Veiklos nuoma yra susitarimas naudoti ir valdyti turtą be nuosavybės teisės. Bendrasis turtas Materialusis turtas Materialusis turtas yra fizinės formos turtas, turintis vertę. Pavyzdžiui, ilgalaikis materialusis turtas ir įranga. Materialusis turtas yra matomas ir jaučiamas, jį gali sunaikinti gaisras, stichinė nelaimė ar nelaimingas atsitikimas. Kita vertus, nematerialusis turtas neturi fizinės formos ir susideda iš tokių dalykų kaip intelektinė nuosavybė, kuri yra nuomojama, įskaitant nekilnojamąjį turtą. Nekilnojamasis turtas Nekilnojamasis turtas yra nekilnojamasis turtas, kurį sudaro žemė ir patobulinimai, įskaitant pastatus, įrenginius, kelius, statinius, ir komunalinių sistemų. Nuosavybės teisės suteikia nuosavybės teisę į žemę, patobulinimus ir gamtos išteklius, tokius kaip mineralai, augalai, gyvūnai, vanduo ir kt., Automobilius, orlaivius ar sunkiąją įrangą. Nuomodama, o ne turėdama nuomos sutartis, bendrovė gali neužfiksuoti turto savo balanse. Trys finansinės ataskaitos Trys finansinės ataskaitos yra pelno (nuostolių) ataskaita, balansas ir pinigų srautų ataskaita. Šiuos tris pagrindinius teiginius sudėtingai traktuojant kaip veiklos sąnaudas. Fiksuotų ir kintamų sąnaudų sąnaudos gali būti klasifikuojamos keliais būdais, atsižvelgiant į jų pobūdį. Vienas iš populiariausių metodų yra klasifikavimas pagal pastovias ir kintamas sąnaudas. Pastoviosios išlaidos nesikeičia didėjant / mažėjant gamybos apimties vienetams, o kintamosios išlaidos priklauso tik nuo to.
Veiklos nuoma prieš kapitalo nuomą
Veiklos nuoma skiriasi nuo kapitalo nuomos ir jai turi būti taikomos skirtingos gairės. Pagal nuomos sutartį nuomininkas neturi jokios nuosavybės rizikos, tačiau negali reikalauti mokesčių lengvatų.
Norint, kad nuoma būtų laikoma kapitalo nuoma, kapitalo nuoma prieš veiklos nuomą Skirtumas tarp kapitalo nuomos ir veiklos nuomos - kapitalo nuoma (arba finansinė nuoma) įmonės balanse laikoma turtu, o veiklos nuoma yra išlaidos kad lieka nebalansinis. Pagalvokite apie kapitalo nuomą labiau kaip apie nuosavybės turėjimą, o apie veiklos nuomą - kaip apie turto nuomą. , jis turi atitikti bet kurį iš šių GAAP nustatytų kriterijų:
- Nuomos laikotarpis yra ilgesnis arba lygus 75% numatomo turto naudingo tarnavimo laiko
- Dabartinė nuomos įmokų vertė yra didesnė arba lygi 90% turto tikrosios vertės
- Turto nuosavybė gali būti perduota nuomininkui pasibaigus nuomai
- Nuomos sutartyje numatyta galimybė išsinuomoti lizingo gavėjui įsigyti įrangą, mažesnę už rinkos vertę nuomos pabaigoje
Be to, pagal TFAS yra dar keli kriterijai, kuriuos nuoma gali atitikti, kad būtų laikoma kapitalo nuoma:
- Nuomojamas turtas yra specializuotas tiek, kad tik nuomininkas gali naudoti šį turtą be didelių jo pakeitimų
Pagal kapitalo nuomą nuomininkas laikomas savininku ir gali reikalauti nusidėvėjimo Nusidėvėjimo išlaidos Nusidėvėjimo išlaidos yra naudojamos įrenginio, turto ir įrangos vertei sumažinti, kad laikui bėgant jis atitiktų jo naudojimą ir nusidėvėjimą. Nusidėvėjimo išlaidos naudojamos siekiant geriau atspindėti ilgalaikio turto sąnaudas ir vertę, nes jos yra susijusios su jų gaunamomis pajamomis. ir palūkanų sąnaudos palūkanų išlaidos palūkanų sąnaudos atsiranda iš įmonės, kuri finansuoja skolos ar kapitalo nuomos būdu. Palūkanos yra pelno (nuostolių) ataskaitoje, tačiau jas taip pat galima apskaičiuoti pagal skolų grafiką. Tvarkaraštyje turėtų būti apibūdintos visos pagrindinės skolos, kurias įmonė turi savo balanse, ir apskaičiuoti palūkanas, padauginus iš mokesčių. Nuomojamas turtas ir nuomos mokėjimai parodomi balanse Balansas Balansas yra viena iš trijų pagrindinių finansinių ataskaitų. Šios ataskaitos yra svarbiausios tiek finansiniam modeliavimui, tiek apskaitai. Balanse parodomas visas įmonės turtas ir tai, kaip šis turtas finansuojamas skolomis ar nuosavu kapitalu. Turtas = Įsipareigojimai + Nuosavas kapitalas.
Operatyvinės nuomos kapitalizavimas
Jei nuoma neatitinka nė vieno iš pirmiau nurodytų kriterijų, ji laikoma veiklos nuoma. Turto, įsigyto pagal veiklos nuomos sutartis, nereikia pateikti balanse. Panašiai ir veiklos nuomos nereikia pateikti kaip įsipareigojimo. Atsakomybė Įsipareigojimas yra finansinis įmonės įsipareigojimas, dėl kurio ateityje įmonė aukos ekonominę naudą kitiems subjektams ar įmonėms. Įsipareigojimas gali būti alternatyva nuosavybei, kaip įmonės finansavimo šaltinis. balanse, nes y nelaikomi skolomis. Įmonė nurašo turto, įsigyto pagal veiklos nuomos sutartis, nusidėvėjimo.
Tačiau jei nuoma atitinka bet kurį iš pirmiau nurodytų kriterijų, ji laikoma kapitalo nuoma. Kapitalo nuoma traktuojama kitaip nei veiklos nuoma. Užuot laikius veiklos sąnaudomis, kapitalo nuoma laikoma finansavimo sąnaudomis. Todėl, norėdami atsižvelgti į šį pokytį, turime pakoreguoti nuomos, nusidėvėjimo ir palūkanų išlaidų skaičius.
Tai turės įtakos veiklos pajamoms Veiklos pajamos Veiklos pajamos, dar vadinamos veiklos pelnu arba Pelnas prieš palūkanas ir mokesčius (EBIT), yra pajamų suma, likusi atėmus tiesiogines ir netiesiogines veiklos sąnaudas. Skaičiuojant veiklos pajamas, į palūkanų sąnaudas, palūkanų pajamas ir kitus ne operacinių pajamų šaltinius neatsižvelgiama, kurios visada padidės, kai šios išlaidos bus perklasifikuotos. Tačiau tai neturės jokio grynojo poveikio grynosioms pajamoms. Grynosios pajamos Grynosios pajamos yra pagrindinis eilutė ne tik pelno (nuostolių) ataskaitoje, bet ir visose trijose pagrindinėse finansinėse ataskaitose. Nors jis gaunamas pelno (nuostolių) ataskaitoje, grynasis pelnas taip pat naudojamas balanse ir pinigų srautų ataskaitoje. , nes skaičių pokytis subalansuos.
Yra du veiklos nuomos kapitalizavimo būdai: visiško koregavimo metodas ir aproksimavimo metodas.
# 1: visiško koregavimo metodas
1 veiksmas: rinkite įvesties duomenis
Raskite veiklos nuomos išlaidas, veiklos pajamas, nurodytą skolą, skolos kainą ir palūkanų išlaidas.
Skolos kainą galima rasti naudojant įmonės obligacijų reitingą Skolos kaina Skolos kaina yra grąža, kurią įmonė teikia savo skolininkams ir kreditoriams. Skolos savikaina naudojama atliekant WACC skaičiavimus vertinant analizę. . Jei nėra esamo obligacijų reitingo, „sintetinį“ obligacijų reitingą galima apskaičiuoti naudojant firmos palūkanų padengimo koeficientą. Naudodami palūkanų padengimo koeficientą, palyginkite jį su šia lentele, kurią sukūrė Niujorko universitetas, Sterno verslo mokyklos profesorius Aswathas Damodaranas.
Likusius pradinius duomenis galite rasti bendrovės finansinėse ataskaitose. Trys finansinės ataskaitos Trys finansinės ataskaitos yra pelno (nuostolių) ataskaita, balansas ir pinigų srautų ataskaita. Šios trys pagrindinės ataskaitos yra sudėtingos arba finansinių ataskaitų pastabos.
2 žingsnis: Apskaičiuokite dabartinę veiklos nuomos įsipareigojimų vertę
Kapitalizuodamas veiklos nuomą, finansų analitikas nuomą iš esmės traktuoja kaip skolą. Tiek nuoma, tiek pagal nuomą įsigytas turtas pasirodys balanse. Įmonė turi pakoreguoti nusidėvėjimo išlaidas atsižvelgdama į turtą ir palūkanų sąnaudas, kad būtų atsižvelgta į skolą.
Norėdami tai padaryti, turite rasti veiklos nuomos skolos vertę. Raskite būsimų veiklos nuomos išlaidų dabartinę vertę, diskontuodami kiekvienų metų išlaidas pagal skolos kainą Skolos kaina Skolos kaina yra grąža, kurią įmonė teikia savo skolininkams ir kreditoriams. Skolos savikaina naudojama atliekant WACC skaičiavimus vertinant analizę. . Anuiteto metodas gali būti naudojamas, jei nuomos išlaidos pateikiamos ir išlieka pastovios per kelerius metus (pvz., 6–10 metus).
3 žingsnis: Apskaičiuokite nusidėvėjimo išlaidas, numatomas palūkanas ir pakoreguotas palūkanų išlaidas
Turime apskaičiuoti nusidėvėjimą ir pakoreguoti palūkanų išlaidas. Skaičiuojant nusidėvėjimą, mes naudojame nuomos skolos vertę ir taikome tiesinį nusidėvėjimo metodą. Tiesioginis nusidėvėjimas Tiesioginis nusidėvėjimas yra dažniausiai naudojamas ir lengviausias turto nusidėvėjimo paskirstymo metodas. Taikant tiesinį metodą, metinės nusidėvėjimo išlaidos yra lygios turto savikainai, atėmus likutinę vertę, padalijus iš naudingo tarnavimo laiko (metų skaičiaus). Šiame vadove yra pavyzdžių, formulių, paaiškinimų.
Norėdami pakoreguoti palūkanų išlaidas, mes pradedame supaprastinančią prielaidą: veiklos nuomos išlaidos yra lygios apskaičiuotų palūkanų sąnaudų ir nusidėvėjimo sumai.Remdamiesi šia prielaida, mes galime panaudoti naujai apskaičiuotą nusidėvėjimo vertę apskaičiuodami apskaičiuotas palūkanas už veiklos nuomą. Paimkite skirtumą tarp einamųjų metų veiklos nuomos išlaidų ir mūsų apskaičiuotos nusidėvėjimo vertės, kad nustatytumėte priskaičiuotas nuomos palūkanas.
Galiausiai pridėkite apskaičiuotas veiklos nuomos palūkanų sąnaudas prie palūkanų sąnaudų, kad rastumėte pakoreguotas palūkanas.
4 žingsnis: koreguokite finansinius duomenis
Pirmiausia turime pakoreguoti veiklos pajamas. Pradėkite nuo ataskaitinių veiklos pajamų (EBIT). EBIT vadovas EBIT reiškia pelnas prieš palūkanas ir mokesčius ir yra vienas iš paskutinių tarpinių pajamų ataskaitoje prieš grynąsias pajamas. EBIT taip pat kartais vadinamas veiklos pajamomis ir vadinamas tuo, nes jis nustatomas atėmus visas veiklos sąnaudas (gamybos ir ne gamybos sąnaudas) iš pardavimo pajamų. . Tada pridėkite einamųjų metų veiklos nuomos išlaidas ir atimkite išsinuomoto turto nusidėvėjimą, kad gautumėte pakoreguotas veiklos pajamas.
Nors veiklos pajamos pasikeitė, grynosios pajamos neturėtų pasikeisti dėl mūsų supaprastintos prielaidos. Toliau pateikiami tai iliustruojantys skaičiavimai:
Galiausiai, norėdami pakoreguoti skolą, imkite nurodytą skolos vertę (skolos balansinę vertę) ir pridėkite nuomos skolos vertę.
# 2: Artimo metodas
1 veiksmas: rinkite įvesties duomenis
Kaip ir visą koregavimo metodą, taip ir mes turėsime rinkti tuos pačius įvesties duomenis.
2 žingsnis: Apskaičiuokite dabartinę veiklos nuomos įsipareigojimų vertę
Antrasis derinimo metodo žingsnis yra identiškas antrojo žingsnio, taip pat atliekant visiško koregavimo metodą. Turime apskaičiuoti dabartinę veiklos nuomos įsipareigojimų vertę, kad gautume nuomos skolos vertę.
3 žingsnis: Apskaičiuokite apskaičiuotas palūkanas, pakoreguotas palūkanų ir nusidėvėjimo išlaidas
Skirtingai nuo visiško koregavimo metodo, aproksimavimo metodas pradedamas skaičiuojant priskaičiuotas palūkanas. Tai yra paprasčiau, nes nereikia jaudintis dėl nusidėvėjimo metodų Nusidėvėjimo metodai Dažniausiai pasitaikančios nusidėvėjimo metodų rūšys yra tiesinis, dvigubai mažėjantis balansas, gamybos vienetai ir metų sumos skaitmenys. Turto nusidėvėjimui apskaičiuoti yra įvairių formulių. Nusidėvėjimo išlaidos naudojamos apskaitoje paskirstyti materialiojo turto savikainą per jo naudingo tarnavimo laiką. ir gaires. Norint apskaičiuoti sąlygines veiklos nuomos palūkanas, padauginkite nuomos skolos vertę iš skolos kainos.
Šią priskirtą palūkanų vertę galime panaudoti palūkanų sąnaudoms pakoreguoti. Tai darome priskaičiuodami palūkanas prie palūkanų sąnaudų.
Galiausiai, naudodamiesi ankstesne mūsų supaprastinančia prielaida, paimkite skirtumą tarp einamųjų metų veiklos nuomos išlaidų ir priskirtų palūkanų, kad surastumėte nusidėvėjimo išlaidas.
4 žingsnis: koreguokite finansinius duomenis
Finansų koregavimas taikant apytikslį metodą šiek tiek skiriasi nuo viso koregavimo metodo. Pradėkite koreguodami veiklos pajamas. Imkitės ataskaitinių metų veiklos pajamų (EBIT) ir pridėkite apskaičiuotas apskaičiuotas veiklos nuomos palūkanas, kad gautumėte pakoreguotas veiklos pajamas.
Kaip ir taikant visiško koregavimo metodą, nors veiklos pajamos ir pasikeitė, grynosios pajamos neturėtų. Toliau pateikiami skaičiavimai, kurie iliustruoja šį efektą:
Galiausiai skolos koregavimas yra toks pat kaip ir visiško koregavimo metodas. Pridėkite nuomos skolos vertę prie nurodytos skolos vertės.
Poveikis vertinimui
Yra du poveikiai laisvam pinigų srautui įmonei (FCFF). Neprisisavinęs laisvas pinigų srautas Neapsaugotas laisvas pinigų srautas yra teorinis verslo pinigų srautų skaičius, darant prielaidą, kad įmonė neturi skolų ir neturi jokių palūkanų išlaidų. kai veiklos nuomos sąnaudas traktuojame kaip finansavimo sąnaudas jas kapitalizuodami:
- FCFF padidės, nes apskaičiuotos palūkanų sąnaudos už kapitalizuotą veiklos nuomą pridedamos prie veiklos pajamų (EBIT).
- FCFF sumažės, jei dabartinė nuomos vertė padidės (ir atvirkščiai) dėl grynųjų kapitalo išlaidų pokyčių. pagerinti įmonės efektyvumą ar pajėgumus. Ilgalaikis turtas paprastai yra fizinis ir jo naudingo tarnavimo laikas yra daugiau nei vienas ataskaitinis laikotarpis. . Taip atsitinka todėl, kad mes turime traktuoti veiklos nuomą kaip kapitalo išlaidas, jei jas kapitalizuojame.
Be to, vidutinė svertinė kapitalo kaina (WACC) WACC WACC yra įmonės vidutinė svertinė kapitalo kaina ir atspindi sumaišytą kapitalo kainą, įskaitant nuosavą kapitalą ir skolą. WACC formulė yra = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Šiame vadove bus apžvelgta, kas tai yra, kodėl jis naudojamas, kaip jį apskaičiuoti, taip pat pateikiama atsisiųstina WACC skaičiuoklė, didėjant skolos santykiui, mažės, o tai teigiamai veikia įmonės vertę. Svarbu pažymėti, kad firmos vertės padidėjimą lemia tik skolos vertė, o ne nuosavo kapitalo vertė. Jei skolos santykis išlieka stabilus ir nuomos sutartys yra vertinamos tinkamai, veiklos nuomos vertinimas kaip skola turėtų turėti neutralų poveikį nuosavo kapitalo vertei.
Kiti šaltiniai
Tikimės, kad jums patiko skaityti šį finansų nuomos vadovą. Norėdami sužinoti daugiau, žr. Šiuos nemokamus finansų išteklius.
- Nuomos klasifikacijos Nuomos klasifikacijos Nuomos klasifikatoriai apima veiklos nuomą ir kapitalo nuomą. Nuoma yra sandorio rūšis, kurią įmonė imasi turėdama teisę naudoti turtą. Nuomodama įmonė sumokės kitai šaliai sutartą pinigų sumą, skirtingai nei už nuomą, mainais už galimybę naudoti turtą.
- Nuomos apskaita Nuomos apskaita Nuomos apskaitos vadovas. Nuoma yra sutartys, pagal kurias turto / turto savininkas leidžia kitai šaliai naudoti turtą / turtą mainais į pinigus ar kitą turtą. Dvi labiausiai paplitusios nuomos rūšys apskaitoje yra veiklos ir finansavimas (kapitalo nuoma). Privalumai, trūkumai ir pavyzdžiai
- Iš anksto sumokėta nuoma Iš anksto sumokėta nuoma Iš anksto sumokėta nuoma naudojama struktūruojant materialųjį turtą taip, kad nuomininkas turėtų galimybę įsigyti turtą pasibaigus nuomos terminui. Į struktūrą paprastai įeina išankstinis nuomos mokestis už ilgalaikį turto naudojimą.
- Projektuojami balanso straipsniai Projektuojami balanso eilutės elementai Projektuojant balanso eilutes reikia analizuoti apyvartinį kapitalą, PP&E, skolos akcinį kapitalą ir grynąsias pajamas. Šiame vadove aprašoma, kaip apskaičiuoti
