Pajamų kreivė žemyn yra tada, kai investuotojai parduoda obligacijas Obligacijos Obligacijos yra fiksuotų pajamų vertybiniai popieriai, kuriuos korporacijos ir vyriausybės išleidžia kapitalui pritraukti. Obligacijų emitentas skolinasi kapitalą iš obligacijų savininko ir atlieka fiksuotus mokėjimus jiems fiksuota (arba kintama) palūkanų norma tam tikrą laikotarpį. iki jų termino pabaigos, kad gautų didesnį pelną. Tai yra fiksuotų pajamų strategija, kurią investuotojai taiko esant žemoms palūkanų normoms. Strategija pavadinta tuo, kad investuotojai parduoda obligacijas, kai pajamingumas yra apibrėžiamas kaip tik investicijų grąža (išskyrus kapitalo prieaugį), apskaičiuojama imant dividendus, kuponus ar grynąsias pajamas ir padalijant jas iš vertės investicijos. Metiniu procentiniu dydžiu išreikštas pelningumas nurodo investuotojams, kiek pajamų jie uždirbs kiekvienais metais, palyginti su jų investicijų kaina. aš žemesnis.
Santrauka
- Pelningumo kreivės žemyn slinkimas yra fiksuotų pajamų strategija, kai investuotojai parduoda obligacijas iki termino pabaigos
- Strategija suteikia investuotojams didesnes papildomas pajamas nedidindama palūkanų normos rizikos
- Pelningumo kreivės slinkimas žemyn nėra tinkama strategija, kai pelningumo kreivė yra apversta
Kaip veikia pelningumo kreivės strategija?
Perkeliant pelningumo kreivės strategiją siekiama padėti investuotojams gauti aukštą pelną, tuo pačiu apribojant bet kokius pagrindinės sumos nuostolius. Tai pasiekiama žeminant pajamingumo kreivę - kitaip tariant, parduodant obligaciją, laikant ją tik kelerius metus ir gerokai prieš jos išpirkimo datą. Strategija veikia, nes obligacijų pajamingumas ir kaina juda priešingomis kryptimis. Mažėjant pajamingumui, kaina didėja.
Įsivaizduokite, kad 10 metų iždo obligacijos Iždo vekseliai (iždo vekseliai) iždo vekseliai (arba sutrumpintai - vekseliai) yra trumpalaikė finansinė priemonė, kurią išleidžia JAV iždas, kurių terminas svyruoja nuo kelių dienų iki 52 savaičių. (vieneri metai). Jos laikomos viena iš saugiausių investicijų, nes jas remia visas JAV vyriausybės tikėjimas ir kreditas. subrendus penkerius metus. Obligacijų pajamingumas dabar yra mažesnis, palyginti su pelnu prieš penkerius metus. Taip yra todėl, kad ilgesnės trukmės obligacijoms dėl didesnės rizikos gaunami didesni pajamingumai. Dabar obligacijos pajamingumas ir mažesnė diskonto norma.
Dėl obligacijų pobūdžio obligacijų kaina dabar yra didesnė nei buvo anksčiau. Strategija taip pat apriboja galimus pagrindinio kapitalo nuostolius, nes investuotojai anksti parduoda obligacijas, todėl jiems tenka mažiau kredito rizikos. Kredito rizika Kredito rizika yra nuostolių rizika, kuri gali atsirasti dėl to, kad kuri nors šalis nesilaiko sąlygų. visų finansinių sutarčių, pirmiausia,.
Kokie yra pelningumo kreivės žemyn pranašumai?
Pirkdami ilgesnės trukmės obligacijas, investuotojai gauna didesnį savo investicijų pelningumą. Tai reiškia didesnes pajamas iš kuponų Kupono obligacija Kupono obligacija yra obligacijų rūšis, apimanti pridedamus kuponus ir mokanti periodinius (paprastai metinius arba pusmetinius) palūkanų mokėjimus per visą jo galiojimo laiką ir nominalią vertę išpirkimo metu. Šioms obligacijoms taikoma kuponų norma, nurodanti obligacijų pajamingumą išleidimo dieną. arba kai obligacija parduodama. Kitas privalumas yra tas, kad pelningumo kreivės slinkimas suteikia daugiau galimybių investuotojams.
Pavyzdžiui, jei investuotojas nori investuoti savo pinigus penkeriems metams, jis gali nusipirkti penkerių metų obligaciją arba nusipirkti ilgesnės trukmės obligaciją ir parduoti po penkerių metų. Pirkdami ilgalaikę obligaciją, jie gautų naudos iš didesnių papildomų pajamų. Be to, jie gautų naudos iš obligacijos pardavimo ir išlaikytų investicijų horizontą iki penkerių metų.
Kada geriausias laikas šiai strategijai?
Pelningumo kreivės žemyn slinkimas yra tinkamiausias esant žemų palūkanų normos aplinkai, palūkanų normai kylant arba tikimasi, kad ji kils. Kylant palūkanų normai, obligacijos praranda vertę. Tai yra palūkanų normos rizika Fiksuotų pajamų palūkanų normos rizika Fiksuotų pajamų palūkanų normos rizika yra rizika, kad ilgalaikių pajamų turtas praranda vertę pasikeitus palūkanų normoms. Kadangi obligacijos ir palūkanų normos turi atvirkštinį ryšį, kylant palūkanoms, obligacijų vertė / kaina krenta. Palūkanų normos riziką galima įvertinti taikant visišką vertinimo metodą arba trukmės / išgaubtumo metodą. ir tai daro įtaką ilgesnio laikotarpio obligacijoms. Jei tikimasi didinti palūkanų normas, investuotojai linkę laikytis trumpalaikių obligacijų, nes jos yra mažiau jautrios palūkanų normos rizikai.
Tačiau darydami tokį dalyką investuotojai riboja savo grąžą iki mažesnio pajamingumo. Būtent tada, kai pelningumas tampa pelningumo kreivės žemyn. Investuotojai gali įsigyti ilgalaikių obligacijų ir gauti naudos iš didesnio pelningumo. Bet kadangi jie planuoja parduoti nesibaigus jų terminui, jų palūkanų normos rizika nėra tokia didelė.
Kada nenaudoti šios strategijos
Pelningumo kreivės slinkimas žemyn nėra tinkamas, jei pajamingumo kreivė yra apversta Apversto pajamingumo kreivė Apversta pajamingumo kreivė dažnai rodo nuosmukį ar ekonomikos sulėtėjimą. Pelningumo kreivė yra grafinis santykio tarp turto (paprastai vyriausybės obligacijų) mokamos palūkanų normos ir laiko iki išpirkimo santykis. arba jei obligacija yra aukščiausios kokybės obligacija. Apversta pajamingumo kreivė yra ta, kai trumpesnės trukmės obligacijų pajamingumas yra didesnis nei ilgesnės trukmės obligacijų pajamingumas. Taigi investuotojas, norintis investuoti tik penkerius metus, neturi paskatų įsigyti 10 metų obligacijų, nes jie negaus didesnio pelningumo.
Kita priežastis nenaudoti strategijos yra tai, kad obligacijos parduodamos su priemoka. Aukščiausio lygio obligacijų vertė laikui bėgant mažėja. Taigi investuotojas negalės slinkti pelningumo kreivės ir parduoti obligacijų už daugiau, nei už ją sumokėjo.
Papildomi resursai
Finansai siūlo atestuotą bankininkystės ir kredito analitiką (CBCA) grąžinimai ir dar daugiau. sertifikavimo programa tiems, kurie nori pakelti savo karjerą į kitą lygį. Norint toliau mokytis ir tobulėti karjeroje, bus naudingi šie šaltiniai:
- Fiksuotų pajamų pagrindinis kursas
- Kupono obligacija Kupono obligacija Kupono obligacija yra obligacijų rūšis, apimanti pridedamus kuponus ir mokanti periodinius (paprastai metinius arba pusmetinius) palūkanų mokėjimus per visą jo galiojimo laiką ir nominalią vertę išpirkimo metu. Šioms obligacijoms taikoma kuponų norma, nurodanti obligacijų pajamingumą išleidimo dieną.
- Kintamosios palūkanų normos kintamosios palūkanų normos obligacija Kintamos palūkanų normos obligacija (FRN) yra skolos priemonė, kurios atkarpos palūkanų norma yra susieta su orientacine palūkanų norma, pavyzdžiui, LIBOR arba JAV iždo vekselio palūkanų norma. Taigi kintamosios palūkanų kupono palūkanų norma yra kintama. Paprastai tai susideda iš kintamos palūkanų normos + fiksuoto skirtumo.
- „Laffer“ kreivė „Laffer“ kreivė „Laffer“ kreivė yra teorinis vyriausybės nustatytų mokesčių tarifų ir tuo mokesčio tarifu surinktų mokesčių pajamų santykio paaiškinimas. Ją pristatė amerikiečių tiekimo ekonomistas Arthuras Lafferis.
