Atsipirkimo laikotarpis parodo, per kiek laiko verslas atsiperka investicijas. Tokio pobūdžio analizė leidžia įmonėms palyginti alternatyvias investavimo galimybes ir nuspręsti dėl projekto, kuris grąžins investicijas per trumpiausią laiką, jei tas kriterijus joms yra svarbus.
Pavyzdžiui, įmonė gali nuspręsti investuoti į turtą, kurio pradinė kaina yra 1 mln. Per ateinančius penkerius metus įmonė gauna teigiamus pinigų srautus, kurie laikui bėgant mažėja. Koks atsipirkimo laikotarpis? Kaip matyti iš toliau pateikto grafiko, pradinę investiciją visiškai kompensuoja teigiami pinigų srautai tarp 2 ir 3 laikotarpių.
Atsipirkimo laikotarpio formulė
Norėdami tiksliai sužinoti, kada įvyksta atsipirkimas, galima naudoti šią formulę:
Taikydami pavyzdį formulę, pradinę investiciją vertiname absoliučia verte. Bendras atidarymo ir uždarymo laikotarpio pinigų srautas yra atitinkamai 900 000 USD ir 1 200 000 USD. Taip yra todėl, kad, kaip pažymėjome, pradinė investicija atsiperka tarp 2 ir 3 laikotarpių. Taikant formulę gaunama:
Šio projekto atsipirkimo laikotarpis yra 2,33 metų. Sprendimo taisyklė, kurioje naudojamas atsipirkimo laikotarpis, yra sumažinti investicijų grąžai reikalingą laiką.
Atsisiųskite nemokamą šabloną
Įveskite savo vardą ir el. Pašto adresą žemiau esančioje formoje ir atsisiųskite nemokamą šabloną dabar!
Naudojant atsipirkimo metodą
Iš esmės atsipirkimo laikotarpis naudojamas labai panašiai kaip pelno normos analizė, įmokos maržos koeficientas Įmokos maržos koeficientas yra įmonės pajamos, atėmus kintamas išlaidas, padalytos iš jos pajamų. Santykis gali būti naudojamas pelno analizei ir jis + Tai reiškia ribinę naudą gaminant dar vieną vienetą. tačiau vietoj vienetų skaičiaus, kad padengtų pastovias sąnaudas, atsižvelgiama į tai, kiek laiko reikia investicijai grąžinti.
Atsižvelgiant į jo pobūdį, atsipirkimo laikotarpis dažnai naudojamas kaip pradinė analizė, kurią galima suprasti be didelių techninių žinių. Tai lengva apskaičiuoti ir dažnai vadinama „voko gale“. Be to, tai yra paprastas rizikos matas, nes jis parodo, kaip greitai galima grąžinti pinigus iš investicijos. Tačiau yra papildomų aplinkybių, į kurias reikėtų atsižvelgti vykdant kapitalo biudžeto sudarymo procesą.
1 trūkumas: Pelningumas
Nors atsipirkimo laikotarpis parodo, kiek laiko trunka investicijų grąža, jis neparodo, kokia yra investicijų grąža. Remiantis mūsų pavyzdžiu, pinigų srautai tęsiasi ir po 3 laikotarpio, tačiau jie nėra reikšmingi pagal atsipirkimo metodo sprendimo taisyklę.
Remdamasi ankstesniu pavyzdžiu, įmonė gali turėti antrą galimybę investuoti į kitą projektą, kuris siūlo šiuos pinigų srautus:
Kito projekto atsipirkimo laikotarpis būtų 4,25 metai, tačiau jis generuotų didesnę investicijų grąžą nei pirmasis projektas. Tačiau remdamasi vien atsipirkimo laikotarpiu, įmonė pasirinktų pirmąjį projektą, o ne šią alternatyvą. Tai reiškia, kad įmonės gali rinktis investicijas su trumpesniais atsipirkimo laikotarpiais pelningumo sąskaita.
2 trūkumas: rizika ir pinigų vertė
Kitas atsipirkimo laikotarpio klausimas yra tas, kad jame nėra aiškiai diskontuojama su projektu susijusi rizika ir alternatyvios išlaidos. Tam tikrais būdais trumpesnis atsipirkimo laikotarpis rodo mažesnę riziką, nes investicija grąžinama anksčiau. Tačiau skirtingiems projektams rizika gali būti skirtinga net tuo pačiu laikotarpiu. Projekto rizika dažnai nustatoma įvertinant WACC. WACC WACC yra įmonės vidutinė svertinė kapitalo kaina ir atspindi sumaišytą kapitalo kainą, įskaitant nuosavą kapitalą ir skolą. WACC formulė yra = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Šiame vadove apžvelgiama, kas tai yra, kodėl jis naudojamas, kaip jį apskaičiuoti, taip pat pateikiama atsisiunčiama WACC skaičiuoklė
Vidinė grąžos norma (IRR)
Atsižvelgiant į tai, kaip greitai grąžinama investicija, ir atsižvelgiant į pirmiau pateiktą trūkumų planą, įmonėms gali būti geriau atsižvelgti į vidinę grąžos normą (IRR) Vidinę grąžos normą (IRR) Vidinę grąžos normą (IRR) yra diskonto norma, dėl kurios projekto grynoji dabartinė vertė (NPV) tampa lygi nuliui. Kitaip tariant, tai yra numatoma sudėtinė metinė grąžos norma, kurią uždirbs projektas ar investicija. lyginant projektus.
Finansų analitikai atliks finansinį modeliavimą ir IRR analizę, kad palygintų skirtingų projektų patrauklumą. Prognozuojant laisvus pinigų srautus Laisvas pinigų srautas (FCF) Laisvas pinigų srautas (FCF) įvertina įmonės galimybes gaminti tai, kas rūpi investuotojams: grynieji pinigai bus paskirstyti savo nuožiūra ateityje, tada galima naudoti XIRR XIRR vs IRR Kodėl naudoti XIRR vs IRR. XIRR kiekvienam atskiram pinigų srautui priskiria konkrečias datas, todėl kuriant finansinį modelį „Excel“ jis yra tikslesnis nei IRR. funkcija „Excel“ nustatyti, kokia diskonto norma nustato grynąją dabartinę projekto vertę į nulį (IRR apibrėžimas).
Kadangi IRR neatsižvelgia į riziką, ją reikėtų vertinti kartu su atsipirkimo laikotarpiu, norint nustatyti, kuris projektas yra patraukliausias.
Kaip matote toliau pateiktame pavyzdyje, atsipirkimo laikotarpio grafikui naudojamas DCF modelis (žemiau esantis vidurinis grafikas).
Šaltinis: Finansų finansinio modeliavimo kursai internete.
Susiję skaitymai
Finansai yra oficialus finansinio modeliavimo ir vertinimo analitiko FMVA® sertifikato teikėjas. Prisijunkite prie 350 600 ir daugiau studentų, dirbančių tokiose kompanijose kaip „Amazon“, J. P. Morganas ir „Ferrari“ ir vykdydami misiją, padedančią tobulinti savo karjerą. Jei norite toliau mokytis ir tobulinti savo įgūdžius, šie papildomi nemokami finansų ištekliai bus naudingi:
- Investicijų grąžos IG formulė (Investicijų grąža) Investicijų grąža (IG) yra finansinis santykis, naudojamas apskaičiuojant investuotojo gaunamą naudą, palyginti su jų investicinėmis sąnaudomis. Dažniausiai jis vertinamas kaip grynosios pajamos, padalytos iš pradinių investicijų kapitalo sąnaudų. Kuo didesnis santykis, tuo didesnė nauda gaunama.
- Kapitalo turto kainodaros modelis Kapitalo turto kainodaros modelis (CAPM) Kapitalo turto kainodaros modelis (CAPM) yra modelis, apibūdinantis ryšį tarp laukiamos grąžos ir vertybinių popierių rizikos. CAPM formulė rodo, kad vertybinio popieriaus grąža yra lygi nerizikingai grąžai ir rizikos premijai, remiantis to vertybinio popieriaus beta versija
- Finansinių ataskaitų analizė Finansinių ataskaitų analizė Kaip atlikti finansinių ataskaitų analizę. Šis vadovas išmokys jus atlikti pelno (nuostolių) ataskaitos, balanso ir pinigų srautų ataskaitos analizę, įskaitant maržas, rodiklius, augimą, likvidumą, svertą, grąžos normas ir pelningumą.
- Pajamų pripažinimo formulė Pajamų pripažinimo principas Pajamų pripažinimo principas nurodo procesą ir laiką, pagal kurį pajamos yra registruojamos ir pripažįstamos įmonės finansinės atskaitomybės straipsniu. Teoriškai yra keli laiko momentai, kuriais įmonės galėtų pripažinti pajamas.
