytas iš EPS augimo tempo ir dažnai svyruoja nuo 0,5 iki 3,5 karto. Geriausia šio metodo dalis yra tai, kad atsižvelgiama į įmonės augimo perspektyvas, kartu įvertinant jos augimo tempą. Augimo stadijoje esanti įmonė turės daugiau vertės nei įmonė, pasiekusi brandos stadiją.

Kiti ištekliai

• Daugkartinių analizė Daugybinių analizė Daugkartinių analizė apima įmonės vertinimą naudojant daugiklį. Palyginamas įmonės daugiklis su bendraamžių.
• Vertinimo metodai Vertinimo metodai Vertinant įmonę kaip tęstinę veiklą, naudojami trys pagrindiniai vertinimo metodai: DCF analizė, palyginamos įmonės ir precedentiniai sandoriai. Šie vertinimo metodai naudojami investavimo bankų, nuosavybės tyrimų, privataus kapitalo, įmonių plėtros, susijungimų ir įsigijimų, sverto išpirkimo ir finansų srityse.
• Bendroji įmonės vertė Įmonės vertė Įmonės vertė arba įmonės vertė yra visa įmonės vertė, lygi jos nuosavybės vertei, pridėjus grynąją skolą ir visas mažumos dalis, naudojama vertinant. Ji vertina visą rinkos vertę, o ne tik nuosavybės vertę, todėl įtraukiami visi nuosavybės ir turto skolų ir nuosavybės reikalavimai.
• Rinkos rizikos premija Rinkos rizikos premija Rinkos rizikos premija yra papildoma grąža, kurios investuotojas tikisi turėdamas rizikingą rinkos portfelį, o ne nerizikingą turtą.