„Vega neutral“ yra pasirinkimo sandorių rizikos valdymo strategija, kuria siekiama sukurti portfelį, kurio bendra vega būtų lygi nuliui. „Vega“ atspindi pasirinkimo sandorio kainos jautrumą numanomam pagrindinio turto nepastovumui. Tai yra viena iš „Graikijos opcija Graikijos opcija Graikai yra finansinės priemonės, rodančios pasirinkimo sandorio kainos jautrumą pagrindiniams jo lemiantiems parametrams, tokiems kaip nepastovumas ar pagrindinio turto kaina. Graikai yra naudojami analizuojant pasirinkimo sandorių portfelį ir opcionų jautrumo analizę.
Norint prekiauti pasirinkimo sandoriais, reikia suprasti graikus, nes jie apibūdina skirtingas rizikos dimensijas. „Vega“ matuoja, kiek pasikeis pasirinkimo sutarties vertė, kai numanomas nepastovumas - numanomas nepastovumas (IV) numanomas nepastovumas - arba tiesiog IV - naudoja pasirinkimo sandorio kainą, kad apskaičiuotų, ką rinka sako apie būsimą pasirinkimo sandorio svyravimą. pagrindinio turto pasikeitė 1 proc.
Santrauka
- „Vega“ matuoja pasirinkimo sandorio kainos jautrumą numanomam pagrindinio turto nepastovumui.
- Pasirinkimai ilgose pozicijose yra su teigiama vega, o su trumpomis - su neigiama vega. Vega-neutraliame portfelyje bendra visų pozicijų vega yra lygi nuliui.
- „Vega“ neutrali strategija uždirba pelną iš numanomo nepastovumo arba „call“ ir „put“ nepastovumo pasiskirstymo pagal „bid-ask“ sklaidą.
Kas yra „Vega“?
„Vega“ matuoja numanomo nepastovumo pokyčių riziką. Didėjant turto nepastovumui, didėja ir atitinkamo pasirinkimo sandorio kaina, nes labiau tikėtina, kad turtas pasieks pradinę kainą. Tikroji kaina. Tikroji kaina yra kaina, kuria pasirinkimo sandorio savininkas gali pasinaudoti pasirinkimo sandoriu. pirkti ar parduoti pagrindinį vertybinį popierių, priklausomai nuo to, ar jie turi pardavimo ar pardavimo pasirinkimo sandorį. Opcionas yra sutartis, turinti teisę vykdyti sutartį už konkrečią kainą, kuri vadinama pradine kaina. .
Skirtingas nuo istorinio nepastovumo, kuris rodo praeities faktinius rinkos pokyčius, numanomas nepastovumas yra kainų pokyčių tikimybės prognozė. Tai yra vienas iš pasirinkimo sandorių kainų veiksnių. Kuo daugiau (mažiau) pasirinkimo sandorio kaina pasikeis į 1% numanomo pagrindinio turto nepastovumo pokytį, tuo didesnė (mažesnė) opcijos vega.
Vega gali būti tiek teigiamas arba neigiamas, priklausomai nuo padėties. Ilgos opcionų pozicijos yra su teigiama vega, o trumpos - su neigiama vega, neatsižvelgiant į tai, ar tai yra pirkimas, ar pirkimas. Kai opciono kaina kyla, prekybininkai, turintys ilgų pozicijų, gauna naudos, o trumposios pozicijos pralaimi, jei pasinaudojama opcionu.
„Vega“ nėra tiesinė ir ją gali paveikti keli veiksniai. Vienas iš jų yra pasirinkimo sandorio kaina. Opciono kaina jautriausiai reaguoja į kintantį pagrindinio turto nepastovumą, kai pasirinkimo sandoris yra prie pinigų (pradinė kaina lygi neatidėliotinos kainos neatidėliotino momento kainai. Išankstinė kaina yra dabartinė vertybinio popieriaus, valiutos ar prekės rinkos kaina, kurią galima įsigyti. pirktas / parduotas nedelsiant atsiskaityti. Kitaip tariant, tai yra kaina, kuria pardavėjai ir pirkėjai šiuo metu vertina turtą.).
Žemiau pateiktoje diagramoje parodytos trijų variantų (esant ilgoms pozicijoms) daržovės su skirtingomis kainomis. Kai dabartinė akcijų kaina artėja prie pradinės kainos, opcijos vega didėja ir ji pasiekia aukščiausią tašką, kai opcionas yra prie pinigų.
Kitas veiksnys, keičiantis vega, yra laikas iki galiojimo pabaigos. Opcionų prekybininkai linkę siūlyti didesnes įmokas tiems pasirinkimo sandoriams, kurių galiojimo laikas pasibaigia ateityje, nei tų, kurių galiojimo laikas baigiasi iš karto, dėl didesnės tikimybės, kad pasirinkimo sandoris gali sulaukti streiko dar nepasibaigus galiojimo laikui. Todėl laikui bėgant ir galimybė artėjant prie galiojimo pabaigos datos jo vega mažėja.
Žemiau pateiktoje diagramoje palyginamos pasirinkimo galimybės su ta pačia pradine kaina (30 USD), bet skirtingomis dienomis iki galiojimo pabaigos. Kuo trumpesnis laikas iki galiojimo pabaigos, tuo mažesnė vega. Pasirinkimas, kurio galiojimo laikas yra penkios dienos, rodo mažiausią vega, palyginti su variantais, kurių galiojimo laikas yra 15 dienų ir 30 dienų.
Suprasti „Vega Neutral“
Kadangi numanomo turto nepastovumo pokytis kelia riziką atitinkamo pasirinkimo sandorio kainai, tokiai rizikai valdyti galima įgyvendinti vega neutralią strategiją. Kaip minėta pirmiau, vega gali būti teigiama arba neigiama, atsižvelgiant į poziciją, kurią užima pasirinkimo sandorių prekybininkas.
Valdydamas pozicijas ir daugybę turimų pasirinkimo sandorių, pasirinkimo sandorių prekybininkas gali pasiekti vega neutralią poziciją, kai bendra vega yra lygi nuliui. Esant tokiai pozicijai, numanomo nepastovumo pokyčiai nebeturi įtakos bendrai pozicijos vertei (jei 1% numanomo nepastovumo pokytis, opciono kaina pasikeis 0%), taigi, nuostolių nepadaro.
„Vega-Neutral“ portfelio kūrimas
Vega-neutraliame portfelyje visų portfelio pozicijų vega yra lygi nuliui. Teigiamą vega iš ilgųjų pozicijų puikiai kompensuoja neigiama vega iš trumpųjų pozicijų. Opcionų prekybininkas gali sukurti tokį portfelį apskaičiuodamas bendrą vega iš visų portfelio pozicijų ir valdyti pozicijas, kad būtų pasiekta nulio suma.
Tarkime, kad dabartiniame portfelyje yra V vegaP, o prekybininkas norėtų sutrumpinti N pasirinkimo vienetų su V vega vieneto vegaA. Portfelis bus vega-neutralus, jei N = VP/ VA.
Pavyzdžiui, portfelį sudaro 200 lotų 50 USD streiko skambučių, kurių vega yra 5 vienetui. Portfeliui yra taikoma numanomo nepastovumo rizika, kurios bendra vega yra 1000. 1% sumažėjus numanomam pagrindinio turto nepastovumui, portfelio vertė sumažės 20%.
Tuomet prekybininkas ieškos trumpo to paties pagrindinio turto pozicijos skirtinga pradine kaina, kad pašalintų riziką. Jei yra 55 USD streiko skambučių, kurių vieneto vega yra 2, prekybininkas turėtų sutrumpinti 500 lotų, kad būtų pasiektas vega neutralumas (naujas portfelio vega = [200 * 5] - [5 * 200] = 0).
Aukščiau pateiktas yra paprastas vega-neutralaus portfelio pavyzdys, kuriame neatsižvelgiama į sudėtingas sąlygas, tokias kaip skirtingos galiojimo datos ar pagrindinis turtas. Pasirinkimams su skirtingais galiojimo terminais, a laiko svertinė vega turėtų būti naudojami; pasirinkimo sandoriams su skirtingu pagrindiniu turtu reikėtų atsižvelgti į numanomą turto nepastovumą.
„Vega“ neutralumo taip pat galima pasiekti įgyvendinant arba derinant kitas pasirinkimo sandorių strategijas. Pvz., Dažniausiai naudojama rizikos panaikinimo strategija („put“ su vienu smūgiu prieš aukštesnio streiko skambutį), kai „put and call“ rodo tą pačią vega.
Pelnas iš „Vega-Neutral“ portfelio
Vega-neutralus portfelis neturi naudos ir nepraranda, kai pasikeičia numanomas nepastovumas. Apskritai yra du neutraliai neutralaus portfelio pelno būdai: iš (1) numanomo nepastovumo „bid-ask“ plitimo arba (2) iškreipimo tarp skambučių ir pirkimų nepastovumo.
Taikant „bid-ask“ spredo metodą, prekybininkas gali nusipirkti pasirinkimo sandorius viename numanomo nepastovumo lygyje, o kitas - aukštesnio numanomo nepastovumo lygiu (taigi, už didesnę kainą). Su tinkama dalimi portfelis gali likti visiškai neutralus.
Jei prekybininkas tikisi, kad netiesioginis svyravimų metodo svyravimas padidės, palyginti su kvietimais, nes nepastovumo kreivė nesikeičia, jis gali įgyvendinti visiškai neutralią rizikos panaikinimo strategiją, kad gautų pelną. .
Susiję skaitymai
Finansai siūlo atestuotą bankininkystės ir kredito analitiką (CBCA) grąžinimai ir dar daugiau. sertifikavimo programa tiems, kurie nori pakelti savo karjerą į kitą lygį. Norint toliau mokytis ir tobulėti karjeroje, bus naudingi šie šaltiniai:
- Delta Delta (Δ) Delta yra rizikos jautrumo matas, naudojamas vertinant išvestines finansines priemones. Tai yra viena iš daugelio priemonių, žymimų graikišku laišku. Rizikos serija
- Pasirinktys: Skambučiai ir siuntimai Pasirinkimai: Skambučiai ir siuntimai Opcionas yra išvestinių finansinių priemonių forma, suteikianti turėtojui teisę, bet ne pareigą, pirkti ar parduoti turtą iki tam tikros datos (galiojimo pabaigos datos) už nurodytą kainą (streikas kaina). Yra dviejų tipų parinktys: skambučiai ir skambučiai. JAV pasirinkimo sandoriais galima pasinaudoti bet kuriuo metu
- Gama (γ) Gama (γ) Finansų pasaulyje gama reiškia delta pokyčių greitį. Jis naudojamas konkrečiau kalbant apie galimybes. Gama, jei norite, yra
- Ilgos ir trumpos pozicijos Ilgos ir trumpos pozicijos Investuodamos ilgos ir trumpos pozicijos reiškia kryptingus investuotojų statymus, kad vertybinis popierius arba padidės (jei ilgai), arba žemyn (kai trumpas). Prekiaudamas turtu, investuotojas gali užimti dviejų rūšių pozicijas: ilgąsias ir trumpąsias. Investuotojas gali arba nusipirkti turtą (ilgai trunkantį), arba jį parduoti (trumpai).
