„Master-feeder“ struktūra yra investicinė struktūra, kurią naudoja rizikos draudimo fondai Hedge Fund. Rizikos draudimo fondas, alternatyvi investicinė priemonė, yra partnerystė, kurioje investuotojai (akredituoti investuotojai ar instituciniai investuotojai) kaupia pinigus ir pagal kurią keli investuotojai investuoja į sausumą ir užsienį „Feeder“ fondai, kurie savo ruožtu investuoja į didesnį „master“ fondą. Pagrindinius ir finansuojančius fondus paprastai valdo tas pats paskirtas investicijų valdytojas, o investicijos atliekamos pagal partnerystės sutartį.
Pagrindinio tiekėjo struktūra leidžia investicijų valdytojams valdyti didesnį sukauptą portfelį (t. Y. Pagrindinį fondą) ir suteikia investuotojams naudą, pvz., Mokesčių padidėjimą, palūkanas, pajamų padidėjimą ir dividendus, kuriuos generuoja pagrindinis fondas. Paprastai „master-feeder“ struktūras sudaro vienas sausumos tiekėjų fondas, vienas ofšorinis tiekėjų fondas ir vienas pagrindinis fondas.
Kaip veikia pagrindinio tiekėjo struktūra
Žemiau pateiktoje diagramoje pavaizduota, kaip veikia tipinė pagrindinio tiekimo struktūra:
- Apmokestinamieji investuotojai iš JAV investuoja į sausumoje veikiančias ribotos atsakomybės bendroves (LLC) Ribotos atsakomybės bendrovė (LLC) Ribotos atsakomybės bendrovė (LLC) yra JAV privačių bendrovių verslo struktūra, sujungianti partnerystės ir korporacijos aspektus, kurie veikia kaip finansavimo fondai. Panašiai neapmokestinami investuotojai iš JAV ir užsienio investuotojai investuoja į ofšorinius tiekimo fondus.
- „Feeder“ fondai yra įmonės, kuriose aktyviai investuojamos lėšos - lėšos iš investuotojų patenka į tiekimo bendroves, kurios savo ruožtu investuoja visus ar dalį investuotojų pinigų į pagrindinį fondą.
- Pagrindinis fondas sujungia abiejų tipų finansuojančiųjų fondų kapitalą ir investuoja į įvairius vertybinius popierius, remdamasis rinkos sąlygomis ir susitarimais su investuotojais. Pagrindinio fondo gautas pelnas ir nuostoliai paskirstomi tarpiniams fondams pagal investuotą sumą. Tada finansavimo fondai paskirsto šį pelną ir nuostolius atskiriems investuotojams.
- Investicijų valdytojas yra atsakingas už lėšų paskirstymą vertybiniams popieriams ir viso pagrindinio fondo portfelio valdymą. Vadovui paprastai mokamas procentinis mokestis už jų konsultavimo ir valdymo paslaugas.
Pagrindinio tiektuvo konstrukcijų privalumai ir trūkumai
1. Sumažintos prekybos išlaidos
Subūrę daug įvairių investuotojų lėšų, investicijų valdytojai sumažina prekybos mokesčius, susijusius su kelių portfelių valdymu. Kitaip tariant, prekybos mokesčiai paprastai sudaro sandorio vertės procentą. Atlikdami vieną sandorį, kuris turi įtakos keliems portfeliams, investicijų valdytojai gali kelis kartus išvengti prekybos mokesčių mokėjimo.
2. Masto ekonomija
Sukūrus pagrindinį fondą, sukuriama masto ekonomija. Masto ekonomija masto ekonomija reiškia sąnaudų pranašumą, kurį patiria įmonė, padidindama savo produkcijos lygį. Pranašumas atsiranda dėl atvirkštinio santykio tarp fiksuotų vieneto vieneto ir pagaminto kiekio. Kuo didesnis pagamintos produkcijos kiekis, tuo mažesnės fiksuotos vieneto sąnaudos. Tipai, pavyzdžiai, vadovas, kurie gali suteikti naudos įvairiais būdais, sumažinant veiklos ir sandorių išlaidas. Pavyzdžiui, užuot atlikęs skirtingų portfelių, esančių skirtinguose finansuojamuosiuose fonduose, rizikos ir saugumo analizę, pagrindiniam fondui reikia tik vieno analizės rinkinio, kuris veikia visus investuotojus.
3. Investuotojų įvairovė
„Master-feeder“ struktūrų lankstumas leidžia neapmokestinamiems ir užsienio investuotojams investuoti į pagrindinį fondą, sukuriant didesnį bendrą fondų fondą. Tuo pačiu metu sausumos ir užsienio finansavimo fondai užtikrina, kad apmokestinamiems JAV investuotojams būtų palaikomi mokesčių procesai.
Pagrindinio tiektuvo konstrukcijų trūkumai
1. Kompleksinė mokesčių apskaita
Finansavimo fondai yra registruoti kaip atskiri juridiniai asmenys, todėl, be pagrindinio fondo, jie turi tvarkyti savo apskaitos ir buhalterijos procesus. Dėl to apskaitos procesas yra labai sudėtingas ir varginantis, nes pagrindinio fondo gautą pelną ir nuostolius taip pat reikia paskirstyti po lygiai.
2. Strateginiai konfliktai
Pagrindinis fondas sujungia daugelio individualių investuotojų investicijas iš kelių finansuojančiųjų fondų. Kiekvienas investuotojas gali turėti skirtingą investavimo tikslą, o kiekvienas finansuojantis fondas gali būti pritaikytas skirtingiems investuotojams (pvz., Galima kreiptis į investuotoją, kuris vengia rizikuoti. Rizikos vengimo apibrėžimas pelnas. Ši savybė paprastai būdinga investuotojams ar rinkos dalyviams, kurie teikia pirmenybę investicijoms su mažesne grąža ir santykinai žinoma rizika, palyginti su investicijomis, kurių grąža yra potencialiai didesnė, tačiau taip pat yra didesnė neapibrėžtumas ir didesnė rizika. Tuo tarpu kitas gali kreiptis į investuotojus, siekiančius rizikos. .
Todėl kiekvienas investicijų valdytojo priimtas sprendimas įvairiems investuotojams sukelia skirtingas pasekmes. Tai gali sukelti strateginius konfliktus investicijų valdymo procese.
3. Vertybiniai popieriai, kuriuos riboja regioniniai apribojimai
Atsižvelgiant į tai, kad užsienio investuotojų investicijos taip pat yra įtrauktos į pagrindinį fondą, regioniniai apribojimai, trukdantys užsienio investuotojams pirkti tam tikrų rūšių vertybinius popierius (pvz., Užsienio vyriausybės obligacijas ar akcijas), taip pat riboja pagrindinį fondą. Tai riboja vertybinių popierių, į kuriuos galima investuoti, rūšis.
Santrauka
„Master-feeder“ struktūros yra investicinės struktūros, pagal kurias vidaus ir užsienio investuotojai nusprendžia investuoti į pagrindinį fondą, kuris sujungia jų turtą. Paprastai pirmas žingsnis yra tai, kad investuotojai investuoja į finansavimo fondus, kurie savo ruožtu investuoja kapitalą į pagrindinį fondą, kurį valdo investicijų valdytojas.
Didesnis, bendras turto fondas leidžia investuotojams pasinaudoti masto ekonomijos, sumažintų prekybos sąnaudų ir mokesčių lengvatų teikiamais pranašumais. Tačiau atsižvelgiant į investuotojų įvairovę, strateginių konfliktų ir apskaitos komplikacijų rizika išlieka didelė.
Daugiau išteklių
Finansai siūlo atestuotą bankininkystės ir kredito analitiką (CBCA) grąžinimai ir dar daugiau. sertifikavimo programa tiems, kurie nori pakelti savo karjerą į kitą lygį. Norėdami toliau mokytis ir plėtoti savo žinių bazę, ištirkite toliau nurodytus papildomus susijusius išteklius:
- Mokesčių rojus Mokesčių rojus Mokesčių rojus arba ofšorinis finansų centras yra bet kuri šalis ar jurisdikcija, siūlanti minimalias mokesčių prievoles užsienio asmenims ir įmonėms.
- Rizikos fondų strategijos Rizikos fondų strategijos Rizikos fondas yra akredituotų asmenų ir institucinių investuotojų sukurtas investicinis fondas, siekiant maksimalios grąžos ir sumažinti ar pašalinti riziką, neatsižvelgiant į rinkos pakilimą ar nuosmukį. Rizikos draudimo fondų strategijos įgyvendinamos per privačias investicijų partnerystes tarp fondo valdytojo ir investuotojų
- Sandorio išlaidos Sandorio išlaidos Sandorio išlaidos yra išlaidos, patirtos jokiam operacijos dalyviui. Jos yra neatidėliotinos išlaidos, atsirandančios dėl ekonominės prekybos rinkoje. Ekonomikoje sandorių išlaidų teorija remiasi prielaida, kad žmonėms įtakos turi konkurencinis savo interesas.
- Investavimas: pradedančiųjų vadovas Investavimas: pradedančiųjų vadovas Finansų vadovas „Investavimas pradedantiesiems“ išmokys jus investavimo pagrindų ir kaip pradėti. Sužinokite apie skirtingas prekybos strategijas ir metodus bei apie skirtingas finansų rinkas, į kurias galite investuoti.
