Nukritęs angelas yra obligacija, kuri buvo įvertinta kaip investicinė klasė, tačiau nuo to laiko buvo sumažinta iki nepageidaujamo statuso dėl blogėjančios emitento finansinės būklės. Obligaciją reitinguoja viena ar kelios iš trijų didžiausių reitingų paslaugų Reitingų agentūra Reitingų agentūra yra įmonė, vertinanti įmonių ir vyriausybės subjektų finansinę galią, ypač jų galimybes patenkinti pagrindinius ir „Fitch“, „Moody's“ bei „Standard & Poor's“ (S&P ). Obligacijų emitentų obligacijų emitentai gali įvykdyti obligacijų sumažėjimą. Šie obligacijų emitentai kuria obligacijas skolindamiesi lėšų iš obligacijų savininkų, kurios turi būti grąžintos suėjus terminui. patiria mažėjančias pajamas ar kitas finansines problemas. Tikimybė, kad obligacijos bus sumažintos, padidės, kai ūkio subjekto skolos lygis Skolos pajėgumas Skolos pajėgumas reiškia bendrą skolos sumą, kurią verslas gali patirti ir grąžinti pagal skolos sutarties sąlygas. didėja, o pajamos nuosekliai mažėja.
Nors sumažinimas gali būti vertinamas kaip neigiamas, kritę angelai yra patrauklūs prieštaraujantiems investuotojams, norintiems pasinaudoti įmonės galimybe atsigauti. Jos laikomos aukštesnės kokybės obligacijomis nei vidutinio didelio pajamingumo obligacijos, nes jos gali sugrįžti į investicinį lygį. Nukritę angelų emitentai paprastai yra didesnės, labiau subrendusios įmonės, turinčios gerai žinomus prekės ženklus. Taigi, jie paprastai turi išteklių, kad padėtų jiems grįžti į investicinį lygį.
Nukritusio angelo charakteristikos
Kritę angelai vidutiniškai didina kainų svyravimą. Prieš numatomą reitingo sumažinimą rinka juos paprastai parduoda urmu. Po sumažinimo kainos dažnai didėja, nes daugelis investuotojų skuba pirkti šias obligacijas spekuliaciniais tikslais. Investuotojai tikisi uždirbti didelę grąžą, kai įmonė pasveiks po finansinių sunkumų.
Sumažėjusių angelų kredito kokybė yra vidutiniškai aukštesnė, palyginti su kitomis nepageidaujamomis obligacijomis ir pradinių emisijų šiukšlių obligacijų indeksais. Maždaug 75 proc. Kritusių angelų kategorijos obligacijų yra įvertinta BB reitingais, todėl kredito rizika yra mažesnė. Vidutinis 12 mėnesių įsipareigojimų neįvykdymo lygis nukritusiems angelams yra 3,51%. Palyginti su 4,51% pradinės emisijos obligacijų ir 4,22% didelio pajamingumo obligacijomis.
Angelas atsigauna po kritimo
Šios aplinkybės dažniausiai lemia sėkmingą puolusių angelų pasveikimą:
1. Verslo segmentų pokyčiai
Ūkio subjektas gali sumažinti savo kredito reitingą dėl nepakankamo konkrečių savo verslo segmentų darbo. Pavyzdžiui, „Nokia“ atveju telekomunikacijų įrangos verslo segmentas uždirbo daugiau pajamų nei rankinių prietaisų segmentas. Tokiems konkurentams, kaip „Apple“ ir „Microsoft“, įvedus sudėtingesnius mobiliuosius įrenginius, „Nokia“ negalėjo gauti pakankamų pajamų iš savo rankinių įrenginių verslo. Pardavusi delninių įrenginių segmentą „Microsoft“, „Nokia“ galėjo sutelkti dėmesį į telekomunikacijų įrangos segmento tobulinimą, kad gautų daugiau pajamų.
2. Išlaidų mažinimas
Dažniausiai besiverčiančios įmonės atsigavimo strategija yra išlaidų mažinimo priemonių įgyvendinimas. Sąnaudų mažinimas gali apimti išlaidų ribojimą, darbuotojų atleidimą ar išmokų mažinimą. Įmonė gali apriboti išteklių išlaidas sėkmingai derėdamasi iš tiekėjų dėl mažesnių išlaidų. Tai taip pat gali nutraukti kai kurių darbuotojų, kurių paslaugos yra mažiau kritiškos gamybos procese, paslaugas. Kai kurių gamybos procesų automatizavimas gali padėti sumažinti šiuose skyriuose dirbančių darbuotojų skaičių. Įmonė taip pat gali sumažinti tokias išmokas kaip pensijos ar sveikatos priežiūros įsipareigojimai, kol ji visiškai atsigaus.
3. Kapitalo panaudojimo pokyčiai
Bendrovė gali pakeisti kapitalo panaudojimą, sumažindama kapitalą, priskiriamą silpnesniems segmentams, ir padidindama kapitalo paskirstymą gerai veikiantiems segmentams. Šia strategija siekiama sumažinti kapitalo paskirstymą mažiau pelningoms vietovėms ir efektyviau naudoti kapitalą. „American International Group“ (AIG) įgyvendino šią strategiją, kad išliktų ant vandens po 2008 m. Finansų krizės. Bendrovė pagerino kapitalo paskirstymą produktyviausiems verslo segmentams, kad padidintų savo pajamų bazę. Jis taip pat realizavo dalį savo turto, kad pritrauktų papildomą kapitalą. AIG panaudojo šias lėšas, kad grąžintų gautus vyriausybės gelbėjimo pinigus.
Kritę angelai prieš kylančių žvaigždžių obligacijas
Nukritę angelai yra obligacijos, kurios anksčiau buvo investicinio lygio, tačiau dėl to sumažėjo emitento kredito reitingas, todėl buvo sumažintas iki nepageidaujamų obligacijų statuso. Kita vertus, kylančios žvaigždės yra tos obligacijos, kurios anksčiau buvo laikomos spekuliacijos laipsniu, tačiau laikui bėgant išaugo pajamos. Jie yra artimi investicinio lygio obligacijų lygiui ir laikomi mažesniais įsipareigojimų neįvykdymo rizika. Daugumą kylančių žvaigždžių obligacijų išleidžia palyginti naujos įmonės, neturinčios skolų grąžinimo istorijos, pagal kurią reitingų agentūros galėtų jas įvertinti.
Investuotojai gali gauti naudos iš investicijų į nukritusias angelų obligacijas pirkdami jas prieš pat arba po jų sumažinimo, kai tokių obligacijų kainos greičiausiai bus mažiausios. Žlugusio angelo atsigavimas linkęs didinti kainas, nes obligacijų paklausa didėja. Investuodami į kylančių žvaigždžių obligacijas, investuotojai privalo identifikuoti obligacijas tinkamu rinkos ciklo metu, kai kainos yra santykinai žemos. Jei obligacijos kredito reitingas pagerėja, tai yra ženklas, kad emitentas labiau linkęs vykdyti savo skolinius įsipareigojimus. Kai kylanti žvaigždė pereina prie investicinio lygio obligacijų, emitentas gali gauti finansavimą iš didesnio investuotojų, kurie vengia nepageidaujamų obligacijų, grupės.
Daugiau išteklių
Ačiū, kad skaitėte Finansų paaiškinimą apie puolusį angelą. Finansai yra oficialus pasaulinio finansų modeliavimo ir vertinimo analitiko (FMVA) ™ FMVA® sertifikavimo teikėjas. Prisijunkite prie 350 600 ir daugiau studentų, dirbančių tokiose įmonėse kaip „Amazon“, „JP Morgan“ ir „Ferrari“ sertifikavimo programa, skirta padėti visiems tapti pasaulinio lygio finansų analitikais. . Norėdami toliau mokytis ir tobulėti savo karjeroje, naudingi toliau pateikiami papildomi ištekliai:
- Obligacijų kainos Obligacijų kainos Obligacijų kainos yra mokslas apskaičiuoti obligacijų emisijos kainą, remiantis kuponu, nominaliąja verte, pajamingumu ir terminu iki išpirkimo. Obligacijų kainodara leidžia investuotojams
- Prekyba fiksuotomis pajamomis Fiksuotų pajamų prekyba Fiksuotų pajamų prekyba apima investicijas į obligacijas ar kitas skolos užtikrinimo priemones. Fiksuotų pajamų vertybiniai popieriai turi keletą unikalių požymių ir veiksnių
- Skolos kapitalo rinkos Skolos kapitalo rinkų (DCM) skolos kapitalo rinkų (DCM) grupės yra atsakingos už konsultavimą tiesiogiai įmonių emitentams dėl skolos padidinimo įsigyjant, esamos skolos refinansavimo ar esamos skolos restruktūrizavimo. Šios komandos dirba greitai kintančioje aplinkoje ir glaudžiai bendradarbiauja su patarėju
- Skolos rinkos vertė Skolos rinkos vertė Skolos rinkos vertė reiškia rinkos kainą, kurią investuotojai norėtų pirkti įmonės skolą, kuri skiriasi nuo balansinės vertės balanso.
