Apsikeitimas (dar vadinamas apsikeitimo sandoriu) yra pasirinkimo sandoris. Įterptoji pasirinkimo galimybė. Įterptoji pasirinkimo sandoris yra finansinio vertybinio popieriaus (paprastai obligacijų) atidėjimas, suteikiantis vertybinio popieriaus emitentui ar turėtojui tam tikrą teisę, bet neįpareigojantis įvykdyti tam tikrą tam tikru metu ateityje. Įterptosios pasirinkimo galimybės egzistuoja tik kaip finansinio saugumo sudedamoji dalis, suteikianti jo turėtojui teisę, bet ne pareiga sudaryti iš anksto nustatytą apsikeitimo sutartį. Mainais už teisę, vekselio turėtojas turi sumokėti premiją sutarties išdavėjui. Apsikeitimo sandoriai paprastai suteikia teisę sudaryti palūkanų normų apsikeitimo sandorius. Palūkanų normos apsikeitimo sandoris. Palūkanų normos apsikeitimo sandoris yra išvestinių finansinių priemonių sutartis, pagal kurią dvi sandorio šalys susitaria vieną būsimų palūkanų mokėjimų srautą iškeisti į kitą, tačiau taip pat galima sukurti apsikeitimo sandorius su kitokio tipo apsikeitimo sandoriais.
Supratimų supratimas
Kalbant apie prekybos ypatybes, apsikeitimo sandoriai yra artimesni apsikeitimo sandoriams nei pasirinkimo sandoriams. Pavyzdžiui, apsikeitimo sandoriai yra be recepto. Pardavimai be recepto (OTC) - tai prekyba vertybiniais popieriais tarp dviejų sandorio šalių, vykdoma ne oficialiuose mainuose ir be biržos reguliavimo priežiūros. Nebiržinė prekyba vykdoma be recepto rinkose (decentralizuotoje vietoje, kurioje nėra fizinės vietos) per prekiautojų tinklus. vertybiniai popieriai, panašūs į apsikeitimo sandorius. Kitaip tariant, išvestinių finansinių priemonių sutartimis prekiaujama be recepto, o ne centralizuotose biržose. Be to, sandoriams naudingas didelis lankstumas, nes sutartys nėra standartizuotos.
Prieš sandorį sandorio šalys turi susitarti dėl įvairių sutarties ypatybių. Pavyzdžiui, šalys nustato apsikeitimo kainą (dar vadinamą „swaption“ priemoka) ir pasirinkimo sandorio trukmę.
Be to, kitos sandorio šalys turi nuspręsti dėl pagrindinio apsikeitimo sandorio ypatumų. Į šias savybes paprastai įeina tariama suma, apsikeitimo kojos (fiksuotos ir plūduriuojančios) ir kintamos kojos reguliavimo dažnis. Be to, kitos sandorio šalys nustato kintamosios apsikeitimo sandorio etaloną.
„Swaptions“ programos
„Swaptions“ yra daugybė programų investicijų pramonėje. Pavyzdžiui, jie dažnai naudojami apsidraudžiant įvairioms makroekonominėms rizikoms, tokioms kaip palūkanų normos rizika. Palūkanų normos rizika. Palūkanų normos rizika yra turto vertės sumažėjimo dėl netikėtų palūkanų normų svyravimų tikimybė. Palūkanų normos rizika dažniausiai siejama su ilgalaikių pajamų turtu (pvz., Obligacijomis), o ne su nuosavybės investicijomis. . Bendrovė, numatanti palūkanų normos padidėjimą, gali įsigyti mokėtojo apsikeitimo sandorį, kad apsisaugotų nuo palūkanų normos rizikos. Be to, apsikeitimas gali leisti apsidrausti rizika, susijusia su finansiniais vertybiniais popieriais, tokiais kaip obligacijos. Be to, finansų įstaigos dažniausiai naudoja apsikeitimo sandorius, kad pakeistų savo išmokėjimo profilį.
„Swaptions“ pirmiausia naudoja didžiosios korporacijos ir finansų įstaigos, įskaitant investicinius bankus Geriausių investicinių bankų sąrašas 100 geriausių pasaulyje investicinių bankų sąrašas, surikiuotas abėcėlės tvarka. Geriausi investiciniai bankai yra „Goldman Sachs“, „Morgan Stanley“, BAML, „JP Morgan“, „Blackstone“, „Rothschild“, „Scotiabank“, RBC, UBS, „Wells Fargo“, „Deutsche Bank“, „Citi“, „Macquarie“, „HSBC“, ICBC, „Credit Suisse“, Amerikos bankas Merril Lynch , komerciniai bankai ir rizikos draudimo fondai.
Swaptions tipai
Swaptings klasifikacija yra pagrįsta kojų tipais, susijusiais su numatoma apsikeitimo sutartimi. Remiantis tokia klasifikacija, yra du pagrindiniai apsikeitimo tipai: mokėtojo apgaulė ir imtuvo ekranas.
Pirkdamas mokėtojo apsikeitimo sandorį, pirkėjas įgyja teisę sudaryti apsikeitimo sutartį, o tai reiškia, kad jis gauna plaukiojančią apsikeitimo koją mainais į fiksuotą apsikeitimo koją.
Ir atvirkščiai, gavėjo apsikeitimas suteikia teisę, bet ne pareigą sudaryti apsikeitimo sutartį, pagal kurią apsikeitimo sandorio savininkas turi sumokėti už plaukiojančią apsikeitimo sandorį mainais už fiksuotą apsikeitimo koją.
Vykdymo stiliai
Panašiai kaip paprastos vanilės parinktys, keitimo sutartys turi skirtingus vykdymo stilius. Kitaip tariant, skirtinguose paveikslėliuose yra skirtingos sąlygos, kurios nustato pratybų datas. Labiausiai paplitę europiečių, amerikiečių ir bermudų stiliai.
- Europos nuopelnas: Apsikeitimas, kuriuo galima pasinaudoti tik pratybų dieną.
- Amerikietiškas apsikeitimas: Apgaulė, kurią galima panaudoti bet kurią dieną tarp pradžios ir pratybų datų, taip pat pratybų dieną.
- Bermudų apygarda: Apsikeitimas, kurį galima atlikti keliomis iš anksto nustatytomis datomis tarp pradžios ir pratybų datų.
Swaptions stiliai yra labai svarbūs pasirenkant tinkamą vertinimo metodą. Pavyzdžiui, europietiško stiliaus apsikeitimai paprastai vertinami naudojant „Black“ vertinimo modelį. Kita vertus, amerikiečių ir bermudų swaptai, kurie laikomi sudėtingesniais, palyginti su Europos galimybėmis, paprastai kainuoja naudojant „Black-Derman-Toy“ arba „Hull-White“ modelius.
Daugiau išteklių
Finansai yra oficialus finansinio modeliavimo ir vertinimo analitiko (FMVA) ™ FMVA® sertifikavimo teikėjas. Prisijunkite prie 350 600 ir daugiau studentų, dirbančių tokiose įmonėse kaip „Amazon“, J. P. Morganas ir „Ferrari“ sertifikavimo programa, skirta visiems paversti pasaulinio lygio finansų analitikais.
Norėdami toliau mokytis ir tobulinti savo žinias apie finansinę analizę, labai rekomenduojame toliau pateiktus papildomus išteklius:
- Apsidraudimo susitarimas Apsidraudimo susitarimas Apsidraudimo sandoris reiškia investiciją, kurios tikslas yra sumažinti būsimos rizikos lygį esant neigiamam turto judėjimui. Apsidraudimas suteikia tam tikrą draudimo apsaugą, apsaugančią nuo investicijų nuostolių.
- Hibridiniai vertybiniai popieriai Hibridiniai vertybiniai popieriai Hibridiniai vertybiniai popieriai yra investicinės priemonės, sujungiančios grynųjų akcijų ir grynųjų obligacijų savybes. Vertybiniai popieriai paprastai siūlo didesnę grąžą už grynus fiksuotų pajamų vertybinius popierius, tokius kaip obligacijos, tačiau mažesnę grąžą nei gryni kintamų pajamų vertybiniai popieriai, tokie kaip akcijos.
- Pasirinktys: Skambučiai ir siuntimai Pasirinkimai: Skambučiai ir siuntimai Opcionas yra išvestinių finansinių priemonių forma, suteikianti turėtojui teisę, bet ne pareigą, pirkti ar parduoti turtą iki tam tikros datos (galiojimo pabaigos datos) už nurodytą kainą (streikas kaina). Yra dviejų tipų parinktys: skambučiai ir skambučiai. JAV pasirinkimo sandoriais galima pasinaudoti bet kuriuo metu
- Apsikeitimo normos apsikeitimo norma Apsikeitimo palūkanų norma yra fiksuota apsikeitimo palūkanų norma, kurią nustato sutartyje dalyvaujančios šalys. Apsikeitimo normos reikalauja mokėtojas (ty šalis, kuri priėmė fiksuotą palūkanų normą). moka fiksuotą palūkanų normą), kurią reikia kompensuoti už kintamosios palūkanų normos svyravimų neapibrėžtumą
