Efektyvių rinkų hipotezė (EMH) yra investicijų teorija, pirmiausia gauta iš sąvokų, priskirtų Eugenijaus Famos tyrimams, kaip išsamiai aprašyta jo 1970 m. Knygoje „Efektyvios kapitalo rinkos: teorijos ir empirinio darbo apžvalga“. „Fama“ pateikė pagrindinę mintį, kad praktiškai neįmanoma nuolat „įveikti rinkos“ - kad investicijų grąža viršytų bendrą rinkos vidurkį, ką atspindi pagrindiniai akcijų indeksai, tokie kaip „S&P 500 Index S&P - Standard and Poor's Standard and Poor's“ ( S&P) yra rinkos lyderė teikiant finansinės rinkos analizę, ypač teikiant lyginamąjį indeksą ir investuotiną.
Remiantis „Fama“ teorija, nors investuotojui gali pasisekti ir nusipirkti akcijų, kurios atneša didžiulį trumpalaikį pelną, ilgainiui jis realiai negali tikėtis pasiekti investicijų grąžos, kuri yra gerokai didesnė nei rinkos vidurkis.
Efektyvių rinkų hipotezės supratimas
„Fama“ investavimo teorija, kuri investuotojams iš esmės reiškia tą pačią reikšmę kaip atsitiktinio ėjimo teorija Atsitiktinio ėjimo teorija Atsitiktinio ėjimo teorija ar atsitiktinio ėjimo hipotezė yra matematinis vertybinių popierių rinkos modelis. Teorijos šalininkai mano, kad - kainos yra pagrįstos daugybe prielaidų apie vertybinių popierių rinkas ir jų veikimą. Prielaidose pateikiama viena idėja, kritiškai svarbi efektyvios rinkos hipotezės pagrįstumui: įsitikinimas, kad visa informacija, susijusi su akcijų kainomis, yra laisvai ir plačiai prieinama, „visiems bendrai“ naudojama visiems investuotojams.
Kadangi rinkoje visada yra daug tiek pirkėjų, tiek pardavėjų, kainų pokyčiai visada vyksta efektyviai (t. Y. Laiku, naujausiai). Taigi akcijos visada prekiauja pagal dabartinę tikrąją rinkos vertę.
Pagrindinė teorijos išvada yra ta, kad nuo atsargų visada prekiauja savo tikrąja rinkos verte, tada praktiškai neįmanoma nei nusipirkti nuvertintų akcijų per sandorį, nei parduoti pervertintas akcijas už papildomą pelną. Nei ekspertų vertybinių popierių analizė, nei kruopščiai įgyvendintos rinkos laiko strategijos negali tikėtis, kad vidutiniškai seksis geriau nei visos rinkos rezultatai. Jei tai tiesa, tada vienintelis būdas investuotojams gauti didesnę grąžą yra prisiimti daug didesnę riziką.
Efektyvių rinkų hipotezės variantai
Yra trys hipotezės variantai - silpnas, pusiau stiprusir stiprus formos, atspindinčios tris skirtingus numatomus rinkos efektyvumo lygius.
1. Silpna forma
Silpna EMH forma daro prielaidą, kad vertybinių popierių kainos atspindi visą turimą viešosios rinkos informaciją, tačiau gali neatspindėti naujos informacijos, kurios dar nėra viešai prieinamos. Be to, daroma prielaida, kad ankstesnė informacija apie kainą, apimtį ir grąžą nepriklauso nuo būsimų kainų.
Silpna EMH forma reiškia, kad techninės prekybos strategijos negali užtikrinti nuolatinės perteklinės grąžos, nes ankstesni kainų rodikliai negali numatyti būsimų kainų veiksmų, kurie bus pagrįsti nauja informacija. Silpna forma, nors ir neatmeta techninės analizės, palieka galimybę, kad aukštesnė fundamentali analizė gali būti priemonė, leidžianti pranokti bendrą rinkos vidutinę investicijų grąžą.
2. Pusiau stipri forma
Pusiau stipri teorijos forma atmeta tiek techninės, tiek fundamentaliosios analizės naudingumą. Pusiau stipri EMH forma apima silpnos formos prielaidas ir jas praplečia manydama, kad kainos greitai prisitaiko prie bet kokios naujos viešos informacijos, kuri tampa prieinama, todėl pagrindinė analizė negali turėti jokios prognozinės galios dėl būsimų kainų pokyčių. Pvz., Kai kas mėnesį išleidžiama mėnesinė ne žemės ūkio darbo užmokesčio ataskaita JAV, galite pastebėti, kad kainos greitai koreguojamos, kai rinka gauna naują informaciją.
3. Stipri forma
Stipri EMH forma teigia, kad kainos visada atspindi tiek viešosios, tiek privačios informacijos visumą. Tai apima visą viešai prieinamą informaciją, tiek istorinę, tiek naują, arba dabartinę, taip pat viešai neatskleistą informaciją. Daroma prielaida, kad net investuotojams viešai neprieinama informacija, pavyzdžiui, privati informacija, kurią žino tik bendrovės vadovas, visada jau yra įtraukta į dabartinę bendrovės akcijų kainą.
Taigi, remiantis tvirta EMH forma, net viešai neatskleista informacija „Insider Information“ Informacija apie viešai neatskleistą informaciją, dar vadinama viešai neatskleista informacija, nurodo neviešus faktus, susijusius su viešai prekiaujama bendrove, galinčia suteikti finansinį pranašumą rinkose. Kitaip tariant, viešai neatskleista informacija yra žinios ir informacija apie operacijas, produktai / paslaugos gali suteikti investuotojams prognozuojamą pranašumą, kuris leis jiems nuolat generuoti grąžą, kuri viršija bendrą rinkos vidurkį.
Argumentai už ir prieš EMH
Efektyvių rinkų hipotezės šalininkai ir priešininkai gali pagrįsti savo nuomonę. EMH šalininkai dažnai argumentuoja savo pagrindą remdamiesi pagrindine teorijos logika arba keletu atliktų tyrimų, kurie, atrodo, tai patvirtina.
Ilgalaikis „Morningstar“ tyrimas parodė, kad per 10 metų vienintelės aktyviai valdomų fondų rūšys, kurios sugebėjo pralenkti indekso fondus, netgi pusė to laiko buvo JAV nedideli augimo fondai ir besivystančių rinkų fondai. Kiti tyrimai atskleidė, kad mažiau nei vienas iš keturių net geriausiai dirbančių aktyvių fondų valdytojų įrodo, kad gali nuolat pranokti indekso fondus.
Atkreipkite dėmesį, kad tokie duomenys kelia abejonių dėl viso investicinio patariamojo verslo modelio, pagal kurį investicinės bendrovės moka didžiulius pinigus aukščiausiems fondų valdytojams, remdamosi įsitikinimu, kad šie pinigų valdytojai galės gauti grąžą, gerokai didesnę už vidutinę bendrą rinkos grąžą.
Efektyvių rinkų hipotezės priešininkai iškelia paprastą faktą, kad yra prekybininkų ir investuotojų - tokių žmonių kaip Johnas Templetonas, Peteris Lynchas ir Paulas Tudoras Jonesas - kurie nuolat, metai iš metų, generuoja investicijų grąžą, kuri nyksta visos rinkos. EMH teigimu, tai turėtų būti neįmanoma, išskyrus aklą laimę. Tačiau akla sėkmė negali paaiškinti tas pats žmonių, kurie vėl ir vėl mušė rinką dideliu skirtumu. per ilgą laiko tarpą.
Be to, tie, kurie teigia, kad EMH teorija nėra pagrįsta, pažymi, kad iš tiesų yra atvejų, kai per didelis optimizmas ar pesimizmas rinkose skatina kainas prekiauti pernelyg aukštomis ar žemomis kainomis, aiškiai parodydamas, kad vertybiniai popieriai iš tikrųjų ne visada prekiauja savo tikrąja rinkos verte.
EMH poveikis
Reikšmingas indeksų fondų, stebinčių pagrindinius rinkos indeksus, populiarumas - abu investiciniai fondai Investiciniai fondai Investicinis fondas yra iš daugelio investuotojų surinktas pinigų fondas, skirtas investuoti į akcijas, obligacijas ar kitus vertybinius popierius. Investiciniai fondai priklauso investuotojų grupei, juos valdo profesionalai. Sužinokite apie įvairius fondų tipus, jų veikimą ir investavimo į juos bei ETF naudą ir kompromisus. Prekybiniai fondai, kuriais prekiaujama biržoje (ETF). Biržoje prekiaujamas fondas (ETF) yra populiari investicinė priemonė, kurioje portfeliai gali būti lankstesni ir įvairesni visame pasaulyje. platų visų turimų turto klasių spektrą. Sužinokite apie įvairius ETF tipus skaitydami šį vadovą. - bent jau iš dalies dėl to, kad liaudis plačiai pripažino efektyvių rinkų hipotezę. Investuotojai, užsiprenumeravę EMH, yra labiau linkę investuoti į pasyvius indeksų fondus, kurie yra skirti atspindėti bendrą rinkos veiklą, ir yra mažiau linkę mokėti didelius mokesčius už ekspertų fondų valdymą, kai nesitiki net geriausio fondo vadybininkai gerokai lenkia vidutinę rinkos grąžą.
Kita vertus, todėl, kad EMH remiantys tyrimai parodė, kaip retų pinigų valdytojai, kurie gali nuolat pranokti rinką; keli asmenys, kurie turėti išvystyti tokie įgūdžiai yra vis labiau ieškomi ir gerbiami.
Susiję skaitymai
Finansai siūlo finansinio modeliavimo ir vertinimo analitikui (FMVA) ™ FMVA® atestaciją. Prisijunkite prie 350 600 ir daugiau studentų, dirbančių tokiose įmonėse kaip „Amazon“, J. P. Morganas ir „Ferrari“ sertifikavimo programa tiems, kurie nori pakelti savo karjerą į kitą lygį. Norint toliau mokytis ir tobulėti karjeroje, bus naudingi šie šaltiniai:
- Investavimas: pradedančiųjų vadovas Investavimas: pradedančiųjų vadovas Finansų vadovas „Investavimas pradedantiesiems“ išmokys jus investavimo pagrindų ir kaip pradėti. Sužinokite apie skirtingas prekybos strategijas ir metodus bei apie skirtingas finansų rinkas, į kurias galite investuoti.
- Akcijų investavimo strategijos Vertybinių popierių strategijos Vertybinių popierių strategijos yra susijusios su įvairiomis akcijų investavimo rūšimis. Šios strategijos yra būtent vertė, augimas ir investavimas į indeksą. Investuotojo pasirinktą strategiją veikia daugybė veiksnių, pavyzdžiui, investuotojo finansinė padėtis, investavimo tikslai ir rizikos tolerancija.
- Prekybos mechanizmai Prekybos mechanizmai Prekybos mechanizmai nurodo skirtingus turto pardavimo metodus. Du pagrindiniai prekybos mechanizmų tipai yra kotiruojami ir pavedimais pagrįsti prekybos mechanizmai
- Trys geriausi akcijų simuliatoriai Trys geriausi akcijų simuliatoriai Geriausi akcijų simuliatoriai leidžia vartotojui praktikuotis ir tobulinti savo investavimo metodus. Prekybos vertybiniais popieriais imitatoriai leidžia prekiauti padirbtais grynaisiais duomenimis realiuoju laiku, leidžiant prekybininkams išbandyti įvairias prekybos strategijas prieš rizikuojant bet kokiais realiais pinigais.
