Kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandoris (CDS) yra kredito išvestinių finansinių priemonių rūšis, suteikianti pirkėjui apsaugą nuo įsipareigojimų nevykdymo. „Knowledge Finance“ savarankiškų studijų vadovai yra puikus būdas pagerinti technines finansų, apskaitos, finansų modeliavimo, vertinimo, prekybos, ekonomikos ir kt. Žinias. daugiau. ir kita rizika. CDS pirkėjas periodiškai moka pardavėjui iki kredito termino datos. Sutartyje pardavėjas įsipareigoja, kad skolos emitentui nevykdant įsipareigojimų, pardavėjas sumokės pirkėjui visas įmokas ir palūkanas, kurios būtų sumokėtos iki termino pabaigos.
Vykdydamas kredito apsikeitimo sandorį, pirkėjas gali imtis rizikos kontrolės priemonių, perleisdamas riziką draudimo bendrovei mainais į periodinius mokėjimus. Kaip ir draudimo polisas, CDS suteikia pirkėjams galimybę nusipirkti apsaugą nuo mažai tikėtino įvykio, kuris gali turėti įtakos investicijoms.
Kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandoriai atsirado 1994 m., Kai juos išrado „Blythe Masters“ iš JP „Morgan“. Jie išpopuliarėjo 2000-ųjų pradžioje, o iki 2007 m. Neapmokėtų kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandorių vertė siekė 62,2 trln. USD. Per 2008 m. Finansinę krizę CDS vertė buvo smarkiai nukentėjusi ir iki 2010 m. Ji nukrito iki 26,3 trilijono JAV dolerių ir 2012 m. - 25,5 trln. USD. Nėra teisinės bazės reguliuoti apsikeitimo sandorius, o skaidrumo trūkumas rinkoje tapo vienas reguliatoriai.
Kredito neįvykdymo apsikeitimo sandorio (CDS) naudojimas
Investuotojai gali pirkti kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandorius dėl šių priežasčių:
Spekuliacija
Investuotojas gali nusipirkti subjekto kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandorį, manydamas, kad jis yra per mažas ar per didelis, ir bandydamas iš to uždirbti pelną, sudarydamas sandorį. Be to, investuotojas gali nusipirkti kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo apsisaugojimo spekuliacijai, kad įmonė greičiausiai nevykdys įsipareigojimų, nes padidėjus CDS skirtumui atsispindi kreditingumo sumažėjimas. Kreditų analitiko darbo aprašymas. Šis kredito analitiko darbo aprašymas apibūdina pagrindinius poziciją. Kredito analitikas turi įvertinti ir atvirkščiai.
CDS pirkėjas taip pat gali parduoti savo apsaugą, jei mano, kad pardavėjo kreditingumas gali pagerėti. Manoma, kad pardavėjas turi ilgą CDS ir kreditą, tuo tarpu investuotojas, nusipirkęs apsaugą, suvokia, kad trūksta CDS ir kredito. Dauguma investuotojų teigia, kad CDS padeda nustatyti įmonės kreditingumą.
Arbitražas
Arbitražas yra vertybinių popierių pirkimo iš vienos rinkos praktika ir tuo pačiu metu pardavimo kitoje rinkoje santykinai didesne kaina, todėl naudingas laikinas akcijų kainų skirtumas. Tai remiasi tuo, kad įmonės akcijų kainos ir kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandorių skirtumas turėtų atspindėti neigiamą koreliaciją. Jei įmonės perspektyva pagerės, akcijų kaina turėtų padidėti, o CDS skirtumas turėtų sugriežtėti.
Tačiau jei bendrovės perspektyvos nepagerės, CDS skirtumas turėtų padidėti, o akcijų kaina turėtų sumažėti. Pavyzdžiui, kai įmonė patiria nepageidaujamą įvykį ir jos akcijų kaina krinta, investuotojas tikisi, kad padidės CDS skirtumas, palyginti su akcijų kainos kritimu. Arbitražas gali įvykti, kai investuotojas naudojasi rinkos lėtumu siekdamas pelno.
Apsidraudimas
Apsidraudimas yra investicija, kuria siekiama sumažinti neigiamų kainų pokyčių riziką. Bankai gali apsidrausti nuo rizikos, kad paskolos gavėjas gali neįvykdyti įsipareigojimų, sudarydamas CDS sutartį kaip apsaugos pirkėjas. Jei skolininkas neįvykdo įsipareigojimų, pajamos iš sutarties subalansuojamos su neįvykdyta skola. Jei nėra CDS, bankas gali parduoti paskolą kitam bankui ar finansų įstaigai.
Tačiau tokia praktika gali pakenkti banko ir skolininko santykiams, nes tai rodo, kad bankas nepasitiki skolininku. Įsigijus kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandorį, bankas gali valdyti įsipareigojimų neįvykdymo riziką, išlaikydamas paskolą kaip savo portfelio dalį.
Bankas taip pat gali pasinaudoti apsidraudimu kaip koncentracijos rizikos valdymo būdu. Koncentracijos rizika kyla, kai vienas skolininkas sudaro didelę banko skolininkų procentinę dalį. Jei tas vienas skolininkas nevykdo įsipareigojimų, tai bus didžiulis nuostolis bankui.
Bankas gali valdyti riziką pirkdamas CDS. Sudarydamas CDS sutartį bankas gali pasiekti savo įvairovės tikslus nepažeisdamas santykių su skolininku, nes šis nėra CDS sutarties šalis. Nors CDS apsidraudimas yra labiausiai paplitęs tarp bankų, kitos institucijos, pavyzdžiui, pensijų fondai, draudimo bendrovės ir įmonių obligacijų turėtojai, gali įsigyti CDS panašiais tikslais.
Kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo rizika
Viena iš kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo rizikos yra ta, kad pirkėjas gali nevykdyti sutarties, tuo paneigdamas pardavėjui tikėtinas pajamas. Pardavėjas perduoda CDS kitai šaliai kaip apsaugos nuo rizikos formą, tačiau tai gali lemti įsipareigojimų nevykdymą. Jei pirminis pirkėjas atsisako sutarties, pardavėjas gali būti priverstas parduoti naują CDS trečiajai šaliai, kad susigrąžintų pradinę investiciją. Tačiau naujoji CDS gali būti parduodama už mažesnę kainą nei originali CDS, todėl gali būti nuostolinga.
Kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandorio pardavėjui taip pat kyla rizika pereiti prie šuolio. Pardavėjas gali rinkti mėnesines įmokas. Nuosavybės rizikos premija Nuosavybės rizikos premija yra skirtumas tarp nuosavo kapitalo / atskirų akcijų grąžos ir nerizikingos grąžos normos. Tai kompensacija investuotojui už prisiimtą didesnį rizikos lygį ir investavimą į akcijų, o ne nerizikingus vertybinius popierius. iš naujojo pirkėjo su viltimi, kad pradinis pirkėjas mokės taip, kaip sutarta. Tačiau pirkėjo įsipareigojimų neįvykdymas sukuria nedelsiant pardavėjui pareigą sumokėti milijonus ar milijardus skolų apsaugos pirkėjams.
2008 m. Finansinė krizė
Iki 2008 m. Finansų krizės į kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandorius buvo investuota daugiau pinigų nei į kitus fondus. Kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandorių vertė siekė 45 trln. JAV dolerių, palyginti su 22 trln. JAV dolerių, investuotų į akcijų rinką, 7,1 trln. 2010 m. Viduryje neįvykdytų CDS vertė buvo 26,3 trln. USD.
Daugelis investicinių bankų Geriausių investicinių bankų sąrašas 100 geriausių pasaulio investicinių bankų sąrašas surikiuotas abėcėlės tvarka. Geriausi investiciniai bankai yra „Goldman Sachs“, „Morgan Stanley“, BAML, „JP Morgan“, „Blackstone“, „Rothschild“, „Scotiabank“, RBC, UBS, „Wells Fargo“, „Deutsche Bank“, „Citi“, „Macquarie“, „HSBC“, ICBC, „Credit Suisse“, Amerikos bankas „Merril Lynch“. buvo nukentėję, tačiau didžiausią auką patyrė „Lehman Brothers“ investicinis bankas, kuris skolingas 600 mlrd. USD, iš kurių 400 mlrd. USD padengė CDS. Banko draudikui „American Insurance Group“ trūko pakankamai lėšų skolai ištaisyti, o JAV federalinis rezervas turėjo įsikišti, kad ją išgelbėtų.
Finansų krizės metu įmonės, kurios prekiavo apsikeitimo sandoriais, buvo sumuštos. Kadangi rinka nebuvo reguliuojama, bankai apsikeisdami apsikeitimu sudraudė sudėtingus finansinius produktus. Investuotojai nebebuvo suinteresuoti apsikeitimo sandorių pirkimu, o bankai pradėjo laikyti daugiau kapitalo ir vengti rizikos teikiant paskolas.
Siekiant reguliuoti kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandorių rinką, buvo įvestas 2009 m. Doddo-Franko Volstryto ataskaitos įstatymas. Ji palaipsniui panaikino rizikingiausius apsikeitimo sandorius ir uždraudė bankams naudoti klientų indėlius investuoti į apsikeitimo sandorius ir kitas išvestines priemones. Akte taip pat reikėjo įsteigti prekybos ir kainų apsikeitimo sandorių kliringo centrą.
Susiję skaitymai
Norėdami sužinoti kitų investavimo būdų, išskyrus kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandorius, patikrinkite šiuos „Finance“ išteklius:
- „Insider Trading“ „Insider Trading“ prekyba vertybiniais popieriais, naudojantis viešai neatskleista informacija, reiškia viešai parduodamos bendrovės vertybinių popierių pirkimo ar pardavimo praktiką, turint reikšmingos informacijos, kuri yra
- Ilgos ir trumpos pozicijos Ilgos ir trumpos pozicijos Investuodamos ilgos ir trumpos pozicijos reiškia kryptingus investuotojų statymus, kad vertybinis popierius arba padidės (jei ilgai), arba žemyn (kai trumpas). Prekiaudamas turtu, investuotojas gali užimti dviejų rūšių pozicijas: ilgąsias ir trumpąsias. Investuotojas gali arba nusipirkti turtą (ilgai trunkantį), arba jį parduoti (trumpai).
- Akcijų investavimo strategijos Vertybinių popierių strategijos Vertybinių popierių strategijos yra susijusios su įvairiomis akcijų investavimo rūšimis. Šios strategijos yra būtent vertė, augimas ir investavimas į indeksą. Investuotojo pasirinktą strategiją veikia daugybė veiksnių, pavyzdžiui, investuotojo finansinė padėtis, investavimo tikslai ir rizikos tolerancija.
- Kredito rizika Kredito rizika Kredito rizika yra nuostolių rizika, kuri gali atsirasti dėl to, kad kuri nors šalis nesilaiko finansinės sutarties sąlygų, visų pirma
