Ryklių atbaidymo priemonė reiškia priemones, kurių imasi įmonė, siekdama užkirsti kelią priešiškam perėmimui. tiksliniai bendrovės akcininkai, pateikdami konkursą arba balsuodami pagal įgaliojimą. Skirtumas tarp priešiškų ir draugiškų bandymų. Priemonės gali būti periodiškos ar nuolatinės vadovybės pastangos padaryti specialius jos įstatų pakeitimus. Įstatai tampa aktyvūs, kai bendrovės vadovybei ir akcininkams paviešinamas bandymas perimti. Tai apsaugo nuo nepageidaujamų bandymų perimti, padarydama tikslą mažiau patrauklų įsigyjančios įmonės akcininkams, taigi neleidžia jiems pradėti priešiško perėmimo.
Kai kurie bandymai perimti akcininkams gali būti naudingi. Akcininkų nuosavybė Akcininkų nuosavybė (taip pat žinoma kaip akcininkų nuosavybė) yra įmonės balanso sąskaita, kurią sudaro akcinis kapitalas ir nepaskirstytasis pelnas. Tai taip pat rodo likutinę turto vertę atėmus įsipareigojimus. Pertvarkydami pirminę apskaitos lygtį, mes gauname akcininkų nuosavybę = turtą - įsipareigojimus, nes galimas perėmimas suteikia jiems galimybę maksimaliai padidinti savo akcijų vertę, o ryklių atbaidymo priemonės jiems tokią galimybę paneigia. Tačiau tikėtina, kad sėkmingas bandymas perimti valdymą taip pat gali būti nutrauktas ir pakeistas nauju įgijėjo įmonės kolektyvu.
Dažni ryklių repelentų pavyzdžiai
Yra keletas ryklių atbaidymo priemonių, kurių bendrovės gali imtis priešindamos priešiškus perėmimus. Dauguma priemonių yra įtrauktos į įmonės įstatus ir įstatus, dėl kurių įmonė tampa mažiau patraukli įsigyti. Keletas įprastų ryklių repelentų pavyzdžių:
1. Auksinis parašiutas
Auksinis parašiutas Auksinis parašiutas Auksinis parašiutas jungiantis ir įsigyjant įmones reiškia didelę finansinę kompensaciją arba didelę naudą, kurią įmonės vadovai garantuoja nutraukus veiklą po susijungimo ar perėmimo. Išmokos apima išeitines išmokas, pinigines premijas ir akcijų pasirinkimo sandorius. apima nuostatos įtraukimą į vykdomosios valdžios sutartį, pagal kurią jiems pavyksta perimti gana didelę kompensaciją grynaisiais ar akcijomis. Ši nuostata daro brangesnę ir mažiau patrauklią įsigyti bendrovę, nes įsigyjančiam asmeniui teks didelė pinigų suma, kurią reikės sumokėti vyresniesiems vadovams.
Išlyga daugiausia apsaugo vyresniąją vadovybę, kuri, tikėtina, bus nutraukta, jei perėmimo procesas bus sėkmingas. Tačiau kai kurie vadovai gali sąmoningai įterpti sąlygą, kad įsigyjančiam asmeniui nebūtų patrauklu vykdyti priverstinį įsigijimą.
# 2. Aukščiausioji dauguma
Aukščiausia dauguma yra gynybos taktika, reikalaujanti daugiau nei paprastos akcininkų daugumos (paprastai 70–80 proc.), Kad patvirtintų perėmimą. Dėl to įsigyjančiai bendrovei sunku įtikinti akcininkus priimti iniciatyvą, nes įsigyjančiam asmeniui reikės įsigyti daug akcijų, kad būtų patvirtintas perėmimas. Reikalavimas dėl didesnių mažumų paprastai nurodomas bendrovės įstatuose, ir jis tampa aktyvus bet kuriuo metu, kai pirkėjas inicijuoja bandymą perimti.
# 3. Nuodų tabletės
Nuodų tabletės Nuodų tabletės Nuodų tabletės yra struktūrinis manevras, skirtas sutrukdyti perėmimams, kai tikslinė įmonė siekia tapti mažiau pageidaujama potencialiems pirkėjams. Tai galima pasiekti parduodant pigesnes akcijas esamiems akcininkams, tokiu būdu sumažinant įsigyjamo asmens nuosavą kapitalą, yra bet kuri strategija, kuri sukuria neigiamą finansinį įvykį ir lemia vertės sunaikinimą po sėkmingo perėmimo. Labiausiai paplitusi nuodų tablečių forma yra nuostata, leidžianti esamiems akcininkams perėmimo procese nusipirkti papildomų akcijų su didele nuolaida. Atidėjinys pradedamas taikyti tada, kai įsigyjančiojo asmens dalis įmonėje pasiekia tam tikrą tašką (nuo 20% iki 40%). Papildomų akcijų pirkimas sumažina esamų akcininkų dalį, todėl akcijos tampa ne tokios patrauklios, o potencialiam įsigyjančiam asmeniui tampa sunkiau ir brangiau gauti kontrolinį akcijų paketą tikslinėje įmonėje.
# 4. Skirstoma direktorių taryba
Visų bendrovės direktorių kadencijos keleriems metams yra paskirstytos taip, kad direktoriai išskaidė valdybą Išskaidyta direktorių taryba, dar vadinama įslaptinta valdyba, reiškia valdybą, susidedančią iš skirtingų direktorių klasių. Palaipsniui bendrovės valdyba renkama skirtingais laikotarpiais. Vieni direktoriai renkami kas dvejus metus, kiti - ketverius metus. Skirstant direktorių kadencijas, įsigyjančiam asmeniui sunku vienu metu paveikti daugumą direktorių, nes bendrovė kas dvejus metus rinks naujus valdybos narius.
# 5. Makaronų gynyba
Makaronų gynyba leidžia įmonei parduoti daug obligacijų, kurios turi būti išpirktos ateityje, kai įsigyjantis asmuo bandys perimti įmonę. Obligacijos yra išperkamos už didelę kainą, kad įsigyjančiam subjektui būtų mažiau patrauklu vykdyti perėmimą.
# 6. Degintos žemės politika
Ši taktika pasiskolinta iš kariuomenės - ji sunaikina viską, kas priešui gali būti naudinga mūšio metu. Uždegusios žemės strategija taikoma grėsmių perėmimo metu, padarant įmonę mažiau patrauklia įsigyjančiajam. Tai gali būti susijęs su pernelyg dideliu akcijų skiedimu naudojant ekstremalias nuodų tabletes.
Praktinis ryklių atbaidymo pavyzdys
1983 m. Vynų ir stipriųjų gėrimų gamintoja „Brown Forman Corporation“ inicijavo pagrindinės kaulinės porceliano keramikos ir kolekcionuojamų daiktų gamintojos „Lenox Corporation“ perėmimą, siūlydama įsigyti pastarosios akcijų po 87 USD. Tuo metu „Lenox“ akcijos Niujorko vertybinių popierių biržoje buvo 60 USD. Siekdamas apsisaugoti nuo perėmimo grėsmės, „Lenox“ savo akcininkams pasiūlė specialius kaupiamuosius dividendus privilegijuotų akcijų pavidalu, konvertuojamus į paprastųjų akcijų akcijas.
Siūlymas suteiktų akcininkams teisę įsigyti papildomų akcijų su didelėmis nuolaidomis „Brown Forman Corporation“, jei bandymas perimti būtų sėkmingas. Atlikus šį veiksmą įmonė tapo mažiau patraukli įsigyjančiam asmeniui, nes akcijos bus atskiestos, kai privilegijuotos akcijos bus konvertuotos į įsigyjančiojo akcijas. Vėliau „Brown Forman Corporation“ buvo priversta kelti savo pasiūlymą ir sudaryti derybų sutartį su „Lennox Corporation“ direktoriais.
Susiję skaitymai
Finansai yra oficialus finansinio modeliavimo ir vertinimo analitiko (FMVA) ™ FMVA® sertifikavimo teikėjas. Prisijunkite prie 350 600 ir daugiau studentų, dirbančių tokiose įmonėse kaip „Amazon“, J. P. Morganas ir „Ferrari“ sertifikavimo programa, skirta visiems paversti pasaulinio lygio finansų analitikais. Norėdami toliau mokytis ir tobulinti savo žinias apie finansinę analizę, labai rekomenduojame toliau pateiktus papildomus finansų išteklius:
- Dividendai Dividendai Dividendai yra pelno ir nepaskirstytojo pelno dalis, kurią įmonė moka savo akcininkams. Kai įmonė gauna pelną ir kaupia nepaskirstytą pelną, tas pelnas gali būti arba reinvestuojamas į verslą, arba išmokėtas akcininkams kaip dividendas.
- Horizontalus susijungimas Horizontalus susijungimas Horizontalus susijungimas įvyksta, kai susijungia tos pačios ar panašios pramonės įmonės. Horizontalaus susijungimo tikslas yra daugiau
- Susijungimų ir įsigijimų aspektai ir pasekmės Susijungimų ir įsigijimų aspektai ir pasekmės Vykdydama susijungimus ir įsigijimus, įmonė turi pripažinti ir peržiūrėti visus veiksnius ir sudėtingumus, susijusius su susijungimais ir įsigijimais. Šis vadovas apibūdina svarbų dalyką
- Vertikali integracija Vertikali integracija Vertikali integracija yra tada, kai įmonė pratęsia savo veiklą tiekimo grandinėje. Tai reiškia, kad vertikaliai integruota įmonė atves anksčiau
