Dividendai ir akcijų supirkimas - derlius ir EPS

Akcininkai Akcininkas Akcininkas gali būti asmuo, įmonė ar organizacija, turinti tam tikros įmonės akcijų. Akcininkas turi turėti bent vieną bendrovės akcijų ar investicinio fondo akciją, kad jie taptų daliniu savininku. investuokite į viešai prekiaujamas bendroves, norėdami padidinti kapitalą ir gauti pajamų. Yra du pagrindiniai būdai, kuriais įmonė grąžina pelną savo akcininkams - grynųjų piniginiai dividendai ir akcijų supirkimas akcijų supirkimas Akcijų supirkimas reiškia, kai akcinės bendrovės vadovybė nusprendžia atpirkti anksčiau visuomenei parduotas bendrovės akcijas. Bendrovė gali nuspręsti atpirkti savo akcijas, siunčiant rinkos signalą, kad jos akcijų kaina gali padidėti, išpūsti finansinę metriką, išreikštą apyvartoje esančių akcijų skaičiumi (pvz., Pelnas vienai akcijai ar EPS), arba paprasčiausiai todėl, kad nori padidinti savo akcijų nuosavo kapitalo įmonėje. . Priežastys, lemiančios strateginį sprendimą dėl dividendų Dividendai Dividendai yra pelno ir nepaskirstytojo pelno dalis, kurią įmonė moka savo akcininkams. Kai įmonė gauna pelną ir kaupia nepaskirstytą pelną, tas pelnas gali būti arba reinvestuojamas į verslą, arba išmokėtas akcininkams kaip dividendas. vs akcijų supirkimas skiriasi kiekvienoje įmonėje ir yra pagrįstas keliais veiksniais, tokiais kaip dabartinė bendrovės akcijų kaina, ilgalaikė vizija, įmonei ir jos akcininkams taikoma mokesčių struktūra, žinia, kurią bendrovė nori pateikti suinteresuotoms šalims. , suinteresuotas asmuo yra bet kuris asmuo, grupė ar šalis, kuri yra suinteresuota organizacija ir jos veiksmų rezultatais. Dažni pavyzdžiai, investavimo galimybės ir kt.

Prieš analizuodami sprendimų priėmimo procesą, apžvelkime abiejų šių terminų pagrindus:

Dividendai Dividendai Dividendai yra pelno ir nepaskirstytojo pelno dalis, kurią įmonė moka savo akcininkams. Kai įmonė gauna pelną ir kaupia nepaskirstytą pelną, tas pelnas gali būti arba reinvestuojamas į verslą, arba išmokėtas akcininkams kaip dividendas.

Dividendai yra paskirstomi kaip dalis bendrovės pelno po mokesčių. Pinigais turtingos bendrovės moka dividendus, kad išlaikytų akcininkų susidomėjimą savo akcijomis, ir tai yra įprastas grynųjų pinigų pertekliaus grąžinimo investuotojams būdas. Tai taip pat svarbu investuotojams, ieškantiems reguliarių pinigų srautų. Pinigų srautas Pinigų srautas (CF) yra verslo, įstaigos ar asmens pinigų kiekio padidėjimas arba sumažėjimas. Finansuose šis terminas vartojamas apibūdinti grynųjų pinigų sumą (valiutą), kuri sukuriama arba sunaudojama per tam tikrą laikotarpį. Yra daugybė CF rūšių, ypač tų, kurie nuo jų priklauso. Akcininkų gauti dividendai yra apmokestinami skirtingai, todėl tampa svarbūs mokesčių planavimo požiūriu.

Akcijų supirkimas Akcijų supirkimas Akcijų atpirkimas reiškia, kai akcinės bendrovės vadovybė nusprendžia atpirkti anksčiau visuomenei parduotas bendrovės akcijas. Bendrovė gali nuspręsti atpirkti savo akcijas, siunčiant rinkos signalą, kad jos akcijų kaina gali padidėti, išpūsti finansinę metriką, išreikštą apyvartoje esančių akcijų skaičiumi (pvz., Pelnas vienai akcijai ar EPS), arba paprasčiausiai todėl, kad nori padidinti savo akcijų nuosavo kapitalo įmonėje.

Akcijų supirkimas yra procesas, kurio metu bendrovė perka savo akcijas iš savo akcininkų ir tokiu būdu sumažina bendrą apyvartoje esančių akcijų skaičių. Atsiskaičiusios akcijos yra visiškai atskiestos. Visiškai atskiestos akcijos yra bendras akcijų skaičius, kurį įmonė turėtų, jei visi praskiesti vertybiniai popieriai pasinaudojo akcijomis. įmonėje. Akcininkams siūloma atpirkimo kaina paprastai yra didesnė už dabartinę rinkos kainą, o tai skatina juos dalyvauti procese. Šis procesas yra ypač naudingas, kai vadovybė mano, kad įmonės akcijų kaina yra nepakankamai įvertinta Nepakankamai įvertinta Nepakankamai vertinamas turtas yra bet kokia investicija, kurią galima nusipirkti už mažesnę nei vidinė jo vertė. Pavyzdžiui, jei įmonė rodo 11 USD vidinę vertę ir nori pakelti kainą į viršų. Pirkimas taip pat leidžia bendrovei pervesti grynųjų pinigų perteklių, neveikiantį balanse, akcininkams.

Įmonės suformuluoja strategiją Dividendai ir akcijų supirkimas, nes tai apima tam tikrus įstatyminius reikalavimus, naujų akcijų išleidimo apribojimus tam tikram laikotarpiui, reikalavimą išlaikyti tam tikrą skolos ir nuosavo kapitalo santykį, finansavimo šaltinius ir kt.

Kodėl grynųjų pinigų dividendai?

Piniginiai dividendai investuotojams suteikia reguliarų pinigų srautą. Tai leidžia akcininkui likti investuotam į įmonę ir vis tiek gauti reguliarius pinigų srautus. Piniginiai dividendai gali būti didelė paskata investuotojams, kurie labai priklauso nuo savo investicijų, kad padengtų pragyvenimo išlaidas. Išlaidos yra išlaidų rūšis, kuri teka per pelno (nuostolių) ataskaitą ir yra atimama iš pajamų, kad gautų grynąsias pajamas. Atsižvelgiant į apskaitos kaupimo principą, išlaidos pripažįstamos tada, kai jos patiriamos, nebūtinai tada, kai už jas yra sumokama. , ypač pensininkai investuotojai, kurie gali neturėti kito pajamų šaltinio Pajamos Pajamos reiškia pinigus, kuriuos uždirba asmuo teikdamas paslaugą arba kaip mainus už produkto tiekimą. Asmens uždirbtos pajamos naudojamos kasdieninėms jo išlaidoms finansuoti, taip pat investicijoms finansuoti. Kai kurios iš labiausiai paplitusių pajamų rūšių yra atlyginimai, pajamos iš savarankiško darbo, komisiniai ir premijos. .

Kadangi dividendų išmokėjimo dydis yra mažesnis, palyginti su atpirkimu, tai leidžia įmonei išlaikyti konservatyvią kapitalizacijos struktūrą kiekvieną ketvirtį, o ne tik laikyti dideles grynųjų pinigų krūvas. Finansų ir apskaitos srityje grynieji reiškia pinigus (valiutas), kurie yra lengvai prieinamas naudoti. Jis gali būti laikomas fizine, skaitmenine forma arba investuojamas į trumpalaikį pinigų rinkos produktą. Ekonomikoje grynieji pinigai reiškia tik fizine forma esančius pinigus. .

Šaltinis: Compustat

Kodėl reikia pirkti?

Pirkimas yra akivaizdžiai efektyvesnis mokesčių grąžinimo būdas kapitalui. Kapitalas yra viskas, kas padidina žmogaus gebėjimą kurti vertę. Juo galima padidinti vertę įvairiausiose kategorijose, tokiose kaip finansinis, socialinis, fizinis, intelektinis ir kt. Versle ir ekonomikoje dvi dažniausiai pasitaikančios kapitalo rūšys yra finansinis ir žmogiškasis. akcininkams, nes investuotojas Akredituotas investuotojas Akredituotas investuotojas reiškia individualų ar institucinį investuotoją, kuris įvykdė tam tikrus JAV vertybinių popierių ir biržos komisijos (SEC) nustatytus reikalavimus. Akredituotiems investuotojams leidžiama įsigyti vertybinių popierių, kurių neturi kiti investuotojai ir kurie nebuvo užregistruoti jokioje reguliavimo institucijoje. neapmokestinamas jokiu papildomu mokesčiu už pirkimo procesą. Tiesioginiai mokesčiai yra vienos rūšies mokesčiai, kuriuos moka asmuo, tiesiogiai ar tiesiogiai vyriausybei mokami, pavyzdžiui, pajamų mokestis, rinkliavos mokestis, žemės mokestis, ir jie taikomi tik faktiškai parduodant akcijas, o dividendai mokesčius nuo 15% iki 20%. Kai kuriose šalyse dividendų mokėjimai taip pat pritraukia dividendų paskirstymo mokestį (DDT), o tai reiškia, kad už kiekvieną akcininkams sumokėtą 1,00 USD įmonė turi sumokėti 1,20 USD arba 1,30 USD, priklausomai nuo DDT tarifo. Šis procesas labiau palaiko atpirkimo koncepciją nei dividendai grynaisiais.

Pirkimo privalumai

• Tai užkerta kelią atsargų vertės sumažėjimui mažindama atsargų pasiūlą
• Sumažėjus apyvartoje esančių akcijų, bendrovės pelnas vienai akcijai (EPS) pagerėja. Tai gerai parodo įmonės pelningumą ir ilgainiui gali padidinti jos akcijų kainą.

Toliau pateiktame pavyzdyje parodytas poveikis EPS, jei įmonė atpirks 20% savo akcijų, t. Y. Akcijų sumažinimas nuo 100 000 iki 80 000:

• Jis naudojamas kaip strategijos strategija Įmonių ir verslo strategijos vadovai. Perskaitykite visus finansinius straipsnius ir išteklius apie verslą ir įmonės strategiją, svarbias finansų analitikų koncepcijas, kurias reikia įtraukti į savo finansinį modeliavimą ir analizę. Pirmojo judėjimo pranašumas, „Porterio 5 pajėgos“, SSGG, konkurencinis pranašumas, vadovybės derybinė galia, siekiant parodyti pasitikėjimą įmone ir išsiųsti pranešimą, kad akcijos nuvertinamos. Pavyzdžiui, jei akcijų prekyba siekia 120 USD, o bendrovė paskelbia apie 150 USD atpirkimą, tai akimirksniu sukurs vertę savo akcininkams ir kaina bus linkusi kilti į viršų.
• Tai padeda įmonei panaudoti perteklinius grynuosius pinigus, nes trūksta galimybių. Grynieji pinigai įmonei negauna papildomų pajamų. Tai pasakytina apie tokias kompanijas kaip „Apple“, kurios turi grynųjų pinigų perteklių.
• Jei projekto vykdytojai nedalyvauja pirkimo procese, tai padidina projekto vykdytojų užimtumą ir taip užkerta kelią galimam konkurentų perėmimui. Tai taip pat suteikia vadovybei / įmonei didesnę kontrolę ir pagerina sprendimų priėmimo procesą, nes yra mažiau akcijų, kurios priklauso visuomenei. Pavyzdžiui, norėdama išspręsti su sprendimų priėmimu susijusias problemas, „Google“ sukūrė dvi akcijų klases, viena turinti balsavimo teises, kita - be balsavimo teisių.
• Dividendai grąžina grynuosius pinigus visiems akcininkams, o akcijų supirkimas grąžinamas tik pačių pasirinktiems akcininkams. Taigi, kai įmonė moka dividendus, visi gauna grynuosius pinigus pagal savo akcijų dalį, ar jiems reikia grynųjų, ar ne. Tačiau akcijų supirkimo atveju investuotojai nusprendžia, ar jie nori dalyvauti procese, ar ne. Tai taip pat suteikia jiems galimybę pakeisti savo akcijų paketą.
• Didesnis EPS sumažintų P / E santykį, kuris vertinamas teigiamai akcijų rinkoje. Taigi didesnis EPS kartu su mažesniu P / E santykiu ir didesne ROA turėtų turėti bendrą teigiamą poveikį akcijų kainai.
• Pirkimas taip pat suteikia likvidumo. Likvidumas Finansų rinkose likvidumas reiškia, kaip greitai galima parduoti investiciją, nedarant neigiamos įtakos jos kainai. Kuo investicija likvidesnė, tuo greičiau ją galima parduoti (ir atvirkščiai), ir tuo lengviau ją parduoti už tikrąją vertę. Visa kita yra lygi, likvidesnio turto prekyba priemoka ir nelikvidaus turto prekyba su nuolaida. silpnai prekiaujamų akcijų galimybės.

Pirkimo trūkumai

• Tai gali reikšti, kad įmonė neturi pelningų galimybių investuoti, o tai gali būti blogas signalas ilgalaikiams investuotojams, ieškantiems kapitalo vertės padidėjimo.
• Tai taip pat gali duoti neigiamą signalą apie įmonės pasitikėjimą savimi, o projekto vykdytojai gali nuspręsti parduoti savo akcijų paketą.
• Pirkimo procesas užima daug laiko, todėl jį reikia atskleisti vertybinių popierių biržoms ir patvirtinti reguliavimo institucijoms. Tai taip pat apima investicinių bankininkų samdymą, o tai tampa brangiu bendrovės reikalu.

Atvejo analizė

„Accenture“, pirmaujanti IT bendrovė, 100% + metinių grynųjų pajamų grąžina savo akcininkams naudodama abu kapitalo grąžinimo būdus, ty derindama dividendų mokėjimą ir atpirkimą, o bendrovė pirmenybę teikia atpirkimui, o ne dividendams, maždaug 65% santykiu. iki 35% per pastaruosius 3-4 metus. Tai puikus dividendų ir akcijų supirkimo atvejis.

Žemiau pateikiama apžvalga apie grynųjų pinigų grąžinimą akcininkams per pastaruosius 5 metus:

Šaltinis: Įmonės ataskaitos

„Accenture“ FY16 ROE siekia ~ 47%, tačiau jei įmonė laikytųsi konservatyvios kapitalo struktūros ar mokėtų dividendus, o ne atpirktų, jos ROE būtų ~ 13,4% nusvertusi didžiulė grynųjų pinigų krūva.

Laimi pirkimas

Pirmiau pateikta diskusija dėl dividendų ir akcijų supirkimo yra įdomi platforma norint nuspręsti optimalią kapitalo struktūrą ir jos įtaką akcijų kainoms, vertinimams ir pan. Tačiau atrodo pagrįsta daryti išvadą, kad, nepaisant keleto susirūpinimų ir išskirtinių atvejų, atpirkimas yra abiem bendrovėms ir akcininkams naudinga situacija.

Vis dėlto atpirkimo procesas yra šiek tiek varginantis ir brangus, nes apima keletą paraiškų ir patvirtinimų iš biržų. Bendrovė ir akcininkai įgyja vienodą svorį iš pirkimo pasiūlymo, todėl tai yra patraukli galimybė abiem.

Aptarus tai, kas išdėstyta pirmiau, reikėtų nepamiršti, kad šioje įmonės valdymo eroje nereikėtų pirkti jokių slaptų motyvų arba siųsti neteisingus signalus ir sukelti painiavą suinteresuotųjų šalių galvose.

Finansinio modeliavimo programos

Finansinis modeliavimas Kas yra finansinis modeliavimas Finansinis modeliavimas atliekamas „Excel“, siekiant prognozuoti įmonės finansinę veiklą. Apžvalga, kas yra finansinis modeliavimas, kaip ir kodėl sukurti modelį. , svarbu atsižvelgti į sprendimus dėl dividendų mokėjimo prieš akcijų supirkimą. Yra įvairių tipų modeliai. Finansinių modelių tipai Dažniausiai pasitaikantys finansinių modelių tipai: 3 ataskaitų modelis, DCF modelis, susijungimų ir įsigijimų modelis, LBO modelis, biudžeto modelis. Atraskite 10 populiariausių tipų, kuriems gali būti taikomas šis sprendimas, įskaitant:

• 3 ataskaitų modelis 3 ataskaitų modelis 3 ataskaitų modelis susieja pelno (nuostolių) ataskaitą, balansą ir pinigų srautų ataskaitą į vieną dinamiškai susietą finansinį modelį. Pavyzdžiai, vadovas
• Diskontuotų pinigų srautų (DCF) modelis „DCF Model Training Free Guide“ DCF modelis yra konkretus finansinio modelio tipas, naudojamas verslui vertinti. Modelis yra tiesiog bendrovės nepanaudoto laisvo pinigų srauto prognozė
• Susijungimų ir susijungimų modelis Kaip sukurti susijungimų modelį Susijungimų modelis yra dviejų bendrovių, sujungiančių vieną verslo subjektą, analizė ir susijęs poveikis finansams. Sužinokite veiksmus; kaip
• LBO modelis LBO modelis „LBO“ modelis yra sukurtas programoje „Excel“, siekiant įvertinti išpirkimo (LBO) sandorį, įsigyjant įmonę, finansuojamą naudojant didelę skolos sumą.

Modelio prielaidų skyriuje nustatykite ketvirčio / metinių dividendų plotą, taip pat atpirktų akcijų vertę. Dividendai pateks iš nepaskirstyto pelno, tačiau apyvartoje esančios akcijos išliks tokios pačios. Pirkimas sumažins akcinio kapitalo sąskaitą ir sumažins šiame modelyje apyvartoje esančių akcijų skaičių.

Sužinokite daugiau apie finansų finansinio modeliavimo kursus!

Papildomi resursai

Tai buvo diskusijų apie dividendus ir akcijų supirkimą vadovas. Norėdami toliau mokytis ir plėsti savo žinias, peržiūrėkite šiuos papildomus finansinius išteklius, kad galėtumėte tobulinti savo karjerą:

• Įmonių finansų sprendimai Įmonių finansų apžvalga Įmonių finansai yra susiję su korporacijos kapitalo struktūra, įskaitant jos finansavimą ir veiksmus, kurių vadovybė imasi didindama korporacijos vertę.
• Susijungimai ir įsigijimai Susijungimai Įsigijimai Susijungimų ir įsigijimų procesas Šiame vadove aprašomi visi susijungimų ir įsigijimų proceso etapai. Sužinokite, kaip įvykdyti susijungimai, įsigijimai ir sandoriai. Šiame vadove mes apibūdinsime įsigijimo procesą nuo pradžios iki pabaigos, įvairius pirkėjų tipus (strateginius ir finansinius pirkimus), sinergijos svarbą ir sandorių išlaidas
• „DCF“ finansinio modeliavimo vadovas „DCF Model Training Free Guide“. DCF modelis yra specifinis finansinio modelio tipas, naudojamas verslui vertinti. Modelis yra tiesiog bendrovės nepanaudoto laisvo pinigų srauto prognozė
• Geriausias finansinio modeliavimo pavyzdys Nemokamas finansinio modeliavimo vadovas Šis finansinio modeliavimo vadovas apima „Excel“ patarimus ir geriausią prielaidų, tvarkyklių, prognozavimo, trijų teiginių susiejimo, DCF analizės ir kt. Patarimus.